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Origen del concepto de riesgo.

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Carácter puramente aleatorio basado en la capacidad que tenían los humanos de manejar los riesgos.

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Riesgo en la toma de decisiones financieras. Distingue entre riesgo (aleatoriedad con probabilidades conocidas), e incertidumbre (aleatoriedad con probabilidades desconocidas como guerras o las catástrofes naturales).

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1944, Neumann & Morgenstern y Milton & Rose Friedman (1979)

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1944, Neumann & Morgenstern y Milton & Rose Friedman (1979)

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Estos autores estudian el comportamiento del hombre tomando decisiones racionales en situación de una información incompleta. Parten del concepto totalmente injusto e irracional de la distribución de las riquezas entre los individuos.

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1952, Harry Markowitz, y James Tobin (1958)

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1952, Harry Markowitz, y James Tobin (1958)

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Harry y Tobin desarrollan el análisis del riesgo relacionado con el rendimiento (comienzo de las finanzas modernas); a partir de aquí el estudio del riesgo estará vinculado estrechamente al rendimiento esperado. Tiene como limitación los supuestos de mercado perfecto y eficiente.

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Se plantea el problema sobre cómo medir el riesgo de un activo individual y la relación riesgo/rendimiento esperado por los inversionistas.

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1964, William F. Sharpe, John Lintner (1965) y Jan Mossin (1966). 

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1964, William F. Sharpe, John Lintner (1965) y Jan Mossin (1966). 

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Estos autores elaboran el CAPM, modelo que muestra que las tasas de rendimiento de los activos arriesgados en equilibrio, tomando como punto de partida la relación riesgo/rendimiento.

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Surge el interés académico para los aspectos psicológicos, sociales, culturales en el proceso de la toma de decisiones económicas.

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Kahneman y Tversky desarrollan la Teoría prospectiva, según la cual las decisiones en situación de incertidumbre difieren de los principios básicos de la teoría de la probabilidad.

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1997, Gálvez Meneses & Lindeegard Vega. 

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1997, Gálvez Meneses & Lindeegard Vega. 

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Gálvez Meneses & Lindeegard Vega mantienen diferenciación entre riesgo e inseguridad; una situación arriesgada es cuando se conocen anticipadamente los posibles resultados y la probabilidad asociada a cada uno de ellos. Cuando no se dan estas circunstancias la situación se clasifica insegura.

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Para Zwi y Merton toda situación riesgosa es incierta, pero puede haber incertidumbre sin riesgo. El riesgo es la incertidumbre que importa porque incide en el bienestar de la gente. La incertidumbre existe siempre que no se sabe que ocurrirá en el futuro.

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Define Riesgo financiero como aquel que se refiere a la variabilidad de los beneficios esperados por los accionistas. Será superior al riesgo económico debido a la utilización del apalancamiento financiero.

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El riesgo está asociado con la variabilidad de los resultados futuros, y en el caso específico de los proyectos, cuanto más variables sean los rendimientos futuros esperados, más riesgoso será el proyecto.

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Weston & Brigham diferencia entre riesgo e incertidumbre. El riesgo existe cuando quien toma las decisiones puede calcular las probabilidades relacionadas con diferentes resultados. Existe incertidumbre cuando no se tiene datos históricos para establecer una distribución de probabilidades.

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Jordán define el riesgo diferenciándolo en operativo y financiero, vinculando estos conceptos con el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero.

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El riesgo económico es la variabilidad relativa de los beneficios esperados antes de intereses, pero después de impuestos (BAIDT). O bien, el riesgo económico indica la variabilidad del rendimiento económico esperado.

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 2007-08. La crisis financiera de Estados Unidos

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 2007-08. La crisis financiera de Estados Unidos

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La Gran Recesión, la crisis financiera más grave desde la Gran Depresión causó estragos en los mercados financieros de todo el mundo. Tuvo su origen con el problema de las hipotecas subprime (hipotecas de baja calidad) de EE.UU. esto gracias a que se desencadeno el colapso de la burbuja inmobiliaria; la crisis resultó con el colapso de Lehman Brothers (uno de los bancos de inversión más grandes del mundo) afectando no sólo a toda la economía EE.UU., sino también a las de otras naciones.

Repercutió de forma negativa en la economía mundial llevando al borde del colapso a muchas instituciones financieras y empresas clave, requiriendo rescates gubernamentales de proporciones sin precedentes.

Los efectos adversos sobre la economía mexicana se manifestaron a través del canal de las exportaciones, afectando la producción industrial y manufacturera. Para contrarrestar los efectos negativos de las crisis económicas internacionales, México ha necesitado un mercado interno más desarrollado y poder implementar políticas fiscal y monetaria contracíclicas.

Tomo casi una década para que las cosas volvieran a la normalidad, acabando con millones de puestos de trabajo y millones de euros de ingresos.

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Ocampo, J. (2009, abril). Impactos de la crisis financiera mundial sobre América Latina. [PDF]. Recuperado de https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/11269/1/097009032_es.pdf

Vega, V. y Rodríguez, G. (2017). Administración de Riesgos. Capítulo 1 Generalidades sobre riesgo. [PDF]. Recuperado de https://www.researchgate.net/profile/Vladimir-Vega-Falcon/publication/329323970_Administracion_de_Riesgos/links/5c01600292851c63cab2995b/Administracion-de-Riesgos.pdf