# data[].attributes.body
ALISON ABIGAIL LEMUS SIPAQUE   291-17-13113
BRENDA AZENETH MAGALY LÓPEZ SANTIZO                      291-93-25244
DIANA CRISTINA GUERRA  BAJAN
291-12-353
JAQUELINE BANESSA CASTILLO HERNÁNDEZ   291-17-17525
SAUL GERARDO MARROQUIN NIMATUJ   291-14-474

# data[].attributes.body
La historia de la crisis de los bancos japoneses es resultado de una compleja combinación

de eventos y de la estructura del sistema financiero

# data[].attributes.body
En medio de la crisis internacional por la deuda, nació un mercado secundario de la deuda de los países menos desarrollados a precios bastante descontados de su valor nominal. En donde compraban la deuda para utilizarla en swaps de deuda por capital. Así mismo, la deuda latinoamericana se negociaba con un descuento promedio de 70%.

Los países del Tercer Mundo están abiertos sólo a los swaps de deuda por capital en ciertos tipos de inversión, tales como:
1. Industrias orientadas a la exportación —la automotriz entre ellas— que aporten moneda dura.

2. Industrias de alta tecnología que acrecienten las exportaciones, que aporten la base tecnológica del país y que desarrollen las habilidades de la población.

3. Industria turística —hoteles de temporada, por ejemplo— que aumenten el turismo y los visitantes que traen moneda sólida.

4. Proyectos de vivienda para la población de bajos ingresos que eleven el nivel de vida de algunos sectores.

# data[].attributes.body
La crisis inicio el 20 de agosto de 1982, cuando México pidió a más de 100 bancos de Estados Unidos y de otras naciones que le perdonaran su deuda de $68 000 millones.

En 1989 el Banco Mundial estimó que en promedio 19 países menos desarrollados adeudaban el equivalente a 53.6% de su producto nacional bruto, a causa del petróleo.

A principios de la década de 1970 la Organización de los Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se convirtió mundialmente en el proveedor dominante de petróleo. A lo largo de ese periodo la OPEP elevó los precios drásticamente; y gracias a esos incrementos, acumuló una enorme cantidad de dólares de Estados Unidos, moneda que solicitaba como pago a los países importadores de petróleo.

A finales de 1970 la OPEP aumentó de nuevo los precios del petróleo. Su decisión se acompañó de una gran inflación y desempleo en los países industrializados. Es por ello que, los países del Tercer Mundo aceptaron gustosos ayudar a los codiciosos euro banqueros: aceptaron préstamos en  eurodólares que destinarían al desarrollo económico y al pago de las importaciones de petróleo.

# data[].attributes.body
Información comercio internacional.

# data[].attributes.attachment_link.title
Logisber | Blog | Comercio internacional

# data[].attributes.attachment_link.description
Mantente al día sobre las últimas tendencias de comercio internacional con nuestro blog experto en transporte y aduanas.

# data[].attributes.body
Servicios Bancarios Internacionales
Los bancos internacionales se caracterizan por el tipo de servicios que ofrecen y los distinguen de la banca nacional. Su función principal consiste en proporcionar crédito mercantil para facilitar a sus clientes las importaciones y exportaciones.
Además, hacen los arreglos necesarios para el cambio de divisas extranjeras, con el propósito de realizar transacciones e  inversiones en el extranjero. Cuando cumple esta última función, los bancos ayudan a sus clientes a protegerse contra el riesgo cambiario de las cuentas por pagar y por cobrar denominadas en moneda extranjera con contratos de futuros y de opciones. Como tienen infraestructura para negociar con divisas, generalmente también negocian con estos productos por su cuenta.
Ejemplos de estos bancos:

Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE)

Banco de Pagos Internacionales (BIS) -Comité de Basilea-

Banco Interamericano de Desarrollo (BID)

Banco Mundial (BM)

Características, que diferencian a estos bancos:

Depositos que aceptan

Los prestamos

Las inversiones que realizan

Los grandes bancos se financian a ellos mismos, así como a otras entidades en el mercado de la euromoneda.

# data[].attributes.body
Razon de existencia de la banca internacional
1. Costos marginales más bajos. El conocimiento de administración y de marketing obtenidos en el país de origen puede aplicarse en el extranjero con bajos costos marginales. 2. Ventaja del conocimiento. La subsidiaria puede servirse de los conocimientos que la matriz tiene de contactos personales y de investigaciones de crédito para aplicarlos en su mercado internacional.
3. Servicios de información en el país de origen. Las compañías locales obtienen de una filial en el extranjero que opere en su país la información comercial y financiera más completa sobre éste, que la que pueden recabar de sus propios bancos locales.
4. Prestigio. Los bancos multinacionales muy grandes tienen excelente prestigio, liquidez y seguridad de depósito que les sirven para atraer clientes en el extranjero.
5. Ventaja regulatoria. A menudo los bancos multinacionales no están sujetos a las mismas regulaciones que los del país. Quizá se les conceda mayor flexibilidad para publicar información financiera adecuada, probablemente no se les exija un seguro de depósito ni una reserva obligatoria de depósitos en divisas extranjeras. Quizá no haya restricciones territoriales (es decir, un banco estadounidense podría salir de su estado de origen).
6. Estrategia defensiva al mayoreo. Los bancos siguen a sus clientes fuera del país para evitar que éstos acudan a los bancos extranjeros que tratan de atender las subsidiarias de la multinacional.
7. Estrategia defensiva al detalle. Las operaciones de la banca multinacional ayudan a prevenir la erosión de sus mercados de cheques de viajero, de turistas y de negocios foráneos frente a la competencia de la banca extranjera.
8. Costos de las transacciones. Al mantener saldos de sucursales y moneda extranjera, los bancos reducen los costos y el riesgo cambiario en la conversión, en caso de que los controles gubernamentales sean burlados.
9. Crecimiento. Las perspectivas de crecimiento en un país de origen pueden verse limitadas por un mercado saturado con los servicios de los bancos nacionales.
10. Disminución del riesgo. Una mayor estabilidad de las ganancias se logra con la diversificación internacional. El riesgo específico de cada país se aminora al compensar los ciclos monetarios y de negocios entre las nacionales.

# data[].attributes.body
Infórmate.

# data[].attributes.attachment_link.title
¿Cuál es la Definición de la Banca Internacional, su Importancia y Ventajas?

# data[].attributes.body
Capitalización del mercado en los países desarrollados:

Al final de 2003, la capitalización total del mercado mundial de acciones era de $31,948 billones y el 89% de ese monto correspondía a la capitalización de los grandes mercados de 31 países desarrollados.

Capitalización del mercado en los países en vías de desarrollo

Entre 1999 y 2003 muchos de los países situados en América Latina, principalmente en Brasil y México, así como en Asia (China, corea y Taiwán), tienen una capitalización mucho mayor que el tamaño de algunos mercados más pequeños de los países en vías de desarrollo, lo cual refleja oportunidades de inversión en esos mercados.

Medidas de liquidez

Un mercado de acciones líquido es donde los inversionistas pueden comprar y vender acciones rápidamente al cierre al cierre al precio corriente cotizado.  La medida de liquidez de un mercado accionario es la razón de rotación

Medidas de concentración del mercado

Mientras más concentrado este un mercado de acciones nacional en pocas acciones emitidas, menos oportunidad tiene un inversionista global de poder adquirir acciones de ese país en un portafolio diversificado.

ESTRUCTURA, TRANSACCIONES Y COSTOS DE MERCADO

Mercados secundarios:  Tienen dos funciones principales: ofrecer negociabilidad y valuación de acciones.  Son representados por un corredor y existen varios diseños para intercambiar las acciones.

Mercados Primarios: No desean conservar las acciones en forma indefinida

Mercado de Intermediarios: El corredor realiza la transacción por el intermediario

Mercado de Agencias:  el corredor recibe la orden del cliente a través del agente
ML

# data[].attributes.attachment_link.title
Los bonos mundiales se hunden: Entran en su primer mercado bajista en una generación

# data[].attributes.headline
INDICES DEL MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS

# data[].attributes.subject
INDICES DEL MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS

# data[].attributes.body
J.P. Morgan, Company Domestic Govermment Bond Indices y su Global Govermment Bond Index, son los índices del mercado internacional más conocidos. El primero de ellos publica un índice de bonos gubernamentales de 18 países (Francia, Australia, Bélgica, Canadá, Dinamarca, Francia, Alemania, Italia, Japón, países Bajos, España, Suecia, Reino Unido, Estados Unidos, Nueva Zelanda, Irlanda, Finlandia, Portugal y Sudáfrica) Los cuales incluyen únicamente bonos gubernamentales en cinco categorías.

El índice de J.P. Morgan y el de Global Govermment Bond Indices son una consulta obligada y se utilizan como referencia sobre el desempeño del mercado internacional de bonos.  Cuyos valores se dan en moneda local y en dólares de Estados Unidos, además se incluyen en ambas divisas las tasas totales de rendimiento a un día, un mes y tres meses.  ML

# data[].attributes.attachment_link.title
JP Morgan advierte de que las acciones del S&P anticipan una probabilidad de recesión del 85%

# data[].attributes.body
El mercado internacional abarca dos segmentos básicos: bonos extranjeros y eurobonos. Un bono extranjero es aquel que ofrece un prestatario a los inversionistas en un mercado nacional de capitales y que se denomina en la moneda de ese país. Un ejemplo es una multinacional alemana que emite para los inversionistas estadounidenses bonos denominados en dólares de Estados Unidos. Una emisión en eurobonos es aquella que se denomina en una moneda particular, pero que se vende a inversionistas no en el mercado de capitales del país emisor de la moneda empleada sino en otros mercados. Un ejemplo sería el de un prestatario holandés que emite bonos denominados en dólares para inversionistas del Reino Unido, de Suiza y de los Países Bajos. Los mercados de bonos extranjeros y de eurobonos operan junto con los mercados nacionales y los tres grupos compiten entre sí
Los eurobonos son normalmente bonos al portador, esto es la posesión es prueba de propiedad. El emisor no lleva un registro que indique quién es el dueño actual. En los bonos registrados (nominativos) el nombre del dueño aparece en ellos y también lo registra el emisor, o incluso, el nombre del dueño se asigna a un número de serie que registra por el emisor. Cuando se vende un bono registrado se emite el certificado correspondiente con el nombre del nuevo propietario o se le asigna otro nombre al número serial de los bonos
Bonos globales: La emisión de bonos globales es una oferta masiva internacional, hecha por un solo prestatario, que se vende simultáneamente en América del Norte, en Europa y Asia. Los bonos globales denominados en dólares de Estados Unidos y emitidos por empresas estadounidenses se venden como eurobonos en el extranjero y como bonos nacionales en el mercado estadounidense

# data[].attributes.body
La cotización cruzada de acciones indica el hecho de que una compañía cotice sus acciones comunes en una o varias bolsas en el extranjero, además de hacerlo en la de su país. No es un concepto nuevo, sólo que con la globalización creciente de los mercados mundiales ha cobrado enorme auge durante los últimos años.

Una compañía opta por cotizar de esta forma sus acciones por las siguientes causas:

1. La cotización cruzada es un medio de ampliar la base de inversionistas, lo cual puede aumentar la demanda de sus acciones, lo que, a su vez, eleva el precio del mercado. Además, ambas circunstancias mejoran la liquidez de precio de las acciones.

2. La cotización cruzada hace que se reconozca el nombre de la compañía en un nuevo mercado de capitales, preparándole el camino para obtener capital fresco o de deuda de los inversionistas locales a medida que vaya necesitándolo. Esto explica por qué las empresas de países emergentes con un mercado limitado de capitales cotizan sus acciones en las bolsas de los países industrializados que ofrecen acceso más fácil al mercado de capitales.

3. La cotización cruzada pone el nombre de la compañía a la vista de los grupos de inversionistas y de consumidores. Los consumidores (inversionistas) locales quizá se conviertan en inversionistas (consumidores) de sus acciones (productos) si éstas (los productos) están disponibles en el lugar. En estas circunstancias, la diversificación internacional del portafolios se facilita si los inversionistas pueden negociar las acciones en su propia bolsa.

4. Cuando una compañía cotiza en los mercados de capital con estrictas normas de regulación y requerimientos de divulgación de información, los inversionistas verán en ello un signo de confianza en el gobierno corporativo.

5. La cotización cruzada aminora la posibilidad de una adquisición hostil pues amplía la base de inversionistas de las acciones de la compañía.

# data[].attributes.body
Mercado internacional del dinero
Mercado de euromonedas: La base de este mercado es el es de la euromoneda. Una euromoneda es un depósito temporal situado no en el país que la emitió sino en otro. Por ejemplo: los eurodólares son depósitos de dólares estadounidenses en bancos situados fuera de Estados Unidos, las euroesterlinas son depósitos de la libra esterlina en bancos situados fuera de la Gran Bretaña y los euroyenes son depósitos del yen en bancos situados fuera de Japón. El prefijo euro no es una designación correcta, puesto que el banco donde se hace el depósito no necesariamente se halla en Europa. Podría estar en Europa, en el Caribe o en Asia. De hecho, como señalamos en la sección anterior, pueden depositarse en sucursales cascarón del extranjero o en oficinas de la banca internacional, donde los depósitos físicos en dólares se realizan en un banco matriz de Estados Unidos. También existe un mercado de “dólares asiáticos” con sede en Singapur, pero se puede considerar como una importante división del mercado de euromonedas. El origen de este mercado se remonta a la década de 1950 y a principios de la de 1960, cuando la ex Unión Soviética y los países del bloque soviético vendían oro y bienes de consumo para obtener moneda sólida. Debido al sentimiento antisoviético, temían hacer depósitos en dólares en los bancos estadounidenses ante la posibilidad de que fueran congelados o confiscados. Optaron por depositarlos en un banco francés cuya dirección de telex era EURO-BANK. Desde entonces, a los depósitos en dólares fuera de Estados Unidos se les llama eurodólares y los bancos que los aceptan, eurobancos.

Eurocréditos: Los eurocréditos son préstamos de corto a mediano plazo en euromoneda que otorgan los eurobancos a empresas, gobiernos independientes, bancos no preferenciales u organizaciones internacionales. Los préstamos se denominan en una moneda distinta a la del país de origen del eurobanco, y con frecuencia son demasiado cuantiosos para que un solo banco los maneje, se unen eurobancos y forman un consorcio financiero para compartir el riesgo. El riesgo crediticio de estos préstamos es mucho mayor que el de otros bancos en el mercado interbancario. Por lo tanto, la tasa de interés deberá compensar al banco o al consorcio por un incremento del riesgo.

Contratos con tasa de interés a plazos: Uno de los grandes riesgos de los eurobancos al aceptar eurodepósitos y al otorgar eurocréditos es el riesgo de la tasa de interés, debido a que no coincide el vencimiento de los depósitos y créditos. Por ejemplo, si los depósitos vencen después que los créditos y si la tasa de interés cae, la tasa de los créditos se ajustará a la baja mientras el banco continuará con el pago de una tasa mayor sobre los depósitos. Por el contrario, si los depósitos vencen más pronto que los créditos y si aumentan las tasas de interés, las de los depósitos se ajustarán al alza mientras que el banco seguirá recibiendo una tasa menor sobre los créditos. Sólo cuando ambos vencimientos coinciden exactamente, la renovación de los eurocréditos permitirá ganar la diferencia deseada entre la tasa de depósito y de crédito.

# data[].attributes.headline
Tipos de oficinas de la banca internacional 

# data[].attributes.subject
Tipos de oficinas de la banca internacional 

# data[].attributes.body
Banco corresponsal: Los grandes bancos del mundo generalmente sostienen una relación de corresponsal con otros bancos en los centros financieros más importantes, donde no realizan sus operaciones. Se establece una relación de banco corresponsal cuando dos mantienen una cuenta bancaria recíproca.

Oficinas representativas: Una oficina representativa es una instalación pequeña dotada de personal de la casa matriz, cuyo fin es proporcionar apoyo a las compañías clientes multinacionales para tratar con el banco corresponsal. De esa manera la casa matriz les ofrece un mejor servicio que el brindado mediante una relación bancaria de tipo corresponsal. El banco puede abrir una oficina en un país donde tiene muchos clientes o por lo menos uno muy importante.

Sucursales en el extranjero: Una sucursal en el extranjero opera como un banco local, pero desde el punto de vista legal forma parte del banco matriz. Está sujeta, pues, a las regulaciones del país de origen y del país donde opere. Las sucursales de los bancos estadounidenses situadas en el extranjero están reguladas desde Estados Unidos por la ley de la Reserva Federal y la Regulación K también de la misma reserva (operaciones bancarias internacionales) que contiene la mayoría de las regulaciones relacionadas con esos bancos y con los extranjeros que operen allí.

Bancos subsidiarios y filiales: Un banco subsidiario es el que está incorporado localmente y cuya propiedad total o mayoritaria está en manos de una institución extranjera. Un banco filial es aquel cuya propiedad está en poder de una institución extranjera, pero que no lo controla la matriz. Ambos tipos se rigen por las leyes del país donde están constituidos. A los bancos estadounidenses les conviene mantenerlos porque les permite suscribir valores.

Bancos de la ley Edge: Los bancos de la ley Edge son subsidiarias federales de los bancos estadounidenses que se encuentran en el país y que pueden efectuar todas las actividades de la banca internacional. El senador Walter E. Edge de Nueva Jersey impulsó la enmienda 1919 a la sección 25 de la Ley de la Reserva Federal para que los bancos pudieran competir con los servicios que la banca extranjera ofrecía a sus clientes. La regulación K de la Reserva Federal permite a los bancos aceptar depósitos del exterior, ampliar el crédito mercantil, financiar proyectos en el extranjero, negociar divisas y realizar actividades de la banca de inversión con ciudadanos estadounidenses que se relacionan con divisas. Así pues, estos bancos no compiten directamente con los servicios que ofrecen los bancos comerciales del país.

Centros bancarios en el extranjero: Una parte importante de la actividad bancaria externa se lleva a cabo en centros situados en el exterior. Un centro bancario en el extranjero es un país cuyo sistema bancario se organiza de modo que permita cuentas externas aparte de la actividad económica normal. El Fondo Monetario Internacional reconoce como centros los siguientes países: Bahamas, Bahrein, Islas Caimán, Hong Kong, Antillas Holandesas, Panamá y Singapur. Estos bancos operan como sucursales o subsidiarias de la matriz. La característica principal que hace a un país atractivo para su establecimiento son la ausencia prácticamente total de regulaciones en el país anfitrión: reservas bajas, no seguro de garantía, impuestos bajos, una zona horaria favorable que facilite las operaciones internacionales y en menor grado leyes estrictas del secreto bancario.

Servicios de la banca internacional: En 1981 la Reserva Federal de Estados Unidos autorizó la creación de servicios de la banca internacional (SBI),los cuales son un grupo individual de cuentas de activo y pasivo que se separan en los libros contables de la matriz; no constituyen una entidad física o legal especial. Pueden operarlos cualquier institución de depósito, una sucursal estadounidense o subsidiaria de un banco extranjero o un despacho de un banco respaldado por la ley Edge. Estos SBI funcionan como bancos internacionales en Estados Unidos. No están sujetos a los requisitos de reserva sobre los depósitos ni requieren del seguro de la Corporación Federal de Seguros de Depósito.

# data[].attributes.body
Hay dos tipos de bonos relacionados con el capital: bonos convertibles y bonos con garantía de capital. La emisión de bonos convertibles permite al inversionista cambiarlos por un número preestablecido de acciones del emisor. Su valor de piso es el valor de un bono de tasa fija. Generalmente se venden por encima de su valor más alto de deuda y por encima de su valor de conversión. Además casi siempre los inversionistas tienen disposición a aceptar una tasa más baja de cupón que la tasa fija de cupón, porque la característica de conversión les parece más atractiva. Los bonos con garantías de capital pueden considerarse como bonos ordinarios de tasa fija con una característica adicional de la opción de compra. La garantía da al propietario el derecho de adquirir cierta cantidad de acciones del emisor a un precio previamente establecido durante determinado periodo.

# data[].attributes.attachment_link.title
Cómo recibió el mercado internacional el Eurobono

# data[].attributes.headline
Factores que inciden en el rendimiento de las acciones internacionales 

# data[].attributes.subject
Factores que inciden en el rendimiento de las acciones internacionales 

# data[].attributes.body
Factores macroeconómicos:  En dos estudios se examinó la influencia que algunas variables macroeconómicas ejercen sobre los rendimientos. Solnik (1984) examinó el efecto de las fluctuaciones cambiarias, del diferencial de las tasas de interés, del nivel de las tasas de interés domésticas y las expectativas de inflación doméstica. Descubrió que las variables monetarias internacionales incidían menos en los rendimientos que las variables nacionales. En otro trabajo, Asprem (1989) observó que los cambios de la producción industrial, del empleo, de las importaciones, de las tasas de interés e inflación explicaban sólo una parte pequeña de la variabilidad de los rendimientos en diez países europeos, pero el índice de los mercados internacionales explicaba una parte mucho mayor de la variación.

Tipo de Cambio:  Adler y Simon (1986) estudiaron la exposición que ante las fluctuaciones cambiarias presentaba una muestra de índices de acciones y bonos extranjeros. Mediante esta investigación comprobaron que las fluctuaciones en los tipos de cambio explican una parte mayor de la variabilidad de los índices de los bonos extranjeros que de los índices de las acciones extranjeros, pero también que algunos mercados de acciones extranjeros estaban más expuestos a ellas que los respectivos mercados de bonos extranjeros. Además, los resultados indican que probablemente convendría proteger la inversión en acciones contra la incertidumbre en los tipos de cambio. En otro trabajo, Eun y Resnick (1988) descubrieron que las correlaciones cruzadas entre los grandes mercados accionarios y cambiarios son relativamente pequeñas aunque positivas, lo cual significa que las fluctuaciones cambiarias en un país refuerzan los movimientos del mercado accionario allí, lo mismo que en el resto de las naciones estudiadas.

Estructura Industrial: Los trabajos dedicados a la influencia de la estructura industrial en los rendimientos de acciones en el extranjero no son concluyentes. Al investigar la estructura de la correlación de los mercados accionarios nacionales, Roll (1992) llegó a la siguiente conclusión: la estructura industrial de un país contribuye a explicar una parte considerable de la estructura de la correlación de los rendimientos del índice accionario internacional. También descubrió que los factores industriales explicaban una mayor parte de la variabilidad del mercado accionario que las fluctuaciones cambiarias.

# data[].attributes.body
Los certificados estadounidenses de depósito ofrecen a los inversionistas de ese país muchas ventajas sobre el intercambio directo en el activo subyacente en una bolsa del extranjero. También pueden invertir en esos instrumentos los inversionistas de otro país y frecuentemente lo prefieren a hacerlo en la acción subyacente correspondiente por las ventajas que advierten, a saber:

1. Los certificados estadounidenses de depósito están denominados en dólares, se negocian en una bolsa de Estados Unidos y pueden adquirirse a través de un corredor ordinario. En cambio, para negociar en las acciones subyacentes se requiere lo siguiente: abrir una cuenta con una correduría del país donde está situado el emisor, cambiar moneda y arreglar el envío de certificados de acciones o crear una cuenta en custodia.

2. La entidad de custodia cobra y convierte en dólares los dividendos recibidos de las acciones para pagarlos después al inversionista; en cambio, la inversión en acciones subyacentes requiere que éste cobre los dividendos procedentes del extranjero y efectúe una conversión monetaria. Más aún, los tratados fiscales entre Estados Unidos y algunos países reducen el impuesto que los no residentes deben pagar por los dividendos. En consecuencia, los inversionistas estadounidenses que invierten en las acciones deben llenar un formulario para que les reintegren la diferencia retenida. Por el contrario, los que invierten en certificados estadounidenses de depósito reciben íntegro el dividendo equivalente en dólares y se les retiene sólo el impuesto aplicable.

3. Las operaciones de los certificados estadounidenses de depósito se realizan en tres días hábiles lo mismo que las acciones de Estados Unidos, mientras que las prácticas de liquidación de las acciones subyacentes correspondientes varían en otros países.

4. El precio se cotiza en dólares estadounidenses.

5. Los certificados (menos las emisiones sujetas a la regla 144A) son documentos registrados que protegen los derechos de propiedad; en cambio, las acciones son en su mayor parte documentos al portador.

6. La inversión en estos instrumentos se vende negociándolos con otros inversionistas en el mercado estadounidense; otra opción consiste en vender en un mercado local las acciones subyacentes correspondientes. En este caso, el certificado se entrega para su cancelación al banco depositario, que entrega las acciones subyacentes al comprador.

7. A menudo los depósitos representan un múltiplo de las acciones subyacentes —no una correspondencia de uno a uno— para permitir que se negocien a los precios habituales entre los inversionistas estadounidenses. Un solo certificado puede representar más o menos que una acción subyacente, según el valor de la acción.

8. El tenedor da instrucciones al banco depositario sobre cómo ejercer los derechos de voto asociados con las acciones subyacentes. El banco no los ejerce cuando no recibe instrucciones precisas.

# data[].attributes.body
Las emisiones ordinarias de tasa fija contienen la fecha de vencimiento en la que se promete liquidar el capital del bono. Durante su existencia los pagos fijos del cupón que son un porcentaje del valor nominal se pagan como interés a los propietarios. A diferencia de muchos bonos nacionales que hacen pagos semestrales de cupón, el interés del cupón de los eurobonos se liquida anualmente
Los europagarés de mediano plazo (Euro MTN) normalmente son pagarés con tasa fija que emite una compañía y cuyo vencimiento oscila entre uno y 10 años. Igual que los bonos con tasa fija, tienen un vencimiento fijo y pagan un interés de cupón en fechas periódicas.
Los pagarés de tasa flotante son bonos casi siempre a mediano plazo, con pagos de cupón indexados a alguna tasa de referencia, generalmente la tasa LIBOR en dólares de Estados Unidos a tres o seis meses. El pago de cupón en pagaré de tasa flotante se efectúa trimestral o semestralmente y en conformidad con la tasa de referencia.
Hay dos tipos de bonos relacionados con el capital: bonos convertibles y bonos con garantía de capital. La emisión de bonos convertibles permite al inversionista cambiarlos por un número preestablecido de acciones del emisor. Su valor de piso es el valor de un bono de tasa fija. Generalmente se venden por encima de su valor más alto de deuda y por encima de su valor de conversión. Además casi siempre los inversionistas tienen disposición a aceptar una tasa más baja de cupón que la tasa fija de cupón, porque la característica de conversión les parece más atractiva. Los bonos con garantías de capital pueden considerarse como bonos ordinarios de tasa fija con una característica adicional de la opción de compra. La garantía da al propietario el derecho de adquirir cierta cantidad de acciones del emisor a un precio previamente establecido durante determinado periodo.
Los bonos de cupón cero se venden con un descuento respecto al valor nominal y no pagan intereses de cupón a lo largo de su existencia. Al vencimiento el inversionista recibe íntegramente el valor nominal. Algunos inicialmente se venden en su valor nominal y al vencimiento el propietario recibe una cantidad mayor para compensarle el empleo de su dinero, pero eso no es más que una distinción semántica de lo que constituye el “valor nominal”. Los bonos cupón cero se denominan principalmente en dólares de Estados Unidos y en francos suizos
Un bono de moneda doble es un bono ordinario de tasa fija emitido en una moneda —digamos francos suizos— que paga un interés de cupón en esa misma divisa. A su vencimiento el capital se liquida en otra divisa, por ejemplo, en dólares de Estados Unidos. El interés del cupón frecuentemente es mayor que el que redituarían los bonos de tasa fija