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Administración de la exposición de las transacciones, conoce un poco mas. 

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Administración de la exposición de las transacciones, conoce un poco mas. 

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Administración de la exposición de las transacciones

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La coyuntura internacional puede afectar el precio del dólar, pero es lo que pasa en el país lo que nos afecta en mayor medida.

Nuestro país ha tenido uno de los tipos de cambio más estables del mundo, en las últimas décadas, gracias a un manejo económico responsable. Sin embargo, la incertidumbre política actual ha impactado en el valor del dólar. Esto ha llevado al aumento en los precios de bienes y servicios. 

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¿Qué es y cómo nos afecta el tipo de cambio? | El Comercio

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¿Qué es y cómo nos afecta el tipo de cambio? | El Comercio

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¿Qué es y cómo nos afecta el tipo de cambio? | El Comercio

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EXPOSICIÓN A LA CONVERSIÓN - Enciclopedia de Economía

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Economia 48 es la gran Enciclopedia de Economía y Empresariales - científico y profesional !

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Es la pérdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo de cambio, es decir, según su volatilidad y la posición que tenga el agente en cada divisa:

- Posición larga: los activos en la divisa son mayores que los pasivos, luego el riesgo de cambio se presentará cuando el tipo de cambio directo baje, esto es, se aprecie la moneda local frente a la divisa.

- Posición corta: los activos en la divisa son menores que los pasivos, luego el riesgo de cambio tendrá lugar si el tipo de cambio sube.

- Posición neutra: los activos en divisas son iguales a los pasivos.

- Sin riesgo, debido a que activos y pasivos vencen en los mismos períodos.

- Con riesgo, si los períodos de vencimiento de activos y pasivos no coinciden, de forma que si los activos vencen después que los pasivos, existirá una posición larga con el correspondiente riesgo si baja el tipo de cambio en ese período de tiempo de desfase. En cambio si los pasivos vencen después que los activos, existirá una posición corta, existiendo, en el período de desfase de vencimientos, un riesgo de subida de los tipos de cambio.

Por tanto, según cuál sea la posición de la empresa, sus cash-flows futuros y la volatilidad de las divisas, el riesgo de cambio de cada divisa es diferente. Respecto a la posición debe considerarse que si una entidad vende una divisa A contra otra B, estará larga de B y corta de A por dicha operación.

Este riesgo no sólo afecta a aquellos agentes que operan con monedas extranjeras. En toda empresa puede diferenciarse los siguientes tipos de riesgo de cambio:

- Riesgo contable (exposición contable o de conversión): surge cuando se opera con monedas distintas a la empleada para formular la información contable. También puede venir provocado por la elaboración de estados financieros consolidados, como consecuencia de que las empresas operan en diferentes países y monedas, y por tanto sus estados financieros individuales están confeccionados en distintas monedas (riesgo de consolidación). Dependiendo del método de conversión empleado los resultados diferirán en uno u otro sentido, pues serán diferentes las partidas de activo y pasivo que se tendrán en cuenta como expuestas al riesgo de conversión.

- Riesgo económico (exposición económica): provocado por las posiciones en monedas distintas a la moneda funcional o básica elegida por la entidad como característica de su actividad, que puede ser igual o diferente de la empleada para presentar las cuentas anuales. Además este riesgo puede ponerse de manifiesto, aunque la entidad no opere en divisas, por otras razones como que la competencia sí lo haga, las materias primas tengan su precio referenciado a otras divisas, o su precio se fije en plazas internacionales, etc.

- Riesgo transaccional (exposición transaccional): hace referencia a las operaciones realizadas en moneda extranjera que aún no están vencidas. Por ello, la cuantía de los flujos monetarios de las citadas operaciones dependerá del tipo de cambio vigente en el momento de valorarse las mismas.
Las divisas incluyen los títulos de crédito de las autoridades monetarias frente a los no residentes en forma de depósitos bancarios, letras de tesorería, valores públicos a corto y largo plazo, unidades monetarias europeas y otros títulos de crédito utilizables en caso de déficit de balanza de pagos, incluidos los títulos de crédito no negociables provenientes de acuerdos entre bancos centrales o entre gobiernos, con independencia de que estén denominados en la moneda del país deudor o acreedor. En la práctica, dentro de divisas se incluyen depósitos bancarios a la vista en una entidad financiera de un país extranjero.

Ignacio López Domínguez

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Es la pérdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo de cambio, es decir, según su volatilidad y la posición que tenga el agente en cada divisa: - Posición larga: los activos en la divisa son mayores que los pasivos, luego el riesgo de cambio se presentará cuando el tipo de cambio directo baje, esto es, se aprecie la moneda local frente a la divisa.

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Inflación de Guatemala
Publicado el 8 de marzo de 2024.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Guatemala registró una variación de 3.3 % en febrero de 2024 al compararlo con el mismo mes del año anterior (variación interanual), resultado que es inferior al 9.9 % observado doce meses atrás. De esta manera, la inflación se ubica dentro del rango meta de 4.0 % ± 1.0 % establecido por el Banco de Guatemala.

Por otra parte, al comparar febrero de 2024 con el mes anterior se observa una variación de 0.14 % (variación mensual). De las trece divisiones de gasto que integran el IPC, la de transporte (0.15%) y restaurantes (0.03%), registraron la mayor incidencia mensual positiva. Por su parte, alimentos es la división de gasto con menor incidencia mensual (-0.04%).

Publicación: https://www.ine.gob.gt/sistema/uploads/2024/03/07/20240307170700h2NuX0RKNUd61gZu7ox4PQXgDUDgLC9Y.pdf

Conozca el monitor macroeconómico: http://www.secmca.org/monitor-macroeconomico/

Consultar series históricas en http://www.secmca.org/secmcadatos/

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Publicado el 8 de marzo de 2024. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Guatemala registró una variación de 3.3 % en febrero de 2024 al compararlo con el mismo mes del año anterior (variación interanual), resultado que es inferior al 9.9 % observado doce meses atrás.

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Estrategias dinámicas de cobertura cruzada eficiente para el mercado del petróleo mexicano: Evidencia de dos modelos GARCH multivariados con término de corrección de error

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Existen swaps de intereses, de divisas, combinaciones de intereses y divisas, etcétera

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Los orígenes de los mercados de swaps se sitúan a finales de los años 70, y su primera aparición se produjo en los mercados de divisas a través de las técnicas de préstamos paralelos y préstamos back to back, que se estudiarán brevemente al hablar de los swaps de divisas.

Los swaps u operaciones de permuta financiera son acuerdos entre dos partes para el intercambio de sendos flujos de caja futuros (pagos o ingresos) en la misma o diferente moneda, correspondientes a operaciones de endeudamiento o inversión sobre el mismo nominal y vencimiento, siendo el tipo más corriente el que intercambia el pago de intereses relativos a pasivos (operaciones de endeudamiento que buscan el aseguramiento del tipo de interés ante posibles variaciones al alza), pero existiendo, de la misma manera, swaps que implican el intercambio de flujos de intereses de activos (operaciones de inversión que buscan asegurarse un nivel mínimo de rentabilidad).

Por lo tanto, en el momento de contratar una operación de estas características no se realiza ningún intercambio, sino que sólo se efectúa una promesa de permuta financiera futura, estableciéndose el importe teórico, el calendario de los pagos, así como la forma de cuantificar los mismos (tipo de referencia), la duración, etc.

En estas operaciones aparece un banco o entidad financiera en general, que hace el papel de intermediario para garantizar el buen fin de la operación, y por cuya actuación es muy posible que las partes contratantes no lleguen a conocerse, conformándose, de este modo, una relación anónima entre el comprador y el vendedor de un contrato swap.

Los contratos swap posibilitan la gestión y cobertura de los riesgos de tipos de interés y tipos de cambio, pero no sólo eso, también son susceptibles de transformar las características intrínsecas de ciertos activos y pasivos, esto es, permiten intercambiar intereses fijos por variables y al contrario, reemplazar una divisa por otra, etc.

Las operaciones de swaps se han diversificado enormemente y en la actualidad existe una gran variedad. Existen swaps de intereses, de divisas, combinaciones de intereses y divisas, etcétera.

Los swaps de intereses son una de las innovaciones más destacables de los mercados financieros de los últimos años. Este mercado comienza a principios de los años 80, concretamente en 1982, y la evolución de su volumen de transacciones ha sido espectacular.

En España, el comienzo del mercado se sitúa en 1987 con la negociación de algunas de estas operaciones con vencimiento a tres años. En octubre de 1988, la Comisión de Estudios del Mercado Monetario (CEMM) aprueba el contrato marco SWAPCEMM que normaliza las prácticas del mercado.

Por lo tanto, podrá existir un acuerdo swap entre dos partes cuando:

- Ambas decidan gestionar, diversificar o cubrir su riesgo de intereses. Si un agente tiene una deuda a tipo variable y piensa que los tipos van a subir puede efectuar una operación swap con la intención de fijar su coste, siendo la contrapartida otro agente económico en una situación diferente, esto es, con una inversión a tipo fijo y con expectativas de alza de tipos que desea cambiar su rendimiento para aprovecharse de la subida.

- Cuando cada una pueda acceder a un mercado determinado en mejores condiciones comparativas que la otra parte, normalmente determinadas por la diferente calificación crediticia de los agentes que intervienen, siempre que esa ventaja comparativa sea susceptible de repartirse y obtener como consecuencia un ahorro de costes para ambos.

- Cuando desean establecer una operación de las características anteriores pero con términos no usuales, por lo que necesitan un contrato "a medida". Los swaps, por su gran flexibilidad en este aspecto son ideales.

- Cuando intentan aprovechar posibilidades de arbitraje entre dos divisas, acudiendo al mercado de la moneda no deseada pero que presenta un mejor cambio, para luego, mediante el swap, trasladarnos al mercado de la moneda deseada, obteniendo con ello un menor coste de endeudamiento al adquirir mayor cantidad de moneda.

La multiplicidad de situaciones en las que se hace interesante entrar en un swap de tipos de interés es enorme. De ahí precisamente la gran diversidad de operaciones swap que existen dependiendo del objetivo perseguido por los agentes económicos.

- Intercambio de flujos de caja futuros.

- Denominados en diferente base (fija y variable o ambas variables).

- Sin intercambio del principal generador del flujo.

- Denominados en la misma moneda.

Este es el típico swap de intereses fijo-variable y en él se incluyen los swaps de activos y los que utilizan diferentes tipos de interés flotantes.

Las ventajas e inconvenientes de operar con swaps de tipos de interés son:

a) Ventajas

- Permiten cubrir posiciones que presentan riesgo de tipo de interés, de forma más económica y por un mayor plazo que otros contratos de cobertura (por ejemplo, los futuros).

- Presentan una gran flexibilidad a la hora de determinar las condiciones del contrato, son instrumentos "a medida".

- Las partes actuantes pueden determinar el perfil de intereses que mejor se adapte a sus necesidades y características al objeto de reducir su coste.

b) Inconvenientes

- Si no existe intermediario financiero, las partes han de asumir un importante riesgo de crédito.

- Si cambian las condiciones del mercado, aunque es posible cancelar la operación de swap, puede resultar caro finalizar la misma.

Un swap de divisas es un contrato financiero entre dos partes por el que acuerdan intercambiar sus principales de igual cuantía pero denominados en diferente moneda, durante un plazo de tiempo determinado, en el que ambos responderán al pago de los intereses recíprocos correspondientes a cada principal. En la fecha de vencimiento, los principales son nuevamente intercambiados al precio de contado del momento del acuerdo.

La justificación de este tipo de acuerdos obedece a la posibilidad de un acceso más fácil al mercado de una determinada moneda, eliminando así las posibles barreras de entrada o controles de cambio y reducir el coste de la operación.

Con anterioridad a la aparición de las operaciones swap, en los mercados de divisas existían los llamados préstamos paralelos, consistentes en el intercambio entre dos empresas de un préstamo de igual valor y vencimiento pero denominado en diferente moneda.

Por ejemplo, una empresa española necesita dólares para su filial en América mientras que posee excedentes de euros. Por otro lado, una empresa americana precisa euros para su sucursal en España, mientras que cuenta con gran cantidad de dólares. Por lo tanto, acuerdan un préstamo paralelo por el que se intercambian divisas por el mismo valor, de acuerdo a los tipos de cambio vigentes y al mismo vencimiento, es decir, dólares de la empresa americana a la filial española y de euros de la empresa española a la sucursal americana, acordando igualmente un tipo de interés a pagar por dichos préstamos.

Sin embargo, este tipo de préstamos presentaban algunos inconvenientes como eran: el incumplimiento del contrato por una de las partes no eximía a la otra de sus obligaciones; aún en caso de cancelación de la operación, seguía incluyéndose en balance con fines contables y legales.

Todo ello dio lugar a la aparición, primero de los préstamos back to back y, posteriormente, de los swap de divisas.

El préstamo back to back consiste en un préstamo recíproco entre dos entidades de diferentes países de un capital denominado en diferente moneda, por el mismo valor y vencimiento, de acuerdo a los tipos de cambio vigentes, pagando por el mismo el tipo de interés que se acuerde. En la fecha de vencimiento, el principal de cada préstamo es devuelto al tipo de cambio de contado vigente al comienzo de la operación.

Las características de un swap de divisas son:

- Intercambio efectivo de los principales que se encuentran denominados en diferente moneda, tanto en el momento del inicio de la operación como al vencimiento de la misma.

- Intercambio de los flujos de intereses que las deudas generan.

- Normalmente se da entre empresas de diferente calificación crediticia.

- Abarata el coste de financiación de ambas partes.

Las operaciones swap pueden, y normalmente así ocurre, realizarse a través de intermediarios financieros.

Hay que señalar que, en el momento del acuerdo swap, la transacción se encuentra equilibrada, y las devaluaciones o revaluaciones de una divisa respecto a la otra quedan compensadas por la diferencia de tipos de interés, ya que de no ser así, se producirían operaciones de arbitraje que llevarían al equilibrio.

3. Ventajas e inconvenientes de operar con swaps de divisas

- Cada una de las partes obtiene fondos con un coste menor que si los hubiera adquirido directamente.

- Permite la gestión de las obligaciones de la empresa a través de la alteración del perfil de los intereses de las deudas.

- Es posible la cancelación del swap a buen precio en el caso de que los tipos de cambio fluctúen a nuestro favor.

- En caso de incumplimiento de una de las partes, la otra asume el riesgo de crédito, aunque esto se puede solucionar contratando la operación a través de un intermediario financiero.

- Puede ser muy caro finalizar el contrato swap si las condiciones del mercado cambian.

- Necesidad financiera del principal del swap en el momento de su devolución.

IV. DIFERENCIAS ENTRE SWAPS DE DIVISAS Y DE INTERESES

Vistos los dos tipos básicos de acuerdos swap que pueden existir, esto es de divisas y de intereses, se resume brevemente en este apartado las características esenciales que les diferencian.

En primer lugar, obviamente, las corrientes o flujos monetarios que son objeto de permuta en los swaps de intereses están denominados en la misma moneda, mientras que en los swaps de divisas esto no ocurre, puesto que al tratarse de instrumentos de cobertura como una de sus posibles estrategias, utilizan diferentes divisas o monedas extranjeras.

Ignacio López Domínguez

LO ESENCIAL SOBRE SWAP

Libros

* Lamothe Fernández, P., Loroche, P. y Carranceja, A. Cómo manejar los tipos de interés. Gestión y cobertura del riesgo de tipos de interés. Expansión. Madrid, 1990.

Artículos de opinión

* González Sánchez, M.: Cómo medir el riesgo (Parte II), Estrategia Financiera, nº 173, mayo de 2001.

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Los orígenes de los mercados de swaps se sitúan a finales de los años 70, y su primera aparición se produjo en los mercados de divisas a través de las técnicas de préstamos paralelos y préstamos back to back, que se estudiarán brevemente al hablar de los swaps de divisas.

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Créditos Back to Back o préstamo paralelo. 

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Créditos Back to Back o préstamo paralelo. 

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Ejemplo de la accion de Préstamo Back to Back en Guatemala. 

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Ejemplo de la accion de Préstamo Back to Back en Guatemala. 

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Préstamos o Créditos | Back to Back | Banco G&T

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Se habla de cómo las variaciones en los tipos de cambio pueden impactar en los estados financieros consolidados de una empresa. La consolidación implica convertir los estados financieros de las filiales de sus respectivas monedas locales a la moneda nacional. En contraste con la exposición económica, la exposición de transacciones se define claramente: su magnitud se iguala al valor de las divisas extranjeras pendientes de cobro o pago.

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La exposición económica se define como la medida en que el valor de la empresa podría ser impactado por cambios imprevistos en los tipos de cambio. Cualquier cambio previsto en los tipos de cambio ya se considera y se refleja en el valor de la empresa. Más adelante, exploraremos cómo las fluctuaciones en los tipos de cambio pueden influir significativamente en la posición competitiva de la empresa en el mercado global, así como en sus flujos de efectivo y su valor de mercado

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La exposición de transacción, que se define como la sensibilidad que los valores de la moneda nacional “realizados” de los flujos de efectivo de los contratos de la empresa, denominadas divisas extranjeras y tiene fluctuaciones inesperadas en los tipo de cambio. Dado que la liquidación de estos flujos de efectivo de los contratos afecta los flujos de efectivo en la moneda nacional de la empresa; la exposición de transacción a veces es considerada una exposición económica a corto plazo. La exposición de transacción surge de los contratos con precios fijos, en un mundo donde los tipos de cambio fluctúan de forma aleatoria

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La admin. de la exposición por conversión

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En resumen, es un aspecto crucial en la gestión del riesgo cambiario y puede ayudar a proteger la rentabilidad y estabilidad financiera de una empresa frente a fluctuaciones en los tipos de cambio.

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Existen tres clasificaciones del riesgo de tipo de cambio: el riesgo de transacción, el riesgo de conversión y el riesgo económico. Como inversor, es importante entender y considerar estos riesgos a la hora de invertir en instrumentos financieros en el extranjero.

El riesgo de transacción surge cuando el inversor compra un producto de otro país y el precio está denominado en moneda extranjera. Por ejemplo, si la divisa extranjera se aprecia frente a la moneda local, esto significa que se deberá pagar más en moneda local para realizar la transacción.

El riesgo de conversión es un riesgo al que se enfrentan las empresas cuando negocian con divisas extranjeras y mantienen activos extranjeros en sus balances. En este caso, cuando las compañías publican sus resultados, suelen tener que convertir el valor de los activos extranjeros a su moneda local. Cuando los tipos de cambio entre países fluctúan, el valor de conversión de los activos también fluctúa. Dependiendo del movimiento del tipo de cambio, se originará una ganancia o una pérdida financiera.

El riesgo económico es relevante cuando el valor de mercado se ve afectado por fluctuaciones monetarias inesperadas. Si bien es algo inevitable, esto puede tener un impacto significativo en una empresa. Al riesgo económico también se conoce como riesgo de predicción.

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La administración de la exposición económica se refiere a las estrategias que las empresas utilizan para gestionar los riesgos relacionados con los cambios en los factores económicos que pueden afectar su desempeño financiero, puntos claves que se toman en cuenta: Análisis y evaluación de riesgos, Diversificación de ingresos y costos, Políticas de fijación de precios, Cobertura financiera, Monitoreo continuo y ajuste.

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La administración de la exposición económica se refiere a las estrategias que las empresas utilizan para gestionar los riesgos relacionados con los cambios en los factores económicos que pueden afectar su desempeño financiero, puntos claves que se toman en cuenta: Análisis y evaluación de riesgos, Diversificación de ingresos y costos, Políticas de fijación de precios, Cobertura financiera, Monitoreo continuo y ajuste.

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En resumen, la administración efectiva del riesgo de tipo de cambio es fundamental para proteger la rentabilidad y la estabilidad financiera de las empresas que operan en mercados internacionales. Al utilizar una combinación de estrategias financieras, operativas y de planificación, las empresas pueden mitigar el riesgo asociado con los cambios en los tipos de cambio y mejorar su capacidad para administrar eficazmente su flujo de efectivo y su rentabilidad. 

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En resumen, la administración efectiva del riesgo de tipo de cambio es fundamental para proteger la rentabilidad y la estabilidad financiera de las empresas que operan en mercados internacionales. Al utilizar una combinación de estrategias financieras, operativas y de planificación, las empresas pueden mitigar el riesgo asociado con los cambios en los tipos de cambio y mejorar su capacidad para administrar eficazmente su flujo de efectivo y su rentabilidad. 

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Facturación en moneda local: Cuando sea posible, las empresas pueden intentar facturar sus ventas en la moneda local del cliente en lugar de en su propia moneda. Esto reduce el riesgo de exposición a la conversión al transferir el riesgo cambiario al cliente.

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Facturación en moneda local: Cuando sea posible, las empresas pueden intentar facturar sus ventas en la moneda local del cliente en lugar de en su propia moneda. Esto reduce el riesgo de exposición a la conversión al transferir el riesgo cambiario al cliente.

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La administración de la exposición económica es crucial para el éxito y la sustentabilidad de una empresa, como lo es la protección contra riesgos, al administrar adecuadamente esta exposición, la empresa puede protegerse contra estos riesgos y minimizar su impacto en sus resultados financieros.

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Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo 

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Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo 

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La exposición económica se da por dos factores:

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La exposición económica se da por dos factores:

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Segmentación en los mercados: Los mercados no siempre están completamente integrados y pueden diferir en términos de regulaciones, costumbres, preferencias del consumidor y otros factores. Esto puede llevar a diferencias en los precios de los bienes y servicios entre diferentes países, incluso después de considerar los tipos de cambio. Cuando una empresa opera en mercados segmentados, está expuesta a riesgos cambiarios debido a estas diferencias en los precios relativos entre los países.

Incumplimiento de la paridad del poder adquisitivo (PPA): La paridad del poder adquisitivo es un concepto que sugiere que en condiciones ideales, el tipo de cambio entre dos monedas debería reflejar las diferencias en los niveles de precios entre los dos países. Sin embargo, en la práctica, esto no siempre se cumple debido a una variedad de factores, como costos de transporte, barreras comerciales, impuestos, entre otros. Cuando la PPA no se cumple, puede haber discrepancias en los precios relativos de los bienes y servicios entre los países, lo que expone a las empresas a riesgos cambiarios.

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Exposición al riesgo cambiario y su administración

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CAPÍTULO 14 Exposición al riesgo cambiario y su administración Exposición al riesgo cambiario Exposición económica Es la incertidumbre acerca de los valores futuros de los tipos de cambio y su impacto sobre el valor en moneda nacional de los activos, los pasivos o los flujos de

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Se refiere a la gestión de los riesgos financieros relacionados con la exposición de una empresa a factores económicos externos, como la inflación, las tasas de interés, los precios de materias primas, etc. Estos factores pueden afectar los costos, ingresos y márgenes de una empresa, por lo que es importante implementar estrategias para mitigar estos riesgos.

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Se refiere a la gestión de los riesgos financieros relacionados con la exposición de una empresa a factores económicos externos, como la inflación, las tasas de interés, los precios de materias primas, etc. Estos factores pueden afectar los costos, ingresos y márgenes de una empresa, por lo que es importante implementar estrategias para mitigar estos riesgos.

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La administración de la exposición económica

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Administración de la Exposición Económica

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Claves del Riesgo Financiero

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Claves para la gestión de riesgos financieros en 2022

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Concepto de Riesgo Financiero