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La crisis del Covid-19 deja al mundo sufriendo la inflación más alta en varias décadas

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La crisis del Covid-19 deja al mundo sufriendo la inflación más alta en varias décadas

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Durante el primer semestre del año 2022, la inflación llegó a niveles no vistos en varios años en muchos de los países de América Latina y el Caribe. Los últimos datos de inflación muestran que la inflación general anual superó 9% en la región de CAPRD y 6% en las economías más pequeñas de América del Sur. En la región del Caribe, alcanzó casi un 6% marzo de ese mismo año. La inflación subyacente mostró tendencias similares, manteniéndose en niveles más bajos que la inflación general al eliminar los precios de los alimentos y la energía eléctrica.

Fuerte aumento de la inflación. Las economías más pequeñas son aquella que suelen estar menos diversificadas y por ende dependen más de las importaciones, lo que las hace más susceptibles a las presiones inflacionarias derivadas por el aumento de los precios de las importaciones. De igual manera, los alimentos y el combustible, cuyos precios experimentaron incrementos fuertes desde el inicio de la guerra en Ucrania.

Las naciones más pequeñas también tienen a su disposición instrumentos de política económica mucho más limitados. Tienen regímenes de tipo de cambio menos flexible y se apoyan menos en los ajustes del tipo cambiario. Muchos de estos países registran niveles de deuda pública y diferenciales elevados. Dados los altos niveles de deuda pública, las economías más pequeñas tienen un menor espacio fiscal y opciones de política económica más limitadas.

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Los riesgos económicos para las perspectivas siguen siendo elevados, en tanto que las alternativas que presentan las políticas para hacer frente a la crisis del costo de vida se han vuelto más complicadas. En este informe se mencionan los siguientes riesgos:

El riesgo de una calibración errada de la política monetaria, fiscal o financiera ha aumentado drásticamente en un momento de gran incertidumbre y aumento de las fragilidades.

Si estalla la agitación en los mercados financieros, las condiciones financieras mundiales podrían deteriorarse y el dólar fortalecerse aún más, lo que empujaría a los inversionistas hacia activos seguros. Esto aumentaría de cierto modo considerablemente las presiones inflacionarias y las fragilidades financieras en el resto del mundo, en especial en las economías de mercados emergentes y en desarrollo.

La inflación podría resultar más persistente, sobre todo si se continúa la estrechez excesiva de los mercados laborales.

Por último, la guerra entre Rusia y Ucrania se encuentra todavía en plena virulencia, y nuevas escaladas podrían empeorar la crisis energética y alimentaria.

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Denis Fernando Andrade

292-17-4781

Jaqueline Dayana Baldetti García

292-18-21821

Elean Roberto Mazariegos Aguilar

292-19-699

María Beatriz Villanueva Paredes

292-17-721

Allison Elizabeth Baldetti García

292-16-16146

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El aumento de las presiones sobre los precios sigue siendo la amenaza más inminente para la prosperidad actual y futura, porque contrae los ingresos y socava la estabilidad macroeconómica. Los bancos centrales de cada país tienen ahora la atención absolutamente centrada en restaurar la estabilidad de precios, y el ritmo de endurecimiento de las políticas se ha acelerado marcadamente.

Tanto un endurecimiento insuficiente como uno excesivo presentan riesgos para las naciones. Si el endurecimiento es insuficiente, la inflación se elevaría aún más, erosionaría la credibilidad de los bancos centrales y desanclaría todas aquellas expectativas de inflación. Como la historia nos lo ha demostrado, esto solo haría que a la larga el costo de controlar la inflación sea mayor al esperado.

La economía mundial sufre una recesión innecesariamente severa. También es posible que los mercados financieros tengan que enfrentarse a ciertas dificultades ante un endurecimiento demasiado acelerado. Los costos de estos errores en las políticas no son simétricos. La credibilidad que los bancos centrales se han ganado a base de mucho esfuerzo podría verse socavada si erran una vez más a la hora de estimar la fuerte persistencia de la inflación. Esto podría ser mucho más perjudicial para la futura estabilidad macroeconómica.

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Medidas inmediatas para superar las cicatrices económicas de la pandemia

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En el Foro Económico Mundial: Cuatro expertos explican cómo prepararse para una nueva realidad económica y proteger a los más vulnerables.

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En el Foro Económico Mundial: Cuatro expertos explican cómo prepararse para una nueva realidad económica y proteger a los más vulnerables.

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Traducción

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CÓMO PREPARARSE PARA UNA NUEVA REALIDAD ECONÓMICA Y PROTEGER A LOS MÁS VULNERABLES

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La crisis del costo de vida complica la formulación de la política fiscal.
Formular la respuesta fiscal adecuada a la crisis del costo de vida se ha convertido en un importante reto.

La política fiscal no debe contraponerse a los esfuerzos de las autoridades monetarias por derrotar la inflación.

la crisis energética, sobre todo en Europa, no es un shock transitorio. El reordenamiento geopolítico de las fuentes de suministro de energía como consecuencia de la guerra es de carácter amplio y permanente. El invierno de 2022 será difícil, pero es probable que el de 2023 sea mas difícil.

La política fiscal puede ayudar a las economías a adaptarse a un entorno más volátil mediante inversiones en capacidad productiva: el capital humano, la digitalización, la energía verde y la diversificación de las cadenas de suministro. Ampliar esta capacidad puede dotar de más resiliencia a las economías para las crisis futuras.

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💵 Panorama Económico para 2023 según el FMI 🌎 // #Economia

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Capítulo 1. Los impactos económicos de la crisis de la COVID19

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 Los impactos económicos de la pandemia y los nuevos riesgos para la recuperación- Banco Mundial

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 Los impactos económicos de la pandemia y los nuevos riesgos para la recuperación- Banco Mundial

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La pandemia de COVID19 generó una onda expansiva que afectó a toda la economía mundial y desencadenó la mayor crisis en más de un siglo. Esto condujo a un aumento drástico de la desigualdad interna y entre los países . Las observaciones preliminares sugieren que la recuperación tras la crisis será tan desigual como sus impactos económicos iniciales: las economías emergentes y los grupos desfavorecidos necesitarán mucho más tiempo para sobreponerse a las pérdidas de ingresos y medios de vida causadas por la pandemiai.

A diferencia de lo que sucedió en muchas crisis anteriores, en el inicio de la pandemia se puso en marcha una respuesta decidida y de gran magnitud a través de políticas económicas que, en términos generales, lograron mitigar los costos humanos más graves a corto plazo. Sin embargo, la respuesta a la emergencia también dio lugar a nuevos riesgos -como el fuerte aumento de los niveles de deuda privada y pública en la economía mundial- que, si no se abordan con determinación, pueden poner en peligro la recuperación equitativa.

Intensificación de las desigualdades internas y entre países

Los impactos económicos de la pandemia fueron especialmente graves en las economías emergentes, donde las pérdidas de ingresos pusieron de manifiesto y exacerbaron ciertos factores de fragilidad económica preexistentes. A medida que avanzaba la pandemia en 2020, se vio con claridad que muchos hogares y empresas no estaban preparados para soportar una alteración de semejante duración y escala en sus ingresos. Diversos estudios basados en datos anteriores a la crisis indican, por ejemplo, que más del 50 % de los hogares de las economías emergentes y avanzadas no podrían sostener el consumo básico durante más de tres meses en caso de perder sus ingresosii. Del mismo modo, las reservas de efectivo de una empresa promedio alcanzarían para cubrir los gastos correspondientes a menos de 55 días. Muchos hogares y empresas de economías emergentes ya cargaban con niveles de deuda insostenibles antes de la crisis y tuvieron dificultades para hacer frente a los pagos cuando la pandemia y las medidas de salud pública conexas provocaron una disminución abrupta en sus ingresos.

La crisis tuvo un impacto drástico en la pobreza y la desigualdad en todo el mundo. La pobreza mundial se incrementó por primera vez en el curso de una generación, y las desproporcionadas pérdidas de ingresos sufridas por las poblaciones desfavorecidas condujeron a un enorme aumento de las desigualdades internas y entre los países. Según los datos de diversas encuestas, en 2020 el desempleo temporal entre los trabajadores que solo tienen educación primaria completa se elevó en el 70 % de los paísesiv. La pérdida de ingresos también fue mayor entre los jóvenes, las mujeres, los autónomos y los trabajadores ocasionales con niveles más bajos de educación formalv. Las mujeres se vieron particularmente afectadas por la pérdida de ingresos y de puestos de trabajo, dado que era más probable que estuvieran empleadas en los sectores más afectados por los confinamientos y por las medidas de distanciamiento socialvi.

Entre las empresas se observan patrones similares. Las más pequeñas, las informales y las que tenían acceso limitado al crédito formal se vieron más afectadas por las pérdidas de ingresos que generó la pandemia. Cuando se inició la crisis, las compañías más grandes tenían capacidad para cubrir los gastos de hasta 65 días, mientras que las medianas podían hacer frente a 59 días y las pequeñas empresas y las microempresas, a 53 y 50 días, respectivamente. Por otro lado, las microempresas y las pymes están sobrerrepresentadas dentro de los sectores más afectados por la crisis, como los servicios de alojamiento y alimentación, el comercio minorista y los servicios personales.

Las respuestas a corto plazo de los Gobiernos frente a la crisis

Las respuestas gubernamentales a corto plazo ante la pandemia fueron extraordinariamente rápidas y abarcadoras. Los Gobiernos aplicaron numerosos instrumentos de política que no tenían precedentes o que nunca se habían utilizado a esa escala en las economías emergentes. Como ejemplos cabe citar las cuantiosas medidas de apoyo directo a los ingresos, las moratorias de las deudas y los programas de adquisición de activos implementados por los bancos centrales. Estos programas variaron considerablemente en tamaño y alcance (gráfico 1.1), en parte debido a que muchos países de ingreso bajo tuvieron dificultades para movilizar recursos dado su acceso limitado a los mercados de crédito y los elevados niveles de deuda pública que se registraban ya antes de la crisis. Como consecuencia, la magnitud de la respuesta fiscal en relación con el PIB fue uniformemente grande en casi todos los países de ingreso alto y uniformemente pequeña o inexistente en los de ingreso bajo. En los países de ingreso mediano, la respuesta fiscal mostró variaciones significativas, lo que refleja marcadas diferencias en la capacidad y la voluntad de los Gobiernos para destinar recursos a los programas de apoyo.
Gráfico 1.1 Respuesta fiscal a la COVID-19: Países seleccionados, por grupo de ingresos

Fuente: Equipo a cargo del Informe sobre el desarrollo mundial 2022, basado en FMI (2021a). Datos del Fondo Monetario Internacional, base de datos de Monitor Fiscal sobre las medidas fiscales de los países en respuesta a la pandemia de COVID-19, Departamento de Asuntos Fiscales, https://www.imf.org/en/Topics/imf-and-covid19/Fiscal-Policies-Database-in-Response-to-COVID-19.

Nota: En el gráfico se muestra el apoyo fiscal total como porcentaje del PIB obtenido de la suma de las medidas por encima de la línea que afectan a la recaudación de ingresos y el gasto público y el subtotal de las medidas de apoyo a la liquidez. Datos del 27 de septiembre de 2021.

Del mismo modo, la combinación de políticas elegidas para hacer frente a los efectos a corto plazo difirió considerablemente entre los países, en función de la disponibilidad de recursos y de la naturaleza específica de los riesgos a los que se enfrentaban (gráfico 1.2). Además de los programas de apoyo directo a los ingresos, los Gobiernos y los bancos centrales recurrieron a políticas sin precedentes destinadas a proporcionar alivio temporal de la deuda, como las moratorias para los hogares y las empresas. Si bien estas iniciativas mitigaron la falta de liquidez a corto plazo que experimentaban los hogares y las empresas, también tuvieron la consecuencia imprevista de ocultar la verdadera situación financiera de los prestatarios, lo que creó un nuevo problema: la falta de transparencia sobre el alcance real del riesgo crediticio en la economía.
Gráfico 1.2 Políticas fiscales, monetarias y para el sector financiero aplicadas en respuesta a la crisis de la COVID19, por grupo de ingresos de los países

Fuentes: Medidas fiscales: Lacey, Massad y Utz (2021); medidas monetarias: Banco Mundial, información sobre respuestas a la COVID-19 relacionadas con el sector financiero, consultada el 30 de septiembre de 2021, https://datacatalog.worldbank.org/dataset/covid-19-finance-sector-related-policy-responses; medidas para el sector financiero: Banco Mundial, panel de seguimiento de hogares en el contexto de la COVID-19.

Nota: El gráfico muestra el porcentaje de países en los que se implementó cada una de las políticas enumeradas como respuesta a la pandemia. Datos sobre las medidas adoptadas en el sector financiero al 31 de junio de 2021.

La amplia respuesta a la crisis, si bien fue necesaria y logró mitigar los impactos más graves, condujo a un aumento de la deuda pública en todo el mundo que despertó nuevas inquietudes sobre su sostenibilidad y contribuyó a la creciente disparidad entre las economías emergentes y las avanzadas. En 2020, 51 países (entre ellos, 44 economías emergentes) registraron una rebaja en la calificación del riesgo de su deuda pública (es decir, la evaluación de su solvencia)vii.

Nuevas amenazas para una recuperación equitativa

Aunque son los hogares y las empresas los que se han visto más directamente afectados por la pérdida de ingresos derivada de la crisis, los riesgos financieros resultantes afectan a toda la economía a través de diversos canales que se refuerzan mutuamente y que conectan la salud financiera de los hogares, las empresas, las instituciones financieras y los Gobiernos (véase el gráfico 1.3). Debido a esta interconexión, si en un sector los riesgos financieros son elevados, pueden extenderse a otros ámbitos y desestabilizar la economía en general. Por ejemplo, cuando los hogares y las empresas sufren tensiones financieras, el sector de las finanzas se enfrenta a un mayor riesgo de incumplimiento en el pago de préstamos y tiene menos capacidad para ofrecer crédito. Del mismo modo, si la situación financiera del sector público se deteriora (por ejemplo, como resultado del aumento de la deuda pública y la merma de los ingresos tributarios), su capacidad para brindar apoyo al resto de la economía se debilita.
Gráfico 1.3 Riesgos de los balances interconectados

Fuente: Equipo a cargo del Informe sobre el Desarrollo Mundial 2022.

Nota: El gráfico muestra los nexos entre los principales sectores de una economía, a través de los cuales los riesgos de un sector pueden transmitirse al conjunto.

Sin embargo, esta relación no es inexorable. Las políticas fiscales, monetarias y del sector financiero bien diseñadas pueden contrarrestar y reducir estos riesgos interconectados, y ayudar a transformar los vínculos entre los sectores de la economía para pasar de un círculo vicioso a uno virtuoso.

Un ejemplo de políticas que pueden marcar una diferencia crucial son las que se orientan al vínculo entre la salud financiera de los hogares, las empresas y el sector financiero. En respuesta a los primeros confinamientos y las restricciones a la movilidad, por ejemplo, muchos Gobiernos brindaron apoyo a los hogares y las empresas mediante transferencias de efectivo e instrumentos de política financiera como las moratorias de deudas. Estos programas proporcionaron un apoyo muy necesario a los hogares y las pequeñas empresas, y ayudaron a evitar (en el corto plazo) una ola de insolvencia que podría haber puesto en peligro la estabilidad del sector financiero.

De modo similar, los Gobiernos, los bancos centrales y los entes reguladores utilizaron diversos instrumentos de política para brindar asistencia a las instituciones financieras y evitar que los riesgos se extendieran a otros segmentos de la economía. Los bancos centrales redujeron las tasas de interés y aliviaron las condiciones de liquidez. De esta manera, los bancos comerciales y las instituciones financieras no bancarias, como las entidades microfinancieras, pudieron refinanciarse más fácilmente, lo que les permitió continuar suministrando créditos a los hogares y las empresas.

La respuesta a la crisis también deberá incluir políticas que aborden los riesgos derivados de los altos niveles de deuda pública para garantizar que los Gobiernos preserven su capacidad de apoyar eficazmente la recuperación. Esta es una prioridad importante, dado que los niveles elevados de deuda pública reducen la capacidad de los Gobiernos para invertir en redes de protección social que puedan contrarrestar el impacto de la crisis en la pobreza y la desigualdad y para brindar apoyo a los hogares y las empresas en caso de que surjan contratiempos durante la recuperación.

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Capítulo 1. Los impactos económicos de la crisis de la COVID19

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Rápida, pero con gran variación entre los países y con riesgos que pueden poner en peligro la recuperación equitativa.

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La pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto significativo en la economía mundial y ha tenido efectos duraderos en la economía a largo plazo. La perspectiva de los riesgos económicos post-pandemia es compleja y se ve influida por varios factores.

Riesgos sanitarios

Inflación

Crisis de la deuda

Cambio hacía la digitalización

Comercio Internacional

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Chief Economists are mostly in agreement that the outlook for the economy is bleak and that recession is likely.

This new reality will take its toll on inequality and widening societal gaps.

Four experts explain how policies might address the immediate crisis with an eye to beefing up resilience in the long term.

The latest World Economic Forum Chief Economists Outlook suggests a global recession is "somewhat likely" and the fallout will take its toll on inequality. Just this week, the OECD put out a similar message in its interim report, warning that recent indicators have "taken a turn for the worse".

Chief Economists have been nearly unanimous in predicting wages to fail to keep pace with surging prices, with nine in ten expecting real wages to decline in low-income economies in 2022 and 2023, alongside 80% in high-income economies.

This will see a continuing deterioration of household purchasing power compounded by aggregate pressures on basic necessities such as food and energy.

Image: World Economic Forum

Saadia Zahidi, Managing Director at the World Economic Forum highlights "Growing inequality between and within countries" as the "ongoing legacy of COVID-19, war and uncoordinated policy action." She says, "With inflation soaring and real wages falling, the global cost-of-living crisis is hitting the most vulnerable hardest. As policy-makers aim to control inflation while minimizing the impact on growth, they will need to ensure specific support to those who need it most."

We asked four chief economists who took part in the survey which policies they think will protect the most vulnerable and how this new economic reality might be steered to better prepare for the future.

Christian Keller, Head, Economics Research, Barclays

The one change I would make to the global economy to better prepare us for the future would be to implement a global carbon pricing mechanism. The earth's climate is the ultimate 'tragedy of the global commons': individual and collective incentives are misaligned, because the price of harmful economic activities does not accurately reflect the true social cost. It results in the over-production of carbon-intensive assets to the ultimate detriment of global welfare.

Pricing carbon emissions - or the internalization of their negative externality - is the first step to solve this 'market failure'. Increasing their price, dis-incentivizes carbon emissions, while also generating public revenues to compensate groups negatively affected by the transition and/or fund public goods such as low-carbon energy infrastructure.

Such a carbon pricing mechanism would ideally be global in nature, to avoid regulatory arbitrage and cross-border carbon leakage.The principles of such a mechanism are textbook economics, but many more questions arise in practice, including how to determine the true 'marginal external costs'. Naturally, it would be a discovery process and there would be glitches. However, if one does believe climate change is a threat and that it is caused by carbon emissions, pricing carbon (globally) must play a central role.

Image: World Economic Forum

Gregory Daco, Chief Economist, EY-Parthenon, USA

The various drivers of economic activity that were previously taken as a given will now warrant much more attention from businesses, investors and consumers. There will be five central tenets to this new paradigm: inflation, labour, supply chain, the cost of capital, and environmental, social and governance (ESG) and sustainability issues.

While the current focus is that inflation is hovering at multi-decade highs in many places around the world, there doesn't appear to be a broad realization that inflation persistence and volatility are likely to be a key feature of the outlook over the next few years. As such, businesses will need to consider building a resilient and sustainable pricing strategy that is nimble enough to navigate a world where demand will ebb and flow more significantly than in the past few decades. Cost management and productivity gains will likely also have to be central to companies' holistic inflation strategy.

In an environment, where talent is not just more expensive but is also perceived as more valuable and where pricing power will be limited by softening final demand, business executives will increasingly have to focus on productivity and efficiency gains to offset higher labor costs. This won't be easy, but it will be central to their success.

Supply chain issues have been a central part of the inflation story of the last few years, and it would be misguided to believe that these issues will dissipate overnight. Businesses will need to build supply chain resilience while being aware of economic, geopolitical and political undercurrents.

The rise in the cost of debt has led business executives to put some investment plans on hold, while the large fluctuations in equity valuations have created a wedge between buyers' and sellers' perception of the true value of an asset. In addition, the significant US dollar appreciation against most other currencies has created a new set of considerations for multinationals having to hedge their international exposure and incorporate a new consideration into their organizational and portfolio decisions.

Over the last few years, businesses have increasingly focused on ESG and sustainability issues to create long-term value, develop a sense of purpose, and provide trust and confidence to the market. The last few months have brought about a sense of urgency to these developments.

Eric Parrado, Chief Economist; General Manager, Research Department, Inter-American Development Bank

The global inflationary crisis is having profound consequences on the well-being of populations around the world, especially in emerging and developing economies. Estimates for Latin America and the Caribbean suggest that food inflation could increase poverty rates by 1.6 percentage points and extreme poverty by 1.8 percentage points.

Image: World Economic Forum

Policies should have a short term and long-term focus. In the short-term governments should provide transfers for the poorest populations to compensate increases in food prices. This helps to keep people from sliding into poverty and extreme poverty. Subsidies should be designed and funded carefully to avoid larger fiscal imbalances that could contribute to higher inflation rates.

Long-term policies address structural factors to reduce future vulnerabilities. Investing in agricultural innovation, research and climate change adaptation are key to improving productivity in agro-industries, food system resilience and strengthening food security in the long run.

A greater focus should be placed in climate change mitigating policies to ensure agricultural frontiers are not displaced further, and food supply is not restricted. At the same time, countries can avoid directing scarce fiscal resources to cover the costs of dealing with costly man produced natural disasters.

Svenja Gudell, Chief Economist, Indeed

Access to good jobs is an integral part of both obtaining and sustaining quality of life and well-being. From a labour market perspective, policies which could dramatically benefit vulnerable populations include: skills-based hiring, pay and wage transparency, second chance hiring, accessibility tools and accommodations, and inclusive and unbiased hiring - to name a few. While some leaders look to a one-size-fits-all policy to address cost of living issues, the truth is this rarely results in the desired outcome. Instead, policymakers must consider both the broader, long-term picture, as well as the unique situation within industries, locations, and individual needs to help close these gaps.

As we face hardships ranging from increased cost of living, global warming, geopolitical tensions, etc., employment opportunity and protection for all is key to future prosperity. The micro and macro benefits of adequate, gainful employment enable an increased quality of life and well-being, opportunity for economic mobility, and benefits to both physical and mental health. Ultimately, on a global scale, we must identify and build on technology that is being used effectively to support workers and ensure that job mobility, continuous learning and access to information are widely available to drive employment opportunities and protection for workers.

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4 experts explain how to prepare for a new economic reality and protect the most vulnerable

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Chief Economists are mostly in agreement that the outlook for the economy is bleak and that recession is likely. This new reality will take its toll on inequality and widening societal gaps. Four experts explain how policies might address the immediate crisis with an eye to beefing up resilience in the long term.

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La economía mundial: en camino hacia un crecimiento firme, aunque desigual.

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La economía mundial: en camino hacia un crecimiento firme, aunque desigual.

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La pandemia de COVID-19 aumentó la desigualdad de ingresos en el mundo, revirtiendo en parte dos décadas de avances en la reducción de la desigualdad y afectando desproporcionadamente a los grupos vulnerables y los MEED, donde la desigualdad de ingresos es mucho mayor que en las economías avanzadas.

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Secuelas duraderas

Entre las economías de ingreso bajo, donde la vacunación se ha retrasado, el crecimiento se revisó a la baja, y se espera que será de un 2,9 %. Si no se considera la contracción del año pasado, este sería el ritmo de expansión más lento en dos décadas. Se prevé que el nivel de producción del grupo en 2022 será un 4,9 % menor en comparación con lo proyectado antes de la pandemia. Las economías de ingreso bajo afectadas por fragilidad y conflicto han sido las más perjudicadas por la pandemia, y los aumentos del ingreso per cápita han retrocedido al menos una década.

A nivel regional, se espera que la recuperación sea más sólida en Asia oriental y el Pacífico, en gran parte debido al fuerte repunte de China. En Asia meridional, la reactivación se ha visto limitada por nuevos y graves brotes del virus en India y Nepal. Se espera que Oriente Medio y Norte de África y América Latina y el Caribe registrarán un crecimiento demasiado escaso para compensar la contracción de 2020. Se prevé que la recuperación de África al sur del Sahara, aunque se vea favorecida por los efectos indirectos de la reactivación mundial, seguirá siendo frágil dada la lentitud de la vacunación y los retrasos de grandes inversiones en infraestructura y en el sector extractivo.

Perspectivas inciertas

El pronóstico de junio parte de la base de que las economías avanzadas lograrán la vacunación generalizada de sus poblaciones y contendrán eficazmente la pandemia para fines de año. Se prevé que los principales mercados emergentes y las economías en desarrollo reducirán sustancialmente los nuevos casos. Sin embargo, las perspectivas están sujetas a una incertidumbre considerable. Una pandemia más persistente, una ola de quiebras de empresas, tensiones financieras o incluso el malestar social podrían desbaratar el proceso de recuperación. Al mismo tiempo, un éxito más rápido en la erradicación de la COVID-19 y mayores efectos secundarios del crecimiento de las economías avanzadas podrían generar un crecimiento mundial más vigoroso.

Aun así, se espera que la pandemia provocará graves retrocesos a los avances en materia de desarrollo. Aunque se proyecta que el crecimiento del ingreso per cápita entre los mercados emergentes y las economías en desarrollo será de un 4,9 % este año, las previsiones indican que básicamente no registrará cambios en los países de ingreso bajo. Para 2022 las pérdidas de ingresos per cápita registradas en 2020 no se habrán revertido por completo en aproximadamente dos tercios de los mercados emergentes y las economías en desarrollo, incluido el 75 % de los países de ingreso bajo afectados por fragilidad y conflicto. Para fines de 2021, se espera que alrededor de 100 millones de personas habrán vuelto a caer en la pobreza extrema. Estos impactos adversos se han sentido con más fuerza en los grupos más vulnerables: las mujeres, los niños y los trabajadores no calificados e informales.

Se anticipa que la inflación mundial, que ha aumentado junto con la recuperación económica, seguirá subiendo durante el resto del año; sin embargo, se espera que se mantendrá dentro del nivel deseado en la mayoría de los países. En aquellos mercados emergentes y economías en desarrollo donde la inflación supera la meta establecida, es posible que esta tendencia no justifique una respuesta de política monetaria si la inflación es temporal y las expectativas de inflación se mantienen firmes.

Aumento de los costos de los alimentos

El aumento en los precios de los alimentos y la aceleración de la inflación agregada también pueden sumarse a los problemas relacionados con la inseguridad alimentaria en los países de ingreso bajo. Los encargados de la formulación de políticas deben asegurarse de que el aumento en las tasas de inflación no debilite las expectativas inflacionarias y deben resistir la tentación de otorgar subsidios o establecer controles de precios a fin de reducir la carga del aumento de los precios de los alimentos, ya que se corre el riesgo de aumentar la deuda y de ejercer mayor presión al alza sobre los precios agrícolas mundiales.

Con el alivio de la pandemia casi al alcance de la mano en muchos lugares, pero lejos de lograrse en otros, las medidas de política serán críticas. Asegurar la distribución equitativa de vacunas será esencial para poner fin a la pandemia. La amplia asistencia en materia de deuda será importante para muchos países de ingreso bajo. Los responsables de formular políticas deberán estimular la recuperación económica con medidas fiscales y monetarias sin dejar de proteger la estabilidad financiera. Las políticas deben tener una visión a largo plazo, revitalizando el capital humano, ampliando el acceso a la conectividad digital e invirtiendo en infraestructura ecológica para impulsar el crecimiento a través de una senda verde, resiliente e inclusiva.

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La economía mundial: en camino hacia un crecimiento firme, aunque desigual

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Se anticipa que los mercados emergentes y las economías en desarrollo se expandirán un 6 % este año, impulsados por el aumento de la demanda externa y de los precios de los productos básicos.

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Las perspectivas económicas mundiales en cinco gráficos.

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Las perspectivas económicas mundiales en cinco gráficos.

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Las perspectivas económicas mundiales en cinco gráficos

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Después de repuntar a una cifra estimada de 5,5 % en 2021, se prevé que el crecimiento mundial se desacelerará marcadamente en 2022, hasta llegar a 4,1 %, como reflejo de los continuos brotes de COVID-19.

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El COVID-19 en América Latina y el Caribe

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Ha sido un año traumático. A medida que la pandemia de la COVID-19 se propagaba por todo el mundo, cientos de miles de personas murieron en América Latina y el Caribe y la economía entró en crisis. En 2020 se perdió cerca del 7,4% del PIB -la mayor caída registrada en un solo año. Los confinamientos y las restricciones a la movilidad generaron shocks negativos de oferta y demanda. El comercio y la actividad económica cayeron drásticamente. Los gobiernos aumentaron el gasto, y los ingresos fiscales se desplomaron, por lo que los déficits fiscales crecieron.

El costo de la pandemia en términos económicos ha sido enorme. Se estima que entre febrero y octubre de 2020 se perdieron un 10% de los empleos (la cifra se morigeró a una caída de 7% en febrero de 2021) y se prevé que la pobreza extrema aumentará del 12% a casi el 15%. Aunque la región ya estaba perdiendo terreno en términos de su cuota en el PIB global antes de la pandemia, la crisis no ha hecho sino reforzar esa tendencia. Y amenaza con dejar a los países en una situación de mayor pobreza, mayor desigualdad y más endeudados.

Los gobiernos apoyaron a las familias y a las empresas a través de transferencias, una reducción de impuestos y con medidas financieras destinadas a apoyar particularmente a las pequeñas y medianas empresas. El paquete fiscal promedio fue de aproximadamente el 8,5% del PIB y, aunque inferior al 19% de las economías avanzadas, contribuyó a una red de contención. Los déficits fiscales aumentaron del 3% del PIB en 2019 al 8,3% del PIB en 2020, mientras la deuda pública aumentó del 58% del PIB en 2019 al 72% en 2020.

La actividad económica ha comenzado a recuperarse, pero la rapidez y el grado de sostenibilidad de la recuperación dependerá crucialmente de que se gane la batalla contra el virus. Las proyecciones actuales estiman que la región puede crecer un 4,1% en 2021, y posteriormente volver al crecimiento tendencial de cerca de 2,5% al año. Sin embargo, como se observa en el Informe Macroeconómico de América Latina y el Caribe de 2021, si la vacunación se retrasa, o aparecen cepas más contagiosas que demuestren ser resistentes a las vacunas, la consecuencia podría ser una recuperación más tenue en 2021, seguida de crecimiento negativo en 2022, antes de que la recuperación realmente se asiente -es decir, una doble caída o recuperación en "forma de W".

También hay riesgos al alza. China creció en 2020, lo cual contribuyó a afianzar los precios de las materias primas, y se espera que supere su meta oficial del 6% de crecimiento en 2021. Las proyecciones de crecimiento han aumentado en Estados Unidos debido a la aprobación del paquete fiscal de US$1,9 billones en marzo de 2021. Aun así, las tasas de interés a más largo plazo han subido, y si el mayor crecimiento provoca un sobrecalentamiento en el mercado laboral, y presión al alza en los precios, puede que la Reserva Federal se vea obligada a alterar su posición paciente en materia de tasas de interés de la política monetaria. Incluso la sola insinuación de que las tasas de interés podrían empezar a subir podría provocar una corrección en los mercados financieros. Si dicha corrección fuese solo leve, las simulaciones sugieren que el crecimiento en América Latina y el Caribe podría llegar hasta el 5,2% en 2021. Sin embargo, una corrección más fuerte podría eliminar las ganancias del mayor crecimiento global, y devolver las tasas de crecimiento de la región a las del escenario base.

Hay pocos momentos en la historia moderna de América Latina y el Caribe que hayan sido tan difíciles para la política económica. Los gobiernos avanzan por la estrecha senda de proporcionar ayuda a las familias y a las empresas, a la vez que procuran mantener la sostenibilidad fiscal. Los bancos centrales ampliaron sus balances para aportar liquidez durante la crisis; ahora deberán moderar sus intervenciones y revertirlas a medida que la demanda se recupera. También tendrán que gestionar la refinanciación de los pasivos a corto plazo que emitieron.

En cuanto al sistema financiero, los balances de los bancos pueden estar ocultando riesgos considerables mientras los préstamos aplazados durante la pandemia vencen. Los programas públicos de garantía pueden crear cargas fiscales adicionales.

Encontrar la estrategia fiscal adecuada será clave. Cada país debe seguir su propia senda. En general, en América del Sur la carga tributaria es elevada, y los niveles de gasto son altos. Por lo tanto, una mayor eficiencia del gasto podría ser beneficiosa. En Centroamérica, los países con baja recaudación tributaria tienen espacio para aumentar los ingresos vía través de reformas impositivas. Y suponiendo un alto nivel de eficiencia, también podrían aumentar el gasto bien asignado.

Aumentar la eficiencia del gasto en la región podría generar ahorros de hasta un 4,4% del PIB al año, en promedio, y más en algunos casos. Aumentar la base tributaria y reducir la informalidad, la elusión y la evasión de impuestos podría generar recompensas adicionales, permitiendo reducir impuestos, o aumentar el gasto en áreas como la infraestructura, la salud o la educación.

El calendario de la consolidación fiscal tras la pandemia tendrá que ser gestionado muy cuidadosamente. Si es demasiado rápida, puede que la recuperación se estanque. Si es demasiado lenta, la sostenibilidad de la deuda puede estar en peligro. El fortalecimiento de las instituciones fiscales proporcionaría beneficios inmediatos para escapar de esa disyuntiva. Una mayor credibilidad permitiría un ajuste más gradual con tasas de interés más bajas que mitigarían los riesgos potenciales de la consolidación.

La crisis también viene acompañada de oportunidades. Las empresas multinacionales han reconfigurado sus cadenas de suministro de bienes intermedios. Por ejemplo, Estados Unidos desplazó más de US$50.000 millones de importaciones a nuevos proveedores. Esto representa una enorme oportunidad dado que la región sólo exporta cerca de US$26.000 millones a su vecino del Norte. Aun así, a muchas empresas les resulta difícil participar de una manera consistente en las cadenas globales de valor. Mejorar el desempeño de las agencias de promoción de exportaciones, así como la logística, la infraestructura comercial y el financiamiento del comercio, podría ayudar a las empresas de la región a aprovechar las oportunidades de la reconfiguración de las cadenas de valor.

Impulsar las cadenas regionales de valor podría permitir a las empresas ser más competitivas en los mercados internacionales. Sin embargo, el conjunto de los acuerdos comerciales vigentes tiene una serie de inconsistencias que impiden que se desarrollen las cadenas regionales de valor. Un enfoque de abajo hacia arriba para asegurar la consistencia entre diferentes acuerdos vigentes podría generar aumentos del comercio regional y favorecer la competitividad de las empresas en el comercio global.

La pandemia afectó de manera particular a los sectores intensivos en mano de obra, donde el distanciamiento social era difícil. La evidencia de crisis anteriores muestra que es probable que estos sectores se recuperen a medida que la crisis sanitaria disminuya. Sin embargo, estos sectores tienen los niveles más bajos de productividad, por lo cual la crisis proporciona una oportunidad para implementar políticas que impulsen una recuperación más sólida. Con las políticas adecuadas para promover la formalidad y favorecer el crecimiento de las empresas exitosas, los sectores menos productivos podrían transformarse aumentando la productividad agregada.

También hay que impulsar de forma urgente la inversión en infraestructura. Para eso podrían usarse fuentes públicas, aprovechando los ahorros fiscales de una mayor eficiencia, o privadas. Hay que seleccionar proyectos de manera cuidadosa, para que beneficien a los más pobres y así promuevan el crecimiento inclusivo. A su vez, la infraestructura tiene efectos secundarios en otros sectores de la economía y puede impulsar su productividad a medida que se recuperan de la crisis pandémica. Cada peso de inversión en infraestructura añade cerca de 2 pesos al PIB. Sin embargo, la eficiencia en la inversión en infraestructura deja mucho que desear. Si se mejora, los multiplicadores podrían ser incluso mayores.

Por último, la región todavía se enfrenta a otro desafío que no ha desaparecido, a saber, la crisis climática. En este caso, hay buenas noticias. La tecnología ha avanzado hasta el punto en que actualmente no existe una disyuntiva entre los objetivos del clima y del crecimiento. Las metas ambiciosas en la lucha contra el cambio climático pueden impulsar el crecimiento. Al ampliar la capacidad de electricidad renovable y de las redes de electricidad, y al aumentar la movilidad eléctrica, el transporte público y la mejora de la eficiencia energética en los sectores residencial, comercial e industrial, los países de la región pueden crear millones de empleos y añadir cerca de 1,3 puntos porcentuales de crecimiento anual.

Nuestro informe proporciona más detalles sobre los riesgos y recomendaciones sobre cómo la región puede superar la pandemia. Sugiere políticas para reducir las vulnerabilidades y sentar los cimientos para un mayor crecimiento, con economías más inclusivas y sostenibles. No hay mejor momento que el de una crisis para desprenderse de viejos métodos y comenzar de nuevo en una senda más prometedora. Y ese momento ha llegado.

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Un nuevo informe detalla los riesgos económicos y las oportunidades para un crecimiento más sólido después de la pandemia - Ideas que Cuentan

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Ha sido un año traumático. A medida que la pandemia de la COVID-19 se propagaba por todo el mundo, cientos de miles de personas murieron en América Latina y el Caribe y la economía entró en crisis. En 2020 se perdió cerca del 7,4% del PIB -la mayor caída registrada en un solo año.

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El año 2020 ha sido sumamente difícil y atípico para la gran mayoría de compañías del mundo porque experimentaron una considerable caída en sus ingresos, tanto por los cambios en los patrones de consumo como por las restricciones sanitarias implementadas por los gobiernos.

El Banco Mundial espera una caída del 5,2% del PIB mundial para este año, es decir, el doble de lo registrado durante la crisis del 2008. Según la CEPAL, se prevé el cierre de más de 2,7 millones de empresas y la pérdida de unos 8,5 millones de empleos en Latinoamérica.

A pesar de esta difícil situación, existen algunas empresas que, en lugar de experimentar una caída de sus ventas y enfrentar dificultades financieras, más bien se han fortalecido. Por lo tanto, cabe preguntarse lo siguiente:

¿Cuáles son las empresas que han tenido más éxito durante la pandemia?

¿A cuales sectores de la economía pertenecen?

¿Qué hicieron distinto que el resto de las empresas?

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Las empresas ganadoras en tiempos de pandemia

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El año 2020 ha sido sumamente difícil y atípico para la gran mayoría de compañías del mundo porque experimentaron una considerable caída en sus ingresos, tanto por los cambios en los patrones de consumo como por las restricciones sanitarias implementadas por los gobiernos.