전체 소비자물가 상승률에서 농산물 가격, 국제원자재가격 등의 변동 부분을 제거하여 계산

 2010년 기준 지수부터 OECD 방식에 의한 식료품 및 에너지 제외지수를 추가로 작성

물가에 미치는 단기적 충격이나 불규칙 요인이 제외되어 기조적인 물가 상승의 흐름을 포착할 수 있음

일반 국민이 실제 느끼는 체감물가와 괴리될 가능성 내포

향후 물가상승률에 대한 경제주체의 주관적인 전망

물가안정을 추구하는 중앙은행이 관심을 기울이고 안정적으로 관리해야 하는 핵심 지표 중 하나

임금협상, 가격설정, 투자 결정 등 경제주체의 의사결정에 반영되면서 최종적으로 실제 인플레이션에 영향을 미침

영향을 미치는 경로

기대인플레이션 상승 ➡️ 가계는 구매력 하락을 우려하여 명목임금 상승 요구 ➡️ 상품의 생산비용 증가 ➡️ 기업은 가격 인상 추진 ➡️ 인플레이션 상승 예상으로 가수요 증가 ➡️ 실제 물가 상승

기대인플레이션이 상승하면 결국 실제 물가가 상승하는 결과를 불러와 중앙은행의 안정적인 관리가 필수

소비자가 실제 물품을 구매하거나 서비스를 이용하기 위해 지불하는 금액을 지수화하여 나타낸 것

대표적인 물가 지표 중 하나로 미국에서는 금리정책의 방향성을 결정하는데 중요한 역할을 함

한국은 매월 1일 통계청에서 소비자물가지수를 조사하여 발표

# 미국 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)

미국 통화 및 금리를 결정하는 회의(경제 성장, 완전 고용, 물가 안정 그리고 국제무역 및 결제의 지속 가능한 패턴을 증진하는 정책을 수립)

12명으로 구성되어 있으며, 대통령의 임명을 받은 7인의 연방준비제도 이사들과 연방준비은행 총재 중 5명이 번갈아 가면서 회의에 참석하게 됨

1년에 8번 회의를 거쳐 미국의 기준금리와 통화정책이 결정됨

 

이로 인해 원-엔 환율은 8년 만에 최저 수준으로 하락하고, 일본 증시는 연일 활황세를 보이고 있습니다.

 

엔저 열풍을 활용한 국내 투자자들의 일본 관련 투자가 급격히 늘어나고 있는데요.

주요 투자처로는 엔화 예금, 한국 내 상장된 엔화 선물 ETF 투자, 일본 증시 직접 투자 등이 이루어지고 있습니다.

장기금리 하락을 유도하기 위해 국채 등을 무제한으로 매입하여 유동성을 충분히 공급함으로써 중앙은행의 대차대조표를 확대하는 정책
금리 중시 통화정책을 시행하는 중앙은행이 정책금리가 제로 수준에 근접하게 인하(추가적인 정책금리 인하 여지가 없음)하였음에도 불구하고 경제 회복이 당초의 기대에 미치지 못했을 경우 시행

2001년 3월 일본은행이 제로금리하에서 일본은행 당좌예금 잔액을 확대하는 정책을 도입하면서 처음 사용

통화정책의 완화 기조가 상당 기간 유지될 것이라는 신호를 줌으로써 민간 경제주체들의 향후 경기회복에 대한 기대를 높이거나, 금융시장 유동성 사정 개선 및 위험회피 심리 완화로 금융기관 대출이 늘어나는 등의 경로를 통해 금융시장 및 실물경제에 영향

장기간 지속될 경우 민간 경제주체들의 과도한 수익 추구 행위 등으로 금융 불균형이 심화되는 부작용 발생 가능

양적완화 이후 자산매입 규모를 점차 줄여가는 정책으로 양적 완화 축소라고도 함

2008년 9월 리먼 브라더스 파산으로 인한 대침체 이후 미국경제를 회복시키기 위해 정책금리를 0에 가깝게 운용 + 국채 및 MBS를 직접 매입하여 장기금리 하락 유도(QE), 2013년 5월 당시 벤 버냉키 미 연준 의장이 경제 여건 등을 고려하여 향후 중앙은행이 자산매입 규모를 축소할 수 있다는 의견을 밝힘(테이퍼링)

자산매입 규모는 점차 줄어들지만 미 연준의 대차대조표는 계속 확대된다는 측면에서 대차대조표 자체가 축소되는 대차대조표 정상화 프로그램(보유자산 매각, 만기도래 채권의 재투자 축소 등)과 구별됨

차입금이란 기업을 경영하는 과정에서 운영자금 또는 투자를 위해 자금을 마련하는 경우 차용증서를 교부하고 금전을 빌리는 것을 말함

단기차입금과 장기차입금의 차이점 : 기간에 따라 구분
단기차입금 : 만기가 결산일로부터 1년 이내에 도래하는 차입금
장기차입금 : 만기가 결산일로부터 1년 이후에 도래하는 차입금

기업재무구조 개선 등을 목적으로 회사가 신주(新株)를 발행하여 자본금을 증가시키는 것을 말함 

⛔ 요즘 issue인 유상증자 이야기 (호재? 악재?)

CJ CGV, SK이노베이션 등 대규모 유상증자가 잇따르면서 개인투자자들이 비명을 지르고 있다고 해요. 대규모 유상증자에 따른 지분 가치 희석 우려로 주가 급락이 계속되고 있기 때문이래요. 특히 유상증자로 조달한 자금이 대부분 빚을 갚는 데 투입될 예정이어서 개인 투자자들의 불만이 가중되고 있다고 해요.
일반적으로 유상증자 발행가액은 현 주가에 할인율을 적용해 발행하기 때문에 주가에는 악재가 되는 경우가 많아요. 저렴한 가격의 신주가 대거 매물로 쏟아질 수 있기 때문이죠. 주가가 떨어지는 걸 감수하고도 이를 결정한 건 그만큼 자금 사정이 어렵다는 이유로 해석되기도 한다고 해요. 경영 실패에 대한 책임을 일반 개인 주주에게 전가하는 것이 아니냐고 개인 투자자들은 반발하고 있다고 해요.

무상증자란 주식회사를 설립하거나 신주를 발행할 때 주식을 받기 위하여 해당하는 금전을 출자하는 일 없이 이사회의 결의로 준비금 또는 자산재평가적립금을 자본에 전입하고 전입액만큼 발행한 신주를 기존 주주에게 소유 주식 수에 비례하여 무상으로 교부하는 것 (액면분할과 동일한 형태)

일정한 조건에 따라 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권

 전환 전에는 사채로서의 확정 이자를 받을 수 있고 전환 후에는 주식으로서의 이익을 얻을 수 있는 사채와 주식의 중간 형태를 취한 채권

골디락스 경제는 경기과열에 따른 인플레이션과 경기 침체에 따른 실업을 염려할 필요가 없는 최적 상태에 있는 건실한 경제를 가리킴.

경기과열이나 불황으로 인한 높은 수준의 인플레이션이나 실업률을 경험하지 않는 양호한 상태가 지속되는 경제를 지칭.

골디락스는 영국의 전래동화인 "골디락스와 곰 세 마리(Goldilocks and the three bears)"에 등장하는 금발 머리 소녀의 이름에서 유래함.
동화에 따르면 엄마 곰이 끓인 뜨거운 수프를 큰 접시와 중간 접시 그리고 작은 접시에 담은 후 가족이 이를 식히기 위해 산책하러 나갔는데, 이때 집에 들어온 골디락스가 아기 곰 접시에 담긴 너무 뜨겁지도 않고 너무 차지도 않은 적당한 온도의 수프를 먹고 기뻐하는 상태를 경제에 비유한 것이라 함.

# 불황형 흑자

불경기에서 수출보다 수입이 더 많이 감소하여 수치상 무역수지가 흑자로 나타나는 현상.

수치상으로는 수출입 결과가 흑자라고 할지라도 수출 감소를 동반한 흑자이기 때문에 수출 기업의 폐업이 증가하는 등 수출 의존도가 높은 국가 경제에 큰 타격을 줄 수 있음.

경기 불황기에 수입이 감소하는 것은 두 가지 요인이 있음. 하나는 경제 주체들의 소득이 감소하여 전반적인 소비가 위축되고 수입 물품의 소비 감소로 이어지는 것임. 또 다른 하나는 수출 감소로 인한 생산재의 수입이 감소하는 것임.

불경기 상황에서 수입이 수출보다 더 감소하는 것은 환율 효과도 기인함. 환율이 1달러=1,000원이고 수출 상품이 1달러에 수출된다고 가정했을 때, 원달러 환율이 상승하여 1달러=1,200원이면 수출 상품이 0.83달러가 되어 가격 경쟁력이 높아지면서 수출 감소 폭이 수입 감소 폭보다 작아짐. 이에 수출보다 수입이 더 많이 감소하게 되면서 무역수지가 흑자로 나타남.

ISM이 신규 주문, 생산, 고용, 원자재 공급, 재고 등 5개 분야에 대해 회원들이 ‘악화(worse)’, ‘불변(same)’, ‘개선(better)’이라고 답한 것을 수치화해 산출한 것으로 50 이상이면 경기확장을, 50 이하면 경기수축을 예고합니다. 미국 제조업 경제활동을 미리 볼 수 있는 데다 매월 초 발표되기 때문에 시기상 다른 후속 지표 분위기를 엿볼 수 있어 한국 수출에 선행하는 지표 중 가장 신뢰할 만한 지수로 꼽힙니다.

연결이나 결합, 동조화를 뜻하는 단어

경제 분야에서는 한 나라(지역)의 경제가 다른 국가나 세계 경제 흐름과 유사한 흐름을 보이는 현상

미국 경제가 불황에 빠지면 개도국의 수출에는 빨간불이 켜지는 '미국이 기침하면 한국은 감기에 걸린다'라는 말이 커플링 현상을 의미

커플링과 반대 현상으로 한 나라의 경제가 다른 국가나 전반적인 세계 경제의 흐름과는 다른 모습을 보이는 현상

디커플링은 세계화가 후퇴하는 현상을 설명할 때도 사용

디커플링이 가능하게 한 요인은 국내 수요의 증가에 따른 경제회복, 지역 경제통합 결성에 따른 지역 내 무역의 증가, 금융 위기

원래 금융기관이 위험 관리를 위해 특정 분야의 거래를 제한하는 행위

국제 무역이나 외교 분야에서 더 많이 활용

디리스킹은 2023년 3월 30일 우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합(EU) 집행위원장이 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령과 함께 중국을 방문해 가진 대중 정책 관련 연설에서 처음 언급하며 주목

제이크 설리번 미국 백악관 국가안보보좌관이 2023년 4월 27일 미국 브루킹스연구소 강연에서 '디커플링이 아닌 디리스킹을 지지한다'는 입장을 보였고, 이후 2023년 5월 21일 채택된 주요 7개국(G7) 공동성명에까지 '디리스킹'이 언급

미국의 '디리스킹'은 반도체 같은 핵심 분야에서는 중국과의 분리를 유지하면서 혹시 모를 위험을 줄이기 위해 협력할 부분만 협력하자는 의미로 파악

연착륙은 경기가 급격한 경기침체나 실업 증가 등을 야기하지 않으면서 서서히 안정기에 접어드는 현상을 말함.

비행기가 활주로에 착륙할 때처럼 급하게 내려오지 않고 자연스럽고 부드럽게 경기하강이 이뤄지도록 한다는 뜻에서 유래.

원래 항공 우주 공학적 개념이지만 미국경제가 호황을 구가하던 80년대 말 어떻게 하면 다가올 불황을 잘 관리할 수 있을까를 다루면서 언론이 시사 경제 용어로 사용하기 시작해 전 세계에 퍼짐.

# 경기 경착륙(Hard landing)

경기 경착륙은 '연착륙'과 반대로 놀이기구의 롤러코스터처럼 빠른 속도로 침체하는 경기 급랭 현상을 의미함. 
경착륙으로 경기가 급하강하면 금융시장 충격, 소비시장 침체, 실업률 급증 등의 부작용이 나타남. 
이에 각국은 피할 수 없는 경기 하강 상황에서 급격한 경기 둔화 및 침체인 경착륙을 피하고 완만한 둔화인 연착륙으로 유도하기 위한 정책(통화 완화 정책, 국민 복지 및 인프라 투자 등)을 펼침. 

1월 미국의 소비자물가지수(CPI)의 전망은 6.2%로 전년월 대비 상승이 이루어 질 것이라고 예측, 근원소비자물가지수는 5.5%를 예상하며 인플레이션은 둔화되고 있지만 인플레이션이 하락하는 속도 또한 느려지고 있어 12월 점도표에서 연방준비제도가 예시한 금리 인상 수준보다 더 높은 수준으로 금리를 끌어올릴 수 있다는 가능성이 제기

하지만 2월 15일 발표된 소비자물가지수는 예상치를 웃돈 6.4%, 근원소비자물가지수는 5.6%로 인플레이션이 잡히고 있다는 우리의 예상을 깸.
->  이날 발표에 대해 언론들은 인플레이션이 예상보다 오래 고착화할 가능성을 보여준 것으로 분석하며 인플레이션의 장기화, 추가 금리인상이 유력하다는 관측들이 나오고 있는 상황

지난 23일 금융통화위원회가 열리기 전 우리나라의 기준금리는 3.5%였습니다. 윤석열 대통령은 최근 은행이 고금리로 큰 이자 이익을 얻는 것을 공개적으로 비판

우리나라의 경우 미국 소비자물가‧생산자 물가가 높게 나오면 이 영향으로 달러화 강세, 원화 약세(원‧달러 환율 상승), 국내 수입물가 상승, 달러화 유출 등으로 이어질 수 있어 시장 분위기가 더 침체 될 수 있습니다. 그렇기에 한국은행은 미국을 따라 금리를 올려야 할지 고민이 더 커지는 상황

그럼에도 불구하고, 23일 금융통화위원회에서 한국은행 이창용 총재는 우리나라의 기준금리를 3.5%로 동결하겠다고 발표했습니다. 이러한 결정의 이유는 현재 물가보다 경기가 더 급하다고 판단

우리나라 경제는 지난해 4분기 역성장(전분기 대비 -0.4%)한데 이어 올해 들어서도 경기지표가 나빠지고 있기 때문이에요. 수출 부진이 지속되고 있고, 소비가 위축되어 추가 금리인상이 물가를 낮추는 효과보다 경기를 해치는 부작용으로 작용할 것을 우려한 판단

하지만, '이번 동결로 금리인상 기조가 끝났다고 해석할 수 없으며, 향후 3.75%까지 금리인상의 가능성을 열어두어야 한다고 여지를 남기며 어느 나라와 비교해 금리를 올리기보단 우리가 생각한 물가 경로로 가느냐를 확인할 필요가 있다'고 거듭 강조

조 바이든 행정부와 유럽연합 등 동맹국들도 더 장기화되는 전쟁에 강력한 대비안을 준비하고 있는 추세

EU, G7에서는 신규 러시아 제재(금융기관이 보유한 러시아 동결 자산을 의무적으로 보고하는 방안들도 검토중) 

이러한 상황 속에서 최대 1조 달러에 달하는 천문학적 재건 시장을 선점하기 위한 재건박람회가 열리는 등 보이지 않는 선점 전쟁이 시작되었지요. 러시아의 무차별적 공습으로 인해 주택, 학교, 공장, 도로, 철도 등 주요시설이 많이 파괴

우크라이나 상공회의소는 이러한 재건 기회가 있는 자국을 가리켜 '세계에서 가장 큰 건설 현장' 이라는 표현으로 자국을 묘사

>국민경제상의 목표를 말함
>이자율과 통화량을 조절, 통제하기 위해 통화 당국이 직접적으로 사용하는 정책도구

세계 1위 암호화폐 거래소 바이낸스의 CEO가 세계 3위 암호화폐 거래소 FTX의 재정 부실에 대한 문제로 보유하고 있던 FTX의 자체 발행 코인인 FTT를 전량 매각한다는 트윗을 게시한 다음날 유동성 위기 소식이 전해지며 FTX에서 투자자들의 뱅크런 발생 - 파산.

이로 인해 여러 연쇄 쇼크가 일어남.

경제상황 악화로 금융시장에 위기감이 조성되면서 발생

은행의 예금 지급 불능 상태를 우려한 고객들이 대규모로 예금을 인출하는 사태

​

#BNPL(Buy Now Pay Later)

결제 업체가 소비자가 대신해 먼저 가맹점에 대금 전액을 지불하고, 소비자는 결제 업체에 여러 차례에 걸쳐 대금을 나눠 낼 수 있도록 한 선구매 후지불 서비스

신용카드 발급이 어려운 미국에서 큰 인기를 끌고 있음

대표적인 서비스: 페이팔의 페이 인 4, 아메리칸익스프레스의 플랜 잇

​

+편의점

-백화점 아웃도어 의류 브랜드

-배추가격 하락 (따뜻한 날씨로 공급 증가)

​

국내에서 가장 많이 거래되는 22개 농산물의 축적 가격 정보와 기상청의 지역별 날씨, 환율, 수출입 데이터 등에 기초해 만든 국내 유일한 가격 예측 시스템

관측을 시작한 2013~2019년까지의 농산물 평균가격을 기준선인 100으로 하여 가격 수준을 비교하는 지표임

​

#RE100

기업이 사용하는 전력 100%를 재생에너지로 충당하겠다고 약속하는 글로벌 캠페인. 구글, 애플과 같은 글로벌 기업 뿐만 아니라 SK, LG엔솔, KB 등 우리나라 기업들도 참여 중

단 "RE100=탄소절감"이라고 할 수 없는데, 그 이유는 재생에너지를 사용하지 않고, 재생에너지 발전업체로부터 공급인증서(REC)를 구입하면 재생에너지를 활용한 것으로 간주하기 때문임

​

자동차세는 매해 6월1일과 12월1일을 기준일로 차량 소유주를 확인하여 연간 2회 부과되는데,

2회 분할 납부 대신 연초 1회 모두 납부함으로써 자동차세를 경감해주는 제도.

1월에 신청하는 것이 좋다.

러시아가 우크라이나와의 전쟁 자금을 조달하지 못하도록 2022년 12월 2일 유럽연합이 러시아산 원유에 대한 가격 상한선을 배럴당 60달러로 정하기로 합의한 것을 의미함

2022년 12월 5일부터 시행된 이 조치에 따르면 서방국가들은 상한액인 배럴당 60달러를 초과하는 가격으로

수출되는 러시아 원유에 대해선 보험, 운동 등의 서비스를 금지

​

#흑해 곡물 수출협정

러시아 - 우크라니아 전쟁에 따라 중단된 우크라이나의 곡물 수출 재개를 위해 2022년 7월, 120일 기한으로 체결된 협정

국제 곡물가가 급격히 상승한 것은 중동과 아프리카 지역 등에 극심한 식량난이 초래되면서 전 세계적으로 심각한 문제로 대두됨에 유엔과 튀르키예가 나서 '해상 안전 항로'를 통한 곡물 수출 재개 방안을 추진함

#어닝시즌(Earning Season) : 기업들이 분기별, 반기별 실적을 발표하는 시기. 기업들은 1년에 네 차례 분기별 실적을 발표하고 이를 종합해 반기와 연간 결산보고서를 발표하는데 우리나라의 경우, 어닝시즌은 보통 12월 결산법인들의 분기실적이 발표되는 시기를 기준으로 함.

#영업이익

기업의 주된 영업활동에서 생긴 매출총이익에서 판매비와 일반관리비를 차감하고 남은 액

기업의 본래의 활동과 성과를 나타내기 때문에 수익성의 지표로서 중시되고 있음

- 금융통화위원회가 기준금리 3.5%로 동결(4월 11일)

- 미국 연준의 정책금리(4.75~5%)와의 격차는 역대 최대인 1.5%로 유지

- 한은의 금리동결 동결이유 
1) 3월 소비자물가 상승률이 4.2%로 2월 4.8% 대비 큰폭으로 하락

2) SVB 사태 이후 나타난 글로벌 은행 부문의 불안 확산으로 인한 연준의 금리 인상 속도 조절 가능성

3) OPEC과 OPEC+의 깜짝 감산으로 국제유가가 다시 오르면 소비자물가 상승률도 다시 커질 위험

- 3월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 5% 상승, 2년만에 상승률 최저치 기록

하지만 근원 CPI가 5.6% 상승해 헤드라인 CPI를 추월하는 등 서비스 물가 상승이 여전히 우려스러운 상황. 전년 대비 8.2% 상승한 주거비가 에너지 물가 하락을 상쇄했기 떄문

3월 미국 생산자물가지수(PPI)도 전월 대비 0.5% 하락, 전년 동월 대비 2.7% 상승하여 인플레이션 둔화 시그널을 보냄

하지만 연준은 여전히 강경한 입장-금리인상을 시사

- 한국을 포함한 동맹국들의 우크라이나 전쟁 지원 논의의 기밀문서 유출 -> 중국의 미국과 한국 비판

- 한국은 대중국 무역수지 악화로 펀더멘탈이 위험하다는 우려가 있었음. 펀더멘탈 회복을 위해선 대중국 수출 부진 해소가 필요함

- 중국 경기의 회복세가 반등했지만 팬데믹 이전 수준까지는 회복하기 어렵다는 전망. 그 이유로 1) 베트남 등 동남아시아 국가로 제조업 생산기지가 이미 대거 이전했고, 2) 해외 시장의 수요 회복이 더뎌 중국 수출 회복의 걸림돌이 되고, 3) 미국이 대중국 디커플링을 추진하고 있기 때문

- 16년 만에 최고 수준에 이름. 한미간 기준금리 차이가 더 벌어짐.

- 연준은 "경제 활동은 1분기에 완만한 속도로 확대되었다."면서 "최근 몇 달간 일자리 증가는 견고했고, 실업률은 낮은 수준을 유지했다. 인플레이션은 여전히 높은 수준."이라고 진단함.

   

#미국 주요 기업 실적 발표 #빅테크 강세 #미국 1분기 GDP 성장률 1.1% 

- 대형 기술주를 중심으로 주요 주가지수가 오름. 미국의 1분기 GDP 성장률은 1.1%.

미국의 성장세를 끌어내린 것은 Fed의 기준금리 인상 여파로 분석. 금리 탓에 민간 기업들의 투자·생산 활동이 위축되었기 때문. 반면에 소비 지출은 직전 분기보다 3.6% 늘어나 증가세가 두드러짐.

   

#퍼스트리퍼블릭 파산 #JP모건의 인수 #은행 신용 경색 대비

- 퍼스트리퍼블릭이 취약했던 이유

1) 저리 주택담보대출을 통해 예금을 유치하였는데, 연준의 금리인상이 시작되며 주택가격이 하락하여 은행에 불리한 사업구조가 됨.

2) 차입금에 대한 이자 비용. 대출로 벌어들이는 이자수익보다 연준 등에서 빌린 대출금 이자가 더 컸기 때문. 즉 버는 돈보다 나갈 돈이 커짐.

- 은행들은 현재 거시경제 역풍을 대비해 준비금 규모를 늘리고 있는데 대출은 줄고 있음. 은행위기로 인한 신용 경색이 이뤄질 수 있으며, 상업용 부동산 시장도 주시해야 함.

- 4월 24일 8개의 종목이 갑자기 4일거래일 연속으로 하한가로 주가가 마감. 시가총액 8조원 증발

- 8개 종목의 공통점 : 대주주의 지분율이 높음. 유통 물량이 많지 않음

- 원인: 시장에서는 차액결제거래(CFD)계좌를 이용해 거래하다가 갑자기 나온 매물로 인해 연쇄적으로 반대매매가 터지면서 이번 사태가 발발 한것이라고 설명함.

- 차액결제거래(CFD)란?

실제 주식을 보유하지 않고 증권사를 통해 매수금액과 매도금액의 차액만 결제하는 일종의 파생금융상품. 실제로 주식을 매수하거나 보유하지 않고도 40%의 증거금만 유지하면 2.5배의 레버리지를 일으킬 수 있고, 양도소득세 또한 적기 때문에 고액의 자산가나 전문투자자들이 이용하는 투자기법.

- 주식을 대량으로 보유한 매도자가 사전에 매도 물량을 인수할 매수자를 구해 시장에 영향을 미치지 않도록 장이 끝난 이후 지분을 넘기는 거래

- 장중 주가 급락을 피할 수 있으나 다음날 주가가 하락할 확률이 높다.

- 증권사 등 기관투자는 지분을 대량으로 매입하기로 미리 약속하는 대신 당일 종가보다 얼마간 할인된 가격(일반적으로 5~8%)에 주식을 받아간다.

   

#총수익스와프(TRS-Total Return Swap)

- 계약 당사자가 주식 등 기초자산에서 발생하는 수익과 비용을 상호 교환하는 약정. 일반적으로 총수익매도자(증권사)가 주가 변동에 따른 이익이나 손실을 매수자(운용사)에게 이전하고 그 대가로 약정 수수료(이자)를 받는 신종파생거래 기법

- 기초자산을 매입하는 과정에서 증권사가 레버리지를 일으킬 수 있고, 투자 자산을 보유하지는 않지만 실제로 보유한 것과 같은 효과를 누릴 수 있다.

   

#통정매매

- 주식매매 당사자가 부당이득을 취할 목적으로 종목, 물량, 가격 등을 사전에 담합, 지속적으로 거래를 하는 행위

- 통정매매는 신고되지 않은 상태에서 당사자간의 담합에 의해 주식 시세를 조작함으로써 시장을 혼란시키고 부당한 이득을 취한다는 점에서 불법으로 간주되고 있음.

- 미국정부가 사회보장제도, 메디케어, 국방 등을 위해 차입할 수 있는 금액의 상한선, 의회에서 결정됨.

- 현재 31.4조 달러 규모로, 1917년 처음 제도로 도입된 이후 1960년부터 78차례 상향 조정됨.

   

# 디폴트(채무불이행)

- 채무자가 공사채나 은행 융자, 외채 등의 원리금 상환 만기일에 지불 채무를 이행할 수 없는 상태.

- 채무자가 민간기업인 경우에는 경영 부진이나 도산 따위가 원인이 될 수 있으며, 채무자가 국가인 경우에는 전쟁, 혁명, 내란, 외화 준비 고갈에 의한 지급 불능 따위가 그 원인이 됨.

-한국전력공사와 한국가스공사의 높은 부채비율(175%)로 인해, 전기요금과 가스요금 인상이 확정됨.

#대중국 수출 저하

- 단기적으로 중국의 반도체 등 IT부문 수요가 덜 살아나서이기도 하나, 한국산 중간재 의존도에서 벗어나려는 중국 정부의 오랜 시도가 점점 효과를 내고 있다는 것.

- 한국개발연구원(KDI)이 올해 한국 경제성장률 전망치를 3개월만에 1.8.%->1.5% 하향 조정함 

   

#부채한도 협상

- 부채한도는 미국 정부가 차입할 수 있는 돈의 규모를 제한하기 위해 1917년 의회가 설정한 것.

- 부채한도와 백악관 vs 공화당

부채한도 제도 도입 이후 미국은 지출 삭감이 아닌 부채한도 상향을 통해 디폴트 위기를 넘겨왔음.(1960년부터 78차례 상향), 하원에서 다수당인 공화당이 정부 지출 삭감을 요구하며 부채한도 상향에 강하게 반대. 반대로 미정부는 조건 없는 부채한도 상향을 요구.

- 옐런 장관은 미국이 디폴트 사태로 국채 원금과 이자를 제때 갚지 못하면 즉각 가계 소득감소, 경기 침체로까지 이어지고, 경제/금융적 재앙을 초래할 것이라고 경고함

 

이번 주는 활발한 연준 인사들의 말말말 속에서 증시는 행복했다가 슬퍼했다가😂를 반복하는 한 주였습니다.

3월 2일, 신규 실업수당 청구 건수가 예상보다 낮았고 지난해 4분기 단위노동비용 확정치가 깜짝 상승 -> 시장은 하락하기 시작하지만 보스틱 애틀란타 연준 총재가 “나는 확고히(firmly) 0.25%p 쪽에 있다. 인플레이션을 2%로 낮춰야 하지만 우리가 필요한 것 이상으로 긴축하지 않도록 신중하고 조심하는 게 적절하다”라고 하면서 판을 뒤집으며 시장이 상승 마감

하지만 설레던 순간도 잠시, 연준 의장 파월은 상원 은행 위원회에 출석해 "최근의 경제 지표가 예상보다 더 강하게 나왔으며, 이는 최종 금리가 이전에 예상한 것보다 더 높아질 가능성이 있음을 시사한다"라고 말하면서, 웃고 있는 시장에 찬물💦을 끼얹어
이에 미 금리선물시장에서는 연준이 3월 회의에서 0.5%p 금리를 인상할 가능성을 70% 수준으로 높임

 

중국이 2023년 경제성장률 목표치는 “5%”
미국 CNBC에 따르면 국제 경제기구와 투자은행(IB) 등 17개 외국 기관이 내놓은 올해 중국 성장률 전망치는 4.5∼5.8%였고 평균은 5.21%로 밝혀졌는데, 이보다는 낮은 수치이다.

이런 중국의 성장은 국내의 경제성장률과 물가 상승률에 미치는 영향이 크다.

한국이 중국에 중간재를 수출하면 중국은 이를 가공해 다른 나라로 수출하는 구조이기 때문에, 중국이 투자와 수출 중심으로 성장한다면 한국에도 큰 도움이 된다.

반면, 소비나 부동산 등 내수 위주로 성장한다면 중국 관광객 효과에 기대야 하는데, 이렇게 되면 앞서 말한 투자 & 수출에 따른 효과보다는 낮은 수혜를 받을 가능성이 높다

한 나라의 금리를 대표하는 정책금리

- 각종 금리의 기준이 되는 금리

- 각국 중앙은행에서 결정

우리나라 : 한국은행 금융통화위원회

미국 : 연망준비위원회 FOMC 

   

#테이퍼링

'점점 가늘어지다' 라는 의미 : 수도꼭지의 물을 줄이는 것에 비유

출구 전략의 일종으로 양적 완화의 규모를 점진적으로 축소하는 정책

   

#수출입 동향

매월 1일 산업통상자원부에서 발표되는 경제지표로 가장 빠르게 현재의 수출 실적과 한국의 경기 변동을 확인할 수 있는 지표

#Margin Debt 

Yardeni Research, Inc.(글로벌 투자 전략 및 자산을 제공하는 Sell-side 컨설팅 회사)에서 제공하는 미국의 레버리지(신용 증거금) 변화

그래프가 바닥을 찍었을 때는 레버리지 청산이 발생한 것으로 보면 됨.

   

#KOSPI PBR 

주가가 한 주당 몇 배로 매매되고 있는지를 보기 위한 주가 기준의 하나로 PER(주가수익비율)과 함께 주식투자의 중요한 지표

1배를 넘어가면 장부상 순자산 가치보다 높게 평가, 미만이면 저평가된 것으로 봄

   

#ISM 제조업지수

(공급관리자협회 제조업지수)

미국 공급자관리협회(ISM, Institute for Supply Management) 제조업지수로, 미국 내 20개 업종 400개 이상 회사를 대상으로 매달 설문조사를 실시해 산출하는 지수. 정식 명칭은 PMI(Purchasing Managers’ Index, 구매관리자지수)지만 국내에서는 ‘ISM제조업지수’로 더 잘 알려짐. ISM이 신규 주문, 생산, 고용, 원자재 공급, 재고 등 5개 분야에 대해 회원들이 ‘악화(worse)’, ‘불변(same)’, ‘개선(better)’이라고 답한 것을 수치화해 산축한 것으로 50이상이면 경기확장을, 50이하면 경기수축을 예고함. 

미국 제조업 경제활동을 미리 볼 수 있는 데다 매월 초 발표되기 때문에 시기상 다른 후속 지표 분위기를 엿볼 수 있어 한국 수출에 선행하는 지표 중 가장 신뢰할 만한 지수로 꼽힘.

   

#OECD 경기선행지수

OECD 경기선행지수(CLI, Composite Leading Indicator)는 OECD에서 작성하는 지수로 각 국가별, 지역별로 6~9개월 뒤 경기흐름을 예측하는 지수.

개별 국가 및 지역의 경기 전환점 예측을 위해 이용되며, 상승추이 또는 100을 상회하면 확장국면, 하회추이 또는 100을 하회하면 하락국면으로 예측함.

   

#엔디비아

- 순이익 1년 새 26% 급증. 인공지능 반도체 인기에 큰 성장을 이뤄냄.

- 컴퓨터 산업이 가속컴퓨팅과 생성형 인공지능의 통합을 위해 노력하고 있음

- 가속컴퓨팅이란? 일반적인 중앙처리장치로만 수행하기 어려운 복잡한 계산작업을 수행하기 위해 그래픽 처리 장치 등 툭사한 하드웨어 가속기를 사용하는 기술

- 데이터센터와 자율주행차의 성장이 두드러짐

   

 

이번 주는 미국 실리콘밸리은행(SVB)으로 시작된 은행발 연쇄 파산 가능성과 FOMC 회의 등으로 변동성이 큰 시장이었습니다. 

3월 14일(현지시간) 미국의 2월 소비자물가지수(CPI) 발표 후 시장은 반등.
시장 예상에 부합한 CPI에 뉴욕 증시는 안도 랠리를 펼쳤고 SVB과 시그니처은행의 파산으로 불거진 금융시장 불안은 당국의 개입 등으로 다소 진정된 모습을 보임

3월 셋째 주 시장은 UBS가 크레디트스위스(CS)를 인수하며 은행업 위기는 더 진정되는 모습을 보였는데요. 미국 당국이 체계적 위기로 전환될 가능성을 사전 차단하기 위해 발 빠르게 움직여 이들의 합병을 이끌어냈음.

연방준비제도(이하 Fed)는 22일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례 회의를 열어 기준금리를 0.25%p 인상했습니다. 또한, 제롬 파월 Fed 의장은 이날 기자회견에서 연내 기준금리 인하는 없다고 재확인함

 

미국 SVB의 파산 원인으로 연준의 빠른 금리 인상이 지목되고 2월 소비자물가지수(CPI)가 시장의 예상에 부합하면서 Fed의 금리 인상 폭 확대 명분은 다소 힘을 잃었습니다. 

이에 한국은행의 차기 금리 결정을 둘러싼 '안개'(대내외 불확실성)는 한결 걷혔다는 평가
이창용 한국은행 총재는 지난달 간담회에서 기준금리 동결 이유로 '안개론'을 내놓으면서 지금은 물가 흐름과 주요국 통화정책 등에 관한 안개(불확실성)가 짙기에 날씨가 개면(향후 물가 지표 등이 나오면) 길을 보고 운전(통화정책 경로 결정)을 하겠다고 설명

그리고 Fed가 22일(현지시간) FOMC 회의에서 기준금리를 0.25%p 인상함에 따라 미국 기준금리는 연 4.50~4.75%에서 연 4.75~5.00%가 되었고, 연 3.5%인 한국 기준금리와 금리 차이는 역대 최대였던 1.75%p에 가까워졌습니다. 이와 같은 Fed의 결정과 우리나라 상황 등을 종합해 볼 때 다음 달 한은이 금통위에서 기준금리를 동결할 것이라는 관측이 점점 우세해지고 있다. 

이상적인 상황에서 한국의 금리는 미국보다 높아야 하는데요. 글로벌 최대 선진국인 미국보다 위험도가 높은 한국에 투자하려면 더 높은 금리를 요구하기 때문

#4개월 만에 GPT-4 출시 #美, '중국 때리기' 연장선 #틱톡 청문회
챗GPT라는 인공지능 챗봇을 발표해 선풍을 일으킨 오픈AI가 3월 14일(현지시간) 4개월 만에 성능을 크게 개선한 새로운 버전의 챗봇 GPT-4를 발표

GPT-4 놀라운 인공지능 개선 속도로 폭발적 관심을 받는 오픈AI와 달리 미국 당국에 강한 규제를 받는 기업도 있음
바로 중국의 동영상 공유 플랫폼인 틱톡.
미국 정치권에서는 틱톡 이용자에 대한 중국 정부의 정보 접근 및 감시 우려를 이유로 미국에서 틱톡을 아예 금지하도록 하는 방안을 진지하게 검토 중
조 바이든 행정부는 미국 정치권의 반중(反中) 기류가 강해지며 틱톡에 대한 강력한 규제 방안을 추진하고 있음

#도이치 방크의 주가폭락 #신용디폴트스와프(CDS)프리미엄 상승 #127조 원 뱅크런 #SVB 나비효과

3월 말 도이치방크의 주가가 신용디폴트스와프(CDS) 프리미엄의 상승으로 인해 8% 가까이 하락
CDS 프리미엄은 회사의 부도 위험을 보여주는데 크레디트스위스(CS)와 UBS의 합병에서 CS가 발행했던 신종자본증권인 AT1 채권이 상각 처리되며 다른 은행이 발행한 유사 채권 등에 대한 우려로 인해 CDS 프리미엄이 올라갔다는 분석
하지만, 알고 보니 프리미엄을 급등시킨 세력이 헤지펀드였다는 사실! 은행들의 파산 사태가 글로벌 금융위기로 확대되자 헤지펀드 세력은 다음 타깃으로 도이치방크를 점찍어 공매도를 걸며 CDS 시장에서 도이치방크를 공격
이에 전문가들은 도이치방크의 재정 상태로 보면 위기는 제한적일 것이라고 분석
또한, 3월 말 은행들의 위기에 미국 은행에서 일주일 새 127조 원의 자금이 빠져나가는 뱅크런 사태가 발생
은행에 대한 불안감은 자산을 국채로 이동시키는 나비효과를 발생
SVB 사태로 인해 채권도 모두 같은 채권이 아닌 가장 안전한 국채에 투자하는 수요가 더욱 커짐

#중국의 마이크론 선제공격 #삼성과 하이닉스 이대로 괜찮을까?

지난 31일 중국 인터넷정보판공실(CAC)은 중국에서 판매되고 있는 마이크론 제품에 대한 안전 조사를 진행한다며 '핵심 데이터, 기초 설비 및 서플라이체인의 안전과 잠재적인 사이버 문제 방지'를 위한 조치라며 마이크론에 대한 규제에 나섰음

시진핑 주석이 최근 '기술 자립'을 강조하며 집권 3기를 시작했고 중국이 자국의 거대한 시장을 무기 삼아 미국에 본격적인 반격을 시작
마이크론이 처음 지목된 이유는 미국의 대중 반도체 제재 강화를 부추긴 배후 세력이 마이크론이라고 보고 있기 때문
실제로 미국이 내놓은 최근 규제의 최대 수혜자가 마이크론이라고 생각하고 있고 다음 타깃으로 엔비디아, 인텔이 될 수 있다는 의견도 있음
그렇다면 국내 반도체 산업은 괜찮을까?
중국의 마이크론 규제는 한국과 일본 같은 주변국에 보내는 경고라고도 분석
미국과의 동맹 기업 중 특히 삼성과 SK하이닉스에 대한 규제도 간과할 수 없다고 예상되고, 중국에 제조 시설을 두고 있기 때문에 미국의 조치를 따르지 말라는 경고를 보내고 있다고 분석함

#OPEC+의 원유감산 #사우디아라비아의 탈미국 시도 #신냉전의 골은 깊어져...  

석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 비(非)OPEC 주요 산유국 간의 협의체인 OPEC+가 내달부터 자발적인 원유 추가 감산에 들어간다고 발표
산유국들은 감산의 이유를 미국 실리콘밸리은행(SVB) 파산 여파가 유럽으로 번지면서 유가가 급락한 데 따른 것이고 은행 위기로 발생할 수 있는 수요 약세에 대비하기 위한 선제적 조치라고 설명하며 이번 조치로 인해 유가 상승 리스크가 즉각적으로 작용

이번 감산을 주도한 국가는 사우디아라비아
사우디는 최근 중국과의 협력관계를 발전시키고 감산의 조치로 러시아 편에 서면서 미국에 대한 일방적 의존에서 벗어나려는 움직임이 포착
그리고 탈 미국화 전략을 펼치고 있다는 분석과 함께 신 냉전체제 구도가 뚜렷해지는 모습

🤨 소비자 물가 상승
🤨 실질 임금의 감소
🤨  인플레이션이 불러온 빈부격차

#인플레이션대응

기준금리 인상

#인플레이션친구들

💰 슬로우플레이션 (Slowflation)

저성장 고물가 상태

💰스태그플레이션 (Stagflation)

경기침체 상태에서 물가 상승

💰 애그플레이션 (Agflation)

농산물 가격 상승으로 인한 물가 상승

우리나라는 수출 기반 국가로, 주로 원자재를 수입한 뒤, 완성품을 만들어 수출합니다.
원/달러 환율이 오르면 (원화가 약세인 경우) 통상적으로 수출단가를 올리는 효과가 있어 수출 기반 국가에는 호재

현재와 같은 고물가, 고금리, 고환율 상황인 경우 원자재를 수입해 물건을 만들어 수출해야 하는 기업들은 높은 원자재 가격으로 인해 손실을 만회하기 어려운 상황

인플레이션으로 글로벌 소비 심리가 위축되어 소비자들이 물건을 사려고 하지 않는 추세

보증금 3억 원 →  4.5억 원

대출한도 1.2억 원 → 1.8억 원

보증금 2억 원 → 2억 5천만 원 

대출한도 0.8억 원  → 1.2억 원

✅ 지원 조건

만 19세~ 34세 이하, 무주택자, 연 소득 5,000만 원 이하, 부부합산 순자산 3.25억 원 이하

월세 세액공제율 확대

✅ 무주택 세대주, 시가 3억원 이하이거나 전용면적 기준 85㎡ 이하인 주택에 전입신고 후 월세로 거주할 경우 

즉, 추가적인 환전 없이 한국은행이 보유하고 있는 외환으로 투자를 할 수 있는 것

핵심은 카카오, 네이버 같은 부가통신사업자에 대한 규제 수위를 SK텔레콤, KT, LG유플러스 등 기간통신사업자 수준으로 끌어올려 망 이원화 이행 여부 등을 사전에 점검받도록 하여 서비스 안정성을 확보하자는 것

하지만 업계에서는 부가통신사업자에게 중복규제를 부과하는 것에 대한 우려를 제기

카카오가 제약 없이 빠르게 확장하는 과정에서 자체 데이터센터조차 운영하지 않으며 관련 시스템 안정성 확보 등 기본을 챙기지 못한 것이 이번 사고의 근본적 원인 중 하나라고 지적

미국 긴축정책 여파로 한국 채권시장의 금리가 급등하면서 이에 연동되는 주택담보대출 금리도 큰 폭으로 상승 (금융채 금리가 오르며 주택담보대출의 금리도 오르게 된 것)

신규 코픽스(COFIX·자본조달 비용지수)를 준거 금리로 삼는 4대 은행의 변동형 주택담보대출 금리도 올라 상단이 7%를 향해 가고 있는 상황

연준이 자이언트 스텝을 3회 연속 단행하고 추가 인상도 예고함에 따라, 한은 역시 두 차례(10월·11월) 남은 금통위에서 빅스텝을 넘어서는 조치가 불가피한 상황

#국내총생산 #GDP
한국은행이 발표한 22년도 2분기 한국 GDP는 전분기 대비 0.7% 증가로, 시장 예상치보다 웃돌았음
다만, 국제통화기금(IMF)는 한국 경제성장률전망치를 2.5%에서 2.3%로 하향했으며, 물가 상승과 경기 침체가 동시에 오는 스태그플레이션 위협도 언급했습니다.


#FOMC 기준금리 0.75% 인상
우리나라에 미치는 영향 : 미국 기준금리가 한국 기준금리보다 높아지는 금리 역전 현상 발생
다만, 우리나라 금융당국은 견실한 경제성장과 재정건전성을 바탕으로 역대 최고 수준의 국가 신용등급을 유지하고 있으며, 충분한 수준의 외화 보유액 등 위기 상황에 대응하기 위한 안전판도 충분히 갖추고 있기 때문에 우리나라 금융시장에 미칠 영향이 제한적일 가능성이 크다고 예상

- 기업투자 : 민간 기업의 투자지출 또는 자본지출

- 민간 소비 : 국내에 거주하는 소비자들의 지출

- 순수출 : 총수출에서 총수입을 뺀 값으로 계산된 순수출 (무역수지)

GDP의 수치가 높다는 것은 정부, 기업, 민간 소비, 순수출이 활발하게 이루어져서 경기가 성장하고 있다는 것을 의미

GDP 확인 : 대표적으로 KOSIS(국가통계포털) / e-나라지표 / OECD / World Bank 등에서 GDP 통계를 확인할 수 있음


#속보치 #잠정치 #확정치

GDP 속보치 : 기초 통계를 기반으로 전년 또는 전년 동기 대비 증가율을 계산하여 서둘러 발표하는 것. 그때까지 나온 생산과 소비, 수출, 투자 등 통계를 기반으로 추세를 고려해 추정 발표하는 것
한국은행은 해당 분기가 끝나면 28일 이내에 경제성장률 속보치를 발표하고, 70일 이내에 잠정치를 공표합니다. 그리고 연도가 끝난 다다음 해 3월에 확정치를 발표


#실질GDP #명목GDP

실질 GDP와 명목 GDP의 가장 큰 차이는 ‘물가의 반영 여부’
실질 GDP는 물가상승률을 제외한 경제성장률을 알아보기 위해 만든 지표 → 한 국가 내에서의 경제성장률, 경기변동, 경제활동의 흐름을 파악할 때 활용
명목 GDP는 일정 기간에 생산된 재화와 서비스를 당시 가격 그대로 집계한 GDP → 주로 한 국가의 전반적인 경제 규모나 국가 간 경제 규모를 비교할 경우 사용

- 기후변화 및 에너지 안보 관련: 미국산 전기차 세액공제 혜택
- 친환경 에너지 관련: 태양광 패널, 풍력 터빈 업체 등에 세액공제 및 인센티브 제공
- 의료 관련: 노인 본인부담금 절감 및 약값 협상력 강화 등을 통한 의료비 절감

#고용시장회복

고용지표의 호조에 시장은 ‘금리 인상’에 대한 우려를 나타냄
노동시장이 정상화를 향해 가고 있는 만큼 경기 침체에 대한 우려를 덜고 금리 인상에 집중할 수 있는 여건이 마련된 것


#소비자물가지수 #CPI

물가 상승률이 시장의 예상을 밑돌자 물가 상승이 진정되면서 물가를 잡는 것에 중점을 두었던 Fed의 금리 상승 동력이 약해진 것이 아니냐는 의견 제기
물가상승률이 약해지면 금리인상 속도를 조절할 가능성이 높아져 증시에 호재

- 회사 설립 3년 이상

- 상장 주식 수 100만 주 이상

- 최근 매출 1,000억 원 이상 또는 3사업연도 평균 매출액 700억 원 이상

#코스닥 상장조건
- 자기자본 30억 원 이상

- 시가총액 90억 원 이상

- 주주 500명 이상

- 매출액 50~100억
성장성이 기대되는 기업에 대해서는 상장 조건을 충족하지 못하더라도 상장을 허용해주는 '특례상장' 제도도 운영

- 옥스퍼드사전 온라인판에는 '멋지고 흥미로운 일이 지금 어딘가에서 일어나고 있을 것이라는 불안감. 주로 소셜미디어의 게시물에 의하여 유발됨'으로 설명함. 자신만 뒤처지고, 놓치고, 제외되고 있는 것 같은 불안감.

# 모기지대출(Mortgage loan)

은행이 대출 실행 시 담보물인 주택 등 부동산에 주택저당채권(Mortgage)을 설정하고 이를 근거로 증권을 발행, 유통하여 대출자금을 회수하는 것. 

주택저당채권: 주택의 구입 또는 건축에 드는 대출자금 등에 대한 채권으로서 당해 주택에 설정된 저당권에 의하여 담보된 채권. 

주택저당증권(MBS; Mortgage-Backed Securities) : 자산유동화증권의 한 종류로 모기지 대출을 해준 은행이 유동성을 확보하기 위해 저당권을 담보로 채권을 발행하는 것. (서브프라임 모기지 사태의 주범).