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riesgo credticio, que es?, como se calcula? y sus indicadores?

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riesgo credticio, que es?, como se calcula? y sus indicadores?

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A la hora de valorar el riesgo crediticio que va asociado a la emisión de deuda negociada en los mercados de capitales, pueden utilizarse diferentes sistemas, que incluyen, entre otras valoraciones, la calificación cuantitativa.

Entendemos por riesgo crediticio la posibilidad de pérdida económica por incumplimiento de las obligaciones de un proyecto. Normalmente, el riesgo crediticio se asocia a instituciones financieras, entidades financieras y bancos. En este caso, nos centraremos en su medición dentro de la línea de financiación ENISA.

Debes saber que la finalidad del riesgo crediticio es conocer la salud económica y financiera del emisor, de manera que pueda hacer frente a las obligaciones a contraer. ¿Cuáles son  entonces estos sistemas dentro de estas operaciones financieras? Te los contamos a continuación.

Riesgo crediticio y calificación cuantitativa

Antes de conceder algún tipo de financiación, es necesario hacer una valoración crediticia de una empresa. De esta manera, se obtiene una visión amplia y externa de la situación del emisor de deuda. Además, en dicha valoración se deben tener en cuenta aquellos riesgos en los que se podría incurrir en el caso de producirse un impago.

Métodos de medición de riesgo crediticio

Dentro del mundo de las empresas y startups, existen dos métodos de medición para medir la potencialidad de cumplir con sus obligaciones.

La primera de ellas, llamada scoring, se centra en la calificación cuantitativa. En esta, lo que se tiene en consideración son los datos históricos del emisor, así como la información actual. Es de vital importancia, ya que a través de dichos datos, podemos valorar con objetividad la actividad pasada y la situación en el hoy.

El segundo método existente o rating también utiliza la calificación cuantitativa, pero además, incluye la cualitativa. De este modo, se obtiene un espectro de datos mucho más amplio. La referencia deja de ser únicamente datos históricos y actuales, para pasar a incluir también una previsión futura. Así, se crea un valor añadido frente a la mera calificación cuantitativa.

El inconveniente que se encuentra Enisa, es que estos sistemas no son aplicables a aquellas empresas sin históricos, ya que no es posible hacer una medición cuantitativa. En este tipo de empresas, la calificación cualitativa representa el 100% de la valoración total, mientras que para las empresas con históricos es únicamente un 10%.

En qué se basan estos indicadores

Tanto el sistema de scoring como el rating utilizan, como hemos indicado, se basan en la calificación cuantitativa. A través de estos cálculos, Enisa puede conocer tanto la liquidez como la solvencia del emisor de deuda, pero también otros aspectos como el incremento en las ventas, el margen EBITDA, el ROA, la rotación de activos o los plazos medios de pago y cobro, entre otros. En otras palabras, realizan un estudio tanto económico como financiero de la empresa en cuestión.

¿Sabes calcular e interpretar el EBITA de tu empresa? Aquí te dejamos una guía.

Como lo que se persigue es obtener una financiación, esta debe resultar atractiva para Enisa, de lo contrario no correrán el riesgo de invertir si no tienen certeza de que podrán recuperar su patrimonio y los correspondientes intereses.

Con la calificación cuantitativa es posible hacer una valoración completa. Y en base a las puntuaciones obtenidas en cada uno de los ratios que se estudian, se otorgará una calificación global. Esta será la que determine la viabilidad. Como complemento, puede valorarse también el plan de negocio, que en las empresas con históricos equivale a los próximos dos ejercicios con proyección futura.

En Lean Finance somos expertos en el asesoramiento financiero y realizamos valoraciones de empresas, si existen pérdidas esperadas… Así como planes financieros y de viabilidad para inversores. Contacta con nosotros para más información.

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Hay tres formas del riesgo de crédito: riesgo de default (quiebra), riesgo de rebaja crediticia y riesgo de spread de crédito.

Riesgo de default: es aquel riesgo por el que un emisor de un bono (o deudor de un préstamo) que tiene lugar cuando no cumple con sus obligaciones contractuales. Este tipo de impago puede ser parcial o completo. Cuando el impago es parcial, una parte de la deuda emitida es recuperada por el prestamista de los fondos. Mientras que cuando se produce un default completo, el deudor no paga absolutamente nada de la cantidad que debe.

Riesgo de rebaja crediticia: es la posibilidad de que una agencia de calificación haga una rebaja en la calidad crediticia de ese activo o ese emisor.

Riesgo de spread de crédito: es el riesgo que mide un aumento en la rentabilidad del activo de referencia respecto a la rentabilidad de un activo libre de riesgo con un vencimiento parecido. En Europa es común utilizar de benchmark el bund alemán y en Estados Unidos el bono Americano. Un aumento del spread nos indica que el activo de referencia lo está haciendo en comparación al activo libre de riesgo peor. Por ejemplo, si el activo libre de riesgo tiene una rentabilidad del 6%, y el activo de referencia (por ejemplo un bono de una empresa A) está dando una rentabilidad del 8%, el spread será de un 2%. En el supuesto escenario de que el spread pase de un 2% a un 2,5% el precio de ese activo de referencia habrá bajado en relación al activo libre de riesgo (recordemos que en los bonos la rentabilidad se mueve en dirección contraria).

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Riesgo de default: es aquel riesgo por el que un emisor de un bono (o deudor de un préstamo) que tiene lugar cuando no cumple con sus obligaciones contractuales. Este tipo de impago puede ser parcial o completo. Cuando el impago es parcial, una parte de la deuda emitida es recuperada por el prestamista de los fondos. Mientras que cuando se produce un default completo, el deudor no paga absolutamente nada de la cantidad que debe.

Riesgo de rebaja crediticia: es la posibilidad de que una agencia de calificación haga una rebaja en la calidad crediticia de ese activo o ese emisor.

Riesgo de spread de crédito: es el riesgo que mide un aumento en la rentabilidad del activo de referencia respecto a la rentabilidad de un activo libre de riesgo con un vencimiento parecido. En Europa es común utilizar de benchmark el bund alemán y en Estados Unidos el bono Americano. Un aumento del spread nos indica que el activo de referencia lo está haciendo en comparación al activo libre de riesgo peor. Por ejemplo, si el activo libre de riesgo tiene una rentabilidad del 6%, y el activo de referencia (por ejemplo un bono de una empresa A) está dando una rentabilidad del 8%, el spread será de un 2%. En el supuesto escenario de que el spread pase de un 2% a un 2,5% el precio de ese activo de referencia habrá bajado en relación al activo libre de riesgo (recordemos que en los bonos la rentabilidad se mueve en dirección contraria).

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1.- Carácter

El carácter es el valor que está determinado por el historial de pago de una persona. Por eso, aquí se examina la puntualidad de sus pagos, las moras que ha mantenido, y su score de crédito. En base a ello se define el comportamiento crediticio y la moral o carácter de cada individuo.

2.- Capacidad de pago

Este es el valor que más análisis requiere. Implica la revisión de los ingresos, gastos y otros indicadores financieros, los cuales permiten determinar si la persona o empresa se cuenta en condiciones de cumplir con la deuda solicitada.

3.- Capital

Aquí se examina el capital de la persona o empresa. Para ello, se toman los activos (todo lo que se posee) y se le restan los pasivos (todo lo que se debe). El resultado de esa operación es el capital, el cual ofrece un mejor indicio de cuánto es posible endeudarse.

4.- Colateral

Cuando se habla de colateral, usualmente se hace referencia a la garantía. Esta ofrece a la entidad financiera una forma de asegurar el retorno del monto prestado. Por ejemplo, en el caso de los créditos hipotecarios, si el cliente no cumple con los pagos, el banco se queda con la vivienda. Aquel es el colateral.

5.- Condiciones

Aquí entran en juego las condiciones que se ponen al crédito. Estas dependen del tipo de producto financiero o el uso que se desea dar al dinero prestado. Por ejemplo, las condiciones para acceder a un préstamo para compra de auto serán diferentes a las que se establecen para un financiamiento hipotecario.

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Riesgo de crédito minorista: es aquel riesgo que se origina mayoritariamente a la actividad de financiación a personas físicas y PYMES. En este sentido, entraría cualquier tipo de financiación a este segmento, ya sean préstamos (hipotecas), créditos (consumo, tarjetas) o cualquier actividad de financiación relacionada con ellos.

Riesgo de crédito mayorista: es un riesgo algo más complejo. Tenemos que tener en cuenta que el riesgo de crédito mayorista incluye el riesgo de contrapartida. Dicho riesgo, puede venir de actividades de financiación, como puede ser un repo, o también de actividades over the counter (OTC) como derivados tales como swaps de tipo de interés (interest rate swaps -IRS-), permutas de incumplimiento crediticio (credit default swaps -CDS-) o warrants. En defintiva, se puede originar por la propia actividad de la entidad realizando ventas, o en actividades de fusiones y adquisiciones (M&A).

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Este tipo de riesgo está relacionado directamente con los problemas que pueda presentar la compañía, de una forma individual. En cambio, el riesgo de mercado (en el que se incluye riesgo de divisa, de precio, de volatilidad, etc.) tiene un componente de riesgo sistemático (es aquel que se deriva de la incertidumbre global del mercado que afecta en mayor o menor grado a todos los activos existentes en la economía).

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Cuando las entidades financieras ofrecen hipotecas, tarjetas u otro tipo de préstamos siempre existe un cierto nivel de riesgo de incumplimiento. De forma similar, cuando una empresa ofrece un crédito a un cliente, existe la posibilidad de que este no cumpla con los pagos.

Entonces, el riesgo de crédito se calcula en función a la capacidad general que muestra el prestatario para pagar la deuda en los términos pactados. Existen diversos métodos que permiten examinar la capacidad de pago de un cliente e identificar el riesgo. De todos ellos, uno de los más utilizados es el método de las 5Cs

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El riesgo de crédito es la posibilidad de sufrir una pérdida como consecuencia de un impago por parte de nuestra contrapartida en una operación financiera, es decir, el riesgo de que no nos pague.

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Entendemos por riesgo crediticio la posibilidad de pérdida económica por incumplimiento de las obligaciones de un proyecto. Normalmente, el riesgo crediticio se asocia a instituciones financieras, entidades financieras y bancos.

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Debes saber que la finalidad del riesgo crediticio es conocer la salud económica y financiera del emisor, de manera que pueda hacer frente a las obligaciones a contraer.

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Cuando se habla de riesgos crediticios desde el punto de vista de las entidades financieras se suele hacer referencia a cuatro tipos de riesgos:

Riesgo de migración o downgrade. Señala la probabilidad de que se produzca una rebaja en la calificación crediticia. Si sucede, los activos emitidos pierden valor.

Riesgo de impago o default. Señala la posibilidad de incurrir en pérdidas si la contrapartida de la transacción no cumple con sus obligaciones financieras.

Riesgo de exposición. Hace referencia a la incertidumbre frente a los pagos futuros por variables del mercado o la propia figura del prestatario.

Riesgo de tasa de recuperación o de colateral. Si existen garantías colaterales en la operación, existe también un riesgo de liquidez de dicha garantía.

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Todas las operaciones financieras tienen sus riesgos. En su correcta evaluación y en la puesta en marcha de medidas para minimizarlos reside buena parte de las probabilidades de éxito de dicha operación. Uno de los principales riesgos es el riesgo de crédito o riesgo crediticio. ¿De qué estamos hablando exactamente y, más importante aún, qué podemos hacer para gestionarlo y controlarlo?

¿Qué es el riesgo crediticio de una empresa?

El riesgo de crédito hace referencia a las probabilidades de que una empresa sufra pérdidas como consecuencia de un impago de la contrapartida en una operación financiera. Es decir, es una forma de medir las probabilidades que tiene un deudor de cumplir con sus obligaciones de pago frente a un acreedor o, dicho de forma más sencilla, es el riesgo de que la persona o empresa a la que se le haya prestado dinero no pague lo adeudado.

Así, el riesgo crediticio refleja la probabilidad de que una de las partes del contrato financiero incumpla sus obligaciones por diferentes motivos, como pueden ser la insolvencia, y genere una pérdida financiera en la otra parte. Aunque suele relacionarse con bancos y entidades del sector financiero, el riesgo de crédito también afecta a empresas de todos los tamaños y otros organismos.

Tipos de riesgos crediticios que existen

En función del enfoque a través del que se analicen, existen diferentes tipos de riesgo crediticio. Por ejemplo, si analizamos el riesgo en base al agente que lo soporta, podemos hablar de riesgo crediticio soportado por particulares (cuando depositan o prestan su dinero), soportado por empresas (cuando, por ejemplo, venden a plazos) o soportado por instituciones financieras frente a particulares o frente a empresas.

Cuando se habla de riesgos crediticios desde el punto de vista de las entidades financieras se suele hacer referencia a cuatro tipos de riesgos:

Riesgo de migración o downgrade. Señala la probabilidad de que se produzca una rebaja en la calificación crediticia. Si sucede, los activos emitidos pierden valor.

Riesgo de impago o default. Señala la posibilidad de incurrir en pérdidas si la contrapartida de la transacción no cumple con sus obligaciones financieras.

Riesgo de exposición. Hace referencia a la incertidumbre frente a los pagos futuros por variables del mercado o la propia figura del prestatario.

Riesgo de tasa de recuperación o de colateral. Si existen garantías colaterales en la operación, existe también un riesgo de liquidez de dicha garantía.

A la hora de calcular el riesgo crediticio, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea es una de las instituciones de referencia.

Cómo se calcula

A lo largo de los años, han existido diferentes enfoques de cálculo del riesgo crediticio que han ido avanzando hacia aproximaciones estadístico-financieras más precisas. Así, en función del escenario a analizar, se pueden usar métodos cuantitativos como el scoring (que valora los datos históricos del emisor) o métodos cuantitativos-cualitativos como el rating (que también incluyen previsiones a futuro).

A la hora de calcular el riesgo crediticio, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea es una de las instituciones de referencia, ya que lleva desde finales de los años 80 del siglo XX afinando el cálculo de los riesgos a los que se enfrenta el sistema bancario. Este comité ha desarrollado diferentes métodos de cálculo del riesgo de crédito, pero uno de los más utilizados a nivel bancario es el que parte de la pérdida esperada (EP).

Según este, la pérdida esperada es igual a PD x EAD x LGD. En esta fórmula PD hace referencia a la probabilidad de default (que el prestador no cumpla con sus obligaciones contractuales), EAD es la exposición a default (el valor de la posición en el momento del default) y LGD es la pérdida en caso de incumplimiento de las obligaciones contractuales.

Gestionar y minimizar el riesgo crediticio de una operación pasa por analizar en detalle la viabilidad financiera de la misma y la capacidad de pago de los deudores o los clientes.

¿Qué puedes hacer para gestionarlo?

Como sucede con el resto de riesgos, gestionar y minimizar el riesgo crediticio de una operación pasa por analizar en detalle la viabilidad financiera de la misma y la capacidad de pago de los deudores o los clientes. Este trabajo de análisis conlleva desde la comprobación de la documentación del deudor hasta el estudio de la liquidez y los activos del mismo para delimitar su capacidad financiera.

Aun así, el riesgo siempre estará ahí, por lo que siempre es aconsejable minimizar los impactos de un posible impago mediante la contratación de un seguro de riesgo crediticio que cubra las pérdidas potenciales para la empresa y participe del análisis de la viabilidad de la operación y la solvencia del cliente. Este tipo de seguros suelen ofrecer coberturas flexibles en función del tipo de operación y las características de la empresa que lo contrata.

Por si te lo perdiste:

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Riesgo crediticio: qué es, tipos y cómo gestionarlo | WTW

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Todas las operaciones financieras tienen sus riesgos. En su correcta evaluación y en la puesta en marcha de medidas para minimizarlos reside buena parte de las probabilidades de éxito de dicha operación. Uno de los principales riesgos es el riesgo de crédito o riesgo crediticio.