Conclusión 

Cédula (Carnet): 1 1661 0369

Carrera: Licenciatura en Gestión Empresarial

Licenciatura en Gestión Empresarial

Universidad Técnica Nacional

Docente: Lic. José Jannid Matarrita Salas

Desde la perspectiva educativa es un proceso que permite recopilar las exposiciones del curso y creaciones de los alumnos.

Importancia: 

·         Estudian los flujos de efectivo internacional Economía internacional y Finanzas corporativas

·         Permite realizar transacciones con mayor eficiencia en virtud de los avances tecnológicos.

·         Coadyuva a la integración económica, sólida y eficientemente, ayuda a los países involucrados en dichos acuerdos.

·         Permite un monitoreo de las balanzas de pagos de los demás países.

-Apreciación: Incremento del valor de una cosa.

-Depreciación: disminución periódica del valor de un bien material o inmaterial. 

-Política monetaria: conjunto de acciones que se llevan a cabo para influir sobre las tasas de interés y las expectativas inflacionarias del público, a fin de que el precio sea congruente con el objetivo de mantener un entorno de inflación baja y estable.

-Política monetaria restrictiva: reducir la inflación mediante la reducción de la presión al alza sobre los precios.

-Política monetaria expansiva: busca aumentar el tamaño de la oferta monetaria.

-Tasa de interés. 

-Precio de bono.

-Precio de acción.

-Precio Materia Prima.

-Cuenta corriente.

-Presupuesto del gobierno 

Divisa es la moneda de otro país, siempre y cuando, sea libremente convertible a otras monedas en el mercado cambiario.

Tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro.

Régimen cambiario es un conjunto de políticas adoptadas por un país en cuanto al valor de la moneda.

Régimen cambiario describe el papel que desempeña el Banco Central en la determinación del tipo de cambio 

a. Fijo: que puede producir: Devaluación que es por decisión política o 2. Revaluación

b. Flexible (de libre flotación): que puede generar: 1. Depreciación que por causa del mercado o 2. Apreciación

b. Flexible (de libre flotación) si el banco central no interviene en el mercado cambiario, el nivel del tipo de cambio se establece por el libre juego entre la oferta y la demanda de divisas.

b. Periodo entre guerras (1918-1939): a. Inicia la emisión del papel moneda, se da el desarrollo de la paridad del poder adquisitivo.   

c. Sistema de Bretton Woods (1944-1971): Tenía como objetivo fomentar a nivel mundial el crecimiento económico, el intercambio comercial y la estabilidad económica Mundial.

b. Se creó el euro  

c. Se crea una institución.  

Funciones del SMI: determinar los regímenes cambiarios 

Depreciación: debilitamiento de la moneda en un régimen de libre flotación. Apreciación: fortalecimiento de la moneda.

§  Son todas las transacciones económicas de un país con el resto del mundo

§  Registra todos los ingresos y los egresos de divisas.

§  Objetivo: informar al gobierno sobre la posición económica del país y ayudarlo a formular políticas monetarias, fiscales y comerciales 

§  Importancia: permite determinar la oferta y la demanda de divisas y tener una idea acerca de los movimientos futuros del tipo de cambio

·         Comercial: importaciones y exportaciones de bienes

·         Servicios: importaciones y exportaciones de servicios

·         Rentas: cobros y pagos a países, son ingresos

·         Transferencias: recibidas o pagadas al exterior

 

• Pagos anticipados

• Tasas de interés más bajas

• Reducción el riesgo país

 

2. Cuenta Capital: incluye Inversión Extranjera Directa (IED), portafolio de inversiones y movimientos de capital a corto plazo.

a. IED: Es a largo plazo, implica el control por parte de los extranjeros de activos productivos.

b. Inversión en Cartera: es la compra de títulos y valores por extranjeros. Es a corto plazo, brinda mayor liquidez al mercado de dinero.  Se divide en: i. Inversión venta fija (bonos).  ii. Inversión renta variable (acciones)

3. Cuenta Reservas Oficiales: incluye importaciones y exportaciones de oro, incrementos en la deuda exterior

Ventajas: i Desalientan ataque especulativos  ii Protegen al país contra choques externos  iii Mejoran el acceso al mercado

Desventajas: i Fondos congelados que no resuelven   ii Alto costo de mantenimiento  iii Puede contribuir a sobrevaluación de la moneda

ii Para que los precios no suban: Banco central vende bonos en el mercado abierto que recoge el exceso de oferta monetaria del mercado, pero obliga a pagar intereses sobre los bonos

A. Déficit en la cuenta corriente es mayor que el superávit en la cuenta de capital, genera crisis por acumulación deuda externa. 

B. Superávit cuenta corriente: el país produce mas de lo que gasta y exporta el excedente.  

C. Déficit cuenta capital: puede aumentar las exportaciones 

DA mayor OA: INFLACION                       

DA menor OA: RECESION (las empresas no pueden vender toda su producción y tienen que reducirla)

Principales fuentes de oferta de divisas:

• Las exportaciones de bienes y servicios 

• Las remesas de los ciudadanos 

• Venta de divisas por el banco central

• Entradas de capital externo: IED 

Si todo lo demás permanece constante, el aumento de la oferta de divisas provoca 

apreciación de la moneda nacional: el tipo de cambio baja. 

• Las importaciones de bienes y servicios 

• Compra de divisas por el banco central.

• Las salidas netas de capital por inversión en el extranjero 

Cuando aumenta la demanda de divisas mientras que la oferta permanece constante, la moneda nacional se deprecia: el tipo de cambio sube.

§  Objetivo pretendido de la devaluación: es reducir las importaciones y aumentar las exportaciones, contribuyendo así al equilibrio en la cuenta corriente.

§  Depende de la elasticidad de la oferta y demanda de servicios

Devaluación: puede acelerar el proceso inflacionario y provocar una recesión sin disminuir el déficit de la cuenta corriente.

Si disminuye el gasto interno, se revalúa la moneda    y monetarias
Por políticas fiscales

El tipo de cambio puede alejarse del nivel determinado por el equilibrio en la cuenta corriente.

Un superávit en la Cuenta capital tiende a apreciar la moneda (baja el tipo de cambio) porque las divisas entrantes se cambian por moneda nacional.

b. puede aprovecharse con fines productivos si se logra estabilidad económica y política y si el sistema financiero es competitivo y eficiente.

 

Fuga de capital: causa del déficit en la cuenta capital.

Recibe otros nombres como: mercado global de divisas, mercado cambiario, Forex (Foreign exchange) o simplemente Fx.

Es el más grande y más líquido del mundo.

Coexisten once monedas llamadas “The majors”: dólar estadounidense, euro, libra esterlina, dólar neozelandés, yen japonés, franco suizo, dólar canadiense, dólar australiano, corona sueca, corona noruega, zloty polaco que realizan el 91% de las transacciones del Forex.

a.    Reduce el número de parejas de monedas

b.    Aumenta el tamaño y la liquidez de los mercados

c.    Simplifica los procedimientos para los operadores de moneda

d.    Reduce los saldos en diferentes monedas. 

e.    Se utiliza como: moneda de reserva, inversión, transacción, facturación e intervención

a. Global: porque reúne la oferta y la demanda de divisas de todo el mundo, el precio de cada divisa o el tipo de cambio es único.

b. Descentralizado: porque las transacciones se llevan a cabo en diferentes plazas, el principal centro cambiario es Londres

c. Continuo: porque nunca cierra, trabaja 365 días 24 horas diarias, no hay precios de apertura o ni precios de cierre, los tipos de cambio se modifican continuamente.

d. Electrónico: porque todos los participantes del mercado de divisas están interconectados mediante una sofisticada red de telecomunicaciones y necesitan acceso a la información financiera y económica del momento.

b. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales porque tanto el exportador como el importador no quieren arriesgar. 

c. Ofrece facilidades para la administración de riesgo (cobertura), el arbitraje y la especulación.

b.    Mercado a plazo (forwards).

c.    Mercado de futuros (futures).

d.    Mercado de opciones (currency options)

a.    Al menudeo: Se utilizan billetes de moneda extranjera y cheques de viajero.

b.    Al mayoreo: Se realizan transacciones con billetes en cantidades mayores de 10 mil dólares, compra y venta de documentos en diferentes monedas y giros telegráficos

c.    Interbancario: El monto de una transacción rebasa un millón de dólares. El modo de operación consiste en el intercambio de depósitos bancarios en diferentes divisas por vía electrónica.  Es ooperativa y económicamente eficiente.

a.    Interbancario directo: se realiza 85% de las transacciones 

b.    Interbancario indirecto: Vía corredores, se hace el restante 15% de las transacciones.

b. Alrededor de 48% de las transacciones cambiarias ocurre entre los agentes. (Inter-dealers Marquet). 

c. Los cinco bancos más grandes contribuyen con 55% de las transacciones.

a.    Broker (corredor) es un intermediario puro. preparan las transacciones como promotores, facilitándolas sin participar directamente en ellas.

b.    Los corredores no hacen el mercado, no mantienen inventarios, ni toman posiciones y actúan en el nombre de terceros.

c.    Cobran una pequeña participación tanto a vendedores como a compradores.

d.    Su función consiste en acoplar las órdenes de venta con las órdenes de compra.

e.    Recibe las órdenes límite de comprar o vender una divisa específica a un precio determinado.

El arbitraje de dos puntos: también conocido como arbitraje espacial.  Peso/USD, USD/Peso

El arbitraje de tres puntos: (arbitraje triangular). Euro/USD, luego USD/PESO y después EUR/Peso

Tres tipos de especuladores: los scalpers, los day traders, los position takers

Ayudan a las corporaciones a obtener fondos mediante emisión de valores y préstamos sindicados. 

Proporcionan consultoría en administración de riesgo, coberturas y administración internacional de efectivo, entre otros servicios.

ü  Se conoce como mercado de euromonedas. La euromoneda es un depósito a plazo en un banco internacional ubicado fuera del país de la moneda.

ü  No está sujeto a los reglamentos que rigen el sistema bancario doméstico.

ü  es la tasa de interés que pagan los grandes bancos por préstamos interbancarios de primera clase en euromonedas.

Es la tasa de referencia en el mercado internacional de dinero. 

 

Los demás son bonos internacionales, que se dividen en dos categorías: bonos extranjeros y eurobonos.

Los eurobonos se denominan en una cierta moneda y se venden a los inversionistas de un país de otra moneda. 
Bono global es un instrumento de deuda emitido por empresas grandes que se coloca simultáneamente en América, Europa y Asia.

El bono global reduce el costo de capital para el emisor. Los emisores pueden ser empresas grandes o gobiernos de los países soberanos

 

Bonos domésticos: son denominados en moneda nacional y negociados en el mercado nacional, son registrados

 

Bonos tasa fija son instrumentos de deuda a largo plazo que pagan intereses periódicamente en forma de cupones.  Los bonos extranjeros pagan cupones semestrales, mientras que los eurobonos pagan cupones anuales.

 

Notas a tasa flotante (FRN) son bonos a mediano plazo que pagan cupones trimestrales o semestrales indexados a alguna tasa de referencia, por lo general a la Libor.

 

Bono convertible (convertible bond) el dueño tiene el derecho de cambiarlo por cierto número de acciones de la empresa emisora. El número de acciones que la empresa entrega a cambio del bono se llama tasa de conversión. El valor de conversión es el valor de estas acciones menos el precio de mercado del bono.

 

Bono en dos monedas paga cupones a tasa fija en la misma moneda que el principal, pero al vencimiento éste se paga en otra moneda. El tipo de cambio del pago final se determina en el momento de la emisión.

 

ADR (American Depository Receipt) están denominados en dólares y se negocian a través de una casa de bolsa de Estados Unidos

WEBS (World Equity Benchmark Shares)pueden negociarse en las bolsas de valores, por lo que constituyen un vehículo de diversificación internacional muy cómoda y de bajo costo.

Objetivo: obtener el mejor nivel de rendimiento para un grado de riesgo aceptable y al mismo tiempo trata de satisfacer las necesidades individuales de cada país.

Características: a. Dinámicos y cambiantes 

b. Generan movimientos de capital a través de las fronteras 

c. provocan variaciones de los tipos de cambio a corto plazo.

 

Condiciones de paridad son un conjunto de relaciones que vinculan las tasas de interés, los tipos de cambio, las tasas de inflación y los costos de la mano de obra cuando los mercados están en equilibrio.

 

Para que pueda operar la paridad de las tasas de interés, un país necesita tener:

• Un régimen cambiario de libre flotación.

• Un mercado de dinero líquido y eficiente.

• Una cuenta de capital abierta1 y un sistema financiero sólido.

• Una moneda que se cotiza en el mercado de futuros.

Asegura que el tipo de cambio a futuro sea una función del tipo de cambio spot.  Esta fórmula se conoce como el tipo de cambio forward teórico y se usa para calcular el tipo de cambio forward.

Los mercados cambiarios y de dinero se encuentran en equilibrio cuando las inversiones denominadas en diferentes monedas ofrecen la misma rentabilidad esperada.

La demanda de dólares a futuro es mayor que la oferta y los que venden dólares a futuros reciben una prima.

 

·         Garantizar las compraventas a distancia dentro y fuera del país, con el objeto de exportar mercancía a comerciantes ubicados en otros países.

·         Garantizar las obligaciones de los proveedores de los grandes proyectos, respaldar la emisión de papeles comerciales, e incluso es un instrumento útil para desmontar trampas legales.

b. vendedor (beneficiario de la carta de crédito)

Revocables: pueden ser modificados o cancelados

•      Irrevocables: no tienen opción a modificación ni cancelación

•      Viajero: expedidas por comerciantes y bancos para personas que viajan

•      Confirmadas: el riesgo es asumido por el Banco Confirmador

•      No confirmadas: el riesgo aún es del Banco Emisor

•      A la vista: pagaderas contra la documentación formal

•      Con aceptación: a cambio de un plazo cierto, con fecha fija

•      Mixtas: combinación de las anteriores

•      Rotativo: su monto se reinstala automáticamente al ser utilizado

•      Con cláusula roja: el beneficiario puede recibir anticipos

•      Con cláusula verde: financiamiento por mercaderías aún no despachadas

•      Pantalla:crédito falso, que quedará pendiente de utilización

•      Transferibles: el beneficiario puede transferirlo

•      Cartas de Crédito de garantía: objetivo de consolidar el pago, función básica

•      Crédito Back to Back: sustitución de facturas comerciales para cobro de crédito

•      Carta de Crédito “Stand-By”: caracterizadas por ser similares a la fianza, con el fin de avalar la operación

•      Cartas de Crédito comerciales: emitidas por los bancos a sus clientes para poder financiar sus operaciones

 

1- Ordenante (Comprador–Importador) 

2- Beneficiario (Vendedor) 

3- Bancos en relación:Banco emisor, Banco confirmador, Banco Corresponsal Notificador, Banco pagador o reembolsador, Banco Negociador y banco aceptante

§  Da confianza al importador/ comprador/ ordenante que recibirá la mercancía según lo pactado con el exportador/ vendedor/ beneficiario

§  Asegura a su vendedor la realización del pago, siempre y cuando los documentos sean entregados en tiempo y forma y concuerden con los términos de la Carta de Crédito

a.    son una promesa de un banco o instituto de crédito de pagar una cierta suma de dinero; 

b.    se paga contra la presentación de documentos que certifican un hecho o acto jurídico; 

su plazo para hacer uso de la Carta de Crédito debe estar pre-establecido 

ü  Comprador-vendedor fijan condiciones y firman contrato

ü  Importador solicita apertura de carta de crédito

ü  El banco emisor hace apertura de la carta de crédito en banco extranjero

ü  Banco extranjero avisa a su exportador apertura de carta de crédito

ü  Exportador embarca y presenta documentos de negociación en su banco

ü  Banco extranjero solicita pago de carta de crédito al banco emisor la cancela a su cliente

Es un instrumento que nos permite identificar el trabajo que se lleva a cabo día a día y evidenciar el progreso y logros obtenidos así como el esfuerzo extra que se debe realizar paralograr la meta propuesta.