Comparação da 2ª estrofe: "Tudo o que sonho ou passo/ O que me falha ou finda" (primeiro termo da comparação) "(...) um terraço/ Sobre outra coisa ainda" (segundo termo), ou seja, o mundo real ("terraço") é reflexo de ("Sobre outra coisa ainda") um mundo ideal ("essa coisa é que é linda" - conceito oculto ou platónico, mundo que fascina o sujeito poético).

Situação a que chega o sujeito poético - "livre de meu enleio" (desligado do tema) . há um acto de fingimento de pura elaboração estética e o leitor que sinta o que ele comunica apesar de não sentir ("Sentir? Sinta quem lê!")

Divisão do poema: duas primeiras quintilhas - negação de que finge ou mente; justificação de que o que faz é a racionalização dos sentimentos na busca de algo mais belo mas inacessível;

Última quintilha - argumentação de que ao escrever se distancia da realidade, intelectualizando os sentimentos e elaborando uma nova realidade - a arte

Dizem que finjo ou minto
Tudo que escrevo. 
Não.
Eu simplesmente sinto
Com a imaginação.

 Não uso o coração.
 Tudo o que sonho ou passo,
 O que me falha ou finda,
 É como que um terraço 
Sobre outra coisa ainda.

Essa coisa é que é linda.
Por isso escrevo em meio
Do que não está ao pé,
 Livre do meu enleio, 
Sério do que não é.
 
Sentir? Sinta quem lê! 

 O heterónimo pessoano Ricardo Reis é um poeta contemplativo que procura a serenidade, livre de afetos e de tudo o que possa perturbar o seu espírito.
É, também, um estóico, apesar de, aparentemente, resignado. 
Há, no seu pensamento, uma tensão, uma atitude de luta contra tudo o que tira o desassossego.
É uma atitude vital na busca do entendimento da felicidade e liberdade a que tende o homem, obrigado a viver num meio social adverso.