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Cartoon representativo da teoria da "Mão Invisível" de Adam Smith

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Desde meados do século XVIII até à crise de 1929, a economia seguia o paradigma clássico, que defendia um mercado autorregulado, onde a oferta e a procura chegariam sempre a um equilíbrio. A escola clássica era representada por economistas, como Adam Smith, David Ricardo, John Stuart Mill e Alfred Marshall. Princípios:

"Mão Invisível"- (Adam Smith, "A Riqueza das Nações", 1776): Ao procurar a maximização do lucro, os indivíduos, involuntariamente, beneficiam a sociedade.

Lei de Say (1803): "A oferta cria a sua própria procura" (Say, 1803, capítulo XV) – ou seja, tudo o que é produzido será consumido, garantindo emprego e crescimento.

Laissez-Faire: O governo não deve interferir na economia, pois o mecanismo de mercado autocorrige-se. Essa ideia sustentava que qualquer intervenção estatal seria prejudicial ao crescimento económico.

Mas será este modelo incondicional?

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Por exemplo, se um empresário quiser obter lucro, então aprimorará os seus produtos, de modo a reduzir os preço, aumentando a sua atratividade. No final, a sociedade beneficia de melhores bens e serviços, além da geração de empregos.

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Crianças a brincar com molhos de notas na Alemanha- desvalorização da moeda

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Com o fim da Primeira Guerra Mundial, o Velho-Continente, por ter sido o teatro das operações, saiu enfraquecido e empobrecido:

a nível demográfico- os custos humanos provocaram a diminuição da natalidade e da população ativa (37 milhões de vítimas)

a nível socioeconómico-a classe médias sofreu com o agravamento das condições de vida e a escassez de bens de primeira necessidade, devido à inflação e desvalorização da moeda (ver figura)

a nível político- registou-se a emergência de regimes totalitaristas como modo de satisfazer a conflituosidade social instalada

a nível financeiro- a reconstrução das estruturas destruídas e a revitalização da economia europeia envolveu a contração de empréstimos

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Neste contexto, os Estados Unidos da América afirmaram-se como a grande superpotência mundial

1. Financiamento da Europa : Os EUA lucraram ao apoiar a reconstrução europeia, através de cobrança de juros altíssimos. Notabilizou-se ainda os Planos Dawes (1924) e Young (1929), decorrentes do pagamento de indemnizações de guerra por parte da Alemanha aquando da celebração do humilhante Tratado de Versalhes

2. Protecionismo: O protecionismo americano foi marcado pela aplicação de tarifas sobre os produtos dos velhos países industriais europeus como medida de retaliação política

3. Métodos de produção: A produção em massa e o fordismo foram essenciais para o crescimento industrial e o aumento do consumo interno, dinamizando a competitividade empresarial

Por conseguinte, o aumento do poder aquisitivo das famílias permitiu aumentar o consumo desenfreado com recurso ao crédito, acompanhado do crescimento dos investimentos na Bolsa de Valores.

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Por exemplo, na época áurea americana o investimento em ações era uma prática corrente: " O motorista do rico conduz com as orelhas aguçadas para ouvir as notícias iminentes da empresa Bethlehem Steel; ele próprio possui 50 ações. O homem que lava as janelas dos escritórios do corretor faz uma pausa para observar o indicador automático." (Galbraith, 1929) 

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2. Prenúncio de um desastre anunciado- acumulação de anomalias

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2. Prenúncio de um desastre anunciado- acumulação de anomalias

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Antes do fatídico dia, surgiram os primeiros indícios de crise:

Especulação bolsista- o valor de ações subia artificialmente, acentuando-se a disparidade entre o seu valor real (lucro das empresas) e de mercado

Superprodução- pela primeira vez na história, o excesso de produtos agrícolas e industriais levou a uma discrepância entre a produção e o consumo, devido à acumulação de stocks.

Deflação- o excesso de oferta para a capacidade de mercado levou à desvalorização da moeda e à redução de lucros auferidos pelas empresas

No entanto, o otimismo em relação à contínua subida da valorização da Bolsa era generalizado: "Os preços das ações têm atingido uma cotação que é permanentemente alta."
— (Fisher, 1929)

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Na "Quinta-Feira Negra" de 24 de outubro de 1929, 70 milhões de acionistas tentaram vender os seus títulos na Bolsa de Nova York, mas sem compradores interessados. A falta de confiança no mercado levou a uma desvalorização em espiral: quanto mais ações eram vendidas, mais os preços caíam, levando ao colapso total.

Efeito dominó da crise:
🔻 Empresas faliram e demitiram trabalhadores.
🔻 O desemprego disparou, reduzindo o consumo.
🔻 Sem vendas, as empresas perdiam mais recursos, agravando a recessão.

Foi a primeira grande crise gerada pelo excesso de produção, afetando toda a economia capitalista mundial.

⚠️ Exceção: Os países soviéticos não sofreram os impactos da crise, pois a economia era planificada e controlada, sem livre circulação de capitais.

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4. New Deal- o combate à crise (ciência extraordinária)

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4. New Deal- o combate à crise (ciência extraordinária)

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Como modo de combater a crise que se havia instalado, urgia a necessidade da intervenção do Estado na economia, criando mecanismos de controlo e de criação de emprego.

Desta feita, em 1933, Franklin Roosevelt propôs o plano de revitalização económico denominado "New Deal"

🛠️Principais medidas:

Atribuição de indemnizações aos agricultores, de modo que estes reduzissem a sua produção, fomentando o decréscimo dos preços pela diminuição da oferta

Fixação de limites à produção industrial, através do tabelamento dos preços

Estabelecimento de um salário mínimo, reduzindo-se para 40 horas semanais o horário laboral

Lançamento de grandes obras públicas

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Margarent Thatcher (à esquerda) e Ronald Reagan (à direita)

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No fim dos anos 1970 e início dos anos '80, os políticos conservadores Ronald Reagan e Margaret Thatcher protagonizaram o neoliberalismo, cujos principais intrumentos eram:

Redução da despesa pública

Valorização da iniciativa privada em detrimento da pública

Globalização do comércio livre, através da promoção do livre-cambismo

No entanto, atualmente, ambas as teorias económicas coexistem: muitos países, nomeadamente os mais desenvolvidos, mantiveram políticas keynesianas em áreas como educação, saúde, segurança social para garantir o bem-estar social; enquanto, simultaneamente, alguns governos adotaram medidas neoliberais em áreas como privatização, desregulamentação do mercado financeiro, e abertura para o comércio global (sobretudo EUA).

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"A Mãe Imigrante", fotografia de Dorothea Lange (1936). Esta imagem tornou-se ícone da ruína generalizada provocada pela Grande Depressão.

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Impacto nos EUA: O Fim do Sonho Americano

Desemprego recorde: Em 1933, cerca de 15 milhões de americanos estavam sem trabalho, representando 25% da força de trabalho.

Aumento da pobreza: O PIB dos EUA caiu 30% entre 1929 e 1933, levando milhões à miséria.

Falência bancária: Mais de 9.000 bancos fecharam entre 1930 e 1933, fazendo com que milhões de americanos perdessem as suas poupanças.

Aumento da criminalidade e suicídios: O número de suicídios nos EUA subiu de 14 para 17 por 100.000 habitantes entre 1929 e 1932.

Mundialização da crise:

Comércio internacional reduzido pela metade: Entre 1929 e 1932, o valor das exportações mundiais caiu de 3 mil milhões para 1,2 mil milhões de dólares.

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5. Rompimento de paradigma- revolução científica

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5. Rompimento de paradigma- revolução científica

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Em contraponto com as teorias económicas clássicas, verificou-se, com a crise de 1929, que o mercado não se conseguia autorregular. O colapso da economia revelou as limitações do modelo clássico e abriu caminho para novas abordagens.

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Inspirado nesta nova teoria económica, em 1936, John Manyard Keynes consolidou os novos conceitos da política económica intervencionista (keynesianismo)- "Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda"

Por oposição ao modelo clássico, o keynesianismo sustenta que:

1. O mercado é instável: As crises podem levar ao desemprego prolongado.

2. O Estado deve intervir: O investimento público estimula a economia.

3. As crises podem prolongar-se: Sem ação governamental, a economia pode estagnar.

4. Política fiscal ativa: O governo pode aumentar a despesa pública e reduzir impostos para estimular a procura.

O consumo impulsiona o crescimento.

A procura gera produção

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O que aconteceu?
Em 1973, em retaliação ao apoio americano a Israel na guerra de Yom Kippur, os países da OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo) restringiram o acesso ao petróleo, fazendo com que os preços disparassem. Além disso, as empresas sofreram custos elevados e pararam de contratar pessoal especializado.

Por que foi isto um problema para o keynesianismo?
Até então, acreditava-se que o governo podia estimular a economia ao gastar mais dinheiro para criar empregos. No entanto, verificou-se um fenómeno de estagflação (inflação + desemprego), sendo que:

Se o governo gastasse mais para criar empregos, então pioraria a inflação, por aumentar a massa monetária em circulação.

Se o governo cortasse os gastos, aumentaria o desemprego, por reduzir o financiamento a planos de combate a este problema.

Portanto, as soluções tradicionais do keynesianismo não eram eficazes neste novo cenário, visto que a inflação e o desemprego coexistiam, de forma inesperada.

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Por exemplo, em tempos de crise (como em 2008 e 2020), a intervenção estatal foi vital para estabilizar a economia e promover a procura. Por outro lado, em tempos de crescimento, o neoliberalismo pode ser a teoria de escolha para fomentar o tecido empresarial e a livre concorrência.

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Neto, H.; Neto, J.; Santos, L.; Cruz,T.; Silva, T. (2015). História 9. Santillana

Rodrigues, A.; Pais, M.; Góis, M.; Cabrito, B. (2021). Economia 10. LEYA

Neves, J. (2023). Introdução à Economia. Principia

Caravan, B. (1983). Economistas para principiantes. Dom Quixote

Caryl, C. (2013). 1979- Estranhos Rebeldes. Editorial Presença

Federal reserve history (2025, 26 de março). Crash da Bolsa em 1929. https://www.federalreservehistory.org/essays/stock-market-crash-of-1929

Neoliberalismo (2025, 28 de março). Conceito de neoliberalismo

https://www.investopedia.com/terms/n/neoliberalism.asp

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Ao longo da história, as teorias económicas evoluíram e adaptaram-se às circunstâncias. A Crise de 1929 representou um ponto de viragem, marcando a transição do modelo clássico para o keynesiano. No entanto, com o tempo, o keynesianismo sofreu ajustes e passou a coexistir com o neoliberalismo, moldando o paradigma económico atual.

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Why You Must Supply to Demand (Say's Law) - Dubunked in 60 Seconds

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"A terra é a nossa mãe, a terra é o nosso pai, a terra é a nossa vida. A terra é a nossa força, a terra é a nossa morte." (Steinback, 1939)- Ver plano de fundo (pode tirar o zoom do ecrã)

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Um exemplo dos "Loucos anos 20" decorrente do Sonho Americano e do clima do pós-guerra.

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Green Hill Instrumental - The Charleston

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Agricultor a verter leite para reduzir produção, combatendo assim a inflação

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Relação estabelecida por Keynes entre a taxa de inflação e a taxa de desemprego.