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El mercado de divisas FOREX es el mercado global donde se realiza la compraventa de moneda a nivel mundial.

El mercado de divisas (FOREX) no dispone de una ubicación física sino que las operaciones se conectan a diario mediante redes.

Gran parte de las operaciones provienen de transacciones que se realizan en el comercio internacional: importaciones y exportaciones.

Es un mercado de gran liquidez donde numerosos participantes negocian sus divisas.

Un divisa es la moneda extranjera que se refiere al país del que proviene.

Los códigos de cada divisa están establecidos por la norma ISO417. Las dos primeras letras indican el país de la divisa y la tercera la inicial de la divisa, a excepción del euro. Algunos ejemplos:

USD (dolar estadounidense)

EUR (euro)

JPY (yen japonés)

GBP (libra esterlina)

CNY (yuan chino).

El precio de compraventa de una divisa varía constantemente en función de la coyuntura económica y mundial por lo que es muy importante obtener información real y actualizada.

Las divisas pueden expresarse en pares estableciendo una relación entre dos divisas diferentes. Los pares de divisas muestran el tipo de cambio que se establece entre una y otra divisa. La primera divisa en el par expresa la base y la segunda la cotizada.

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El código global del mercado de divisas se rige por 6 principios rectores:

Ética.

Gobernanza.

Ejecución.

Intercambio de información.

Gestión de riesgos y cumplimiento normativo.

Procesos de confirmación y liquidación.

Este código se actualiza con periodicidad con el objetivo de incorporar nuevas circunstancias, cambios en el mercado y opiniones de las diferentes actores del mercado.

Como en cualquier mercado existe la oferta y la demanda: los que tienen una moneda la ofrecen y los que la demandan la solicitan.

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3. Organismos y entidades que participan.

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3. Organismos y entidades que participan.

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Bancos centrales: son los organismos responsables en cada país o área económica de la emisión y circulación de moneda de curso legal así como del diseño y ejecución de la política monetaria. El mercado de divisas se usa para el movimiento de reservas y para la intervención en la política monetaria.

Bancos comerciales: intermediarios financieros que comercializan préstamos y créditos.

Bancos de inversión: se enfoca en las operaciones entre empresas (ventas, fusiones, emisión de acciones, emisión de deuda).

Fondos de inversión: captan recursos de ahorradores y los gestionan con el objetivo de obtener un beneficio.

Empresas: realizan compraventas a nivel internacional en moneda extranjera.

Inversores individuales: los brókeres les brindan liquidez y les permiten acceder a este mercado.

Especuladores: tratan de obtener un beneficio del movimiento de las monedas.

Fondos de cobertura: asociaciones privadas que ceden acciones a terceros a cambio de una rentabilidad.

Compañías aseguradoras: pretenden cubrir riesgos por la fluctuación de las divisas a cambio de una prima.

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4. Funcionamiento del mercado de divisas

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4. Funcionamiento del mercado de divisas

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Las principales funciones de FOREX son:

Conversión de moneda: compraventa de moneda (con una moneda compras otra en función del tipo de cambio).

Cobertura de riesgo de cambio: compraventa de divisa con una conversión fijada en un plazo, así se elimina el riesgo por depreciación o apreciación.

Fijación de precios: el mercado fija el precio de una moneda en relación a otra.

Liquidez: algunos países tienen falta de liquidez y otros exceso. Con el mercado de divisas se pueden intercambiar fondos.

Crédito: proporciona financiación.

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El tipo de cambio es diferente si se vende divisa o si se compra divisa, por tanto hay dos tipos de cambio diferentes: comprador y vendedor:

Tipo de cambio comprador (bid price): precio al que se está dispuesto a comprar una divisa.

Tipo de cambio vendedor (ask price): precio al que se está dispuesto a vender una divisa.

El precio de compra siempre es menor al de venta. El margen de beneficio viene determinado por la diferencia entre el tipo de cambio comprador y vendedor, cuya ganancia se denomina spread.

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Los tipos de cambio varían con el tiempo debido a diferentes variables que presionan sobre la oferta y la demanda de las divisas:

1. Variables macroeconómicas:

Saldo de la balanza por cuenta corriente: si las exportaciones son superiores a las importaciones la moneda se aprecia (entra dinero del exterior), en caso contrario se deprecia.

Tasa de inflación: si la inflación sube en relación a la de otro país con otra divisa, las exportaciones disminuyen al ser menos competitivas y la moneda se deprecia, y viceversa.

Tipos de interés: si los tipos de interés bajan con respecto a otra divisa, se producen salidas de capital para buscar mayores rentabilidades y la moneda se deprecia, y viceversa.

2. Medidas gubernamentales:

Estabilidad sociopolítica: aumenta (mayor estabilidad) o disminuye (menor estabilidad) el capital extranjero provocando la apreciación o depreciación de la divisa.

Deuda pública: si es elevada la inflación sube y ya se explicó las consecuencias de ello sobre el tipo de cambio.

Intervención de bancos centrales y gobiernos: a través de cambios en los tipos de interés, inyecciones de liquidez,... una de las consecuencias es la apreciación/depreciación de la moneda.

3. Otros factores: acciones de los especuladores,...

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1. Transacciones al contado o spot.

El tiempo que transcurre entre contratación y liquidación (entrega de divisas) es menor a 2 días hábiles.

El tipo de cambio es el vigente en el momento de la operación.

Una vez se efectúa la transacción el operador no pueda cancelar ni modificar el acuerdo.

2. Transacciones a plazo o forward.

El tiempo que transcurre entre contratación y liquidación (entrega de divisas) es superior a 2 días hábiles.

El tipo de cambio se establece en la fecha de formalización del contrato.

El contrato es vinculante de la compra de una cantidad de divisa a cambio de una cantidad de otra.

Cuando el precio a plazo es superior al del contado se dice que la divisa cotiza con prima a plazo (se espera su apreciación).

Cuando el precio a plazo es inferior al del contado se dice que la divisa cotiza con descuento (se espera su depreciación).

3. Transacciones por intercambio o swap.

Se trata de una permuta de divisas para intercambiar flujos de caja (cobros o pagos).

Existe un acuerdo de intercambio de divisas a plazo, y su simultánea venta o compra al contado.

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FOREX está abierto las 24 horas del día durante 5,5 días a la semana.

Abre el domingo por la tarde en Australia (Sydney) y cierra el viernes en Nueva York.

Hay 3 plazas principales: Tokio, Londres y Nueva York. Entre las 8 y las 9 se solapan Tokio y Londres, y entre las 13 y las 17 se solapan Londres y Nueva York. Son las denominadas franjas de mayor afluencia (best trading time).

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No existe un único organismo regulador.

Está supervisado por: bancos centrales, entidades financieras, intermediarios financieros, empresas internacionales, compañías aseguradoras de los principales centros financieros del mundo.

En 2017 se estableció el código global del mercado de divisas para establecer directrices comunes y promover la integridad y el correcto funcionamiento del mercado. No impone obligaciones legales o regulatorias ni sustituye la regulación. Su finalidad es promover un mercado robusto, equitativo, líquido, abierto y suficientemente transparente en el que diferentes participantes del mercado puedan operar con confianza
y eficacia a precios competitivos.

Regulación UE: Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) y MiFID2: se fundamenta en proteger al inversor, mantener la transparencia y estimular la competencia. Clasifica a los usuarios financieros en 3 grupos:

Contraparte elegible: son aquellos clientes con el máximo conocimiento, experiencia y capacidad financiera en los mercados de valores. Se les otorga un nivel de protección más bajo.

Clientes profesionales: tienen la experiencia, los conocimientos y la cualificación necesaria para tomar sus propias decisiones de inversión y para valorar correctamente los riesgos de estas. Tienen un nivel de protección medio.

Clientes minoristas: nivel de protección máximo.

La agencia reguladora en España en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Regulación EEUU: 2 agencias:

Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

National Futures Association (NFA)

Regulación en Reino Unido:  Financial Conduct Authority (FCA).

Regulación en Japón: Financial Services Authority (FSA).

Regulación en China: China Securities Regulatory Commission (CSRC).