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TASA INTERNA DE RETORNO TIR ► QUÉ ES, EJERCICIO RESUELTO EN EXCEL, FÓRMULA E INTERPRETACIÓN

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El valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) son dos herramientas financieras comúnmente utilizadas al momento de evaluar un proyecto de inversión, generalmente de mediano o largo plazo, tal como la creación de un nuevo negocio, el desarrollo de un nuevo producto, o la adquisición de una nueva maquinaria.

Mientras que el valor actual neto (VAN) mide el resultado de descontar la inversión de un proyecto al valor actual del flujo de caja neto que tendrá, la tasa interna de retorno (TIR) mide la tasa de descuento con la que el valor actual neto es igual a la inversión.

Debido a la relación que tienen (ambas utilizan la misma fórmula), estas herramientas financieras suelen utilizarse en conjunto, y cuando es así nos permiten tener una idea bastante certera de la rentabilidad de un proyecto de inversión.

¿Qué es el valor actual neto (VAN)?

El valor actual neto (VAN), también conocido como valor presente neto (VPN), mide el resultado de descontar la inversión de un proyecto al valor actual o presente del flujo de caja neto que tendrá. Si el resultado es positivo es porque existe una ganancia y, por tanto, el proyecto es rentable.

Basta con hallar el VAN de un proyecto de inversión para saber si este es rentable y, por tanto, viable.

El VAN nos permite saber si un proyecto de inversión es rentable, pero además, en caso de tener varios proyectos de inversión, nos permite saber cuál es el más rentable y, por tanto, el más atractivo. Asimismo, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, nos permite saber si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos en caso de no venderlo.

La fórmula del VAN es:

En donde:

VAN: valor actual neto (resultado de restar la inversión del proyecto al beneficio neto actualizado).

BNA: beneficio neto actualizado (valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento).

Inversión: inversión total del proyecto.

La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo de caja neto proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima que se espera ganar con la inversión.

Por lo tanto, cuando la inversión resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa, cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa, y cuando el BNA es mayor que la inversión es porque se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia adicional.

VAN > 0: el proyecto es rentable.

VAN = 0: el proyecto también es rentable ya que está incorporado la ganancia de la TD.

VAN < 0: el proyecto no es rentable.

Entonces para hallar el VAN necesitamos:

Tamaño de la inversión.

Flujo de caja neto proyectado.

Tasa de descuento.

Veamos a continuación un ejemplo de cómo hallar el VAN de un proyecto de inversión:

Un proyecto de empresa tiene una inversión de US$ 12 000, y un flujo de caja proyectado a 5 años cuya última línea es la siguiente:

Según estos datos podríamos decir que la empresa tendrá en 5 años un flujo de caja o beneficio neto de US$20 000 (2000 + 3000 + 4000 + 5000 + 6000), y una ganancia (diferencia entre el beneficio neto y la inversión) de US$8 000 (20000 - 12000) y, por tanto, que el proyecto es rentable.

Sin embargo, ello no sería del todo correcto ya que los US$20 000 solo serían un beneficio neto nominal y no real, ya que no hemos considerado el valor de dinero en el tiempo; es decir, el hecho de que los US$20 000 hoy en día tendrían otro valor (las cosas que podríamos comprar con los US$20 000 en 5 años serían diferentes a las que podríamos comprar hoy).

Por lo tanto, lo correcto sería hallar el valor actual de los US$20 000, y para ello debemos actualizarlo (actualizar cada periodo del flujo de caja proyectado) a través de una tasa de descuento (que es como una tasa de interés, pero que en vez de ser aplicada a un valor actual se le aplica a un valor futuro).

Para determinar la tasa de descuento a utilizar, debemos determinar la tasa de rentabilidad mínima que podemos esperar por la inversión (cuánto consideramos que crecerá la inversión cómo mínimo en los 5 años), para lo cual podríamos guiarnos de las tasas de rentabilidad que se dan en otros proyectos de inversión similares.

Por ejemplo, luego de haber averiguado la tasa de rentabilidad que ofrecen otras inversiones con el mismo riesgo, hemos concluido que lo mínimo que podemos esperar ganar por la inversión es una rentabilidad del 14%.

Por lo tanto, la tasa de descuento con la que vamos a actualizar (convertir a un valor actual) los US$20 000, y que nos va a dar como resultado el beneficio neto actualizado (BNA) del proyecto es de 14%.

Entonces, aplicando la fórmula de VAN:

VAN = 2000 / (1 + 0.14) ¹ + 3000 / (1 + 0.14) ² + 4000 / (1 + 0.14) ³ + 5000 / (1 + 0.14) ⁴ + 6000 / (1 + 0.14) ⁵ - 12000

VAN = 12839.29 - 12000

VAN = 839.29

Nos da como resultado un VAN de 839.29, el cual al ser un VAN positivo (mayor que cero) significa que el proyecto es rentable ya que estamos satisfaciendo la tasa de rentabilidad esperada de 14%, pero además obteniendo una ganancia adicional de US$839.29.

En caso de que hubiésemos tenido como resultado un VAN igual a cero el proyecto también hubiese sido rentable ya que aún estaríamos satisfaciendo la tasa de rentabilidad esperada.

Pero si, por ejemplo, hubiésemos tenido como resultado un VAN negativo de -320, el proyecto no sería rentable ya que no estaríamos satisfaciendo la tasa de rentabilidad esperada, y además estaríamos teniendo una pérdida de US$320.

Si, por ejemplo, tendríamos que elegir entre varios proyectos de inversión (A, B y C), y al hallar el VAN de cada uno tenemos como resultado:

Los tres proyectos serían rentables ya que presentan un VAN mayor o igual a cero, pero en teoría deberíamos elegir el proyecto A ya que es el que además de satisfacer la tasa de rendimiento esperada, nos ofrece una mayor ganancia adicional.

¿Qué es la tasa interna de retorno (TIR)?

La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0).

La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable ya que una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea menor que la inversión (VAN menor que 0).

Entonces para hallar la TIR necesitamos:

Tamaño de la inversión.

Flujo de caja neto proyectado.

Veamos a continuación un ejemplo de cómo hallar el TIR de un proyecto de inversión:

Un proyecto de empresa tiene una inversión de US$ 12 000, y un flujo de caja proyectado a 5 años cuya última línea es la siguiente (ejemplo similar al del VAN):

Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN, solo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0), hallamos la tasa de descuento:

i = 16%

TIR = 16%

Una tasa mayor que la TIR significaría que el proyecto no sería rentable ya que el BNA sería menor que la inversión (mientras mayor sea la tasa menor sería el BNA con respecto a la inversión), y una tasa menor que la TIR (como en el caso del ejemplo del VAN en donde la tasa es de 14%) significaría que el proyecto sería aún más rentable (mientras menor sea la tasa mayor sería el BNA con respecto a la inversión y, por tanto, mayor sería la rentabilidad del proyecto).

Cómo calcular el VAN y el TIR con Excel

Calcular el VAN y el TIR de un proyecto de inversión a través de la aplicación de sus fórmulas puede ser algo complicado, sobre todo si nunca fuimos buenos en matemáticas, a diferencia de lo que sucede cuando los calculamos con Excel.

En caso de que quieras calcular el VAN y el TIR de un proyecto de inversión con Excel, los pasos que debes seguir son los siguientes (guiarse de la imagen de arriba):

Ingresa los datos del flujo de caja neto del proyecto poniendo en el año cero la inversión en valor negativo.

Ingresa la tasa de descuento en porcentaje.

Para calcular el BNA utiliza la función VNA (o NPV si usas una versión de Excel en inglés), y selecciona la tasa de descuento, y luego el rango de celdas correspondientes a los periodos del flujo de caja desde el año 1 al año 5.

Para calcular el VAN resta la inversión al BNA.

Para calcular el TIR utiliza la función TIR y selecciona el rango de celdas correspondientes a los periodos del flujo de caja desde el año 0 al año 5.

Como apunte final, además del VAN y el TIR existen otras herramientas financieras que también nos permiten evaluar un proyecto de inversión, entre las que podemos destacar el ROI, el punto de equilibrio, y la relación costo-beneficio.

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¿Qué son el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) | CreceNegocios

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El valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) son dos herramientas financieras comúnmente utilizadas al momento de evaluar un proyecto de inversión, generalmente de mediano o largo plazo, tal como la creación de un nuevo negocio, el desarrollo de un nuevo producto, o la adquisición de una nueva maquinaria.

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Por su puesto que la Formulación y Evaluación de Proyectos se puede aplicar a cualquier proyecto no solo de tipo financiero como por ejemplo: terminar la licenciatura o algún proyecto social.

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¿Por qué ocurren deficiencias a la hora de ejecutar un proyecto?

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¿Por qué ocurren deficiencias a la hora de ejecutar un proyecto?

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LPS Ingenieria, empresa consultoría y dirección de proyectos de ingeniería y Telecomunicaciones

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¡Hola a todos!

En el post de hoy hablamos sobre la gestión de proyectos y los errores más frecuentes que se cometen a la hora de desarrollarlos. ¿Cómo evitarlos? ¡Toma nota!

Principales errores en la gestión de proyectos

1. Mala planificación. El primer paso que debemos dar cuando nos enfrentamos a la gestión de proyectos es hacer una correcta y detallada planificación. Es fundamental planificar las tareas, los plazos y los recursos que tenemos a nuestra disposición para llevar a cabo una gestión de proyectos eficiente. De lo contrario, puede correr peligro la consecución de nuestro objetivo.

2. No realizar seguimientos periódicos. En nuestra planificación deben figurar revisiones periódicas que nos aseguren que todo se está cumpliendo según los plazos previstos. Esto nos servirá no solo para llevar un control exhaustivo del proceso, sino también para corregir a tiempo posibles errores en su desarrollo.

3. Ausencia de comunicación. Uno de los pilares fundamentales en la gestión de proyectos es la comunicación con nuestro equipo. El intercambio de información y opiniones debe ser constante para evitar malentendidos.

4. No involucrar a todo el equipo en la consecución del proyecto. Aunque siempre hay una persona que debe planificar, gestionar y liderar al equipo que llevará a cabo el proyecto, la consecución y realización del mismo debe ser cosa de todos. Conseguir que todos los miembros del equipo se involucren con el proyecto es una de las principales tareas del Project Manager en la gestión de proyectos.

5. Falta de unión en el equipo. Es muy importante que, además de estar involucrados con el proyecto, los miembros del equipo estén unidos. Esto evitará enfrentamientos internos y problemas de coordinación que puedan afectar al desarrollo del proyecto.

6. Sobrecostes. Es muy frecuente que durante el desarrollo del proyecto se produzca un aumento del gasto previsto en nuestro presupuesto inicial. Algunos indicios que nos adelantan que esto va a suceder son, por ejemplo, realizar trabajos imprevistos que no habíamos planificado o no contabilizar qué cantidad del fondo de emergencia hemos gastado previamente.

7. Asignación de Roles y Funciones dentro del equipo. Debemos definir desde el principio quienes van a intervenir directamente en la ejecución de nuestro proyecto y asignarles unas funciones y roles concretos. Un equipo de trabajo bien estructurado es aquel en el que cada miembro comprende su papel en la ejecución del proyecto y lo desempeña de forma adecuada.

8. No realizar un análisis de riesgos previos. Se trata de un proceso necesario para saber cómo enfocar, planificar y ejecutar las actividades de riesgos que pueden afectar al desarrollo de nuestro proyecto, con el objetivo de estar preparados para afrontar sus consecuencias.

9. Mala elección de KPI's. Los KPI's son indicadores que nos van a servir para medir aspectos relevantes de una web que afectan a la evolución de los objetivos. Suelen seguir el acrónimo SMART (Specific, Measurable, Achievable, Relevant, Timely) y deben ser lo más consistentes y específicos posibles para poder medirse a lo largo del tiempo.

10. No cumplir los plazos previstos. No nos servirá de nada realizar una magnífica planificación si después no conseguimos cumplir los plazos fijados en nuestro calendario.

11. Entregar el proyecto sin validarlo previamente. Unos de los momentos más importantes en la gestión de proyectos se produce cuando tenemos que hacer la entrega a nuestros clientes. En muchos casos, esta entrega se hace de manera precipitada por problemas de tiempo y/o presupuesto, y en algunas ocasiones sin hacer las pruebas de calidad pertinentes, lo que puede acarrear la pérdida de confianza por parte de nuestros clientes.

12. Ausencia de la figura de Project Manager: Es imprescindible que nuestro proyecto esté liderado por alguien con capacidad para tomar la iniciativa, gestionar, promover, motivar, incentivar y evaluar a todo el equipo para que se desarrolle de la manera más eficaz y eficiente.

En LPS Ingeniería contamos con Gestores de Proyectos especializados en telecomunicaciones y gestión de proyectos de distinta índole que aspiran a ser la mejor alternativa de externalización de servicios para mejorar la productividad y competitividad de su organización. Consulte nuestro catálogo de servicios para conocer todos los recursos que ponemos a su disposición.

Y tú, ¿añadirías algún error más en la gestión de proyectos?

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12 errores en la Gestión de Proyectos | LPS Ingeniería

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¡Hola a todos! En el post de hoy hablamos sobre la gestión de proyectos y los errores más frecuentes que se cometen a la hora de desarrollarlos. ¿Cómo evitarlos? ¡Toma nota! 1. Mala planificación. El primer paso que debemos dar cuando nos enfrentamos a la gestión de proyectos es hacer una correcta y detallada planificación.

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Un proyecto de inversión es un plan que describe una posible inversión futura, en términos de los desembolsos a realizar, los posibles beneficios y riesgos y por supuesto, el plan de negocios.

Los proyectos de inversión sirven para evaluar la conveniencia o nó de llevar a cabo el mismo. También, algunos organismos de financiación, como bancos, pueden pedir un proyecto de inversión para evaluar si se otorgará un préstamo.

Las principales estimaciones del proyecto de inversión son la inversión inicial y los flujos de fondos futuros.

Ejemplo de un flujo de fondos

Se utilizan diversos métodos para evaluar proyectos de inversión y también para comparar los mismos. Las medidas de rentabilidad mas usadas son el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR). También se realiza una estimación del riesgo, por ejemplo, usando el método de Monte Carlo.

El VAN es la suma descontada (a valor presente) de los flujos de fondos futuros. Mientras mas alto sea el VAN, mas rentable será la inversión.

La TIR es la tasa que hace que la suma descontada sea cero. Mientras mayor sea la TIR, mas rentable será el proyecto.

Algunos también usan medidas como el ROI (retorno sobre la inversión, por sus siglas en inglés) y el período de recupero. El problema de estas simplificaciones es que no tienen en cuenta el valor tiempo del dinero, por lo que son incorrectas. Sí, has leído bien, no es lo correcto usar el ROI, a pesar de que algunos lo hagan.

El riesgo generalmente se mide por la volatilidad del rendimiento o la probabilidad de que el mismo sean menor a un cierto nivel.

- Para el desarrollo de nuevos productos o servicios - Para el desarrollo de nuevos mercados - Para reemplazo de activos, como maquinarias, inmuebles, vehículos, etc.

Los proyectos de inversión que estiman una elevada volatilidad en el rendimiento esperado son clasificados de alto riesgo. Generalmente los proyectos de alto riesgo tienen una alta probabilidad de tener un rendimiento bajo o negativo, también pueden tener una alta probabilidad de tener un rendimiento elevado.

Las inversiones públicas son llevadas a cabo por el estado o por contratistas del estado, mientras que las inversiones privadas son llevadas a cabo por empresas privadas o particulares.

Las inversiones públicas tienen como objetivo principal aumentar el bienestar de la población, mientras que las inversiones privadas buscan maximizar el beneficio de la empresa.

Ejemplos de inversiones públicas son la construcción de carreteras, puentes, hospitales, inversión en educación, etc. Ejemplos de inversiones privadas son la construcción de una fábrica, el desarrollo de software, etc.

La evaluación de los proyectos de inversión se encarga de estimar la rentabilidad de los proyectos con el objetivo de seleccionar los mas rentables. En el caso del Estado, la evaluación social de los proyectos de inversión buscará encontrar aquellos que mas aumenten el bienestar social.

Algunas medidas de la rentabilidad de un proyecto de inversión son:

La evaluación de los proyectos de inversión requiere estimar valores futuros de ventas, gastos, impuestos, etc. Muchas de estas variables son difíciles de estimar.

La evaluación de proyectos de inversión no solo tiene que estimar valores promedios esperados, sino también la volatilidad de los mismos, porque también es necesaria una estimación del riesgo de inversión.

La volatilidad puede provenir de motivos económicos, como la volatilidad en la inflación o de la tasa de interés, sino también por motivos de estimación: si el comportamiento de una variable importante es muy difícil de preveer, la evaluación de proyectos de inversión debe tener en cuenta este aspecto como un elemento de incertidumbre en la volatilidad del rendimiento esperado.

Un proyecto de inversión es un plan detallado de una posible futura inversión que sirve para evaluar la conveniencia de la misma, comparar el proyecto con otros posibles proyectos de inversión y, como documento, presentar el mismo ante posibles inversores externos para conseguir financiamiento.

La evaluación de proyectos de inversión busca determinar, mediante la estimación de varias medidas de rentabilidad, la conveniencia o nó de la ejecución de proyectos de inversión. Las medidas mas importantes son el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno.

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Un proyecto de inversión es un plan que describe una posible inversión futura, en términos de los desembolsos a realizar, los posibles beneficios y riesgos y por supuesto, el plan de negocios. Los proyectos de inversión sirven para evaluar la conveniencia o nó de llevar a cabo el mismo.