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La película da inicio con los despidos masivos de la empresa,  como medida de control de riesgo, despidiendo en primera instancia al encargado del manejo de riesgo, Eric Dale, luego de 19 años de servicio, ofreciendo solamente 6 meses de medio salario como compensación. Todo indica  que estaba a punto de descubrir el más grande desastre económico de Estados Unidos desde el Crack del 29.

Eric Dale deja un usb donde se proyecta los índices históricos del índice de volatilidad y se descubre que la proyección de las pérdidas es mucho mayor de lo que vale la compañía. Y es un hecho, los analistas revisa, la fórmula que habían empleado para tal negocio está rota, no funcionó, las pérdidas son eminentes y no existe plan de contingencia.

Se explica que básicamente la firma está vendiendo hipotecas combinadas con otros planes y ha vendido muchas, pero para cobrarlas, han debido quedarse en los libros más tiempo de lo aconsejable, lo que ha hecho que los porcentajes de ganancia no existan básicamente y que los índices de volatilidad sean elevados. Lo que se reduce a que la compañía verá pérdidas muy pronto, mayores al valor de la firma.

Por lo que, como solución deciden vender, incluso si es la última venta que puedan hacer, ya que nadie confiará nunca más en la firma luego de esta venta. Y será mayor que solo vender a quien esté dispuesto a comprar, a bajo costo, será todo un caos mucho mayor, ya que al no poder pagar estas hipotecas, las personas perderán sus casas, y las personas de la firma perderán sus empleos, creando una crisis financiera.

Sin embargo, a la cabeza de la firma solamente le interesa sobrevivir y no le importa cómo quedan los demás, lo importante es que él no pierda dinero. También como medida de "salvación", harán ver que uno de los altos ejecutivos de la empresa fué el culpable de toda la situación, ante las autoridades del Estado.

Uno de los altos ejecutivos mencionó algo que sumamente real, la gente quiere vivir en sus casas y con sus autos que no pueden costear, mientras las personas quieran vivir como reyes cuando en realidad no pueden, van a querer lo que les ofrecemos, por lo que no deberían luego hacerse las víctimas al ocurrir este tipo de crisis financieras, y él tiene mucha razón por una parte, ya que es la razón de ser de una entidad financiera el ofertar préstamos llamativos que las personas puedan costear, incluso si quedan con un margen de ingresos bajos, pero por otro lado, no se puede estar ofertando tampoco préstamos a personas con perfiles de alto riesgo, ya que estas personas no podrán siquiera cumplir con estas obligaciones financieras, cualquier entidad financiera, en especial los bancos, deben estar protegidos por regulaciones y normas bien establecidas, que tampoco le permitan a un individuo que no puede pagar, un producto como una hipoteca. Si bien es cierto las personas quieren obtener sus casas, sus autos, sus viajes, pero como la gente en general no está educada financieramente, son estas entidades bancarias las que deben poner ese límite, como protección de ellos y del sistema financiero en general.

La directiva de la firma decide que no existe más salida que liquidar todos los activos de la compañía, y como incentivo ofrece a los colaboradores que quien logre 93% de ventas de sus activos, recibirá 1.4 millones de dólares, y si la planta completa logra vender el 93% de sus activos, recibirán otros 1.3 millones de dólares cada uno. Así que en ese momento, inicia la venta a quien quiera comprar.

Inician las negociaciones, con la frase de: "mi pérdida es tu ganancia", y vende los activos a centavos de dólar. Lo que representa millones de pérdidas en una sola transacción al llegar al precio más bajo de 65 centavos de dólar, sin embargo estas pérdidas no son siquiera cercanas a lo que habrían sido, si no deciden vender.

Al final, como en todo, el jefe de la compañía no pierde, y habla acerca de cómo siempre estas crisis financieras han pasado, menciona cada año de una de ellas, y hace referencia a que cada vez siempre queda el mismo porcentaje de quienes pierden y de quienes ganan, y tiene toda la razón, pero estos, quienes ganan, son solo unos cuantos, mientras que la mayoría de la gente, pierde todo con estas crisis financieras que llegan a involucrar al mundo entero y que parecen casi siempre empezar por culpa de Estados Unidos.

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La película inicia mostrando cómo se les ocurre vender un paquete de hipotecas y seguros 30 años antes de la gran crisis del 2008. Hacen mención de cómo en el 1930 había colapsado la economía inmobiliaria totalmente. Sin embargo, cada vez que se menciona algo acerca del sistema de hipotecas, se hace mención de que esta es totalmente sólida, pero en 2005 se encuentra que estas deudas subprime que son supuestamente sólidas pero que en realidad son hipotecas de alto riesgo, al 2007 no valdrán nada. Se hace referencia a que las hipotecas están basadas en terribles préstamos, el Dr. Burry descubre que que la economía colapsará y decide apostar contra este mercado para que cuando el mismo colapse, sea él quien reciba dinero.

Así que decide comprar paquetes de hipotecas a un valor mucho mayor de lo que en realidad valen, con la finalidad de que cuando las mismas colapsen y no puedan ser pagadas por los hipotecarios, recupere su dinero con intereses. Mientras tanto su compañía perderá millones hasta que todo colapse, sin embargo, el Dr. Burry está completamente seguro que el mercado y estos paquetes de hipotecas, iniciarán a colapsar en el 2007.

Luego llega Jared Vennett, a explicar cómo las hipotecas en Estados Unidos colapsarán y cómo ahora son todas hipotecas privadas, que ya no son sólidas, y que se les están ofreciendo a personas y hacer la debida investigación de sus ingresos, y que quienes se han dado cuenta de cómo están trabajando estas hipotecas, que van subiendo de interés, y que llegarán a ser impagables por quienes las han adquirido, están comprando estas hipotecas a los bancos, para ganar al final cuando las mismas no puedan ser pagadas, y valgan nada, están comprando con permutas de incumplimiento crediticio, lo que obligará a los bancos a pagar a quien adquirió las hipotecas, por incumplimiento de los pagos.

Luego, un grupo interesado en comprar estas hipotecas, deciden ir a las casas, para corroborar estas sospechas de que el sistema hipotecario está colapsando y se encuentran con casas costosas que están abandonadas porque quienes adquirieron dichas hipotecas, no pueden costearlas más.
Siguiendo con la investigación, se dirigen a dos brokers que confirman que los préstamos se les otorgan a personas sin hacer ningún tipo de revisión crediticia. Entrevista a una bailarina exótica que indica que cuenta con 5 casas y un condominio y que estos brokers les prometen que siempre podrán ser refinanciados.

Así que unos cuantos que se enteran de que esta burbuja hipotecaria estallará, inician a comprar estas permutas para obtener ganancias de ello. Estas hipotecas que son obligaciones de deuda garantizada, llamadas deuda subprime o deudas B, BB y BBB, supuestamente llegarán al colapso total en el 2007 o 2008, mientras tanto, este grupo de personas que compran las permutas tendrán que pagar las hipotecas con porcentajes de préstamos triple A, hasta que al final la burbuja estalle y puedan cobrar su dinero.
Por un momento estas hipotecas subprime se volvieron más valiosas, y quienes adquirieron las permutas estaban perdiendo el dinero supuestamente invertido. Mientras que Vennett exige su pago por el trato que hizo.

El siguiente paso es ir a la Vegas al Foro de Seguridad Americana, donde se ventila que las hipotecas subprime solamente han tenido una pérdida de un 5%, lo que es total mentira, Dr Burry sospecha entonces de un sistema totalmente fraudulento. Entonces los jóvenes inversores de  Brownfield Capital inician a comprar permutas en las hipotecas triple A, que son las hipotecas confiables.

Inicia el colapso en Abril del 2007, el proceso se vuelve totalmente criminal, se venden los cdo's a otros bancos que luego vende a otros bancos, las hipotecas subprime caen vertiginosamente, las personas perderán sus casas, quedarán en la calle, a nadie parece importarle, los pequeños bancos y grupos que comprar estas permutas están esperando sus ganancias, y todas las personas a quienes se les vendieron las hipotecas, simplemente perderán todo.

La película termina mostrando cómo la compañía Lehman Brothers cierra sus puertas, despide a todos sus colaboradores, algunos con más de 18 años de trabajar en la empresa, y al final los altos ejecutivos de la compañía por su puesto nunca pierden, Bear Stearns compra las acciones de Lehman Brothers, pero al final estas también caen cuando Marck Baum confronta en un debate al dirigente de Bear Stearns.

Al final el pequeño grupo de financistas que trabaja con Baum, venden sus permutas, y se hacen millonarios, como lo hacen también los jóvenes financistas de  Brownfield Capital, el Dr. Michael Burry y Jared Vennett. Sin embargo, aunque para este pequeño grupo de financistas, la burbuja inmobiliaria resultó ser beneficiosa, lo cierto es que alrededor de 6 millones de personas perdieron sus casas en los Estados Unidos, cientos de personas perdieron sus empleos y la economía capitalista sufrió a gran escala en el mundo entero.

"La verdad es como la poesía y la mayoría de las personas detesta la poesía".

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Comparación entre puntos de vista de las películas Margin Call y The Big Short

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Comparación entre puntos de vista de las películas Margin Call y The Big Short

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Mientras la película Margin Call contempla el día en que un colaborador de la firma termina el trabajo de su jefe, quien horas antes había sido despedido sin razón aparente, luego de 19 años de laborar para la empresa, y cómo este se da cuenta que las hipotecas que ha ofrecido la compañía por más de tres años, han llegado al colapso y que las pérdidas serán mayores que el valor de la empresa, esta película Margin Call, habla específicamente del punto de vista de los grandes ejecutivos de la empresa y de cómo podrán solucionar el problema para no perder tanto dinero.

Mientras que en la película The Big Short se explica detalladamente lo que pasó con estas hipotecas subprime, lo que significan, explican lo que se llamaba en ese entonces un CDO que significa Obligaciones de Deuda Garantizada, o collateralized debt obligation como sus siglas en inglés, y cómo estos tipos de hipotecas, ofrecidas sin ningún tipo de respaldo crediticio a cualquier persona, sin ser investigada, iban creciendo en intereses y se iban sobre inflando, hasta volverse impagables. Esta película muestra cómo inició todo desde los años 70´s, cuando se iniciaron a volver populares los valores respaldados por hipotecas o MBS, como la demanda de estas hipotecas fue creciendo, al igual que pasó en la gran depresión de 1929 con las acciones de la bolsa de valores que se vendían a personas que no podían pagarlas, a través de préstamos de bajos intereses, los bancos de inversión empezaron a comprar varias hipotecas de viviendas a los bancos comerciales y las empaquetaron en un único valor similar a un bono que pasó a conocerse como valores respaldados por hipotecas.

La demanda de estos valores se disparó y los bancos comerciales comenzaron a emitir nuevas hipotecas de nivel subprime para satisfacer la demanda de estos productos, pero, tal cual pasó aquel jueves negro, estas hipotecas subprime llegarían a perder totalmente su valor, y la burbuja estallaría.

En 2005, un gestor de fondos de cobertura llamado Dr. Michael Burry, que trabajaba en Scion Capital, estudió las hipotecas agrupadas en estos valores para comprobar su credibilidad.

Según sus conclusiones, se estaba formando una burbuja inmobiliaria y las hipotecas de tipo variable que se habían utilizado para crear estos valores acabarían incumpliendo. Intuyó una crisis subyacente en el segundo trimestre de 2007, ya que se suponía que los tipos de interés iban a subir para entonces, lo que afectaría a los pagos de las hipotecas de tipo variable.

Al ver una gran oportunidad en apostar contra el sistema hipotecario que es supuestamente sólido, compra swaps o permutas de incumplimiento de crédito contra estos valores, a diferentes bancos de inversión, pero la estructura de estas permutas se estableció como pagos prime que Burry debía pagar, oscilando entre unos 80 millones de dólares al año, que tuvo que pagar mientras esperaba que cayera por completo el sistema hipotecario. Así también la película muestra como otros financistas como por ejemplo Jared Vennett del Deutsche Bank explica a Mark Baum, un gestor de fondos de FrontPoint Partners para que compren también estas permutas y hace tratos con ellos al venderle los swaps y queda al final recibiendo la suma de 47 millones de dólares. Charlie Geller y Jamie Shipley, fundadores de Brownfield Capital, son también contactados por Vennett y compran también los swaps y con la ayuda de un amigo Ben Rickert, antiguo operador también del Deutsche Bank, compran estas permutas. Cuando al final todo empieza a colapsar desde abril del 2007 y hasta la caída total de Lehman Brothers en septiembre del 2008, cuando se declara en quiebra, este pequeño grupo de financistas inició el movimiento del cobro de sus permutas, con lo que se hicieron millonarios, mientras unas 6 millones de personas quedaban en la calle, perdiendo sus propiedades y quedando sin dinero para poder comprar nuevas.

Esta crisis del 2008 devastó ciudades estadounidenses, arruinó a millones de personas y amenazó a grandes bancos, e incluso tuvo repercusiones a nivel mundial, pero también enriqueció a un puñado de financistas que apostaron por el derrumbe del castillo de arena inmobiliario de los Estados Unidos y este es el enfoque de la película The Big Short.

Al final, a pesar de que en la película Margin Call, nunca se menciona el nombre de la firma, se supone que se trata del banco de inversión que dió origen a las llamadas hipotecas subprime que fueron en ese entonces las hipotecas que adquirían los bancos y que agrupaban en el mismo fondo, es decir, eran hipotecas de diversos niveles, algunas se otorgaban a personas que buenas referencias crediticias y buena solvencia y las otras no, pero en teoría, estas hipotecas otorgadas a personas con perfiles de alto riesgo, llevaban intereses más elevados, lo que hacía que a pesar de quedarse en los libros por más tiempo que las otras, igual representaban un alto margen de ganancia, hasta que, como mencionamos anteriormente, éstas se volvieron impagables para sus deudores, porque el tipo de interés iba en aumento.

En conclusión puedo decir que las burbujas financieras se dan siempre de la misma manera, y que al final éstas se volverán a repetir cada cierto tiempo, porque las personas nunca se instruyen bien en términos financieros, y desde que la economía parece estable, y como se decía en la película Margin Call, desde que todos entonces quieren vivir como reyes, incluso quienes no pueden costearlo, se dan este tipo de productos, que se inflan y que al final se traducen en crisis económicas.

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Caso Cum-Ex - El más grande robo al Fisco Alemán 

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Caso Cum-Ex - El más grande robo al Fisco Alemán 

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Se trata del mayor fraude fiscal en Alemania, donde un grupo de banqueros, abogados y operadores bursátiles, roban unos 460 millones de dólares en impuestos, engañando a todo un país. Parece una película de terror y conspiración, ya que se descubren alianzas entre banqueros y políticos. El alcance del daño era sumamente grande así que se debe conformar un grupo de investigadores, ya que se descubre que se trata de un fraude que tiene alcances internacionales, y debe hacerse una investigación mundial.

Estas investigaciones apoyadas por investigadores de todo el mundo, demora todo un año en investigador. Esta brigada tiene su sede de operaciones en Dusseldorf y con 14 países investigados, con agentes especiales que se dan la tarea a registrar bufetes de abogados involucrados.
El Doctor Hanno Berger parece ser el mayor responsable de este fraude fiscal.

Estas transacciones Cum-Ex resultaron de lagunas judiciales que funciona de la siguiente manera, una vez al año las sociedades anónimas dan los dividendos a sus accionistas, de estos dividendos se paga un impuesto, del cual el accionista recibe un certificado de que ya se han pagado, este certificado tienen un valor en dinero, por lo que este accionista puede ir al banco de impuestos y cobrar este dinero al presentar dicho certificado, lo que realizan estos abogados y banqueros fraudulentos es generar una operación que genera un cambio de propietario de los dividendos, por lo que entonces dos personas reciben el certificado de pago de impuestos y dos personas pueden entonces ir a cobrar el valor monetario del certificado.

Es una transacción que parece sencilla y que en una sola, no representa mucha ganancia, pero al hacerla millones de veces, representa miles de millones de dólares en robo al fisco y ganancia para los agentes bursátiles.

La fiscalía presume que es una redada internacional y que no solamente Hanno Berger era el culpable.

Es sumamente difícil condenar a alguien cuando los sospechosos son demasiados, por ello se requieren testigos claves.  La codicia se come el cerebro.

Recién 10 años después de una ardua investigación por la fiscalía, es que se logra poner fin a estas transacciones Cum-Ex, sin embargo se advierte que transcurrido un tiempo, este robo al fisco se logra de otra manera, después de todo es un negocio demasiado lucrativo para dejarlo. Países como Francia, Italia y Dinamarca fueron también afectados por este tipo de robo al fisco que llegó a ascender a miles de millones de dólares.

Por años se estuvieron realizando estas transacciones ilícitas bajo el marco de que no eran ilegales, por los baches legales que tenían las leyes, y muchos Bancos extranjeros participaron como el Banco Santander.

Además del gigante bancario español, también otros bancos reconocieron haber participado en este tipo de transacciones, incluyendo el Deutsche Bank o el Hypo-Vereinsbank. Si bien Deutsche Bank declaró no haber estado en esos negocios "Cum-Ex”, sí reconoció que podría estar involucrado a través de los negocios de algunos clientes.

A pesar de que este robo al fisco no fué considerado una crisis financiera como tal, lo cierto es que fueron transacciones ilegales donde entidades bancarias participaron al ver como lucrativo el dinero que banco fiscal recogía anualmente, lo que nos puede llevar a la conclusión de que las crisis financieras son siempre causadas por los Bancos y sus mercados bursátiles y por las ilegalidades que se maquillan como que si todo estuviese en orden y en regla, cuando en realidad no lo está, y una vez más, los afectados son todas las personas promedio de los países, mientras que los ricos banqueros, se siguen haciendo cada vez más ricos sin importarles con absolutamente nadie más, y en el caso de este robo fiscal, no repercutirá en que una persona perdiera su casa pero sí en que no se puedan realizar todas las obras y mejoras sociales que podrían llevarse a cabo en un país, si se cuenta con todo el dinero de los impuestos, completamente destinado para ello.