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Miguel Alejandro Enríquez Castañeda | 291-17-13082
Luis Pedro Hernández Oliva | 291-14-950
Josué David Ordoñez Oliva | 291-08-4194

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La banca internacional
Los bancos internacionales se caracterizan por el tipo de servicios que ofrecen y los distinguen 
de la banca nacional. Su función principal consiste en proporcionar crédito mercantil para 
facilitar a sus clientes las importaciones y exportaciones. Además, hacen los arreglos necesarios para el cambio de divisas extranjeras, con el propósito de realizar transacciones e inversiones en el extranjero.

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Estructura y prácticas del mercado de eurobonos

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Estructura y prácticas del mercado de eurobonos

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Mercado primario: Una entidad que desee reunir fondos con la emisión de eurobonos al público inversionista se pondrá en contacto con un banquero de inversión y le pedirá que sirva de ejecutivo principal de un grupo de suscriptores que los introducirán en el mercado. La asociación de suscriptores es un grupo de bancos de inversión, bancos mercantiles y las divisiones del banco comercial que se especializan en alguna fase de una emisión pública.

Mercado secundario:
Los eurobonos que se adquieren inicialmente en el mercado primario de un grupo pueden revenderse antes de su vencimiento a otros inversionistas del mercado secundario. El de los eurobonos es un mercado informal cuyo capital se negocia en Londres. Sin embargo, la reventa también se efectúa en otros grandes centros europeos de dinero: Zurich, Luxemburgo, Frankfurt y Amsterdam

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Razones de la existencia de la banca internacional.

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Razones de la existencia de la banca internacional.

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1. Costos marginales más bajos
2. Ventaja del conocimiento a través de contactos
3. Servicios de información comercial y financiera más completa en el país de origen:
4. Los bancos multinacionales muy grandes tienen excelente prestigio, liquidez y seguridad de depósito que les sirven para atraer clientes en el extranjero.
5. Los bancos multinacionales pueden optar por ventajas regulatorias de los distintos países.
6. Las operaciones de la banca multinacional ayudan a prevenir la erosión de sus mercados de cheques de viajero, de turistas y de negocios foráneos frente a la competencia de la banca extranjera.
7. Los bancos reducen los costos y el riesgo cambiario en la conversión en caso de que burlen los controles gubernamentales.
8. Propician el crecimiento.
9. Disminución del riesgo por la diversificación internacional.

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• Mercado de euromonedas: Las euromonedas se refieren a los depósitos temporales realizados en un país que no es el país donde se emitió. Los bancos que aceptan euromonedas son conocidos como eurobancos.
• Eurocréditos: Son préstamos de corto y mediano plazo en euromoneda que otorgan los eurobancos a otras instituciones financieras.
• Contratos con tasas de interés a plazos: Son contratos entre bancos en el cual el comprador acepta pagarle al vendedor el aumento del costo de los intereses sobre un monto nominal en caso de que caiga por debajo del nivel acordado y el vendedor acepta pagarle al comprador el aumento del costo de los intereses en cos que aumente por arriba del nivel acordado
·         Europagarés: Son documentos a corto plazo suscritos por un grupo de bancos internacionales de inversión o comerciales llamados consorcio.

·         Papel eurocomercial: Es una letra de cambio emitida por una empresa o banco ofrecida directamente al público mediante un corredor.

La gráfica muestra un perfil de recuperación de un contrato con tasa futura. TL denota la tasa de liquidación y TC, la del contrato.

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La banca internacional cuenta con distintos tipos de oficinas

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La banca internacional cuenta con distintos tipos de oficinas

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• Banco corresponsal: surge cuando un banco mantiene una cuenta bancaria en otro y viceversa.
• Oficinas representativas: se refiere a instalaciones pequeñas con personal de un banco corresponsal en otro país con el fin de brindar apoyo a sus clientes.
• Sucursales en el extranjero: opera como un banco local pero que forma parte legalmente de un banco en el extranjero.
• Banco subsidiario: Es el que está incorporado localmente y que la propiedad total o mayoritaria de ésta pertenece a una institución extranjera.
• Banco filial: Consiste en un banco el cual es propiedad de una institución extranjera pero no está controlada por ésta.
• Bancos de la Ley Edge: Son subsidiarias federales estadounidenses y que pueden efectuar todas las operaciones de la banca internacional.
• Centros bancarios en el extranjero: se refiere a los países cuyo sistema bancario cuenta con pocas regulaciones que permitan cuentas externas aparte de la actividad económica normal.

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Los bonos extranjeros a menudo tienen nombres pintorescos que designan el país donde se emiten: los bonos yankee denominados en dólares que originalmente se vendían a los inversionistas de Estados Unidos, los bonos samurai denominados en yenes, que se venden en Japón, los bonos bullodogs son bonos denominados en libras esterlinas se vendían inicialmente en el Reino Unido.

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El mercado internacional está conformado por dos segmentos básicos:

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El mercado internacional está conformado por dos segmentos básicos:

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Bonos extranjeros: es aquel que ofrece un prestatario a los inversionistas en un mercado nacional de capitales y que se denomina en la moneda de ese país
Eurobonos: Es aquella que se denomina en una moneda particular, pero que se vende a inversionistas no en el mercado de capitales del país emisor de la moneda empleada sino en otros mercados.
Los eurobonos se identifican por la moneda en que se denominan; por ejemplo, eurobonos en dólares de Estados Unidos, eurobonos en yenes y eurobonos en francos suizos o, de manera equivalente, bonos en eurodólares, en euroyenes o en eurofrancos suizos.

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Los eurobonos son normalmente bonos al portador, esto es la posesión es prueba de propiedad. El emisor no lleva un registro que indique quién es el dueño actual. En los bonos registrados (nominativos) el nombre del dueño aparece en ellos y también lo registra el emisor, o incluso, el nombre del dueño se asigna a un número de serie que registra por el emisor.
Cuando se vende un bono registrado se emite el certificado correspondiente con el nombre del nuevo propietario o se le asigna otro nombre al número serial de los bonos.

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Emisiones ordinarias de tasa fija: Contienen la fecha de vencimiento en la que se promete liquidar el capital del bono. Durante su existencia los pagos fijos del cupón que son un porcentaje del valor nominal se pagan como interés a los propietarios.

Europagarés de mediano plazo: Normalmente son pagarés con tasa fija que emite una compañía y cuyo vencimiento oscila entre uno y 10 años. Igual que los bonos con tasa fija, tienen un vencimiento fijo y pagan un interés de cupón en fechas periódicas.

Pagarés de tasa flotante: Son bonos casi siempre a mediano plazo, con pagos de cupón ajustados a pagos de ingresos mediante un índice de precios a alguna tasa de referencia, generalmente la tasa LIBOR en dólares de Estados Unidos a tres o seis meses. El pago de cupón en pagaré de tasa flotante se efectúa trimestral o semestralmente y en conformidad con la tasa de referencia.

Bonos relacionados con capital: Bonos convertibles y bonos con garantía.
La emisión de bonos convertibles permite al inversionista cambiarlos por un número preestablecido de acciones del emisor.
Los bonos con garantías de capital pueden considerarse como bonos ordinarios de tasa fija con una característica adicional de la opción de compra.

Bonos cupón cero: Se venden con un descuento respecto al valor nominal y no pagan intereses de cupón a lo largo de su existencia. Al vencimiento el inversionista recibe íntegramente el valor nominal.

Bonos de moneda doble: Es un bono ordinario de tasa fija emitido en una moneda digamos francos suizos que paga un interés de cupón en esa misma divisa.

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Describir los siguientes Mercados Financieros Internacionales - Mercado de divisas - de Bonos

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Calificaciones de crédito en el mercado internacional de bonos

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Calificaciones de crédito en el mercado internacional de bonos

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Fitch Rating, Moody’s Investors Service y Standard & Poor’s (S&P) llevan años con la publicación de calificaciones de crédito referentes a los bonos domésticos e internacionales y a sus emisores. Las tres empresas clasifican las emisiones en categorías con base en la solvencia del emisor. Se apoyan además en un análisis de la información actual sobre la probabilidad de incumplimiento y los detalles concernientes a la obligación de la deuda. Reflejan tanto la solvencia como la incertidumbre cambiaria.
Moody’s clasifica las emisiones de bonos (y a los emisores) en nueve categorías, desde Aaa, Aa, A, Baa y Ba hasta C. A las clasificaciones de Aaa a Baa se les conoce como de grado de inversión.
Standard & Poor’s clasifica las emisiones (y los emisores) en 10 categorías. En el caso de los bonos las categorías son AAA, AA, A, BBB y BB hasta CC y R, SD y D. Las categorías AAA y BBB son de grado de inversión. Un emisor clasificado R se encuentra bajo supervisión regulatoria por su situación financiera. Un emisor clasificado SD en D no pagó una o varias de sus obligaciones financieras al momento del vencimiento. Las clasificaciones de las categorías AA a CCC pueden modificarse con los signos de más (+) o menos (-) para indicar la posición que una emisión ocupa en relación con otras de la misma categoría. Fitch utiliza símbolos y definiciones similares a los de Standard & Poor’s.

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Los bonos mundiales se hunden: Entran en su primer mercado bajista en una generación

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Los bonos extranjeros deben observar las normas de seguridad del país donde se emiten. Ello significa que los bonos yankee que se negocian han de cumplir las mismas normas que los bonos nacionales de Estados Unidos.
Los eurobonos que se venden en Estados Unidos no pueden venderse a ciudadanos del país. Para cumplir con la norma, el comprador inicial recibe el bono al portador tras una espera de 90 días y después de presentar una identificación de que no es ciudadano estadounidense. Desde luego puede recomprar dichos bonos en el mercado secundario una vez concluido el periodo de 90 días.

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Barclays Global Investors crearon las iShares de MSCI para facilitar la inversión en fondos del país. Son canastas de acciones de un país cuyo fin es reproducir los índices MSCI de 21 nacio nes y de 4 regiones. Estos fondos bursátiles y se negocian en la American Stock Exchange.

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Estructura, transacciones y costos de mercado

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Estructura, transacciones y costos de mercado

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Los principales mercados accionarios de los países desarrollados y de los mercados emergentes de los países en vías de desarrollo. La mayor parte de los mercados nacionales de los países desarrollados empezaron a decaer a partir de los años 2000, así mismo sucedió con las razones de rotación de los mercados nuevos, mientras los coeficientes de concentración permanecieron altos, lo cual indica que las oportunidades de inversión no han mejorado.

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Puntos de referencia en el mercado de acciones internacionales (benchmarks)

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Puntos de referencia en el mercado de acciones internacionales (benchmarks)

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El índice de las acciones negociadas en una bolsa (o bolsas) del mercado secundario se emplea como punto de referencia (benchmark) de la actividad o desempeño de un mercado accionario nacional. Al elaborar los índices se procura abarcar las emisiones que representen por lo menos 60% de la capitalización de mercado de cada industria del país. Las acciones del índice se ponderan a partir del valor del mercado, esto es, la proporción del índice que una acción representa depende de la capitalización total de mercado de todas las que se incluyan. Además, Morgan Stanley Capital International publica el índice mundial ponderado por valor del mercado que com prende 23 de sus índices de país. Abarca aproximadamente 2 600 emisiones de las principales empresas del mundo.

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Hasta la fecha Euronext N.V. Shareholders es la versión más cercana a un mercado accio nario europeo. Esta organización se constituyó el 22 de septiembre de 2000 a raíz de la fusión de Amsterdam Exchanges, Bruselas Exchanges y la Bolsa de París. Esta empresa creó una sola plataforma que atiende a los miembros de las tres bolsas subsidiarias. También ofrece acceso a todas las acciones y produc tos. Además, cada acción tiene un solo libro de órdenes, lo cual incrementa la transparencia y la liquidez.

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La cotización cruzada de acciones indica el hecho de que una compañía cotice sus acciones comunes en una o varias bolsas en el extranjero, además de hacerlo en la de su país. La cotización cruzada obliga a la emisora a cumplir las regulaciones accionarias de su país de origen, lo mismo que las de aquellos en donde se realiza la operación.

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Las acciones extranjeras pueden negociarse directamente en un mercado nacional, pero por lo regular se hace mediante un certificado de depósito (depository receipt). Pongamos un ejem plo: las emisiones de acciones yankee a menudo se operan en las bolsas de Estados Unidos como certificados estadounidenses de depósito (American Depository Receipts, ADR), que son un recibo que representa cierto número de acciones extranjeras que permanecen en depósito con el custodio del depositario estadounidense en el mercado doméstico del emi sor.

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Un enfoque estadístico
Los mercados de acciones internacionales y las multinacionales obtienen capital fresco fuera de su mercado primario nacional y dan información importante de las coporaciones y empresas a los accionistas que deseen invertir y diversificar su portafolio a nivel global.

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¿Cómo funciona la bolsa de valores?-¿Qué es el mercado de las acciones?

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La venta directa de acciones al público inversio nista de esa nación. Esta posibilidad marcó un nuevo inicio para las compañías latinoamerica nas que normalmente vendían acciones restringidas 144A a los grandes inversionistas.

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Primero, los inversionistas empezaron a comprender los beneficios de la diversificación mundial de sus portafolios. Segundo, los grandes mercados de capitales se liberalizaron más al eliminar las comisiones fijas, reducir la regulación gubernamental y al tomar la Unión Europea medidas para integrar sus mercados. Tercero, una nueva tecnología de la computación y de la comu nicación favoreció un intercambio eficiente y justo de valores debido a varios factores, entre ellos, dirección y ejecución de órdenes, difusión de información, compensación y liquidación. Cuarto, las multinacionales se percataron de los beneficios de obtener capital fresco a nivel internacional.