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DIVERSIFICAÇÃO: Não coloque todos os ovos em uma única cesta

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DIVERSIFICAÇÃO: Não coloque todos os ovos em uma única cesta

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A diversificação é a palavra chave na hora de se construir uma carteira de investimento. O portifólio deve ser composto por uma série de ativos/contas, nos mais variados níveis de retorno exigidos. Assim, se otimiza a redução do risco total.
A diversificação de contas minimiza e equilibra as dificuldades geradas com as mudanças macro-econômicas.
A busca por uma variedade de contas permite a otimização da carteira de investimentos, bem como possibilita o reposicionamento frequente dos recursos, conforme o retorno médio e o risco estimado dos ativos envolvidos.

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Nunca coloque todos os ovos na mesma cesta.

Todo mundo já ouvi este ditado popular alguma vez. Mas o que isso tem a ver com o mundo dos investimentos e das finanças?

Vamos voltar no tempo para que eu possa explicar.

Era março de 1990. O presidente do Brasil era Fernando Collor de Mello, e naquele mês entrava em ação o fatídico Plano Collor, que teve como uma de suas medidas o "confisco" de todo o capital que estava acumulado em cadernetas de poupança e outros investimentos. ( leia mais sobre o Plano Collor aqui).

De repente, muitas pessoas se viram impedidas de usar suas economias, muitas vezes economias de uma vida. Isso gera traumas na população até hoje. Repare como as pessoas que viveram naquela época sempre indicam que a compra de imoveis é um bom investimento, usando o argumento de que sua terra, sua casa, o governo não pode lhe tirar.

Imagine que acontecesse algo similar hoje. Em uma canetada, o presidente de ocasião decide "confiscar" todo o dinheiro investido no Tesouro Direto, por exemplo. Você perderia todas as suas economias?

Ou pense que você colocou todas as economias de uma vida na compra da sua casa própria, e por um motivo fora do seu controle (inundação, deslizamento de terra, incêndio, etc) você perde seu imóvel. Como fica?

É aqui que entra a importância de diversificar. Se nessas situações hipotéticas, você tiver todos os seus investimentos no Tesouro Direto, ou tudo investido na sua casa própria, você perderia tudo. Mas se tivesse diversificado em Tesouro Direto, poupança, ouro, criptomoedas, acoes na bolsa de valores, imóveis, euro e dólar, por exemplo, esse confisco não te prejudicaria muito.

Por isso o ideal é sempre diversificar: vá acumulando um pouco de capital em cada coisa. Compre títulos de renda fixa, ações na bolsa, imoveis e fundos imobiliários, dólar e outras moedas. Também pode investir em outros países, diversificando ainda mais. Hoje é bem mais fácil do que parece. Veja o site do Investidor Internacional para aprender a investir em qualquer parte do mundo.

A diversificação também te ajuda a evitar grandes perdas na bolsa de valores.

Situação hipotética: você tem 100% da sua carteira em acoes da empresa X, e ela despenca 80%. você terá perdido 80% do valor que investiu em ações. Agora imagine que ao invés de ter ações de apenas uma empresa, você tem ações de 20 empresas (5% da carteira em cada empresa). Se acontecesse essa queda que citei, você perderia apenas 4% (80% de 5%) do que tinha investido. É uma situação bem mais fácil de lidar. E quanto mais empresas você tiver, melhor. Mas lembre-se: não compre ações apenas por comprar. Veja como anda a situação da empresa, estude bem antes de fazer seus investimentos.

Da mesma maneira, a diversificação reduz um pouco seus ganhos, já que se uma ação disparar, ela vai impactar somente numa pequena parte do seu capital.

Diversificar te deixa tranquilo frente as oscilações do mercado, da política, da economia.

Diversificar trás paz.

Diversifique você também!

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A importância da diversificação (ou porque não colocar todos os ovos na mesma cesta) - Assim que Faz

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Nunca coloque todos os ovos na mesma cesta. Todo mundo já ouvi este ditado popular alguma vez. Mas o que isso tem a ver com o mundo dos investimentos e das finanças? Vamos voltar no tempo para que eu possa explicar. Era março de 1990.

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1˚ ANÁLISE DE TÍTULOS - avaliação de ativos = encontrar o valor intrínseco de um título descontando os fluxos futuros a uma taxa de atratividade
2˚ ANÁLISE DE CARTEIRAS - projeções de retorno esperado e do risco de um conjunto de ativos
3˚ SELEÇÃO DE CARTEIRAS - portifolio selection = melhor combinação poss[ivel dos ativos analisados + alocação de ativos dentro de uma carteira que maximize a satisfação do investidos

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RISCO DA CARTEIRA + MINIMIZAÇÃO DO RISCO + FRONTEIRA EFICIENTE

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RISCO DA CARTEIRA + MINIMIZAÇÃO DO RISCO + FRONTEIRA EFICIENTE

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O risco de um ativo torna-se diferente quando calculado/incluído em uma carteira; portanto, ele deve ser mensurado com base na correlação existente entre as movimentações de diversos ativos financeiros.
Essa diversidade melhora a relação risco-retorno ao reduzir/eliminar o risco diversificável (risco não sistemático, próprio dos ativos).
Quanto menor ou mais negativas forem as correlações entre os ativos, menor o risco total da carteira de investimentos.

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DOMINÂNCIA, VARIÂNCIA E FRONTEIRA EFICIENTE

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DOMINÂNCIA, VARIÂNCIA E FRONTEIRA EFICIENTE

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Na teoria do portifólio ou teoria de Markowitz, o risco de uma carteira é calculado pela média do risco dos ativos individuais associado à correlação existente entre eles. Em razão disso, o gestor de investimento deve se pautar em três fundamentos centrais, a saber: o princípio da predominância, a carteira de mínima variância (CMV) e a fronteira eficiente.
O PRINCÍPIO DA DOMINÂNCIA compreende a busca pelo investimento de maior retorno para o mesmo nível de risco. Assim, o gestor deve agrupar ativos que se equilibrem entre si.
Nesse viés, surge a busca pela CARTEIRA DE MÍNIMA VARIÂNCIA (CMV), que vem a ser a construção do portifólio perfeito. Os ativos da carteira investimentos devem conter o menor desvio-padrão entre todas as combinações possíveis. Ela é obtida medindo-se linearmente o grau de dependência entre as taxas de retorno dos ativos correlacionados.
Por fim, obtém-se a FRONTEIRA EFICIENTE, que compreende o limite/barreira resultante da conexão dos pontos de todas as combinações de ativos de menor nível de risco para qualquer retorno superior ao da CMV.

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O termo Fronteira Eficiente advém dos estudos de Harry Markowitz sobre a relação entre retorno, risco e correlação dos ativos. As bases da alocação de ativos.

Considerado o pai da Moderna Teoria dos Portifólios, Harry Markowitz observou que o risco individual de um investimento não é tão importante como o conjunto de todos os investimentos de um portifólio.

Cada investimento possui um determinado risco e retorno esperado.

Porém, se adicionarmos vários investimentos em um portifólio, o risco e retorno esperado, atuando em conjunto, podem se mostrar mais eficientes do que em um investimento isolado.

The sum is greater than the whole of its parts

Retorno e Risco: Dois Ativos

Para facilitar as explicações iremos tomar um modelo de apenas dois ativos: Ibovespa e Selic.

No gráfico a seguir podemos ver mais claramente onde se situam estes dois diferentes tipos de investimento em relação ao seu risco (desvio-padrão) e seu retorno anualizado.

Os dados que serão utilizados neste artigo incluem o período de Julho-1994 até Julho-2009.

Observando os pontos que mostram a dispersão entre os ativos vemos que a bolsa possui um retorno (eixo Y) maior que a renda-fixa.

Porém também possui um risco (eixo X) maior.

Afinal, como vocês já sabem, não há almoço grátis.

Embora não exista de fato almoço grátis eu vou mostrar como a alocação de ativos nos ajuda a melhorar nossa carteira, deixando esta mais eficiente.

Fronteira Eficiente: Ibovespa e Selic

Aqui vemos a clássica Fronteira entre Risco e Retorno de Harry Markowitz.

Devemos tirar daqui o conceito que portifólios mais eficientes são aqueles que se situam mais a Norte-Oeste possível.

Nesta região temos maior retorno e um menor risco.

Interessante observar também que uma alocação de 90% Selic e 10% Ibov é mais eficiente do que 100% Selic pois tem um retorno mais elevado (está mais acima, ao Norte) e tem um risco menor (está mais à esquerda, à Oeste).

Neste caso, o portifólio 90% selic e 10% Ibov seria o que denominamos minimum risk portifolio (portifólio de risco mínimo), já que apresenta o menor risco possível dentro das diferentes combinações.

Esse é um dado que costuma gerar surpresa.

Como a adição de um ativo individualmente mais arriscado pode baixar o risco do portifólio como um todo? Bem-vindo aos benefícios da diversificação.

A diversificação entre estes 2 ativos nos ajuda a montar um portifólio mais eficiente do que se estivéssemos apenas em 1 deles.

Fronteira Eficiente e Teoria Moderna dos Portfólios

Sem o apoio da moderna teoria dos portifólios, não utilizando os benefícios da diversificação, estaríamos teoricamente nesta linha (em preto) entre os dois ativos.

Esta linha (teórica) representa a média entre os retornos e riscos das diferentes proporções entre Ibov e Selic.

Por exemplo: Em um portifólio com 50% Ibov e 50% Selic seria como se pegássemos o retorno do Ibovespa e da Selic e dividirmos por 2, assim como seus riscos (ponto em vermelho).

A linha representa uma ligação entre os pontos de 100% ibov e 100% Selic.

Entretanto, com a diversificação conseguimos nos situar sempre em um ponto melhor do que estaríamos nesta linha teórica.

O portifólio com 50% Ibov e 50% selic teria um retorno esperado maior, além de um risco menor.

Aí estão as vantagens da diversificação, apoiadas na Moderna Teoria dos Portifólios e na Fronteira Eficiente, cunhada por Harry Markowitz.

Resumo Fronteira Eficiente

Diversificando, estaremos sempre em um ponto mais eficiente do que o seu correspondente nesta linha teórica.

Na tabela abaixo vemos a diferença entre portfólios com a vantagem da Moderna Teoria dos Portfólios ( em inglês Modern Portfolio Theory ou MPT) e sem esta.

Baixe a Planilha com os Dados e Gráficos

Todos os dados e gráficos utilizados para elaborar esse artigo você pode baixar clicando no botão abaixo.

Conclusão

A diversificação entre investimentos é importante para melhorar a relação risco/retorno do portfólio, deixando-o mais eficiente para se adequar melhor ao nosso perfil.

Explore nosso guia de alocação de ativos para mais artigos como este!
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Fronteira Eficiente: Os Estudos de Harry Markowitz

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O termo Fronteira Eficiente advém dos estudos de Harry Markowitz sobre a relação entre retorno, risco e correlação dos ativos. As bases da alocação de ativos. Considerado o pai da Moderna Teoria dos Portifólios, Harry Markowitz observou que o risco individual de um investimento não é tão importante como o conjunto de todos os investimentos de um portifólio.

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O gestor, ao ponderar a participação dos riscos individuais de cada ativo na carteira e correlacionando-os entre si por meio da covariância, é capaz de definir um conjunto limitado de carteira de investimentos preferíveis em relação a outras carteiras possíveis.
Através da leitura da FRONTEIRA EFICIENTE, o gestor propõe aos investidores a melhor relação possível entre retorno e risco, indicando o ponto ótimo da carteira do retorno esperado em relação ao risco a ser tomado de acordo com o apetite ao risco de cada investidor.

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A Teoria da Carteira ou Teoria do Portifólio é um modelo eficaz e de operação relativamente fácil, especialmente, considerando as ferramentas de cálculo e de computação existentes atualmente. Contudo, não pode ser a única ferramenta utilizada pelo gestor de investimentos, principalmente no que diz às carteiras mistas de investimentos.
Esse modelo se baseia na variabilidade dos retornos dos ativos, o que gera a necessidade de um sólido banco de dados com essas informações; além de considerar irrelevante os custos de transação e não levar em consideração uma estimativa de desempenho futuro.
Por esse motivo, aplicação dessa teoria torna-se mais eficiente no que tange a análise de mercados de capitais que são mais ágeis e dinâmicos, além de possuírem uma base de dados mais estruturada.

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Segundo Markowitz, o gestor, ao compor e propor uma carteira de investimentos, deve ter em mente de que o investidor tem uma visão racional das finanças. Portanto, deve-se sempre buscar um portifólio capaz de equilibrar o binômio risco-retorno, onde se otimiza o alcance de um risco mínimo para cada nível de retorno.
Por conseguinte, é possível agregar os mais diferentes níveis de ativos e contas, de modo que o risco elevado de uma conta se equilibre ao nível de risco mais baixo de outra em razão do retorno que essas contas juntas produzirão.