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Faut-il se préparer à un nouveau choc pétrolier ? 

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Faut-il se préparer à un nouveau choc pétrolier ? 

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Un podcast qui explique les raisons de la hausse des prix du pétrole à l'échelle mondiale, avec un entretien sur France culture avec Francis Perrin, Chercheur associé à l'OCP Policy Center (Rabat) et directeur de recherche à l'IRIS.
La fin de l'entretien permet d'en mettre en évidence les conséquences.

https://www.franceculture.fr/emissions/la-question-du-jour/faut-il-se-preparer-a-un-nouveau-choc-petrolier

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Un entretien avec l'économiste de l'OFCE, Mathieu Plane : il permet de voir comment la fiscalité, autrement dit les mesures fiscales prises par le gouvernement dans un sens ou dans l'autre, peut provoquer un impact sur la demande. 

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Un entretien avec l'économiste de l'OFCE, Mathieu Plane : il permet de voir comment la fiscalité, autrement dit les mesures fiscales prises par le gouvernement dans un sens ou dans l'autre, peut provoquer un impact sur la demande. 

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https://www.liberation.fr/france/2018/09/03/mathieu-plane-l-effet-d-une-baisse-du-pouvoir-d-achat-est-immediat_1676342

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L'impact sur l'économie du mouvement des gilets jaunes

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L'impact sur l'économie du mouvement des gilets jaunes

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https://www.lci.fr/social/gilets-jaunes-l-economie-severement-touchee-2105720.html

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Éclairage - L’arrivée des réfugiés en Allemagne depuis 2015 : un choc de demande positif à court terme et un choc d’offre positif à moyen terme selon une note de conjoncture de l'INSEE datant du 19/12/2017.

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Éclairage - L’arrivée des réfugiés en Allemagne depuis 2015 : un choc de demande positif à court terme et un choc d’offre positif à moyen terme selon une note de conjoncture de l'INSEE datant du 19/12/2017.

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La croissance française de 2017 plus forte que prévue selon les dernières prévisions publiées en décembre 2017 par l'INSEE. 

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La croissance française de 2017 plus forte que prévue selon les dernières prévisions publiées en décembre 2017 par l'INSEE. 

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Emballage des pièces détachées à l'usine PSA de Mulhouse (Haut-Rhin), le 10 octobre. SEBASTIEN BOZON / AFP

L'économie française est lancée sur de bons rails. Après une année marquée par une reprise solide dans tous les secteurs d'activité, la croissance devrait se maintenir dans les premiers mois de 2018. Tirée par un climat des affaires extatique et un contexte international toujours favorable aux échanges, l'économie française progresserait de 0,5 % et 0,4 % au cours des deux premiers trimestres de l'année prochaine, selon la note de conjoncture de l'Institut national de la statistique et des études économiques (Insee) présentée mardi 19 décembre. Un rythme cadencé, similaire à celui observé les trimestres précédents, et qui porte l'acquis de croissance sur le premier semestre 2018 à 1,7 %.

La reprise a pris ses quartiers

Estimée à 1,9 % sur l'ensemble de l'année, la progression du produit intérieur brut (PIB) français devrait dépasser, pour 2017, les prévisions initiales de l'Insee, qui tablait sur 1,6 % en septembre. Cette croissance se situerait malgré tout en deçà des 2,2 % attendus dans la zone euro par la Commission européenne. Une moyenne régionale portée par l'accélération de l'activité en Allemagne au quatrième trimestre et la vigueur du rattrapage espagnol.

Un contexte international porteur

Cette reprise ne s'est pas cantonnée au Vieux Continent, les émergents ont retrouvé des couleurs en 2017. Malgré un ralentissement anticipé en Chine, l'Insee s'attend l'an prochain à un maintien des importations brésiliennes, russes et indiennes.

L'activité devrait aussi rester dynamique dans les pays avancés. Aux Etats-Unis, le climat des affaires atteint d'ores et déjà des niveaux inédits, entretenu par la consommation des ménages et la perspective de la vaste réforme fiscale, votée mercredi 20 décembre par le Sénat américain.

Résultat : le commerce international, qui a progressé de 5 % cette année, pourrait encore croître de 3,5 %. La France, dont les parts de marché n'ont cessé de se réduire à l'échelle mondiale, saura-t-elle en profiter ?

Le commerce extérieur ne pénalisera plus la croissance

C'est probablement l'une des meilleures nouvelles contenues dans le rapport de l'Insee : après cinq années de vaches maigres, le commerce extérieur ne devrait plus peser sur la croissance hexagonale à la mi-2018. Le rebond des exportations agricoles, couplé à celui des secteurs du tourisme et de l'énergie, compenserait les importations de produits manufacturés.

Un climat des affaires au plus haut depuis dix ans

A en croire le climat des affaires, les patrons ont le moral. Malgré des difficultés de recrutement et un appareil de production à la limite de la surchauffe, l'optimisme atteint des sommets dans l'industrie.

Un bon vent souffle également sur les services marchands, transports et hébergement-restauration, qui bénéficient du retour des touristes étrangers dans l'Hexagone. Dans le bâtiment, toujours convalescent, l'activité devrait, en revanche, légèrement ralentir. Le secteur pâtit, avec quelques mois de retard, du tassement des ventes de logements neufs.

Dans l'ensemble, les tensions sur l'appareil productif et l'accélération de la demande intérieure et extérieure devraient continuer à soutenir les efforts d'investissement. Déjà en hausse de 4,4 % en 2017, ils pourraient ainsi progresser de 3,7 % au premier semestre 2018.

Les créations d'emplois marquent le pas

Principale ombre au tableau : l'emploi. Si l'arrêt de la prime à l'embauche dans les PME, le 30 juin 2017, n'a que légèrement pesé sur les créations de postes dans le privé au troisième trimestre, les suppressions de contrats aidés, elles, plombent les statistiques de fin d'année. D'après l'Insee, elles seront compensées par des embauches dans le public, notamment auprès des collectivités locales. Au total : 72 000 emplois devraient être créés en France au premier semestre 2018, contre 168 000 au cours des six premiers mois de 2017.

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Après une hausse inattendue du taux de chômage cet été (+ 0,2 point, à 9,7 %), la courbe s'inverserait donc, selon les analystes, d'ici à la fin de l'année. Un mouvement à la baisse qui se poursuivrait au cours du premier semestre 2018, pour atteindre 9,4 % de la population active. Le président Emmanuel Macron s'est montré prudent à ce sujet, dans l'entretien diffusé dimanche 17 décembre sur France 2 : la réforme du code du travail " produira des résultats, c'est sûr. Dans les cinq ans ".

Un pouvoir d'achat affecté par le calendrier des réformes fiscales

En attendant, les difficultés de recrutement, très prononcées dans l'industrie, la construction, la logistique ou les transports, devraient entraîner une hausse de salaires dans le privé (+ 1,2 % attendu). Ils seront également soutenus par l'inflation, qui devrait atteindre 1,6 % en 2018. Si cette dernière reste inférieure au seuil de 2 % visé par la Banque centrale européenne, elle pourrait grimper plus vite que prévu, selon certains analystes.

" Même si ce n'est pas le scénario central, il y a un risque d'"effet ketchup" : une bouffée inflationniste comme en 2008, qui se répandrait brutalement ", met en garde Denis Ferrand, directeur général du groupe de réflexion COE-Rexecode, proche du patronat.

Mais le pouvoir d'achat des Français risque de souffrir, en début d'année, de l'augmentation de la contribution sociale généralisée (CSG) et du durcissement de la fiscalité sur le tabac et les produits pétroliers. Les mesures plus favorables, comme la baisse des cotisations salariales et la suppression partielle de la taxe d'habitation, n'interviendront qu'au second semestre.

Les Français vont puiser dans leur épargne en début d'année

" Il ne faudra pas s'effrayer d'une évolution un peu abrupte du revenu disponible des ménages, tempère Hélène Baudchon, de BNP Paribas. L'épargne fait généralement office d'amortisseur. " Selon l'Insee, les Français devraient en effet, par anticipation, puiser dans leurs économies. Le taux d'épargne passerait ainsi de 14,4 % au troisième trimestre 2017 à 13,9 % au deuxième trimestre 2018. Une prudence qui se répercutera sur la consommation, plus modérée en début d'année.

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En somme, " 2018 sera une normalisation du chemin de croissance emprunté en 2017 ", estime Xavier Timbeau, analyste à l'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE), un think tank d'inspiration keynésienne. Si un déraillement se produit, il ne devrait pas intervenir avant l'automne, voire en 2019. " Le PIB réel est toujours inférieur au PIB potentiel, précise M me Baudchon. A moins d'un choc majeur, tant que cet écart ne s'est pas refermé, la croissance française en a encore sous le pied. "

Elise Barthet

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La croissance française se maintiendra début 2018

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L'économie française est lancée sur de bons rails. Après une année marquée par une reprise solide dans tous les secteurs d'activité, la croissance devrait se maintenir dans les premiers mois de 2018.

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La croissance économique mondiale plus forte en 2018, selon les dernières prévisions de l'OCDE publiées en novembre 2017.

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La croissance économique mondiale plus forte en 2018, selon les dernières prévisions de l'OCDE publiées en novembre 2017.

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Le port de Yangshan dans la zone de libre-échange de Shanghaï, le 24 septembre 2016. ALY SONG / REUTERS

Le diagnostic est déjà établi. Sa confirmation n'en est pas moins un événement heureux, tant les bonnes nouvelles se sont fait attendre ces dernières années. Dans ses prévisions économiques mondiales publiées mardi 28 novembre, l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) se réjouit d'une reprise de la croissance qui se poursuit et se raffermit. L'activité planétaire progresse à son rythme le plus rapide depuis 2010.

Les experts du château de la Muette - le siège parisien de l'institution - pronostiquent une augmentation du produit intérieur brut (PIB) mondial de 3,6 % en 2017 et de 3,7 % en 2018. Une amélioration conjoncturelle " de plus en plus synchronisée entre les pays ", souligne l'OCDE. Autrement dit, des pays riches aux économies émergentes et en développement, tous les grands blocs y prennent part, renforçant d'autant le mouvement.

Les principales économies font toutes nettement mieux qu'en 2016, quand la croissance mondiale n'avait progressé que de 3,1 %. La plupart d'entre elles se sont d'ailleurs vues gratifier de franches révisions à la hausse.

La zone euro est l'emblème de ce retour à meilleure fortune. Elle devrait enregistrer une croissance de 2,4 % en 2017 - plus forte encore que celle des Etats-Unis, attendue à 2,1 % - et de 2,1 % en 2018. Soit 0,6 point et 0,3 point de pourcentage en plus que ce que l'institution lui prédisait en juin. La France devrait voir son PIB augmenter de 1,8 % cette année et en 2018.

" Un élan harmonisé "

Le rapport note que les moteurs de la reprise se sont rallumés un à un : le commerce mondial a redémarré, les carnets de commandes des entreprises se remplissent, l'investissement est reparti. Les créations d'emplois accélèrent. Les indicateurs de confiance sont élevés et se traduisent en dépenses de consommation plus robustes. Les pays avancés profitent de politiques monétaires toujours accommodantes, tandis que l'heure n'est plus à l'austérité du côté des politiques budgétaires.

INFOGRAPHIE LE MONDE

Chez les émergents, les investissements en infrastructures effectués par la Chine ont stimulé la reprise, notamment en Asie, et amélioré la donne pour les pays exportateurs de matières premières, qui avaient été malmenés par la chute des cours. Ceux-là bénéficient désormais d'une légère remontée des prix du baril du pétrole.

" Cet élan harmonisé va-t-il, en fin de compte, propulser l'économie mondiale à une vitesse suffisante pour élever la productivité, les salaires réels et les conditions de vie de tous ? ", s'interroge l'Américaine Catherine Mann, économiste en chef de l'institution.

Un constat inquiétant et des vulnérabilités

La question vaut signal d'alarme. Dans son rapport, l'OCDE passe moins de temps à se féliciter de l'embellie qu'à s'interroger sur sa solidité. Le regain d'activité est tangible, mais moins vigoureux que lors des précédents épisodes de reprise. Les pays émergents enregistrent des taux de croissance plus faibles que par le passé. Un constat inquiétant, alors que ces Etats jouent un rôle moteur dans l'économie mondiale et sont loin d'avoir achevé leur processus de rattrapage.

Les séquelles héritées de la crise n'ont pas disparu. Pour l'OCDE, le niveau des investissements reste insuffisant, tout comme la croissance des échanges commerciaux. Des points faibles qui accélèrent la baisse de la productivité au niveau mondial.

L'amélioration sur le front de l'emploi est inégale, selon les régions et à l'intérieur même des pays. Elle cache la multiplication d'emplois dits de " mauvaise qualité ". Malgré la baisse du chômage, les salaires - et plus spécialement ceux du bas de l'échelle - progressent très modestement dans la plupart des grandes économies. Une anémie qui dure depuis une décennie et alimente le mécontentement populaire.

" Accélérer l'investissement et la productivité "

Au rayon des vulnérabilités, l'OCDE souligne aussi le poids démesuré de la dette des ménages et des entreprises : très élevée dans les pays riches depuis la crise, elle a explosé dans les pays émergents - et notamment en Chine -, ces dernières années.

Si ce fardeau ne représente pas un danger immédiat, il pourrait en être autrement en cas de remontée brutale des taux d'intérêt et de correction sur les marchés financiers. Ces mêmes marchés semblent ignorer les risques, avec des indices, aux Etats-Unis, notamment, qui volent de record en record. Une euphorie boursière qui, selon l'OCDE, ne reflète pas la réalité de la reprise et constitue un facteur de fragilité.

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L'institution met en garde contre le risque de voir la croissance retomber comme un soufflé dès 2019. A moins de mettre sérieusement le cap sur les réformes. " Les décideurs doivent impulser des changements plus profonds dans leurs politiques pour accélérer l'investissement, la productivité, la [hausse] des salaires réels et rendre la croissance plus inclusive ", exhorte Catherine Mann, qui met en garde contre toute tentation de " complaisance ".

Marie de Vergès

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La croissance mondiale devrait atteindre 3,7 % en 2018, selon l'OCDE

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Le diagnostic est déjà établi. Sa confirmation n'en est pas moins un événement heureux, tant les bonnes nouvelles se sont fait attendre ces dernières années. Dans ses prévisions économiques mondiales publiées mardi 28 novembre, l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) se réjouit d'une reprise de la croissance qui se poursuit et se raffermit.

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"Pouvons-nous éviter une autre crise financière ?", ouvrage de Steve Keen sorti en novembre 2017.

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"Pouvons-nous éviter une autre crise financière ?", ouvrage de Steve Keen sorti en novembre 2017.

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Steve Keen est un économiste critique de l'économie néo-classique. Il est l'une des figures de proue du mouvement du New Economic Thinking ("une nouvelle manière de penser l'économie"). II est l'auteur du best-seller L'imposture économique (Editions de l'Atelier). C'est un des rares économistes à avoir anticipé la dernière crise financière. Dans cet ouvrage (vous pouvez en écouter une note de lecture de 5 minutes),  il explique surtout en quoi les niveaux de dette toujours plus élevés rendent une autre crise financière presque inévitable... À moins que les hommes et femmes politiques ne s'attaquent aux dynamiques réelles qui sont à la base de l'instabilité financière.

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Dans la préface de l'ouvrage de Steve Keen, l'économiste Gaël Giraud exprime son pessimisme quant à l'éventualité d'une nouvelle grande crise financière comme le monde a connu en 2007-2008. En citant le sauvetage récent de la banque toscane Monte Dei Paschi di Siena, la plus vieille banque du monde, il estime que les failles de l'union bancaire de l'Europe restent grandes, et que les " fondamentaux " d'une nouvelle forte déflagration financière aux Etats-Unis sont en place. La raison en est l'accumulation de bulles de crédit en tout genre avec des risques très élevés (prêts étudiants, prêts sur cartes de crédit, prêts automobiles douteux), conjugués au mécanisme de la titrisation qui reste massivement utilisé par les institutions financières. Dans ces conditions, Gaël Giraud souligne l'intérêt de l'ouvrage de Steve Keen qui insiste sur le rôle de la dette privée dans les dynamiques macroéconomiques et le déclenchement des crises. Si " rêver d'une économie capitaliste qui fonctionnerait sans dette revient à croire qu'il est possible de faire décoller un avion sans kérozène ", l'excès de dettes privées créatrices de bulles spéculatives peut exercer des effets extrêmement nocifs sur nos économies. Il défend également dans cette préface l'idée que si l'on veut véritablement comprendre les rouages de nos économies financiarisées, il faut accepter de sortir du tableau de bord de l'économie mainstream et du paradigme néoclassique de l'équilibre. Enfin Gaël Giraud souligne le fait que cet excès d'endettement privé se déploie dans un contexte d'accentuation préoccupant des inégalités de revenu et de patrimoine, avec à la clé la stagnation du revenu des catégories populaires et des classes moyennes qui pousse à soutenir la demande globale par un endettement additionnel de plus en plus risqué.
Cours de Terminale ES sur l'instabilité de la croissance
La crise de la macroéconomie

Steve Keen débute son ouvrage en citant l'optimisme affiché par Robert Lucas, l'un des chefs de file de la Nouvelle école classique, avant la dernière crise financière et la " Grande Récession " qui l'a suivie, lors d'une conférence de 2003. Un optimisme sur les progrès de la macroéconomie qui a été ensuite douché et qui justifie, selon Steve Keen, que l'on redécouvre les travaux d'auteurs comme Hyman Minsky sur l'instabilité chronique des économies capitalistes. En particulier, l'auteur dresse un constat d'échec de l'ambition de fonder la théorie macroéconomique sur les postulats de la microéconomie (à l'instar des travaux de Lucas), laquelle suppose l'hypothèse d'inefficacité de la politique conjoncturelle et celle des anticipations rationnelles formulées par les agents économiques. C'est ainsi que les modèles macroéconomiques de référence, comme les " modèles d'équilibre général dynamique-stochastique " (DGSE), postulaient que les marchés fonctionnaient parfaitement et que le chômage ne pouvait être que volontaire. Mais tandis que certains " puristes " (freshwater economists) continuaient de défendre ces hypothèses restrictives, un autre groupe d'économistes " pragmatiques " (saltwater economists) intégrait quant à lui des imperfections de marché dans une perspective néo-keynésienne. Et c'est ainsi que les modèles DGSE néo-keynésiens se sont progressivement imposés au fil du temps comme guide de la politique macroéconomique dans les institutions internationales et les gouvernements nationaux.

Or, Steve Keen déplore que " de manière remarquable, aucun de ces modèles, en règle générale, ne faisait intervenir un gouvernement capable d'agir sur le niveau de l'emploi par sa politique fiscale, pas plus qu'un secteur financier, ni d'ailleurs la monnaie elle-même ". Avec l'idée qu'en économie, on pouvait faire fi de ces facteurs, et qu'en s'appuyant sur ces modèles, " l'économie connaîtrait alors un nirvana fait de plein-emploi et de faible inflation ". Si durant la période de " grande modération " du début des années 2000, une certaine autosatisfaction a saisi les macro-économistes selon Steve Keen, la crise financière a créé le doute et réintroduit l'hypothèse d'une instabilité financière consubstantielle au capitalisme financier (" il nous fallait un modèle économique qui sache générer une dépression ").
Note de lecture sur un ouvrage consacré à la théorie macroéconomique
L'auteur insiste sur les intuitions d'Hyman Minsky à propos de la tendance naturelle du capitalisme aux cycles et aux crises, en particulier car l'innovation et la croissance créent un environnement d'incertitude généralisée, comme Keynes l'avait précisé en son temps. Par ailleurs, la dette (et particulièrement la dette privée) est un autre rouage du capitalisme, puisqu'elle finance la part de l'investissement désiré qui n'est pas couverte par les bénéfices non distribués. A long terme, la succession d'un certain nombre de cycles peut alors produire une disposition à l'accumulation excessive de dette privée. C'est d'ailleurs durant la phase d'expansion de ce cycle du crédit que le ratio d'endettement s'élève en vertu du " paradoxe de la tranquillité " qu'évoquait Hyman Minsky : les déséquilibres naissent durant la phase de stabilité et débouchent sur des processus déstabilisants. Steve Keen soutient ainsi, après que certains économistes de premier plan aient reconnu les limites des modèles DGSE, comme Paul Romer ou Olivier Blanchard, que " la macroéconomie ne peut pas être dérivée directement de la microéconomie ". Il note que l'on ne peut pas, comme le suppose les modèles néoclassiques, comprendre les phénomènes macroéconomiques par un simple agrandissement à l'échelle des comportement individuels, car interviennent des mécanismes mimétiques autoréférentiels et des effets de redistribution des revenus qui viennent heurter la " loi " de la demande présente dans les manuels d'économie traditionnelle. Pour l'auteur il faut accepter cette complexité que les modèles orthodoxes ont éludée, occupés à postuler que l'économie est un modèle stable qui retourne invariablement à l'équilibre après une perturbation.

Pour Steve Keen, les macro-économistes ont besoin désormais de modèles qui permettent de " 1) Générer des cycles endogènes ; 2) Reproduire la tendance aux crises que Minsky jugeait endémique au capitalisme ; 3) D'expliquer l'accroissement des inégalités au cours des cinquante dernières années ; 4) De montrer que la crise sera précédée par une " Grande Modération " de l'emploi et de l'inflation, comme elle l'a effectivement été ".
Cours de Première ES sur le financement de l'économie
Le rôle fondamental de la dette privée

Steve Keen soutient la thèse que pour comprendre les rouages de nos économies capitalistes et prévenir les crises, il faut intégrer le rôle des inégalités de revenu, dont le creusement, en phase de relative stabilité macroéconomique, génère une accumulation de dette privée qui pèse de plus en plus lourd au fil des cycles. Il estime avoir ainsi détecté bien avant 2007 une accumulation gigantesque de dettes privées que les modèles macroéconomiques de référence, en raison de leur architecture même, ne pouvaient pas percevoir. Et dans cette nouvelle conception de l'économie, la crise éclate au moment précis où le taux de croissance de la dette privée commence à ralentir pour ne plus remonter, brisant l'équilibre sur lequel était fondée la convention macroéconomique précédente : la croissance dopée par le crédit s'effondre alors, car " les fluctuations de la dette étaient indubitablement le principal facteur de variation du chômage ".

Pour Steve Keen, en effet, " le crédit a été pris la main dans le sac " : comme dans un polar, si l'on doit chercher le coupable de la crise, il faut pointer du doigt la monnaie et le crédit, suspects qui n'avaient pourtant pas été interrogés par les modèles macroéconomiques orthodoxes, car considérés comme des épiphénomènes. Or dans une économie moderne, puisque le crédit finance aujourd'hui majoritairement des achats d'actifs (qui ne sont pas comptabilisés dans le PIB), on peut considérer que les dépenses totales d'une économie correspondent approximativement à la somme du PIB et du crédit. Et c'est bien la raison pour laquelle le niveau de la dette privée et son rythme de variation comptent tant. Ainsi l'impact qu'aura un ralentissement de la croissance de la dette dépend à la fois de son niveau et de son rythme de variation. Pour Steve Keen, " le crédit s'est comporté comme un " zombificateur " en série, initiant des booms formidables, mais intenables, qui ont transformé des économies autrefois florissantes en " morts-vivants de la dette ".

Steve Keen soutient que grâce aux indicateurs comme le ratio dette/PIB et le crédit moyen sur les cinq dernières années, on peut aujourd'hui identifier les pays susceptibles de connaître une future crise de la dette, parmi lesquels la Chine, l'Irlande et Hong Kong. Par exemple, la Chine représente à elle seule 16% du PIB mondial et 22% de la dette privée de la planète : si une crise éclate dans ce pays, elle aura donc un impact énorme à l'échelle internationale. Et alors qu'il était à 120% du PIB en 2008, le ratio de la dette privée chinoise est passé à 210%. Or, pour Steve Keen, " cette bulle est condamnée à éclater : un tel rythme de croissance de la dette, en partant d'un tel niveau, est tout simplement insoutenable, même dans une économie planifiée, comme l'est encore largement l'économie chinoise ". Mais toutes les nations " accrocs au crédit " (il cite notamment le Canada et l'Australie qui affichent également des rations très inquiétants) risquent de connaître une telle dynamique, totalement intenable à long terme, et pourraient venir, dès avant 2020, se " fracasser contre le mur du crédit ".
Note de lecture sur l'ouvrage de Patrick Artus et Marie-Paule Virard consacré aux politiques monétaires des banques centrales
Or selon Steve Keen, face à ces périls, nous sommes pour l'heure démunis car, non seulement nous avons libéralisé nos économies et renoncé à un certain nombre d'amortisseurs de la violence des chocs financiers, mais nous ne disposons pas non plus de modèles macroéconomiques complets capables de penser le capitalisme financier et son instabilité intrinsèque (" " le crédit ne compte pas pour du beurre, et le monde réel est constamment en déséquilibre "). Nos économies sont confrontées aujourd'hui à un redoutable dilemme : il faut réduire notre endettement privé excessif, mais surtout pas à un rythme trop rapide pour éviter un effondrement de la demande globale qui casserait l'activité économique. Pour faire face à ce dilemme, et comme il paraît déraisonnable de se fier aux forces autorégulatrices du marché selon Steve Keen, il serait opportun d'opérer un effacement partiel de cette dette selon lui (un " Jubilé de la dette " en créditant directement les comptes bancaires privés et en exigeant une réduction prioritaire de l'endettement), ou d'augmenter la masse monétaire afin d'alléger le fardeau de cette dette. Mais au delà, il propose que les gouvernements en charge de la conduite de la politique économique modifient profondément leur tableau de bord, pour limiter les effets délétères de la dette à effet de levier, et accordent une importance au ratio dette privée/PIB équivalente à d'autres indicateurs comme le taux de chômage ou la croissance du PIB ; et qu'ils se focalisent sur la diminution de ce ratio dette privée/PIB lorsqu'il devient trop élevé, en assumant directement le pilotage de la création monétaire.

Dans ce livre explosif, Steve Keen, l'auteur du succès de librairie L'imposture économique (près de 20.000 ex) et l'un des rares économistes ayant anticipé le dernier crash financier, montre pourquoi les experts auto-déclarés, enfermés dans leurs ornières idéologiques, n'avaient rien vu venir. Il explique surtout en quoi les niveaux de dette publique toujours plus élevés rendent une autre crise financière presque inévitable... À moins que les hommes et femmes politiques ne s'attaquent aux dynamiques réelles qui sont à la base de l'instabilité financière.

Steve Keen est un économiste critique de l'économie néo-classique. Il est l'une des figures de proue du mouvement du New Economic Thinking ("une nouvelle manière de penser l'économie"). II est l'auteur du best-seller L'imposture économique (Editions de l'Atelier).

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Pouvons-nous éviter une autre crise financière ?

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Dans la préface de l'ouvrage de Steve Keen, l'économiste Gaël Giraud exprime son pessimisme quant à l'éventualité d'une nouvelle grande crise financière comme le monde a connu en 2007-2008.