• Stratégie de domination par les couts
• Stratégie de différentiation
• Stratégie de focalisation

• en optimisant l'organisation
• en favorisant économie d'échelle
• grâce à l'expérience

• différentiation PAR LE HAUT 

• différentiation PAR LE BAS

• Rentable pour l'entreprise
• Réelle et apprécier des clients

• Limiter la concurrence
• Améliorer la fidélité des clients
• Améliorer la rentabilité

• De type produits / cibles > cibler un marché peu exploité par concurrence 
• De zone géographique > sélectionner sa zone géographique en fonction de ses qualités 

• Moins couteuse et moins risquée 
• Limitation de l'intensité de la concurrence
• Meilleure satisfaction et analyse des consommateurs

• Dépendance vis a vis du segment
• Besoins et attentes peuvent rendre obsolète l'offre du segment
• Segment peut devenir au final rentable = + de concurrence

• Politique

• Economique

• Socio-culturel

• Technologique

• Environnemental

• Légal

-Les avantages de la spécialisation international : Adam Smith

-une nation détient un avantage absolu dans l’échange international lorsqu’elle produit et vend un bien à un prix inférieur à celui des nations concurrentes

-cette spécialisation internationale mène à une division internationale du travail

• prise de participation d'achat d'actions d’une entreprise 
• la fusion de deux entreprises 

• en amont : ce qui concerne le fournissement
• en aval : ce qui concerne la distribution
• amont et aval : l'E gère tous les aspects des activités

• Sécurisation des approvisionnements et/ou des débouchés (contrôle de fiabilité et limitation les coûts )
• Amélioration de l’organisation des activités en amont et/ou en aval 
• Satisfaction du consommateur sur le long terme
• Prolongation des opérations d’externalisation 

• L’organisation des activités (gestion du nmb d'activités / couts supplémentaires)
• La santé financière, suite à l’importance des investissements 
• La nécessité de maîtriser de nouvelles ressources et compétences 

- plusieurs échanges : biens, services, actions/obligations

- organisation éco = économie du marché

- fonctionne avec concu

- accès à l'info

- prix déterminé 

- prix d'équilibre ( rend compatibles les décisions d’offrir et de demander formulées sur le marché )

• sous-traitance des activités non essentielles 
• pilotage étroit par l’entreprise donneuse d’ordres et un engagement du prestataire externe 
• mise en place de contrats de partenariat 
• Création de Groupe d'Intérêt Economique

• bénéficier des services d'entreprises spécialisées (ex: entretien)
• rester rentable et se recentrer sur son métier de base 
• d’organiser des actions 
• mettre en place une activité nouvelle qui serait trop importante pour une seule entreprise 
• disponibilité des ressources 

• dépendance vis-à-vis des prestataires extérieurs 
• perte du contrôle des opérations et de celle de connaissances fondamentales 
• perte de ressources et de compétences 
• diminution de la maîtrise des informations 
• fiabilité et de la pérennité du partenaire externe 
• difficile réversibilité de l’opération en cas de « réinternalisation » 
• possible coût social lié aux conflits sociaux 

• Risque d’être copiée par ses concurrents et de perdre son leadership.
• risques liés au cycle de vie des produits 

Marché financier : offres + demandes de capitaux pour des souscriptions au capital social des entreprises et des placements à long terme.

= Lieu de rencontre pour les agents à capacité et à besoin de financement.

= émis° & négoc° des titres dont l’échéance est généralement supérieure à 7 ans.

= moyen essentiel de financement de l’économie.

= émis° & échange des valeurs mobilières : actions & obligations.

Action = titre de propriété du capital d’une entreprise.

Obligation = titre de créance à long terme (titre représentatif d’un emprunt émis par une entreprise ou par l’État).

https://www.youtube.com/watch?v=QsZt4-e-VMk

• une croissance économique forte et durable

• la stabilité des prix

• le plein emploi de la main-d’œuvre

• l’équilibre des échanges extérieurs

Ce carré est dit « magique » puisque aucun pays n’est en mesure d’atteindre les quatre objectifs en même temps car ils ne sont pas tous compatibles entre eux, certains étant même contradictoires (en particulier, le plein emploi et la stabilité des prix).

Il est donc nécessaire de hiérarchiser les objectifs, c’est-à-dire de définir ceux qui seront prioritaires pour la conduite de la politique conjoncturelle.

A. Épargne et financement

Un agent économique procède par financement interne, ou autofinancement, lorsqu’il finance une opération économique à l’aide de ses ressources propres.

B. Le taux d’autofinancement

Le financement interne est mesuré par le taux d’autofinancement qui est le rapport entre l’épargne brute et le montant des investissements mesuré par la FBCF (formation brute de capital fixe).

Le financement externe direct est lorsque les agents à besoin de financement (entreprises, administrations publiques) émettent des titres de propriété (actions) et des titres de créances (titres de créances négociables ou obligations) qui sont achetés par les agents à capacité de financement (ménages, autres entreprises) souhaitant placer leur épargne.

Le financement est qualifié de « direct » car il met directement en relation, sur les marchés monétaire et financier, les agents à besoin de financement et ceux à capacité de financement.

2. Le marché monétaire et le marché financier

Le marché des capitaux a deux composantes : le marché monétaire et le marché financier.

– Le marché monétaire est le marché de l’argent à court et à moyen terme. En pratique, les opérations se concentrent sur des échéances de moins d’un an. Il permet de couvrir les besoins de financement à court terme des banques, de l’État et des entreprises.

– Le marché financier correspond au marché de l’argent à long terme. Sur ce marché sont émis des titres, actions et obligations, dont l’échéance est généralement supérieure à sept ans.

III. Le financement externe

Le financement externe, qui peut être indirect ou direct :

– le financement externe indirect consiste à s’appuyer sur l’existence d’intermédiaires entre prêteurs et emprunteurs ;

– le financement externe direct consiste à mettre en relation les prêteurs et les emprunteurs par le biais de marchés financiers.

B. Le financement externe indirect

Les banques jouent un rôle d'intermédiaire entre les prêteurs et les emprunteurs.

I. Distinction entre Variables Conjoncturelles et Structurelles

A. Variables Conjoncturelles

1. Définitions

   • La conjoncture: Évolution à un moment donné de l'activité économique.

   • Indicateurs Conjoncturels: Mesurent la situation économique à court terme.

2. Principaux Indicateurs Conjoncturels

   • Taux de croissance du PIB: Reflète la croissance économique.

   • Indice des prix: Mesure l'évolution des prix, impactant l'inflation.

   • Nombre de demandeurs d'emploi: Indique la dynamique du marché du travail.

   • Taux de chômage: Pourcentage de la population active sans emploi.

   • Production industrielle: Mesure la performance du secteur industriel.

   • Balance commerciale: Différence entre exportations et importations.

   • Investissements des entreprises: Indique la confiance des entreprises.

B. Variables Structurelles

1. Définitions

   • Intérêt sur le fixe, permanent dans le fonctionnement de l'économie.

   • Évoluent sur le long terme.

2. Exemples de Variables Structurelles

   • Espérance de vie: Impacte la main-d'œuvre disponible.

   • Nombre de jeunes diplômés: Influence la qualité de la main-d'œuvre.

   • Emploi par secteurs économiques: Révèle des tendances structurelles.

   • Production du travail: Mesure l'efficacité de la main-d'œuvre.

   • Brevets déposés par an: Indique l'innovation.

   • Dépenses de recherche et développement: Reflète l'investissement dans l'innovation.

   • Part des sources de production énergétique: Impacte la sécurité énergétique.

C. Appréciation de la Situation Économique par les Agents

1. Ménages

   • Influencés par médias, taux d'intérêt, prix, chômage.

   • Anticipent l'évolution pour protéger leur pouvoir d'achat.

   • Arbitrages entre consommation et épargne.

   • Choix d'épargne basé sur liquidité désirée et risque encouru.

2. Entreprises

   • Utilisent indicateurs conjoncturels pour ajuster la stratégie.

   • Comportement d'anticipation.

   • Décisions d'investissement et d'embauche liées à l'appréciation de la conjoncture.

   • Tensions sur le marché du travail en période de difficulté de recrutement.

II. Note de Conjoncture

A. Définition

• Synthèse périodique des informations économiques.

• Évalue la situation présente et les tendances futures.

B. Utilisateurs

• Tous les agents économiques, des ménages aux pouvoirs publics.

• Décideurs économiques suivent les indicateurs pertinents.

C. Organismes Publiant des Notes de Conjoncture

1. Organismes Publics Nationaux

   • INSEE (Institut national de la statistique et des études économiques).

   • Services statistiques ministériels.

   • Banque de France.

   • CEREQ, CRÉDOC.

2. Organismes Publics Internationaux

   • FMI, BCE, OCDE, Banque mondiale, Eurostat.

   • ONU, OIT, OMC.

3. Organismes Privés

   • Grandes banques (Natixis, Crédit agricole, BNP Paribas).

   • Coe-Rexecode.

III. Comparaison des Situations Économiques au Niveau Européen

• Nécessité pour entreprises internationales, banques d'affaires, organismes financiers.

• Critères de convergence de Maastricht.

• La Coface pour l'appréciation des risques commerciaux à l'international.

• faciliter la correspondance, en quantité et en qualité, de l'offre et de la demande de capitaux pour des agents qui ne souhaitent pas ou ne peuvent pas passer par les marchés financiers.

Marché secondaire = Echange des valeurs mobilières (actions, obligations) préalablement émises sur le marché primaire.

= « marché des titres d’occasion » ou de « marché de l’occasion ».

= son rôle : n’est pas d’assurer le financement de l’économie mais de permettre aux épargnants-investisseurs de céder leurs titres à ceux qui souhaitent les acquérir.

= permet de définir le cours (la valeur) de chaque titre.

Les échanges réalisés sur le marché secondaire se font dans une Bourse de valeurs.

= Où sont cotés les titres nouvellement acquis sur le marché primaire et les anciens.

= La dénomination la plus courante du marché financier secondaire est « la Bourse ».

B. Le marché secondaire et la liquidité

Marché secondaire = assure aux agents ayant acheté des titres la liquidité de leurs placements.

La liquidité des titres = possibilité pour les épargnants de revendre leurs titres pour récupérer leur argent quand ils le souhaitent. Le bon fonctionnement du marché primaire repose sur une liquidité satisfaisante du marché secondaire.

Le marché financier secondaire = fr correspondre la durée des titres émis (le long terme) avec la préférence des épargnants pour les placements (le court terme).

= assure une transformation de l’épargne courte (celle des épargnants) en épargne longue (le besoin des émetteurs).

Liquidité des titres : pouvoir récup son argent facilement.

C. La formation du prix des titres : le cours des actions

1. La fixation du cours des actions

Le cours d’une action (=son prix), se fixe selon la loi de l’offre et de la demande.

+ le prix baisse, + la demande augmente, et vice versa pour l’offre.

La hausse du cours de l’action -> une hausse de l’offre & une baisse de la demande.

Prix d’équilibre = le cours qui va permettre de réaliser l’échange du plus grand nombre de titres.

2. Les déterminants des cours boursiers

Le cours d’un titre dépend :

• des anticipations des agents économiques car, à la différence des autres marchés, les marchés boursiers ne réagissent pas aux événements présents mais à ce qui a le + de chance de se produire dans l’avenir. Les anticipations = sur les profits & les dividendes des sociétés cotées.

• la valeur intrinsèque de l’entreprise, l’activité de la branche, les conjonctures nationale et internationale. Il faut noter que les marchés du monde entier = très sensibles aux événements économiques qui affectent les États-Unis.

Les facteurs explicatifs = pas tous rationnels.

L’activité boursière doit compter avec la part d’irrationnel propre aux individus. Les Bourses = souvent l’objet de comportements mimétiques (=effets d’imitation).

Si le cours d’un titre augmente, = + d'investisseurs vont vouloir acquérir ce titre, son cours va continuer à monter (prédiction autoréalisatrice), provoquant une bulle financière qui va se dégonfler lorsque le mouvement inverse va se déclencher.

D. La capitalisation boursière

Le niveau du cours = permet la détermination de la valeur de marché d’une entreprise.

Se mesure par la capitalisation boursière, résultat du produit du nombre d’actions de la société par le cours de chaque action.

Comme le cours d’une action varie très souvent, la capitalisation boursière d’une entreprise connaît des variations permanentes.

https://dessinemoileco.com/la-bourse-et-le-financement-des-entreprises/

• Les demandeurs de capitaux émettent des titres tels que des actions et des obligations sur le marché financier primaire.

• Les entreprises et autres organisations émettrices s'adressent à des intermédiaires financiers pour placer ces titres auprès des investisseurs.

• Le financement par fonds propres est réalisé via l'émission d'actions, donnant aux actionnaires des droits de propriété et des dividendes liés aux résultats de la société.

• Le financement par endettement se fait par l'émission d'obligations, représentant des emprunts à long terme avec un intérêt fixe.

• Le marché financier primaire permet aux entreprises et à l'État de trouver les ressources financières nécessaires à leurs activités économiques, favorisant ainsi les investissements et la compétitivité.

B. Le financement de l'investissement et la croissance :

• Les entreprises doivent investir pour améliorer leur productivité et leur compétitivité, ce qui nécessite des ressources financières.

• Le marché financier primaire facilite le financement des investissements, contribuant ainsi à la compétitivité des entreprises et à la croissance économique globale.

C. Les entreprises concernées par le marché primaire :

• En pratique, le marché financier primaire est principalement accessible aux grandes entreprises en raison de leur taille et de leur capitalisation.

• Les PME ont plus de difficultés à accéder au marché financier, bien que des initiatives telles qu'Alternext aient été mises en place pour faciliter leur accès en assouplissant les conditions d'introduction en bourse.

En résumé, le marché financier primaire joue un rôle crucial dans le financement des entreprises, leur compétitivité et la croissance économique, bien que l'accès puisse être plus limité pour les PME.

Une des fonctions de l'institution financière est de réalisé un financement intermédié non monaitaire : Accorde des prêts à partir de dépôts (préalablement recueillis) -> Réalisant : une transformation de l'épargne

Financement monétaire :

Prêt par création monétaire : ex : crédit à un agent économique ->compte de l'agent augmentée en contrepartie endétté

• masse monétaire (quantité de monnaie) augmente lorsque les crédits distribués aux agents économiques non financiers sont supérieurs à leurs remboursements, qui correspondent à des destructions de monnaie

  (Création de monnaie limitée par la rglementatino prudentielle)

1. Différenciation par le Haut :

- Création d'une perception d'unicité à travers des caractéristiques distinctives.

- Exemples : produits pharmaceutiques, produits de luxe.

- Nécessite des innovations techniques, une valorisation de la marque et une communication efficace.

2. Différenciation par le Bas :

- Réduction des coûts pour offrir des prix compétitifs.

- Axée sur la concurrence par les prix, attirant une clientèle à la recherche d'options économiques.

- Implique une gestion rigoureuse des coûts et une communication transparente.

Avantages et Risques :

- La différenciation offre un avantage concurrentiel, mais peut devenir inefficace sans maintien des caractéristiques distinctives.

- La différenciation par le bas peut attirer une clientèle large, mais doit éviter la perception de qualité inférieure.

En résumé, la stratégie de différenciation, qu'elle privilégie la valeur ajoutée ou les coûts réduits, demande une compréhension approfondie du marché et une capacité à maintenir sa singularité pour réussir.

Avantages de la Différenciation:

- Fidélité des Clients : La différenciation renforce la fidélité des clients en attirant la clientèle vers des produits uniques.

- Limitation de la Concurrence : La création de produits innovants, parfois brevetés, offre un monopole temporaire et rend les comparaisons directes difficiles, limitant la concurrence.

- Communication Ciblée : La différenciation permet une communication spécifique adaptée au segment de clientèle visé.

- Prix Premium : Souvent, l'entreprise peut fixer des prix plus élevés que ses concurrents, améliorant ainsi sa rentabilité.

Limites de la Différenciation:

- Pour bénéficier de ces avantages, la différenciation doit être :

- Réelle et Appréciée : Elle doit être perceptible et appréciée par les clients pour qu'ils soient prêts à payer davantage et rester fidèles.

- Rentable et Défendable : La différenciation doit être rentable pour l'entreprise et défendable contre les imitations potentielles, par exemple, à travers des brevets.

En somme, bien que la différenciation offre des avantages significatifs tels que la fidélité clientèle et la limitation de la concurrence, elle doit être tangible, appréciée, rentable et protégée pour maximiser ses bénéfices.

A. Aspects Positifs :

1. Lutte contre la Pauvreté : Transferts sociaux réduisent la pauvreté de 40%, impôt et prestations familiales diminuent inégalités.

2. Soutien à la Croissance : Transferts aux revenus modestes stimulent la consommation, agissant comme relance keynésienne.

3. Valorisation du Capital Humain : Investir dans l'éducation favorise la croissance endogène.

B. Remise en Cause :

1. Poids des Prélèvements : Taux d'imposition élevés ont des effets négatifs, fuite des capitaux et impact sur compétitivité.

2. Déficit de la Sécurité Sociale : Branches en déficit, nécessitant augmentation des cotisations et gel des pensions.

3. Ouverture des Services Publics : UE encourage concurrence tout en préservant caractère redistributif du service universel.

La division Nord-Sud accentue les disparités économiques, plaçant les pays d'Afrique, d'Asie et d'Amérique du Sud parmi les plus démunis. Les populations des pays pauvres endurent des conditions de vie précaires, avec un accès limité à l'éducation et des revenus mensuels inférieurs à 38 euros pour un milliard d'individus. Dans les pays riches, la pauvreté relative persiste mais reste moins critique, tandis que les inégalités mondiales entravent le développement des pays pauvres et exacerbent les problèmes environnementaux.

La déréglementation est l'ensemble des mesures qui ont,

dans les années 1980, atténué ou supprimé les dispo-

sitions susceptibles de freiner les flux de capitaux au

niveau international. La circulation des capitaux

s'affranchit du contrôle des États.

EXEMPLE

La suppression du contrôle des changes qui limitait les

transferts de devises d'un pays à un autre.

b) Le décloisonnement

Les agents financiers et non financiers ont la possibilité

de passer facilement d'un marché à un autre. Le décloi-

sonnement des marchés résulte de l'ouverture des

marchés nationaux aux capitaux étrangers. L'éclatement

des compartiments résulte aussi de réformes nationales.

EXEMPLE

En France, la réforme de 1985-1986 a ouvert le marché

monétaire aux agents non financiers. Il était auparavant réservé aux banques.

c) La désintermédiation par la titrisation

La désintermédiation consiste à permettre aux agents

non financiers (entreprises, administrations et particu-

liers) d'intervenir directement sur les marchés financiers

sans recourir à des intermédiaires. La désintermédiation

s'effectue par la titrisation des créances.

La banque transfère une partie de ses prêts à une entité

juridiquement distincte : un fonds commun de créances

(FCC). Il émet en contrepartie des parts de capital qui sont

souscrites par des investisseurs internationaux. Le risque

des créances cédées est supporté par le FCC et ses sous-

cripteurs, et non plus par la banque qui a ouvert le crédit.

A. Les composantes de la structure

Définition : Elle désigne la manière dont les tâches et les responsabilités sont réparties au sein de l’organisation et l’ensemble des mécanismes permettant de répartir, coordonner et contrôler les activités de l’entreprise.

On va parler de structure formelle pour désigner la structure telle qu’elle a été voulue et mise en place par l’entreprise elle-même.

• La structure informelle de l’entreprise, coexiste avec la structure formelle, mais est constituée de réseaux, de canaux, de liens de communication entre les personnes en dehors du « système d’autorité formelle » décrit par l’organigramme.

• Liée aux affinités entre les individus et aux relations non hiérarchiques existantes entre eux. Cette structure informelle peut venir court-circuiter la structure formelle

Les entreprises se structurent pour assurer la division et la coordination des tâches.

La division des tâches peut être de deux types : verticale ou horizontale :

• La division verticale du travail désigne la séparation entre les tâches d’exécution et les tâches de conception et de supervision.

• La division horizontale désigne le fait que le processus de production est divisé en un ensemble de tâches simples et clairement délimitées. Chaque opérateur ne va alors réaliser qu’une petite partie du processus de production.

Connaissance difficile de ceux à qu'ils vont prêter leurs capitaux.

>> nécessaire d'entreprendre de nombreuses démarches pour rencontrer les emprunteurs potentiels et négo avec eux les différentes modalités de prêt.

cela concerne tous les pays grâce à l'essor des technologies et de la communication cela à améliorer les échanges

La globalisation financière est le fait de plusieurs types d'acteurs, parmi lesquels on trouve :

• Les firmes multinationales (FMN), acteurs majeurs de la globalisation financière, réalisent des investissements directs à l'étranger selon trois modalités : en achetant une entreprise locale, en créant une entreprise à l’étranger, en réalisant des opérations financières entre maison mère et filiales à l’étranger.

• Les investisseurs institutionnels  (compagnies d'assurance, caisses de retraite et organismes de placement collectif) placent les fonds qu'ils collectent auprès d'une multitude de petits épargnants. Ils sont devenus les principaux acquéreurs de titres sur les marchés financiers. Ils diversifient leurs placements pour diminuer le risque de perte du capital.

• Les banques d'investissement financent la création et le développement de sociétés par le biais de placements à risque. Elles exercent également des activités de conseil en matière de fusion et de rachat d'entreprises.

• Les Hedge funds sont des fonds spéculatifs non cotés, à la recherche de profits à court terme. Ils réalisent une multitude d'opérations sur les actifs financiers et les matières premières.

• Les fonds souverains placent l'épargne des États qui les ont créés à cette fin.

1. Le choix de la croissance organique

La croissance organique est l’accroissement de la taille de l’entreprise par la création de capacités nouvelles (industrielle, commerciale, recherche). L’entreprise utilise ses ressources pour grandir.

Une entreprise peut faire le choix d’une stratégie de croissance interne pour profiter :

– de la demande forte de ses produits ;

– de ses capacités financières ;

– de son potentiel humain.

2. Les modalités de la croissance interne

La croissance interne est le mode principal de croissance de l’entreprise et peut être menée :

– par la fabrication par l’entreprise d’actifs physiques ;

– par l’achat d’actifs physiques ;

B. La croissance externe

1. Le choix de la croissance externe

Une entreprise peut opter pour ce type de croissance pour :

– consolider sa position concurrentielle

– se diversifier pour avoir plus facilement accès à un marché extérieur ou à un nouveau marché sur lequel elle n’était pas encore présente.

– profiter d’effets de synergie par une rationalisation des efforts de recherche ou par une meilleure utilisation des outils de production ;

– contrôler la régularité des approvisionnements (intégration amont) et des débouchés (intégration aval).

– utiliser son potentiel financier

2. Les modalités de la croissance externe

– la prise de participation, qui consiste, pour une entreprise, à acquérir une partie du capital d’une autre entreprise ;

– le rachat d’entreprises et la fusion.

3. Les enjeux de la croissance externe

• Intérêts : – Elle est immédiatement opérationnelle et permet de s’implanter rapidement sur un nouveau marché.

  – Elle permet de racheter des concurrents et de limiter la concurrence.

  – Elle donne rapidement accès aux ressources et compétences nécessaires pour saisir les opportunités du marché.

  – Elle favorise le passage des seuils dimensionnels présents sur certains marchés (taille critique) et offre la possibilité de réduire les coûts en bénéficiant d’économies d’échelle.

  – Elle facilite les opérations de diversification.

• Limites : – L’alourdissement de l’endettement, suite au coût souvent très important de l’opération pour l’entreprise, la rend souvent inaccessible pour des PME ou des entreprises trop endettées.

  
  

  – La dilution du pouvoir par l’arrivée de nouveaux partenaires conduit à une perte d’indépendance.

  – Les entreprises achetées peuvent avoir des cultures et des modes de fonctionnement très différents, ce qui peut provoquer leur mauvaise intégration.

  
  

  C. La croissance conjointe 

  La croissance conjointe conduit à l’association de plusieurs entreprises pour réaliser des économies d’échelle sur un composant ou un stade du processus de production isolé.

  -->L’objectif principal de la croissance conjointe est la recherche de complémentarités.

  
  

  Les modalités de la croissance conjointe

  La croissance de l’entreprise peut prendre la forme d’un partenariat grâce à un contrat de sous-traitance, de franchise, de concession, ou se faire via un groupement d’intérêt économique (GIE), une joint-venture ou la constitution de filiales communes.

  Avantages : Elle donne accès à des ressources et des compétences plus larges. Il s’agit de coordonner les moyens de plusieurs entreprises. Les compétences et les moyens (en particulier financiers) sont donc multipliés.

  Risques : Le principal problème que pose ce type de croissance est celui de la coordination. Il faut que les objectifs recherchés et les modes de fonctionnement des différentes entreprises soient communs, et cela sur le long terme.

  
  

  II. L’internationalisation de l’entreprise

  A. Le choix de l’internationalisation

  --> L’internationalisation peut s’inscrire dans la stratégie globale, il peut s'agir de se spécialiser sur un produit phare à l’international ou de se diversifier en choisissant de cibler différentes zones géographiques au niveau mondial – de procéder à l’intégration de fournisseurs ou de distributeurs étrangers, ou à une externalisation vers des pays où les ressources sont plus facilement accessibles et moins coûteuses.

  2. L’internationalisation dans le cadre d’une stratégie de domaine (business strategy)

  
  

  
  

La politique budgétaire est une politique conjoncturelle qui a pour instrument le budget de l’État (dépenses publiques et fiscalité). Elle peut être orientée vers la relance par la demande (par le déficit budgétaire) ou, au contraire, vers l’assainissement de l’économie par le désendettement de l’État (réduction des dépenses publiques, rigueur budgétaire).

• Le multiplicateur keynésien

L’effet du multiplicateur budgétaire consiste en une augmentation du déficit budgétaire (accroissement des dépenses publiques ou baisse de la fiscalité) qui entraîne une variation amplifiée de la demande, donc de la production nationale.

À condition que la propension marginale à consommer soit suffisamment importante et que la demande supplémentaire des agents économiques s’adresse en priorité aux producteurs nationaux !

1. L'accélération de la croissance mondiale

a) L'amélioration de l'allocation des ressources

financières

On attend de la globalisation qu'elle améliore la capa-

cité du système financier à allouer les ressources. Les

investisseurs disposent d'une information générale sur

les marchés. Les placements devraient normalement

s'orienter vers les secteurs et les pays les plus dyna-

miques, en particulier les pays émergents.

b) Le rattrapage des pays en développement

L'apport de capitaux internationaux est favorable à la

croissance des économies en développement qui contri-

bue pour 50% à la croissance économique mondiale.

Ces pays ont recours, pour leur financement, à des

titres d'emprunts en monnaie locale. Cela développe

leurs marchés financiers et rend les placements attractifs

pour les investisseurs. Les capitaux nouveaux devraient

permettre de combler le retard de développement.

2. De nouveaux instruments de protection contre les risques

L'intégration financière transfrontière renforce le risque

qu'un événement éloigné se propage au niveau mondial.

EXEMPLE

Une hausse des taux d'intérêt dans les pays en dévelop-

pement pour attirer les capitaux pourrait, par un effet de

contagion, provoquer une hausse généralisée des taux

mondiaux et assécher le crédit.

Pour s'assurer contre ces risques, de nouveaux contrats

financiers sont apparus. Ils sont réalisés, pour la plu-

part, à l'aide de techniques utilisant les marchés à terme

et les marchés d'options négociables.

La globalisation a favorisé l'émergence de ces innova-

tions financières destinées à réaliser des opérations qui

doivent être in fine sans gain ni perte pour les agents

dont l'objectif n'est pas la spéculation.

Baisse de l'intermédiation traditionnelle :

taux d’intermédiation traditionnelle = intermédiation au sens strict

PAS FINI

A pour but l’augmentation de la masse monétaire pour stimuler la croissance.

• Banque centrale européenne :

Elle contrôle la création monétaire en augmentant ou en diminuant ses taux d’intérêt à court terme.

• Instruments de la politique monétaire

- L’action sur les taux directeurs

- Les opérations d’open market

- Les réserves obligatoires

La méthode des 5 forces de Porter est un outil d'analyse stratégique qui permet d'évaluer la concurrence sur un marché.

Alfred Chandler a montré que des modifications de l’environnement des entreprises entraînaient la mise en place de nouvelles stratégies par les entreprises, ce qui au bout d’un moment nécessite une modification des structures de l’entreprise.

Une fois que la stratégie est choisie, l'entreprise doit réfléchir à la manière la plus pertinente de se développer.

Ce développement passe par la croissance, processus quantitatif qui se caractérise par l'accroissement des dimensions de l'entreprise au niveau des produits et/ou de résultats.

La croissance peut être organique (interne), externe ou encore faire appel à des partenaires (croissance conjointe).

L'entreprise doit décider si elle souhaite mener sa stratégie au niveau national ou international.

A. La croissance organique ou interne

1. Le choix de la croissance organique

La croissance organique est l’accroissement de la taille de l’entreprise par la création de capacités nouvelles (industrielle, commerciale, recherche). L’entreprise utilise ses ressources pour grandir.

Une entreprise peut faire le choix d’une stratégie de croissance interne pour profiter :

– de la demande forte de ses produits ;

Exemple : une entreprise qui a une offre innovante peut se trouver en situation de quasi-monopole avec une forte augmentation de la demande. Pour satisfaire le marché, elle a besoin d’unités de production ou de distribution supplémentaires qu’elle préférera créer elle-même par croissance interne pour profiter de son avantage concurrentiel.

– de ses capacités financières ;

Exemple : une entreprise qui dégage des marges d’autofinancement importantes peut vouloir les investir pour dynamiser son processus de production et de distribution en créant de nouvelles capacités.

– de son potentiel humain.

Exemple : une entreprise qui bénéficie de ressources humaines de grande qualité souhaitera les mettre à contribution pour élaborer de nouveaux projets via des opérations de croissance interne.

2. Les modalités de la croissance interne

La croissance interne est le mode principal de croissance de l’entreprise et peut être menée :

– par la fabrication par l’entreprise d’actifs physiques ;

Exemple : l’entreprise produit elle-même des machines pour assurer sa croissance.

– par l’achat d’actifs physiques ;

Exemple : l’entreprise achète des machines ou des usines clés en main.

Elle doit donc disposer des ressources nécessaires au paiement de ces actifs (autofinancement ou emprunt).

3. Les enjeux de la croissance interne

Avantages : Elle permet de bénéficier :

• D'une maîtrise totale de l'entreprise qui sauvegarde l'indépendance de l'entreprise.

• D'une amélioration du climat social.

• D'incitations de la part des pouvoirs publics

• Elle nécessite pas de lourdes et brusques réorganisations qui peuvent s'accompagner de chocs culturels .

• Elle est particulièrement adaptée aux PME.

Risques :

• Elle entraine un accroissement de l'endettement ou des problèmes d'accès au financement ( en particulier pour les PME car les banquiers ont des difficultés à prêter des fonds à des entreprises de perte taille, auxquelles ils font moins confiance. Pour réaliser ce type de croissance interne , les petites entreprises sont souvent obligées d'apporter des garanties, des cautions personnelles de la part de leur dirigeants.)

• Ses délais de mise en oeuvre sont parfois longs.

• Elle peut être insuffisante pour assurer le développement de l'entreprise.

B. La croissance externe

1. Le choix de la croissance externe

La croissance externe est l’augmentation de la taille de l’entreprise par des prises de participation ou des rachats d’entreprises.

Une entreprise peut opter pour ce type de croissance pour :

• Consolider sa position concurrentielle (par exemple, pour racheter des concurrents et acquérir rapidement des parts de marché supplémentaires).

• Se diversifier pour avoir plus facilement accès à un marché extérieur ou à un nouveau marché sur lequel elle n’était pas encore présente. Elle peut aussi changer de métier en ayant accès à des techniques nouvelles et à des compétences complémentaires ou nouvelles apportées par les entreprises acquises. Ce type de croissance permet de conquérir une technologie ou un nouveau marché en profitant des compétences ou de la position dans ces domaines de l’entreprise rachetée

• Profiter d’effets de synergie par une rationalisation des efforts de recherche ou par une meilleure utilisation des outils de production.

• Contrôler la régularité des approvisionnements (intégration amont) et des débouchés (intégration aval). Ainsi, les coûts d’achat et/ou de diffusion peuvent être réduits.

• Utiliser son potentiel financier (surplus dégagé par l’activité de l’entreprise) de façon à augmenter sa création de valeur en plaçant ses excédents financiers dans l’acquisition d’entreprises rentables et performantes dans de nouveaux domaines.

  
  

2. Les modalités de la croissance externe

La croissance externe se réalise par l’acquisition d’entreprises ou d’actifs existants (matériels, immatériels, financiers).

Diverses modalités de croissance externe existent :

• La prise de participation, qui consiste, pour une entreprise, à acquérir une partie du capital d’une autre entreprise ;

• Le rachat d’entreprises et la fusion.

3. Les enjeux de la croissance externe

Intérêts :

• Elle est immédiatement opérationnelle et permet de s’implanter rapidement sur un nouveau marché.

• Elle permet de racheter des concurrents et de limiter la concurrence.

• Elle donne rapidement accès aux ressources et compétences nécessaires pour saisir les opportunités du marché.

•  Elle favorise le passage des seuils dimensionnels présents sur certains marchés (taille critique) et offre la possibilité de réduire les coûts en bénéficiant d’économies d’échelle.

• Elle facilite les opérations de diversification.

Limites :

• L’alourdissement de l’endettement, suite au coût souvent très important de l’opération pour l’entreprise, la rend souvent inaccessible pour des PME ou des entreprises trop endettées.

• La dilution du pouvoir par l’arrivée de nouveaux partenaires conduit à une perte d’indépendance.

•  Les entreprises achetées peuvent avoir des cultures et des modes de fonctionnement très différents, ce qui peut provoquer leur mauvaise intégration.

C. La croissance conjointe 

1. Le choix de la croissance conjointe