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Los planes de pensiones perdieron el año pasado un 10% de su valor

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La inflación frena su racha positiva y repunta al 5,8% en enero con el fin del descuento al combustible

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La inflación frena su racha positiva y repunta al 5,8% en enero con el fin del descuento al combustible

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Fuente: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/13/fondos_y_planes/1673621480_656837.html
Fecha: 13/1/2023

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Los hogares se ahorrarán cerca de 40 euros en seis meses por la rebaja del IVA en los alimentos básicos

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Los hogares se ahorrarán cerca de 40 euros en seis meses por la rebaja del IVA en los alimentos básicos

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20 ENE 2023

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Interior de un supermercado.

La rebaja del IVA para los alimentos básicos lleva casi un mes en marcha y ya han aparecido los primeros informes sobre su impacto. ¿Los supermercados han bajado los precios? ¿Quién se está beneficiando más de la medida? Con la salvedad de que aún es pronto para expresar juicios definitivos, un análisis publicado este viernes por la Comisión Europea observa que los precios han bajado desde la entrada en vigor de la medida, un resultado al que llega tras comparar una misma cesta de productos en Alemania y España. Esta reducción se traducirá en un ahorro medio de 39,14 euros durante los seis meses de vigencia del descuento, con un coste fiscal total de 700 millones. La mitad de esta cifra se quedará en el bolsillo del 40% de los hogares con mayor renta, pero beneficiará más a los menos pudientes en proporción sobre el total de ingresos, según un estudio de la Fundación de Estudios de Economía Aplicada (Fedea) también difundido este viernes, que analiza desde una perspectiva empírica los efectos recaudatorios y distributivos de la iniciativa, dirigida a frenar la espiral inflacionista.

De hecho, el precio de los alimentos y las bebidas no alcohólicas está yendo a contracorriente con respecto al índice general de precios al consumo: en diciembre no aflojó ni una décima. Al contrario, se elevó un 15,7% con respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que el dato general se moderó al 5,7% -el más bajo de la UE y una disminución frente al mes previo, impulsada sobre todo por la bajada en los precios de la energía-. Con estos mimbres, el Gobierno anunció en diciembre una rebaja del IVA del 4% al 0% en los productos básicos de los supermercados -como pan, leche, huevos, frutas y verduras frescas, excluida la carne y el pescado- y una disminución del 10% al 5% para pastas y aceites.

Pasados ya 20 días desde su entrada en vigor, los investigadores de Fedea Julio López Laborda, Carmen Marín y Jorge Onrubia ha elaborado un análisis a partir de datos de 2019 sobre gasto en alimentos afectados por la rebaja y renta de los hogares. El informe observa que, al aumentar la renta bruta, la fracción que suponen estos productos sobre el consumo total va cayendo. También el efecto de la bajada de tipos sobre la parte de los ingresos que se destina a los artículos básicos es decreciente: pasa de los 0,43 puntos porcentuales en el primer quintil a los 0,03 puntos del último centil. La media está en 0,14 puntos.

El documento concluye que el coste de la medida podría alcanzar los 700 millones de euros -actualizados a finales de 2022; 579 millones con la información disponible para 2019-. La mitad de este importe iría a beneficiar al 40% de los hogares con mayor poder adquisitivo -rentas brutas superiores a 43.395 euros-, y la otra mitad al 60% de los hogares que tienen menores ingresos.

El ahorro medio sería de 32,4 euros para los seis meses de vigencia de la medida, con datos de consumo de 2019 y en euros de entonces. Actualizado a euros de finales de 2022, explican los autores del informe, el resultado sería de 39,14 euros. Esta cifra aumenta con el nivel de renta: va desde los 22,4 euros de los hogares del primer quintil (27,05 euros con datos actualizados), hasta los 60,7 euros del 1% con más renta (73,32 con euros de 2022). En proporción, sin embargo, el ahorro sería de un 0,22% para la renta del primer quintil, y bajaría en hasta 10 veces para el centil superior. "Como cabía esperar, la reforma tendrá un efecto positivo, aunque de poca importancia, sobre el efecto redistribuivo del IVA", señala el artículo. "Los hogares más favorecidos por la rebaja impositiva, en relación con su renta bruta, son los integrados o sustentados por mayores de 65 años, así como los perceptores de transferencias de otros hogares y subsidios", añade.

"Aunque es cierto que la reducción de los tipos reducido y superreducido es una medida que, como se confirma con el análisis empírico que realizamos en esta nota, favorece más, en términos relativos, a las personas y hogares con menos renta, su coste es innecesariamente elevado, porque (...), en términos absolutos, la reducción beneficia más a las personas y hogares con rentas elevadas", afirma el texto.

Prudencia ante los resultados

El Centro Común de Investigación de la Unión Europea considera que el impacto de la rebaja del IVA se ha notado de forma muy intensa en algunos productos como el queso o la fruta. Una conclusión a la que ha llegado tras analizar los precios de artículos similares en los supermercados online de Carrefour en España y de la cadena Rewe de Alemania, y observando de qué manera estos han evolucionado entre finales de diciembre e inicios de enero.

Para el queso, las frutas y verduras, por ejemplo, los precios aumentaron en promedio en un 1% en Alemania en el periodo considerado, mientras que en España bajaron cerca de un 3,5%. "En conjunto, la reforma política ha logrado su objetivo de reducir los precios, al menos inmediatamente después de su implementación", valoran los autores del estudio, que, sin embargo, alertan de que se trata de resultados preliminares, basados en una muestra parcial, y que ya se han dado casos en otros países los que los precios han vuelto a subir con fuerza tras la caída inicial.

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El problema de las pensiones: 7 de cada 10 españoles no pueden ahorrar para su jubilación

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El problema de las pensiones: 7 de cada 10 españoles no pueden ahorrar para su jubilación

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Fuente: https://www.cope.es/actualidad/economia/noticias/cada-espanoles-reconocen-estar-preparando-financieramente-jubilacion-20230131_2523792
Fecha: 31/1/2023

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La intermediación del ahorro y su evoluciónUn fondo de inversión, si está bien diversificado, reduce el riesgo de mercado, de liquidez y de crédito

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La intermediación del ahorro y su evoluciónUn fondo de inversión, si está bien diversificado, reduce el riesgo de mercado, de liquidez y de crédito

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27 NOV 2022

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Mercados financieros

Opinión

i

Texto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretación de hechos y datos

Un fondo de inversión, si está bien diversificado, reduce el riesgo de mercado, de liquidez y de crédito

Tomás Ondarra

Las entidades crediticias han ejercido de forma tradicional un papel protagonista en la intermediación del ahorro. Esto es así, en especial, en Europa continental, en contraste con lo observado en EE UU o en el Reino Unido. En este modelo de transmisión del ahorro, las entidades asumen riesgo de liquidez, de mercado y de crédito (RLMC). Por ello, han tenido que desarrollar modelos de valoración y seguimiento de estos, así como mecanismos mitigadores. Como consecuencia de la Gran Recesión, las autoridades supervisoras endurecieron las exigencias de medición y control de riesgo y, en especial, las necesidades de capital para cubrir potenciales quebrantos. La consecuencia más clara ha sido la menor capacidad de intermediación del ahorro por parte de las entidades, no tanto en la captación como en la concesión de crédito; en definitiva, en la asunción de riesgo. Mucho más con el endurecimiento de las condiciones para la adquisición de activos de renta fija y variable, tanto cotizados como no cotizados.

Con la puesta en marcha de las políticas monetarias no convencionales, en concreto el Quantitative Easing, los bancos centrales incorporaron en sus balances el RLMC que no pudieron asumir las entidades, en un claro efecto sustitución. Pero está claro que esta situación solo podía ser coyuntural (aunque haya durado más de lo deseable) a la espera de que otros agentes (las familias en última instancia) asumieran los riesgos.

En este contexto, los mercados de capitales se configuran como la gran alternativa por la transmisión del ahorro. En este modelo, los ahorradores acuden al mercado para adquirir bonos y acciones que emiten (mercado primario) compañías y gobiernos que necesitan financiación. La principal vulnerabilidad de este mecanismo de transmisión es que las familias asumen el RLMC. Si el "punto débil" del sistema bancario de intermediación del ahorro es la solvencia de las entidades, que tiene una clara prociclicidad, en el caso de la intermediación vía mercados financieros, uno de los mayores puntos débiles es la excesiva volatilidad de las cotizaciones, que también sufre un marcado componente cíclico (como hemos podido observar este año). Todo ello sin que esté garantizada la liquidez de los activos, por mucho que estén cotizados, junto con la posibilidad de la pérdida total de la inversión en caso de quiebra del emisor.

El trasvase del RLMC desde las entidades crediticias a las familias tiene varias implicaciones que se deben considerar y a las que las autoridades económicas deben atender cuando diseñan sus políticas macroprudenciales. Y también los bancos centrales a la hora de entender los mecanismos de transmisión de la política monetaria y tomar sus decisiones. Cuanto más importantes sean los mercados financieros (bien de forma directa, bien indirecta) en la materialización del ahorro (en detrimento de los depósitos), más impacta sobre el crecimiento del PIB la fluctuación de los precios de los activos. Como consecuencia del efecto riqueza, las autoridades deben prestar más atención a la evolución de los mercados financieros y a la formación de burbujas y trampas de valoración.

Atención también porque condiciona en mayor medida la capacidad (en cantidad y precio) de financiación del tejido empresarial. Si se generaliza la emisión de bonos, por ejemplo, las compañías deben ser conscientes del riesgo de refinanciación si los mercados "se cierran" o de aumento del coste si se produce una ampliación de los diferenciales en el mercado secundario (esto segundo se ha observado con claridad este año; no así tanto lo primero). Los mercados son muy volátiles y eso incrementa el riesgo de refinanciación de las empresas (en cantidad y en precio).

Regresando al lado de la oferta de fondos, para el caso concreto de las familias, existe una mejor alternativa a la desintermediación bancaria que la pura inversión directa en los mercados de capitales. Nos referimos a la inversión colectiva, que se configura como la mejor forma de mitigar el RLMC por parte de las familias. Un fondo de inversión, si está correctamente diversificado, reduce el riesgo de mercado, de liquidez y de crédito. En ello pone especial énfasis la regulación. Nuestra tesis es que la inversión colectiva se va a configurar en el área euro en uno de los principales intermediario del ahorro, al estilo de lo que ya se observa en EE UU. Es decir, cada vez más empresas utilizarán los mercados para financiarse, pero a aquellos no acudirán las familias para comprar bonos y acciones de forma directa, sino que lo harán de forma indirecta, vía fondos de inversión (serán sus gestores los que adquieran esos títulos con el patrimonio de los clientes).

Pero no sólo los fondos de inversión, sino que en este nuevo modelo de transmisión del ahorro hacia la economía real también deben desempeñar un papel protagonista los fondos de pensiones, con varios enfoques. Por un lado, porque va a ser creciente su papel complementario de las pensiones públicas a futuro a medida que se incremente de forma adicional la esperanza de vida. Por otro, porque es una manera eficaz de contar con una cartera diversificada y gestionada profesionalmente. Pero en el caso de los fondos de pensiones se produce una característica adicional: la inversión a largo plazo. Esto permite que sea el vehículo óptimo para invertir en activos no cotizados. Este es otro de los temas a abordar del nuevo modelo de intermediación del ahorro: no tiene por qué invertirse solo en activos cotizados, sino que una parte importante del patrimonio se puede invertir en activos no listados.

En este sentido, se debe hacer un especial énfasis a activos alternativos como el capital ( private equity) y la deuda privada ( private debt), así como a los vehículos que invierten en ellos (fondos de private equity y fondos de direct lending). El papel que deben desempeñar estos fondos en la financiación de la economía real, en especial en los casos de largos horizontes temporales de inversión, debe ser claramente mayor.

Y si se avanza en el proceso de intermediación del ahorro vía instituciones de inversión colectiva (tanto de activos cotizados como no cotizados), también se debe plantear la posibilidad de reforzar su tratamiento macroprudencial. Se puede llegar a un momento en el que unas pocas IIC tengan una elevada capacidad de financiación que debe ser objeto de las mismas exigencias que se están imponiendo a las entidades crediticias. Así, debe desarrollar modelos de medición y, en su caso, mitigación del riesgo de liquidez, de mercado y de crédito. Pero no solo por IIC, sino también a la SGIIC que la gestiona.

Es positivo que los mercados financieros y la inversión colectiva aumenten su importancia relativa en la transmisión del ahorro, como ya sucede en EE UU. Pero se debe ser consciente de las implicaciones que tiene en términos de riesgos, de regulación, de ciclicidad y de divulgación financiera. Todos los agentes financieros implicados deben continuar intensificando su trabajo en esta dirección, como ya están haciendo en los últimos años.

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Fuente: https://www.elconfidencial.com/economia/2023-01-28/vida-elite-jubilados-injusto-subida-pension_3564773/
Fecha: 28/01/2023

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El capital riesgo se democratiza en España (pero antes de invertir en él lea bien la letra pequeña)

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El capital riesgo se democratiza en España (pero antes de invertir en él lea bien la letra pequeña)

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El mínimo de inversión en este activo, con altos rendimientos potenciales pero bastante ilíquido, ha bajado a 10.000 euros, aunque aún hay pocas ofertas para minoristas

Los productos deben estar bajo la supervisión de la CNMV. KIKE PARA

No es algo nuevo. De hecho, el capital riesgo está regulado en España desde 1986, aunque realmente no es hasta 1999 cuando empieza a desarrollarse su marco jurídico específico. Desde entonces, con sucesivas normas, su regulación se ha ido modificando hasta llegar a la actual Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas ( ley crea y crece). Y con ella se ha comenzado a hablar de "la democratización" del capital riesgo, un vehículo de inversión cuyo objeto principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no cotizadas que necesitan financiación, reestructuración o asesoramiento y que, en general, pertenecen a sectores en crecimiento.

Desde hace años, entidades financieras y gestoras patrimoniales han estado ofreciendo a sus clientes de banca privada inversiones de capital riesgo. No solo por una cuestión de rentabilidades extras -de media, según los datos que maneja el sector, se han situado en los últimos años entre el 5% y el 8%-, sino también por la descorrelación que estas inversiones tienen con los tradicionales mercados de renta fija y variable al estar más cercanos a la actividad económica real, y por la capacidad de diversificación que brindan. Ahora con la ley crea y crece, el abanico de posibles usuarios de las inversiones en capital riesgo simplemente se ha ampliado: de ahí lo de hablar de "democratización". El mínimo de inversión ha pasado a situarse en 10.000 euros frente a los exigidos 100.000 euros de hace unos meses; aunque, eso sí, siempre y cuando el potencial nuevo cliente reciba una recomendación de una entidad autorizada para la prestación del servicio de asesoramiento y que, en el caso de disponer de menos de medio millón de euros de patrimonio financiero, no se supere el 10% de la cartera en este tipo de inversión.

La cuestión es que, aunque es cierto que, ante este nuevo panorama, entidades y gestoras patrimoniales parecen estar preparadas para dar los primeros pasos para comercializar de forma más amplia el capital riesgo, aún no han iniciado realmente el camino. De hecho, por el momento, únicamente Bankinter ha constituido Bankinter Investment SGEIC para ofrecer a los inversores minoristas invertir directamente y a partir de 10.000 euros en activos reales como instalaciones de energías renovables, residencias de estudiantes, hoteles, superficies logísticas, infraestructuras, empresas tecnológicas de Silicon Valley, capital riesgo, medio ambiente, etcétera. El banco va a establecer, según las distintas tipologías de inversión, rentabilidades objetivo entre el 7% y el 9%.

Ofertas

El resto de nuevas ofertas de capital riesgo mantienen o bien los 100.000 euros de inversión mínima (ticket, en la jerga del sector) o incluso lo superan. En el primero de los grupos, entre otras, Mutuactivos, que ha puesto en marcha Mutuafondo Global Ventures I FCR, que se centrará en el sector tecnológico y el de ciencias de la vida. La inversión mínima es de 100.000 euros. Su objetivo es generar una rentabilidad neta anual estimada no garantizada de entre el 15% y el 20% para un horizonte temporal mínimo de 10 años. En el segundo, Andbank, que ha iniciado la comercialización del fondo de capital riesgo Atalaya, estructurado y gestionado por Navis Capital Desarrollo, que tiene previsto invertir en hoteles vacacionales situados en las principales zonas de playa de la costa española. La previsión de duración del fondo es de seis años y la rentabilidad (TIR) objetivo es cercana al 15%. Está dirigido a grandes patrimonios y clientes de banca privada y requiere un ticket mínimo de inversión de 250.000 euros.

Para José Cloquell, director de inversiones de Diaphanum, es importante, al margen de donde se sitúe el mínimo de aportación, que "tenga claro que se trata de inversiones ilíquidas; que exigen plazos de permanencia de entre 6 y hasta 10 años". Son inversiones que, a su juicio, permiten sin duda tener acceso a muy diversos sectores, pero "en empresas que no cotizan en Bolsa y que, por tanto, no tienen una valoración diaria objetiva". Para Cloquell, el inversor debe tener claro que "en la mayor parte de los casos, se le va a exigir dinero en distintos momentos de tiempo", ya que lo "normal" es que, durante los primeros dos o tres años, el fondo creado vaya tomando posiciones en las diferentes compañías o activos, según se presenten las distintas oportunidades. "Los rendimientos llegarán después; a partir del cuarto año en el que se empezarán a repartir los posibles dividendos logrados", puntualiza. A la vez, hace hincapié en que antes de tomar posiciones en el capital riesgo es más que conveniente analizar las comisiones a las que se va a hacer frente; que en todo caso no deben anular la rentabilidad obtenida por el fondo. Dicho de otro manera, añade, "a los fondos de capital riesgo se les debe exigir un rendimiento, limpio de comisiones, entre tres y cuatro puntos porcentuales por encima de lo que ofrece la renta variable o la fija".

Jaime Ventura, socio fundador de Austral Venture Gestión, cree que el nuevo límite de los 10.000 euros para la inversión en capital riesgo es razonable e, incluso, comedido. Desde su punto de vista, siempre y cuando se tenga claro que las inversiones son ilíquidas y con un fuerte componente de riesgo, "se trata de una alternativa de inversión con, en general, un fuerte componente de calidad y diseño y con una gestión mucho más individualizada". Poder invertir, sin necesidad de llevar a cabo una inversión directa de compra de activos, en plantas fotovoltaicas, en sanidad, en hoteles, en leasing, en el sector agroalimentario y en otros muchos ámbitos, es, a su juicio, "una oportunidad para quien no necesite, sin duda, el dinero a corto plazo". Ventura explica que es cierto que en algunos fondos de capital riesgo se abren ventanas de liquidez, pero "uno no debe fiar su horizonte temporal de inversión a ellas, porque, en ocasiones, simplemente no se pueden atender las peticiones de reembolso porque no se pueden deshacer las inversiones llevadas a cabo". Por último, Ventura insiste en la selección de los productos que siempre "han de estar bajo la supervisión de la CNMV para evitar fraudes".

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El gasto en pensiones se dispara en enero y supera por primera vez los 11.000 millones en un mes

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Fuente: https://www.libremercado.com/2023-01-24/el-gasto-en-pensiones-se-dispara-en-enero-y-supera-por-primera-vez-los-11000-millones-6978934/
Fecha: 24/1/2023

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La entrada de dinero a planes de pensiones cae un 32% en 2022 por la peor fiscalidad

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La entrada de dinero a planes de pensiones cae un 32% en 2022 por la peor fiscalidad

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Fuente: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2023/01/13/fondos_y_planes/1673619613_032723.html
Fecha: 16/1/2023

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Los planes de pensiones vuelven a niveles máximos de inversión

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Los planes de pensiones vuelven a niveles máximos de inversión

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Fuente: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/12/22/fondos_y_planes/1671722405_005206.html
Fecha: 23/1/2023

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Subida de pensiones 2023: ¿cuánto y cuándo suben?

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Subida de pensiones 2023: ¿cuánto y cuándo suben?

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https://www.lamoncloa.gob.es/serviciosdeprensa/notasprensa/inclusion/Paginas/2023/030122-subida-pensiones-2023.aspx#:~:text=¿Cuánto%20suben%20las%20pensiones%20en,inflación%20media%20del%20año%20anterior.

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Los pensionistas se quedan sin paguilla en enero

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https://www.levante-emv.com/economia/2023/01/23/pensiones-paguilla-2023-cuanto-subiran-dv-77843911.html

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Los españoles ahorran más, pero su dinero pierde valor

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Los españoles ahorran más, pero su dinero pierde valor

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https://www.cope.es/actualidad/economia/noticias/los-espanoles-ahorran-mas-pero-dinero-pierde-valor-cuales-son-las-inversiones-que-ganan-protagonismo-20230123_2508830

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Los españoles hemos ahorrado un 5% más en 2022 que en 2021, pero es un dinero que, con la elevada inflación, ha perdido valor. La rentabilidad ahora mismo es mínima o nula, salvo en entidades extranjeras online, mientras que el Banco Central Europeo ha subido los tipos hasta en cuatro ocasiones. Los bancos no necesitan nuestros ahorros, ya que "tienen bastante liquidez", explica Santiago Carbó, catedrático de análisis económico en la Universidad de Valencia.

"Se está retirando la liquidez a la vez que se suben los tipos, pero eso va más lento", asegura. Hay mucha incertidumbre en los fondos, por eso hay que asesorarse bien. Carbó cree que debemos " intentar a lo mejor diversificar para tener algunos depósitos y algo en fondos, a la espera de que las condiciones se vuelvan más ciertas". Están comenzando a subir las cuentas remuneradas, se espera en los próximos meses, una tendencia más clara en depósitos.

Según se desprende del último estudio realizado por la app financiera Plazo, el 41% de los consumidores españoles no ahorra nada. Entre quienes sí logran guardar dinero cada mes, solo un 5% lo invierte en productos financieros, mientras que un 28% recurre a programas de recompensas, descuentos y bonos. Luego hay quienes guardan su dinero en una cuenta depósito, que son un 15%, y un 11% que decide ahorrar con la opción de redondeo que ofrecen cada vez más entidades bancarias.

Tanto es así que los fondos de inversión cerraron 2022 con su peor ejercicio desde 2010, con la pérdida de activos gestionados en más de 11.000 millones, tres veces más que el dato que obtuvieron en plena pandemia de coronavirus. Los planes de pensiones también pierden en patrimonio y su rentabilidad es incluso más negativa que la de los fondos. Solo en el último mes del año desaparecieron 4.300 millones de euros de los balances de estas entidades, según datos de Inverco, patronal de las entidades de inversión.

La renta fija, el activo ganador

El cambio de rumbo de los bancos centrales hacia una mayor agresividad en su política monetaria para combatir el alza de la inflación, ha convertido a la renta fija en el activo ganador para gran parte de las gestoras de los fondos. Hasta llegar al punto en el que se llegue a una mayor estabilidad en los precios y una moderación de la inflación que permita a los bancos centrales una pausa en los cambios de su política monetaria, desde las principales entidades recomiendan invertir en renta fija a través de fondos de gestión flexible que puedan modular el riesgo.

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Los españoles ahorran más, pero su dinero pierde valor: ¿Cuáles son las inversiones que ganan protagonismo?

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Los españoles hemos ahorrado un 5% más en 2022 que en 2021, pero es un dinero que, con la elevada inflación, ha perdido valor. La rentabilidad ahora mismo es mínima o nula, salvo en entidades extranjeras online, mientras que el Banco Central Europeo ha subido los tipos hasta en cuatro ocasiones.

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Decenas de jubilados de un pueblo de Toledo pierden sus ahorros estafados por su agente bancario

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Decenas de jubilados de un pueblo de Toledo pierden sus ahorros estafados por su agente bancario

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https://www.heraldo.es/noticias/nacional/2023/01/31/decenas-jubilados-pueblo-toledo-pierden-ahorros-estafados-agente-bancario-1628088.html