Monthly Overview – Turbulence Ahead?

A late-month rally allowed munis to post positive performance numbers in June, returning 0.09%. For 2014, performance has been an impressive 6.00%. However, recent monthly returns have been on a declining trend, and we think munis will likely struggle to duplicate the strong H1 2014 performance. Coincidentally, this slowdown in performance comes as the Federal Reserve enters a period where it could be considering how to best communicate its monetary policy “exit” strategy without invoking a repeat of the 2013 “taper tantrum.” The Federal Reserve, at its most recent meeting, repeated that current accommodative monetary policy will remain in place for a considerable period as the economy slowly recovers. That being said, with recent stronger employment and inflation readings, the more-hawkish members of the Federal Reserve Board are growing restless, analysts are grinding their teeth over the Federal Reserve falling behind the (inflation) curve, and even Fed Chair Janet Yellen warned against becoming complacent because rates won’t stay low forever. We still believe interest rate normalization will take years and will be an uneven process. However, as the Fed refines its messaging plan, markets could experience some turbulence. We recommend investors take advantage of these periods of volatility to add bonds to their portfolios at cheaper prices.

In this issue of Municipal Market Insight:

Muni pillars of support have recently shown signs of stress. We offer our thoughts, or concerns, on what we see as somecracks beginning to form in some of the factors which have been supporting the muni market in recent months.

Pension funding shortfalls roil the muni markets and scare investors. We address the Pension Funding Conundrum and provide clarity and our perspective.

Has anyone heard there is an election this fall? We provide our thoughts on the recent defeat of former House Majority Leader Eric Cantor and the possible implications for the muni market.

Our monthly Commonwealth of Puerto Rico Update covers the government’s Public Corporation Debt Enforcement and Recovery Act, which is designed to allow certain government-related corporations to renegotiate terms of outstanding debt. We also discuss the government’s rapid response to budget shortfalls.

Insurance Commentary reviews a motion filed by several insurers to delay Detroit’s bankruptcy trial.

Municipal Market Headline Events provides clarity on recent news items covering Detroit and the State of Michigan, the State of New Jersey, New York State and the City of New York Metropolitan Transit Authority, San Bernardino, CA, and the Virgin Islands.

Visit RBC Wealth Management

TORONTO, August 7, 2014 - RBC Global Asset Management Inc. (RBC GAM) kunngjorde i dag juli netto salg av 968 millioner dollar. Langsiktige midler hadde netto salg over $1,1 milliarder og pengemarkedsfond hadde netto innløsninger av $113 millioner. Eiendeler under ledelse økt med 0,9 prosent.

"Det var en rekord måned for RBC Global Asset Management, vi overskrider alle tidligere juli langsiktige aksjefond netto salg, sier Doug Coulter, president i RBC GAM. "En betydelig bidragsyter til våre positive inflows var BlueBay Global cabriolet Bond Fund, som rammet milepæl på mer enn 1 milliard dollar i eiendeler under behandling i løpet av juli måned."

Salgsresultater informasjon basert på foreløpige data fra Investment Funds Institute of Canada (IFIC).

Om RBC globale kapitalforvaltning og RBC formuesforvaltning

RBC Global Asset Management (RBC GAM) er asset management delingen av Royal Bank av Canada (RBC), og inkluderer institusjonelle penger ledere BlueBay Asset Management og Phillips, LaMarca & Nord Investment Management. RBC GAM er en leverandør av globale investeringstjenester og løsninger for individuelle, høy-net-worth og institusjonelle investorer gjennom verdipapirfond, børsomsatte fond, hedgefond, gruppert midler, separate kontoer og spesialitet investeringsstrategier. RBC GAM gruppen administrerer flere C$ 335 milliarder og har ca 1200 ansatte ligger i Canada, USA, Europa og Asia.

RBC Global kapitalforvaltning er del av RBC Wealth Management, som er en av verdens topp fem største rikdom ledere *. RBC formuesforvaltning serverer direkte velstående, høy-net-worth og ultra høy nettoformue klienter i Canada, USA, Latin-Amerika, Europa, Midtøsten, Afrika og Asia med en komplett pakke med bank, investering, tillit og andre løsninger for rikdom. Virksomheten tilbyr også asset management produkter og tjenester direkte og gjennom RBC og tredjepart distributører institusjonelle og personlige kunder, gjennom sin RBC Global Asset Management (som inkluderer BlueBay Asset Management). RBC Wealth Management har mer enn C 690 milliarder dollar i eiendeler under administrasjon, mer enn C 426 milliarder dollar i eiendeler under ledelse og lag 4400 finansielle rådgivere, rådgivere, private bankfolk og tillit offiserer. For mer informasjon, besøk rbcwealthmanagement.com.

* Scorpio partnerskap globale Private bank KPI Benchmark 2014. I USA tilbys verdipapirer gjennom RBC Wealth Management, en divisjon av RBC Capital Markets, LLC, et heleid datterselskap av Royal Bank of Canada. Medlem NYSE/FINRA/SIPC.

RBC Wealth Management Newsroom Review

Royal Bank of Canada (RY på TSX og NYSE) kunngjorde i dag et offer av $1 milliard av ansvarlig gjeldsbrev ("notater") gjennom kanadiske Medium Term Note Program.

Notatene bære renter med en fast rente på 3,45 prosent per år (betalt tidsskriften) til September 29, 2021, og tre måneders Bankerens aksept Rate pluss 1.12 prosent deretter til deres modenhet på 29 September 2026 (betalt kvartalsvis). Forventet avsluttende dato er 29 September 2014. RBC Capital Markets opptrer som agent på problemet.

Banken kan, etter eget valg, med forhåndsgodkjenning av kontoret til Superintendent av finansielle institusjoner Canada, løs notater på eller etter den 29 September 2021 til pålydende, helt til enhver tid eller delvis fra tid til annen, på ikke mindre enn 30 dager, og ikke mer enn 60 dagers varsel til registrerte eiere.

Lånene denne transaksjonen vil bli brukt til firma.

Notater vil er ikke og ikke bli registrert i USA under den amerikanske verdipapirloven av 1933, som endret ("Verdipapirloven"), eller lovene i noen stat i USA og kan ikke tilbys, selges eller levert, direkte eller indirekte i USA eller til eller for kontoen eller fordel for, en "amerikansk person" (som definert i forskriften S under Securities Act) fraværende registrering under Securities Act eller gjeldende unntak fra slik registrering. Denne pressemeldingen innebærer ikke et tilbud om å selge eller en oppfordring til å kjøpe verdipapirer i USA eller i andre jurisdiksjoner hvor slikt tilbud om eller oppfordring vil være ulovlig.

TORONTO, 19 desember 2014 - Royal Bank of Canada (RY på TSX og NYSE) lanserte i dag sin Online årsrapport for 2014. Interaktive nettstedet aksjer historien bak tallene - oppsummerer hvordan RBC fokusert strategi og styrke sikre langsiktig verdiskaping.

Utformet for å gjøre den viktigste informasjonen lett å finne, inkluderer RBC online rapporten video meldinger fra Dave McKay, RBC President & CEO, og ledere fra alle virksomhetsområder og funksjonelle områder. Brukere kan tilpasse hva de vil laste ned og skrive ut, vise det på mobil enhet og dele innhold gjennom sosiale medier.

For å utforske årsrapport for RBC 2014 Online, vennligst besøk rbc.com/ar2014.

OM RBC

Royal Bank of Canada er Canadas største bank, og en av de største bankene i verden, basert på markedsverdi. Vi er et av Nord-Amerikas ledende diversifisert finansielle tjenester bedrifter, og tilbyr personlig og kommersielle bank, rikdom tjenester, forsikring, Investortjenester og kapitalmarkedene produkter og tjenester på global basis. Vi bruker ca 78 000 full - og deltidsansatte ansatte som tjener mer enn 16 millioner personlig, business, offentlig sektor og institusjonelle kunder gjennom kontorer i Canada, USA og 38 andre land. For mer informasjon, besøk rbc.com.

RBC støtter et bredt spekter av samfunnet tiltak gjennom donasjoner, sponsing og ansatte frivillige aktiviteter. I 2013 bidro vi mer enn $100 millioner til årsaker blant donasjoner og samfunnsnyttige investeringer og sponsing. Lær mer på www.rbc.com/ samfunnet-bærekraft.