# data[].attributes.body
Зимина Анастасия
Пестов Никита

1.  В Швейцарии в период с 2004-2017 наблюдалось расширение резервов. Это обуславливалось мерами политики SNB, включающими беспрецедентное расширение избыточных резервов, без каких-либо прямых закупок внутренних долгосрочных ценных бумаг. Таким образом, это представляет программу количественного смягчения .
Основная часть снижения доходности в ответ на объявления SNB отражает снижение долгосрочные премии. Только первое объявление от 3 августа 2011 года, которое включало понижение верхней границы для трехмесячного ЛИБОР CHF.
Эти результаты являются прочными по всем спецификациям модели. Хотя 28 базисных пунктов могут показаться скромными по сравнению с расширением резервов на порядка 30% ВВП, мы отмечаем, что падение доходности следует рассматривать в связи с частью резервных разниц, возникших в результате операций на открытом рынке с небанковскими транзакциями.Программа покупки активов введённая в 2011 году осуществлялась с намерением стимулировать более широкие денежные агрегаты.

2. Доля золота в международных резервах снижалась с 2004 до 2017 с 60 млрд долларов до 20 млрд долларов. Это обусловлено тем, что Швейцарский Национальный банк стремился погасить краткосрочные векселя благодаря продаже золотых резервов. Также Швейцарский банк активно закупал иностранную валюту, а,следовательно, уменьшалась доля золотых резервов в международных (что приводило к секьюритизации национальной валюты и ее повышению).

3. В период с 2004 по 2017 гг. наблюдался рост доли валютных резервов в международных. Это происходит из-за того, что государство активно покупает иностранную валюту и в то же время погашает внешний долг (с -5% USD до 33% USD) государственный долг уменьшился в 2,5 раза.

4. В настоящее время Швейцария занимает 3 место по международным резервам в мире. Совокупных резервов 713 млрд долларов.  В стране произошло заметное сокращение госдолга, снижение инфляции, увеличение ВВП.

# data[].attributes.headline
Кулешова Я. - Франция

# data[].attributes.subject
Кулешова Я. - Франция

# data[].attributes.body
Тенденции управления международными резервами Франции.
1. Динамика международных резервов.
С 2004 ( резервы составляли 77,353 млрд долларов США) по 2007гг. (115,487 млрд долларов) наблюдался непрерывный рост международных резервов Франции, однако в 2008г. резервы составили 103,306 млрд долл., что логичнее всего можно объяснить мировым финансово-экономическим кризисом.  После событий 2008г. экономика Франции восстанавливается, рекордное количество приходится на 2012г., тогда резервы составили 184,522 млрд долларов США.
Далее наблюдается снижение, в 2014г. совокупные резервы достигли рекордно низкого показателя с 2010г.  и составили 138,199 млрд долларов США. Такую тенденцию можно связать с такими событиями, как напряжённая экономическая ситуация в стране, сопровождающаяся вялым ростом экономики и высоким уровнем безработицы, более того в 2012г. президентом Франции был избран Франсуа Олланд, аналитики утверждают, что с его приходом к власти экономический рост замедлился, что находит отражение и в состоянии международных резервов Франции, вплоть до 2014г. резервы снижались, как уже было отмечено выше.

2. Динамика золотых резервов.
В случае с золотыми резервами можно наблюдать так же тенденцию замедления, которая касается совокупных резервов в целом. Хотелось бы обратить внимание на процент золота от общего числа золотовалютных резервов, например, в 2012г., когда экономика восстановилась после кризиса, резервы золота составили 71% от общего числа резервов. В целом, на протяжении всего десятилетия резервы золота составляют более 60% и наблюдается тенденция к увеличению, можно рассмотреть это как признак того, что в экономике готовятся к изменению роли золота в мировой валютной системе. Аналитики утверждают, что существует высокая вероятность того, что в течение 10 лет корзина из нескольких валют, поддержанных золотом, может заменить существующую систему.

3.Динамика валютных резервов
Что касается валютных резервов, на протяжении 10 лет они ни разу не превысили резервы золота. Наибольший показатель составил 55,192 млрд долларов США в 2015г., такой же высокий показатель наблюдался и в 2012г. (54,231 млрд), далее наблюдалось резкое снижение в 2013-2014гг. (50,849 и 49,547 млрд долларов США), что можно связать с непродуманной экономической политикой Франсуа Олланда.

4. Динамика показателей адекватности международных резервов.
Рассматривая золотовалютные резервы с помощью показателей адекватности, наиболее высокий показатель резервов в месяцах импорта приходится на 2012г., в целом наблюдается положительная тенденция с 2004 по 2014гг., так, в случае проблем с импортом (например, импортная  блокада) Франция сможет нормально функционировать.

Второй показатель адекватности- способность экономики расплатиться по счетам. С 2004 по 2014гг. показатели варьируются в пределах 90-120%, что является нормой, в случае необходимости, страна сможет расплатиться по обязательствам.

Третий показатель - обеспеченность денежной массы валютными резервами имеют тенденцию к снижению, в частности, с 2012г. (показатель составил 8,7%, а в 2014г. уже 7,1), это говорит о том, что Франция как развитая страна, позволяет себе держать небольшие международные резервы.

# data[].attributes.headline
Международные резервы США (2004-2014)

# data[].attributes.subject
Международные резервы США (2004-2014)

# data[].attributes.body
Чаликов Даниил

Ливенцев Николай

Бастрыкин Артемий

1)Динамика международных резервов с 2004г по 2005г резервы США сократились, однако с 2005г по 2012г резервы стремительно росли. (пик в 2012г 574,3 млд. $США). В период с 2013г по 2014 произошёл спад.

2)Динамика золотых резервов с 2004г по 2006г показатели доли золота увеличиваются. 2007г по 2009г наблюдается резкий спад(примерно на 8,2%)(обусловлено мировым финансовым кризисом), а также значительный спад в 2013 году( примерно на 6%)

3)Динамика валютных резервов с 2004г по 2005г произошел спад(примерно на 20 млд $США) С 2006г по 2012  происодил рост валютных резервов США (резкий скачок валютных резервов в 2009). Однако в 2013 произошел незначительный спад.

4)coming soon.

# data[].attributes.headline
Васильева, Хритинина

# data[].attributes.subject
Васильева, Хритинина

# data[].attributes.body
С 1998 по 2004 г. международные резервы были относительно стабильны и держались на уровне 80-90 млн. долл. С 2004 г. до 2012 г. начался резкий рост, при этом в 2008 г. произошёл небольшой спад, причиной которого явился международный финансовый кризис. Однако это не сильно повлияло на общий курс валютной политики ЮАР. С 2012 г. наблюдается относительно нестабильный период с общей тенденцией понижения международных резервов. В настоящее время международные резервы составляют 45,787 млн. долл. По данным ww.resbank.co.za.

До 2008 г. золотые резервы ЮАР были относительно низкие - около 124,2 тонн золота. По сравнению с развитыми странами, их рост протекал незаметно. 2009 г. ознаменовался повышением доли золотых резервов на 0,5 пунктов после завершения спада экономики в 2008 г. На протяжении следующих 8 лет наблюдалась стабильная тенденция к повышению доли золотых резервов, что продолжается по настоящее время, несмотря на то, что цена на золото возросла на 68,4%. Сейчас золотые резервы ЮАР составляют 125,2 тонн золота. По данным ww.resbank.co.za.

Процентное соотношение валют не указано на сайте ЦБ и ЮАР по различным политическим причинам, поэтому анализируемые нами данные включали в себя только суммарные валютные резервы. В 2008 г. доля валютных резервов была равна 33116 млн. долл. К 2017 г. объём валютных резервов увеличился и составил 40654 млн. долл. По данным ww.resbank.co.za.

По сравнению с развитыми странами, где доля золота превышает 50%, этот показатель в ЮАР чрезмерно низкий - 9,3%. Существует стереотип, что ЮАР, являясь золотодобывающей страной, имеет значительную долю золотых резервов. Однако можно это оспорить, основываясь на наших расчетах, мы выявили другую тенденцию.

Золотовалютных резервов хватит менее чем на 8 месяцев компенсации импорта, что означает, что страна не сможет перенести затяжной спад в экономике без помощи наднациональных институтов. Для предотвращения последствий возможного кризиса ЮАР необходимо снизить внешний долг и выровнять торговый баланс, но тем не менее снизить процент экспортируемых ценных металлов (16,2 от общего экспорта) в пользу увеличения доли золота в собственных резервах.

# data[].attributes.headline
Крутяков В., Сотникова В.Индия	В 1991 году в Индии начали проводить масштабную программу экономических реформ по либерализации экономики. Они подразумевали следующие шаги: — отмена лицензирования в промышленности;— отмена импортных ограничений (отмена квот и снижение импортных тарифов);— отмена государственного контроля за ценами, возвратк рыночному ценообразованию;— отмена и рационализация таможенных пошлин иправил;— отмена системы государственных субсидий и субвенций;— реформа банковской и финансовой систем;— сокращение государственных расходов и бюджетногодефицита;— привлечение иностранных инвестиций (свободный импорт сырья и инвестиционных товаров, обеспечение кредитов МВФ);— введение конвертируемой рупииДо данных реформ основой индийской экономики были экспорт текстиля и ювелирных украшений. А сейчас она известна как экспортер высокотехнологичного программного обеспечения и фармацевтических препаратов. С 1995 года Индия становится одной из самых привлекательных стран для инвестиций в область инноваций. Вообще говоря, Индия имеет много преимуществ для иностранных инвесторов: * Большой рынок, население около 950 миллионов человек, из них более 300 миллионов относятся к среднему классу, который постоянно растет. * Обилие природных ресурсов, богатая минеральная база, самообеспечение в сфере сельского хозяйства. * Стабильная демократическая система, существующая более 50 лет со времени достижения независимости. * Свободная пресса, сильная и независимая судебная система. * В коммерции и управлении используется английский язык. * Стабильный рост и макро-экономическая стабильность. За последние несколько лет рост ВВП в среднем составлял от 6 до 7%. * Индия занимает пятое место в мире по паритету покупательной способности и имеет развитую промышленную базу * Высокие показатели внутренних сбережений – более 26% ВВП и достаточные резервы СКВ - около 25 млрд. долларов США. * Сильный и зрелый частный сектор. * Высоко развитая инфраструктура R&D (исследования и развитие). Учебные заведения и учреждения, занимающиеся технологическими, инженерными и управленческими исследованиями, отвечают мировым стандартам. * Наличие многочисленного высококвалифицированного управленческого и консультирующего персонала. * Конкурентоспособные уровни зарплаты и гармоничный климат производственных отношений. * Высокоразвитый финансовый сектор с широкой банковской сетью и хорошо развитым рынком капитала. * Индия является членом MIGA (Многостороннее агентство по гарантии инвестирования) и заключила двусторонние соглашения по продвижению и защите инвестиций со многими странами. Индия подписала двусторонние конвенции по избежанию двойного налогообложения с несколькими странами. Индия может стать идеальными воротами на более широкий рынок SAARC (Южно-индийская ассоциация по региональному сотрудничеству), с учетом создания южно-азиатской зоны свободной торговли (SAFT) в 2001 году.Как итог, Индия становится высокотехнологичной страной с развитыми  промышленностью, телекоммуникационными системами, транспортными путями и высококонкурентной продукцией. Имея такие драйверы роста, она показывает достаточно высокие результаты в экономике. Получая больше денег, Индия получила возможность сберегать больше. Поэтому, начиная с 1995 года, их международные резервы начинают стремительно расти. Особенно с 2005 года, так как после кризиса доткомов индийская компьютерная промышленность показала самые высокие темпы роста, как минимум в два раза превышающие американские. После кризиса 2008 года увеличиваются золото и валютные резервы, причем валютные растут значительно быстрее. Проведя анализ адекватности международных резервов, мы пришли к выводу, что они находятся на адекватных значениях с незначительными колебаниями.

# data[].attributes.subject
Крутяков В., Сотникова В.Индия	В 1991 году в Индии начали проводить масштабную программу экономических реформ по либерализации экономики. Они подразумевали следующие шаги: — отмена лицензирования в промышленности;— отмена импортных ограничений (отмена квот и снижение импортных тарифов);— отмена государственного контроля за ценами, возвратк рыночному ценообразованию;— отмена и рационализация таможенных пошлин иправил;— отмена системы государственных субсидий и субвенций;— реформа банковской и финансовой систем;— сокращение государственных расходов и бюджетногодефицита;— привлечение иностранных инвестиций (свободный импорт сырья и инвестиционных товаров, обеспечение кредитов МВФ);— введение конвертируемой рупииДо данных реформ основой индийской экономики были экспорт текстиля и ювелирных украшений. А сейчас она известна как экспортер высокотехнологичного программного обеспечения и фармацевтических препаратов. С 1995 года Индия становится одной из самых привлекательных стран для инвестиций в область инноваций. Вообще говоря, Индия имеет много преимуществ для иностранных инвесторов: * Большой рынок, население около 950 миллионов человек, из них более 300 миллионов относятся к среднему классу, который постоянно растет. * Обилие природных ресурсов, богатая минеральная база, самообеспечение в сфере сельского хозяйства. * Стабильная демократическая система, существующая более 50 лет со времени достижения независимости. * Свободная пресса, сильная и независимая судебная система. * В коммерции и управлении используется английский язык. * Стабильный рост и макро-экономическая стабильность. За последние несколько лет рост ВВП в среднем составлял от 6 до 7%. * Индия занимает пятое место в мире по паритету покупательной способности и имеет развитую промышленную базу * Высокие показатели внутренних сбережений – более 26% ВВП и достаточные резервы СКВ - около 25 млрд. долларов США. * Сильный и зрелый частный сектор. * Высоко развитая инфраструктура R&D (исследования и развитие). Учебные заведения и учреждения, занимающиеся технологическими, инженерными и управленческими исследованиями, отвечают мировым стандартам. * Наличие многочисленного высококвалифицированного управленческого и консультирующего персонала. * Конкурентоспособные уровни зарплаты и гармоничный климат производственных отношений. * Высокоразвитый финансовый сектор с широкой банковской сетью и хорошо развитым рынком капитала. * Индия является членом MIGA (Многостороннее агентство по гарантии инвестирования) и заключила двусторонние соглашения по продвижению и защите инвестиций со многими странами. Индия подписала двусторонние конвенции по избежанию двойного налогообложения с несколькими странами. Индия может стать идеальными воротами на более широкий рынок SAARC (Южно-индийская ассоциация по региональному сотрудничеству), с учетом создания южно-азиатской зоны свободной торговли (SAFT) в 2001 году.Как итог, Индия становится высокотехнологичной страной с развитыми  промышленностью, телекоммуникационными системами, транспортными путями и высококонкурентной продукцией. Имея такие драйверы роста, она показывает достаточно высокие результаты в экономике. Получая больше денег, Индия получила возможность сберегать больше. Поэтому, начиная с 1995 года, их международные резервы начинают стремительно расти. Особенно с 2005 года, так как после кризиса доткомов индийская компьютерная промышленность показала самые высокие темпы роста, как минимум в два раза превышающие американские. После кризиса 2008 года увеличиваются золото и валютные резервы, причем валютные растут значительно быстрее. Проведя анализ адекватности международных резервов, мы пришли к выводу, что они находятся на адекватных значениях с незначительными колебаниями.

# data[].attributes.headline
Троицкая, Боголепов- Бразилия

# data[].attributes.subject
Троицкая, Боголепов- Бразилия

# data[].attributes.body
1.Динамика международных резервов Бразилии.

В период с 2004 по 2014гг. совокупные резервы Бразилии выросли с 52,935 в млрд. долларах США до 363,55 в эквиваленте. Снижение годового показателя совокупных резервов наблюдается только в период с 2012 по 2014 год: с 2012г. международные резервы Бразилии снизились с 373,148 до 363,55, т.е. разница составила 9,598 млрд. долл. США.

2.Динамика золотых резервов Бразилии.

В исследуемый период золотые резервы Бразилии выросли с  0,473 до 2,586, по оценке стоимости золота в исследуемые года  в млрд. долларах США.  При этом, наибольшее значение было зафиксировано в 2012г. и составило 3,581. С 2012 по 2014 года также было зафиксировано  падение показателя на 0,995 млрд. долл. США. При этом, доля золота в международных резервах страны снизилась с 0,89 до 0,71. Пик показателя был отмечен также в 2012 году, когда доля золота составила 0,96.

3.Динамика валютных резервов Бразилии.

С 2004 по 2014гг. был зафиксирован рост  валютных резервов с  52,462 до 360,964 млрд. долл. США.  При этом, пик показателя наблюдался в 2012г. и составил 369,567, а после было замечено снижения показателя на 8,603 млрд. долл. США.

4.Динамика показателей адекватности международных резервов.

1. В исследуемый период золотовалютные резервы в месяцах импорта соответствовали норме показателя в каждый из анализируемых годов. Этот показатель демонстрирует положительную тенденцию, т.е. экономика Бразилии к 2014 году стала практически в 2 раза более способной к покрытию возможных в случае кризисов расходов на импорт.

2. Отношение золотовалютных резервов к краткосрочному внешнему долгу страны.

Способность экономики Бразилии расплатиться по текущим внешним обязательствам также возросла, при чём показатель вырос более, чем в 2 раза: в 2002 году он составлял 256,8%, а в 2014- 682,2%. Пик показателя был зафиксирован в 2011 году и составил 1522,3%.

3. Обеспеченность денежной массы валютными резервами.

Достаточными считают резервы, покрывающие 20% денежной массы М2. Наиболее близка к этому показателю Бразильская экономика была в 2006 году, когда его значение составило 22%. В остальные года исследуемого периода показатель находился в промежутке от 28% до 45%. Пик показателя был зафиксирован в 2008 году. Возможно, это было обусловлено мировым кризисом, и Бразилия воспользовалась данным методом в качестве перестраховки своей экономики.

# data[].attributes.headline
Асланян, Кудряшов, Широкова-Германия

# data[].attributes.subject
Асланян, Кудряшов, Широкова-Германия

# data[].attributes.body
1. Совокупные резервы Германии показывают положительную динамику вплоть до 2009 года. Мировой финансовый кризис нанёс серьёзный вред экономикам стран, в том числе и Германии. Однако Германия уже к 2010 году нарастила больший объём совокупным международных резервов по сравнению с докризисным.   Достигнув своего максимума в 2012 году показатели международных резервов немного уменьшились в течение двух последующих лет это связано с решением хранить резервы внутри страны и с увеличением недоверия к странам, в которых хранились эти резервы.

2. Германия занимает места лишь во второй десятке по уровню ЗВР.

В 2005-2006 также наблюдается резкое падение, оно связано с увеличением цен на сырье, а также наблюдалось превышение доли экспорта над долей импорта.

В Германии существует определенная тенденция к росту валютных активов ЗВР. Такая позиция сформировалась за счет укрепления фондового рынка страны. Таким образом, запас монетарного золота все время снижается, поскольку падает надежность данного актива. Более того, золото нельзя обратить быстро в наличность и золото не приносит Центральному Банку дохода.

По историческим причинам, большинство миллиардов золота хранится десятилетиями за границей: ФРС в Нью-Йорке, Банк де Франс в Париже и Банк Англии в Лондоне. В 2012 году обсуждалось публично, насколько безопасно немецкое золото за границей. С этим связано резкое падение ЗВР. Доля золота постоянно увеличивалась засчёт уменьшения других совокупных резервов.

Подводя итог, можно сказать о том, что сам по себе размер золотовалютных резервов не говорит о стабильности экономики и устойчивости курса национальной валюты, только если не изучать его в совокупности с прочими факторами.

3. Валютные резервы страны за данный период практически постоянно снижались, потому что Германия старалась увеличить долю золота в золотовалютных резервах, как мы видим, по данным золотовалютные резервы за данный период увеличились на 83 млрд. долл.
Особенно в период мирового экономического кризиса это актуально(накопление золотого запаса, с целью поддержания стабильности нац валюты и совершения валютных интервенций)

4.Возможность Германии расплатиться по внешнем кредитам довольно мала. Одновременно увеличивался гос. долг из этого следует вывод, что резервы Германии не могут покрыть внешние долги. После 2012 года наблюдалась обратная тенденция, а именно понижения гос. долга и уменьшение резервов.

# data[].attributes.headline
Сплошнова К. - Япония

# data[].attributes.subject
Сплошнова К. - Япония

# data[].attributes.body
1. Международные резервы Японии в целом возрастали в период с 2004 года по 2011 год, что удивительно, учитывая, что в этот период попадает мировой финансовый кризис. В целом стоит отметить, что Япония обладает вторым в мире и первым среди развитых стран объемом звр, что объясняется особенностью ее экономики. До 2011 года этот рост обусловлен ростом мировой торговли. Однако после 2011 года мы видим, что объемы начинают сокращаться, что в первую очередь связано с переходом Японии на двусторонние расчеты, отказываясь от доллара, из-за сего снижается потребность в международных резервах.

2. Как мы видим, доля золота в объеме международных резервов Японии не превышает 3%, что говорит о том, что Япония в основном накапливает именно валютные резервы. В какой-то мере причиной такого малого объема золотых резервов можно считать то, что не происходит перераспределения золотых резервов между странами, из-за чего они сосредоточены у тех, кто накопил золото заранее (например, США).

3. Динамика валютных резервов в целом совпадает с общей динамикой международных резервов Японии. Помимо вышеназванных причин сокращения объемов валютных резервов можно отметить также политическую нестабильность, из-за которой Япония предпочитает ограничивать вложения в иностранные бумаги, например, в казначейские бумаги США.

4. В целом показатели говорят об адекватности резервов. Международные резервы в месяцах импорта в среднем составляет 16 месяцев, что говорит о том, что Япония успешно будет функционировать в случае импортной блокады. Обеспеченность денежной массы валютными резервами имеет тенденцию к понижению, что говорит о том, что Япония отказывается от фиксации курса и данная тенденция весьма устойчива.   К сожалению, второй показатель посчитан неверно, из-за чего трудно сделать вывод по этому показателю.

# data[].attributes.headline
Панов, Заварина

# data[].attributes.subject
Панов, Заварина

# data[].attributes.body
1. Динамика международных резервов России показывает стабильный рост в абсолютных величинах с 2004 по 2014 год, однако, экономические кризисы, затронувшие Россию значительно повлияли на величину международных резервов в 2008 и 2014 году.
2. Золотые резервы показывают рост на отрезке времени между 2004 и 2014 годом, однако, в 2013 году наблюдается их значительное падение в денежном выражении (6 млрд. долл.). Это связано с обвалом курса золота, произошедшем в это время.
За этот промежуток времени золотые резервы выросли с 4,8 до 45 млрд долл.
Более того, доля золотых резервов в общих резервах страны также растет, к концу 2014 года они превышали 12% от общих резервов.
3. График валютных резервов показывает просадки в годы экономических кризисов. Сокращение золотовалютных резервов связано, во-первых, с бегством из России иностранного капитала, размещавшегося на краткосрочной основе; во-вторых, с валютными интервенциями Банка России; в-третьих, с переоценкой курсов валют, в которые размещены резервы. Финансовый кризис 2008 года привел к падению валютных резервов с почти 600000 млн долл. до 400000. В 2014 году валютные резервы также снизились на 100000 млн долл., что связано с санкциями и бегством капитала, по словам Moody's наращивать резервы в такой ситуации было невозможно.
4. В отношение к импорту резервы держаться на уровне 20 месячного объема, увеличиваясь до 30-35 в годы финансовго процветания
Величина отношения резервов к краткосрочному долгу показывает способность страны расплатиться по обязательствам. Превышение 100% наблюдается только в год кризиса (2008)

# data[].attributes.headline
Мязин, Сычева 

# data[].attributes.subject
Мязин, Сычева 

# data[].attributes.body
Управление международными резервами Италии: тенденции
1. В последние 10 лет наблюдается значительное увеличение совокупных резервов Италии до 130 770 млрд. долл. США по состоянию на 2016 год.
2. Золотовалютные резервы в Италии составляют 2452,00 тонн.  В долгосрочной перспективе, согласно динамике последних 10 лет, золотовалютные резервы Италии будут составлять около 2452,00 тонны в 2020 году.
3. Валютные резервы Италии 2006-2016 годы
Валютные резервы в Италии составили 134 540,94 млн. евро. Мы ожидаем, что резервы иностранной валюты в Италии составят 134 592,72 . Согласно долгосрочным прогнозам, валютные резервы Италии в 2020 году составят 134592,75 млн. евро.
4.  Денежное предложение M2 в зоне евро  увеличилось до 10798940  в январе 2016 года. Денежная масса M2 в зоне евро в среднем составляла 4684768,36 млн. евро с 1980 по 2016 год, достигнув рекордного уровня 10798940 млн. евро в феврале 2016 года и рекордный минимум 1070357 млн. Евро в январе 1980 года.
Золотовалютные резервы в месяцах импорта на период с 2004 по 2014 годы практически не изменились.