Un motivo per acquistare azioni proprie da parte della stessa società può essere legato alle strategie di espansione: per esempio, una società ne vuole acquistare un’altra pagandola in azioni, non in contanti.
La maggior parte dei riacquisti ha però un’altra motivazione: sostenere il prezzo in Borsa specialmente se si tratta di un titolo sottovalutato. Più il numero di azioni in circolazione è basso, più l’utile per azione sale, e di conseguenza anche il prezzo dell’azione tende a salire.

Supponiamo ora che la società riacquisti 10 azioni, ne restano perciò 90. L’utile per azione sale a 1,11 euro (100 euro diviso per 90 azioni); il prezzo dei titoli tenderà allora a salire a oltre 11 euro per riallinearsi al rapporto prezzo/utile del settore. Il buyback ha, quindi, creato valore per gli azionisti, e in questo senso è positivo. Ma questa creazione di valore a breve termine rischia di avere delle contropartite negative a lungo termine.

In pratica, le società non hanno trovato una alternativa migliore per impiegare i propri capitali (per esempio investendo in macchinari, in ricerca e sviluppo, in acquisizioni di tutta o una parte di una società concorrente). Significa che l’attività in cui l’azienda opera non rende almeno quanto serve per remunerare gli azionisti che vi hanno investito.

Un ulteriore elemento di rischio per i prezzi delle azioni in futuro dipende dal fatto che molte operazioni di buyback sono finanziate con nuovi debiti, specialmente in periodi di bassi tassi di interesse. Ma quando i tassi ricominciano a salire, questo nuovo debito pesa sui bilanci.

E in ogni caso, che sia stato finanziato con la liquidità in cassa o con nuovo debito, il riacquisto di azioni lascia le società più “fragili” dal punto di vista finanziario, con meno risorse sia per approfittare di eventuali occasioni di crescita dell’attività, sia per far fronte a eventuali periodi di difficoltà dell’economia. Di conseguenza, se (o meglio quando) l’umore delle Borse dovesse cambiare, queste società potrebbero risentirne più delle altre.