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7 puntos de vista de nuestro equipo, sobre los riesgos económicos post-pandemia.

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7 puntos de vista de nuestro equipo, sobre los riesgos económicos post-pandemia.

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Se consideraron aspectos a nivel nacional, como internacional, para concretar estos puntos de vista.

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1. Devaluación de monedas por cierre de operaciones comerciales.
2. Desabastecimiento de suministros.
3. Excesiva demanda de productos.
4. Alta competencia en el mercado.
5. Destrucción de empleos.

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Ejemplo del desabastecimiento de productos, por empresas productoras restringidas durante la pandemia.

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Ejemplo del desabastecimiento de productos, por empresas productoras restringidas durante la pandemia.

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Datos y representación gráfica de la inflación Post-Covid-19.

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Datos y representación gráfica de la inflación Post-Covid-19.

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Índice de calamidad y tasa de sacrificio en la economía post Covid.

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La y el desempleo son los dos mayores villanos en el mundo económico. Esa fama -o, tal vez debo decir, tal descrédito o infamia- responde a buenas razones, pues esos fenómenos tienen un impacto severo en el bienestar de la gente. Una inflación elevada desarticula la intermediación financiera, trastorna los mercados cambiarios, constriñe el poder de compra de los salarios y, sin ninguna aprobación congresional, actúa como si fuera un impuesto que transfiere recursos desde los agentes privados hacia el gobierno.

Una alta tasa de desocupacion deja a millares de asalariados sin su principal fuente de ingresos, al tiempo que les erosiona el activo quizás más valioso, la autoestima. Un hecho perturbador es que, cuando esos flagelos penetran en el cuerpo social, las acciones contra uno de ellos con frecuencia fortalecen al otro y esto coloca a los gobiernos frente a un penoso dilema.

Esa constatación fue el motivo por el que Arthur M. Okun, un brillante economista ido a destiempo, sugirió que la suma de las tasas de inflación y desempleo fuera considerada como un indicador de malestar social, y lo rotuló con un nombre poético, Misery Index, que yo prefiero traducir como Índice de Calamidad. Este índice alcanzó destaque en los años setenta y ochenta, cuando muchos países luchaban contra los efectos de varios choques petroleros o atravesaban la crisis de la deuda externa, pero perdió relevancia a medida que las economías retornaban a una senda más estable. En el caso dominicano, tuvo un aumento sostenido desde principios de los años sesenta y alcanzó un pico en 1990, tras lo cual inició un descenso que solo se interrumpió durante la crisis financiera del bienio 2003-2004. Es razonable decir que, en ese sentido, nuestra economía llevaba mucho tiempo sin verse sometida a niveles desbordados de "calamidad," lo que constituye un reflejo de su capacidad de adaptación ante embates internos y externos.

Entonces llegó la pandemia, ese monstruo singular que, en un primer momento, centró sus amenazas en el crecimiento económico y el nivel de empleo. La administración estatal respondió de manera adecuada, a través de la expansión del gasto, ampliación monetaria y flexibilidad financiera, pero cualquier observador sabía que en algun momento futuro se tendría que enfrentar un desafío en materia inflacionaria. Ese futuro ya es presente y el reto que se nos plantea es cómo controlar la inflación sin retroceder en el objetivo paralelo, hasta ahora bien encaminado, de recuperar el empleo. Dicho en otra forma: se trata de reducir el Indice de Calamidad; no solo cambiar su composición. ¿En qué medida esa meta es alcanzable? Las experiencias en la reducción de brotes inflacionarios en el pasado reciente justifican un optimismo cauteloso, pues el país ha conseguido realizar ajustes significativos a un costo limitado, aunque no despreciable.

Una experiencia notable tuvo lugar en 2004-2005, cuando la inflación se redujo de 51% a 4%, mientras la tasa de desocupacion abierta apenas aumentó de 6.3% a 6.6%. Un segundo episodio tuvo lugar en 2008-2009, cuando se redujo la inflación de 10.6% a 1.4% mientras la tasa de desocupacion se elevó de 4.8% a 5.5%. En suma, nuestra "tasa de sacrificio" - una expresión que se referiere al aumento en la tasa de desempleo que resulta necesario para reducir cada punto en la tasa de inflación- es algo moderada. Esa característica no es casual, pues refleja el hecho de que, por un lado, los contratos en la economía dominicana no incorporan altas expectativas inflacionarias y, por otro, nuestros sindicatos no tienen el poder suficiente para impedir que los salarios reales sirvan en gran parte como variables de ajuste. Esto lleva a conjeturar que una política anti inflacionaria puede ser exitosa sin incurrir en costos políticamente inaceptables.

Esto no significa que la operación sea indolora, pues es claro que siempre habrá costos cuya magnitud y distribución depende de la capacidad de recuperación de la oferta mundial y nacional, y de los instrumentos de política que sean escogidos para gestionar la demanda. Hasta el momento, la estrategia parece basarse en el control de las tasas de interés por parte del Banco Central y, para esos fines, la institución monetaria dispone de tres o cuatro mecanismos. El primero es la emisión de nuevos certificados financieros, lo que conlleva un aumento de la deuda pública y del déficit cuasi fiscal. Es probablemente la peor de las opciones, pero podría ser bienvenida por parte del sector financiero. Un segundo mecanismo es el retiro de circulante mediante la venta de reservas internacionales, lo que podría reducir la tasa de cambio y perjudicar a empresas exportadoras. De paso, esa ruta llevaría a una contradicción con un discurso que ha presentado la acumulación de reservas como un signo de éxito en la gestión económica. Otros instrumentos son la reducción del crédito neto del Banco Central al resto de la economía y el aumento, por obligación o por persuasión, de las reservas de entidades financieras en el Banco Central.

En suma, la lucha contra la inflación no está libre de riesgos, pero la tarea es realizable si se actúa de forma adecuada y en tiempo oportuno. Un punto de partida es aceptar, aunque sea en la intimidad del gobierno, que el fenómeno que enfrentamos no solo responde a casusas externas frente a las cuales no hay nada que hacer, sino que también es resultado de condiciones internas sobre las cuales se tiene la obligación de actuar.

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Índice de calamidad y tasa de sacrificio en la economía post Covid

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La y el desempleo son los dos mayores villanos en el mundo económico. Esa fama -o, tal vez debo decir, tal descrédito o infamia- responde a buenas razones, pues esos fenómenos tienen un impacto severo en el bienestar de la gente.

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Posibles caídas económicas en algunos sectores sociales.

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Posibles caídas económicas en algunos sectores sociales.

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La economía es cambiante, no se puede controlar ante factores ambientales, sanitarios y de otras índoles.

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¿Cómo afecta la pandemia a la economía?

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COVID-19 tendrá graves efectos sobre la economía mundial e impactará a los países de América Latina y el Caribe.

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La Secretaria Ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Alicia Bárcena, advirtió hoy que la pandemia del Coronavirus (COVID-19) tendrá efectos devastadores sobre la economía mundial, seguramente más intensos y distintos que los sufridos durante la crisis financiera global de 2008-2009, y que los países latinoamericanos y caribeños no estarán ajenos a ellos, ya que serán impactados a través de varios canales.

La alta funcionaria de las Naciones Unidas participó este jueves 19 de marzo en una teleconferencia del Diálogo Interamericano sobre el Coronavirus y sus consecuencias para las economías de América Latina y el Caribe, moderada por Michael Shifter, Presidente de la institución con sede en Washington, y que incluyó también a Santiago Levy, economista senior de la Brookings Institution.

Según Alicia Bárcena, la crisis del COVID-19 pasará a la historia como una de las peores que el mundo ha vivido. Explicó que la enfermedad pone en riesgo un bien público global esencial, la salud humana, e impactará a una ya debilitada economía mundial y la afectará tanto por el lado de la oferta como de la demanda, ya sea a través de la interrupción de las cadenas de producción -que golpeará severamente al comercio mundial- como a través de la pérdida de ingresos y de ganancias debido a un alza del desempleo y mayores dificultades para cumplir con las obligaciones de deuda.

"América Latina y el Caribe, así como otras regiones emergentes, se verá afectada negativamente", declaró la máxima autoridad de la CEPAL. Recordó que la región creció a una tasa estimada de apenas 0,1% en 2019, y que los últimos pronósticos de la Comisión realizados en diciembre pasado preveían un crecimiento de 1,3% para 2020. Sin embargo, "las proyecciones han sido revisadas a la baja significativamente en el actual escenario", señaló.

Explicó que en estos momentos CEPAL estima una contracción de -1,8% del producto interno bruto regional, lo que podría llevar a que el desempleo en la región suba en diez puntos porcentuales. Esto llevaría a que, de un total de 620 millones de habitantes, el número de pobres en la región suba de 185 a 220 millones de personas; en tanto que las personas en pobreza extrema podrían aumentar de 67,4 a 90 millones.

Bárcena precisó que el Coronavirus afectará a la región a través de cinco canales. Un primer canal de transmisión de esta crisis es el efecto de la disminución de la actividad económica de varios de los principales socios comerciales en las exportaciones de bienes de los países de la región. China, por ejemplo, es un destino importante para las exportaciones de varias economías latinoamericanas, siendo el principal socio comercial en los casos de Chile, Perú y Brasil. CEPAL estima que las exportaciones de la región a ese destino podrían caer hasta 10,7% en valor.

Un segundo canal proviene de la caída en la demanda de servicios de turismo, que impactaría más severamente a los países del Caribe. Se calcula que si la prohibición de viajes a causa del virus se prolonga por uno, dos, o tres meses, la actividad turística en el Caribe, por ejemplo, en 2020 se contraería en 8%, 17% y 25%, respectivamente.

Bárcena agregó que un tercer canal de transmisión se daría a través de la interrupción de las cadenas globales de valor. Esto afectaría principalmente a México y Brasil, países que importan partes y bienes intermedios desde China para sus sectores manufactureros (en especial en los casos de repuestos para automóviles, electrodomésticos, productos electrónicos y farmacéuticos).

Un cuarto canal que afectaría a la región de América Latina y el Caribe está en la caída de los precios de los productos básicos (commodities), sobre todo para los países exportadores de materias primas en América del Sur. En tanto, un quinto canal de transmisión se deriva de la mayor aversión al riesgo de los inversionistas y el empeoramiento de las condiciones financieras globales, explicó. "Parte de estos efectos ya se aprecia en la fuerte disminución de los índices bursátiles en la región", indicó Bárcena.

Durante la teleconferencia, la Secretaria Ejecutiva de la CEPAL se refirió también a las medidas que ya están tomando los gobiernos de la región para tratar de contrarrestar los negativos efectos económicos de la pandemia. Estas van desde las acciones sanitarias para reducir y prevenir los contagios, hasta las medidas de contención social que buscan proteger a los grupos más vulnerables.

También los gobiernos están tomando medidas económicas, fiscales y monetarias, que implican aumentar el gasto social, bajar las tasas de interés, intervenir los mercados de tipo de cambio, suspensión de cobros de créditos bancarios, provisión de líneas de crédito para el pago de los salarios de las compañías, congelamiento del recargo por no pago en los servicios de agua, y acciones para evitar el desabastecimiento de bienes básicos, entre otras.

Alicia Bárcena recalcó además la importancia de proteger de la crisis a los grupos más vulnerables, en especial los adultos mayores, los sectores de bajos ingresos y los más pobres. "El grado de desigualdad es también importante para evaluar hasta qué punto la crisis impactará en los grupos más vulnerables de la sociedad. Mientras más desigual sea un país, más llevarán estos grupos vulnerables el peso del impacto económico de la pandemia y menos recursos tendrán para combatirla. Atención especial debe darse a las mujeres por su doble rol de trabajadoras y cuidadoras", dijo.

Finalmente, la máxima autoridad de la CEPAL hizo un llamado a la coordinación y cooperación global y regional para enfrentar el COVID-19. "Ningún país podrá combatir esta pandemia sin la cooperación global y regional. Al final del día, lo que realmente necesitamos considerar es qué pasará con el multilateralismo. Debe haber más integración. Definitivamente debemos movernos hacia una mayor coordinación y la prioridad de las políticas debe ser cómo abordar la actual crisis social y de salud", enfatizó.

"Esta pandemia tiene el potencial de rearmar la globalización geopolítica, pero es también una oportunidad para recordar los beneficios de la acción multilateral. Esto es lo que, por ejemplo, el Secretario General de las Naciones Unidas, António Guterres, está tratando de hacer: ver cómo la coordinación de políticas puede ir en apoyo de los países en desarrollo, ya que las asimetrías entre las naciones desarrolladas y en desarrollo se notarán cada vez más claramente. Ya lo hemos visto con todo el movimiento de descontento social contra estos modelos de globalización que no están respondiendo a las expectativas de la gente", declaró.

"Necesitamos repensar todo, la economía completa. Necesitamos una nueva visión para enfocarnos en cómo sobrellevar este escenario tan difícil que tenemos por delante", enfatizó Bárcena.

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COVID-19 tendrá graves efectos sobre la economía mundial e impactará a los países de América Latina y el Caribe

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La Secretaria Ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Alicia Bárcena, advirtió hoy que la pandemia del Coronavirus (COVID-19) tendrá efectos devastadores sobre la economía mundial, seguramente más intensos y distintos que los sufridos durante la crisis financiera global de 2008-2009, y que los países latinoamericanos y caribeños no estarán ajenos a ellos, ya que serán impactados a través de varios canales.

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Desglose de las características y aspectos negativos de la pandemia en la economía.