# data[].attributes.headline
Возможны четыре 

# data[].attributes.body
Возможны четыре варианта финансовых циклов:

классический: дебиторская задолженность (без выданных авансов) превышает полученные авансы; кредиторская задолженность (без полученных авансов) превышает выданные авансы;

обратный: полученные авансы превышают дебиторскую задолженность (без выданных авансов); выданные авансы превышают кредиторскую задолженность (без полученных авансов);

удлиненный: дебиторская задолженность (без выданных авансов) превышает полученные авансы; выданные авансы превышают кредиторскую задолженность (без полученных авансов);

укороченный: полученные авансы превышают дебиторскую задолженность (без выданных авансов); кредиторская задолженность (без полученных авансов) превышает выданные авансы.

# data[].attributes.headline
Время пребывания сырья и материалов на  Можно выделить следующие отрезки из которых складывается продолжительность производственного, операционного и финансового циклов.производственного процесса:

# data[].attributes.subject
Время пребывания сырья и материалов на  Можно выделить следующие отрезки из которых складывается продолжительность производственного, операционного и финансового циклов.производственного процесса:

# data[].attributes.body
1.Время пребывания готовой продукции на складе.
2.Срок погашения дебиторской задолженности.
3.Срок погашения кредиторской задолженности.
4.Продолжительность обращения выданных авансов.
5.Продолжительность обращения полученных авансов.
6.Продолжительность каждого из отрезков рассчитывается следующим образом.
1. Время пребывания сырья и материалов на складе вычисляется по формуле Тс = (Зс / МЗ) * 365, где Зс — стоимость запасов сырья и материалов; МЗ — материальные затраты за год.
2. Продолжительность производственного процесса рассчитывается по формуле Тпр = [Знп / (Сп * kн) ] * 365,где Знп — стоимость запасов незавершенного производства; Сп — себестоимость проданной продукции; kн— коэффициент нарастания затрат, характеризующий отношение стоимости незавершенного производства к полной себестоимости продукции, рассчитывается по формуле kн = [МЗ + 0,5 * (Ро — МЗ)] / Ро, где Ро — расходы по обычным видам деятельности, включающие себестоимость проданной продукции, коммерческие и управленческие расходы.
3. Время пребывания готовой продукции на складе:
Тг = (Зг / Сп) * 365где Зг — стоимость запасов готовой продукции.
4. Срок погашения дебиторской задолженности:Тд = (ДЗба / В) * 365где ДЗба — дебиторская задолженность без выданных авансов; В — выручка (нетто).
5. Срок погашения кредиторской задолженности:Тк = (КЗба / Ро) * 365где КЗба — кредиторская задолженность без полученных авансов.
6. Продолжительность обращения выданных авансов:Тав = (Ав / МЗ) * 365, где Ав — выданные авансы.
7. Продолжительность обращения полученных авансов:Тап = (Ап / В) * 365, где Ап — полученные авансы.
Продолжительность производственного цикла:Дпр = Тс + Тпр + Тг.
Продолжительность операционного цикла:Доп = Тс + Тпр + Тг + Тд
Продолжительность финансового цикла:Дф = Доп + Тав — Тк — Тап. Для расчета продолжительности производственного цикла допустимо использование и упрощенного алгоритма:Д’пр = (З / Сп) * 365где З — сумма статей «запасы» и «НДС по приобретенным ценностям"

# data[].attributes.headline
Операционный, производственный и финансовый циклы

# data[].attributes.subject
Операционный, производственный и финансовый циклы

# data[].attributes.body
Производственный цикл — это цикл операций с материальными оборотными активами, т.е. период времени от закупки сырья до получения готовой продукции.

Операционный цикл — это период времени от закупки сырья до оплаты готовой продукции (если организация работает на условиях предоплаты, то моментом окончания операционного цикла будет отгрузка, а не оплата готовой продукции).

Финансовый цикл — это период времени от оплаты сырья до получения денежных средств за реализованную продукцию. Финансовый цикл определяет потребность в оборотном капитале, т.е. потребность в финансировании операционного цикла, не покрытую кредиторской задолженностью. Финансовый цикл является не только важнейшим показателем эффективности управления оборотными активами, кредиторской задолженностью и оборотным капиталом организации, но и индикатором устойчивости рыночных позиций организации и ее возможности в финансировании производственного цикла за счет рыночных контрагентов, т.е. возможности диктовать свои условия контрагентам.

# data[].attributes.attachment_link.readable_text
Анализ движения денежных средств дает ответ на разные вопросы. Например: "Какой из видов деятельности генерирует поток денег, а какой лишь забирает?", "Почему при наличии прибыли денежного ресурса постоянно не хватает?", "Насколько эффективен и достаточен чистый денежный поток предприятия?". В статье рассказываем про методику проведения такого анализа и приводим пример.

Анализ движения денежных средств предприятия: зачем нужен

Проведение комплексного финансового анализа дает ответ на вопрос: "По какой причине у компании сложились такие результаты деятельности?". Если переложить эту общую фразу на частные моменты, связанные с движением денег, то задачи их анализа сведутся к следующим:

понять, почему чистый денежный поток уменьшился или вовсе стал отрицательным;

узнать, какой вид деятельности "съедает" деньги предприятия и насколько это оправданно;

разобраться, из-за чего при наличии прибыли есть постоянная нехватка денег;

оценить, насколько эффективно используются денежные ресурсы организации.

Анализ движения денежных средств по данным отчетности: методы и показатели

Хороша та методика, которая проста, легко реализуема и для которой не надо искать массу дополнительной информации. В статье будем отталкиваться от этого, и в качестве подходов выберем обычные, но очень информативные способы аналитических исследований:

Исходные данные для них почерпнем исключительно из форм бухгалтерской отчетности. Потребуются:

Теперь остановимся подробнее на каждом из четырех названных способов. Ими же зададим логическую структуру и последовательность проведения анализа движения денег.

По ходу изложения будем пользоваться терминами:

Этап 1. Вертикальный анализ отчета о движении денежных средств

Иначе - это анализ структуры. Какова структура денежных потоков? Традиционный ее вариант задается в форме 4 с разделением на три вида деятельности или операций:

На рисунке 1 мы показали, из чего складывается каждый вид.

Рисунок 1. Виды денежных потоков

В ходе вертикального анализа обратите внимание на следующие моменты.

1. Текущая или операционная деятельность - основной "поставщик" денег в организацию. Поэтому ее ЧДП должен быть положительным. Если он отрицательный, то денежный насос работает в обратную сторону: предприятие отдает денег больше, чем получает. Исход очевиден. В краткосрочной перспективе - это постоянные кассовые разрывы. В долгосрочной - возможное банкротство.

2. Инвестиционные операции чаще других имеют отрицательный ЧДП. Для активно развивающихся организаций такая ситуация легко объясняется приобретением и модернизацией основных средств и нематериальных активов. Естественно, это связано со значительными тратами. Поэтому минусовое сальдо притоков и оттоков в данном блоке - даже в чем-то желательная ситуация. А вот значительный положительный ЧДП должен навести на дополнительные вопросы. Ведь, кроме прочего, он формируется за счет продажи внеоборотных активов. Если именно это и есть причина, то резонно задуматься: из-за чего началась массовая реализация основных средств? Происходит плановое перепрофилирование бизнеса или дела идут совсем худо? Настолько, что приходится менять оборудование и здания на деньги.

3. Там же, в составе инвестиционной деятельности есть еще один интересный и важный вид оттока: приобретение долговых ценных бумаг и предоставление займов. Чем он примечателен? Иногда именно таким нехитрым способом выводятся деньги из компании. Чтобы понять, так ли это, достаточно соотнести сумму данного оттока с процентами к получению. Получится узнать, под какую среднюю ставку организация дает взаймы. Если она существенно ниже рыночной, то дело - нечисто. Известны случаи, когда предприятие само остро нуждалось в деньгах вплоть до того, что задерживало с выплатой зарплаты и "коммуналки". Но при этом изыскивалась возможность материальной поддержки для других предприятий, входящих в ту же группу компаний. Поддержка шла через предоставление займов под мизерные проценты. Для обнаружения подобных фактов понадобится всего пара строк отчетности и две схожих формулы. Их приведем далее.

4. С потоками от финансовых операций также многое неоднозначно. Причина: они связаны с изменением структуры капитала и это, по сути, денежное отображение процессов, происходящих в пассиве баланса. Пассив, как известно, складывается из собственной и заемной составляющей. Поэтому не спешите радоваться, если ЧДП по финансовой деятельности - положительный. Ведь если это так исключительно из-за привлеченных кредитов, то, значит, скоро их придется возвращать. Причем проценты по ним уменьшат ЧДП по текущим и/или инвестиционным операциям. Совсем иначе обстоит дело, когда плюс в потоках по данному блоку обусловлен продажей акций и долей участия. Во-первых, отдавать такие деньги в ближайшей перспективе не потребуется. Во-вторых, это свидетельство следующего: организации верят настолько, что готовы надолго вложиться в ее бизнес, став собственником.

5. Вертикальный анализ корректно работает, только когда все исследуемые составляющие имеют одинаковый знак. Поэтому если ЧДП по какому-то виду операций - отрицательный, а по другим - положительный, то нет смысла анализировать структуру в общем разрезе. В этом случае считайте удельные веса не по сальдо потоков, а по притокам и оттокам в отдельности.

Этап 2. Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств

Он позволяет оценить, насколько выросли или уменьшились притоки, оттоки и ЧДП в текущем периоде по сравнению с базовым. Проводится как по суммарным значениям названных величин, так и в разрезе видов операций. Идеальная ситуация с деньгами с позиции данного подхода такова:

На этом этапе рассчитываются абсолютные и относительные отклонения. Последние иначе называются темпами роста или прироста. У них есть своя особенность: их вычисление имеет смысл только для исходных значений с одинаковыми знаками. Поэтому не считайте темп роста для ЧДП, если в этом квартале он вышел отрицательным, а в предыдущем был с плюсом. Результат окажется несуразным.

И еще: в рамках горизонтального анализа часто применяется так называемое "золотое правило". Оно представляет собой желаемое соотношение для базовых показателей. С участием денежных потоков выглядит так:

100% < Темп роста среднегодовой величины активов < Темп роста выручки или совокупных доходов < Темп роста ЧДП

При каком условии выполняется последняя часть? Например, когда приток денег обгоняет объем продаж. Так будет, если работать с контрагентами по предоплате. Тогда под еще не отраженный доход от реализации уже придут деньги от покупателей. Выходит, выполнение последнего неравенства - это еще и признак умелой работы в выстраивании выгодной системы расчетов.

Этап 3. Факторный анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом

Факторный анализ заключается в оценке влияния на результирующий показатель других величин. Через него находят то, что воздействует отрицательно. Далее стараются упразднить либо сократить этот негатив.

В ходе анализа движения денежных средств результирующий показатель напрямую зависит от выбранного метода: прямого или косвенного. При прямом - это суммарный ЧДП или ЧДП в разрезе видов операций. При косвенном - чистый финансовый результат (прибыль или убыток).

В первом случае оценивается, какие составляющие притоков и оттоков и на сколько увеличили денежные средства, а какие уменьшили. Из вертикального анализа в метод берется структура ЧДП по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Из горизонтального - абсолютные отклонения факторов.

Смотрите на рисунке 2 формулы для анализа движения денежных средств прямым методом.

. Рисунок 2. Прямой анализ движения денежных средств: формулы

У косвенного метода совсем другая цель. Он отвечает на вопрос: почему при таком ЧДП сложился вот такой финансовый результат?

Есть у него и другие отличия от прямого подхода:

Рисунок 3. Анализ движения денежных средств косвенным методом: как выводится формула

Если вы хотите проанализировать косвенным методом только операционную деятельность, тогда придется очистить финансовый результат от прибыли / убытка по инвестиционным и финансовым операциям. Это займет значительное время, так как придется скрупулезно работать с аналитикой счета 91, выбирая оттуда доходы и расходы от продажи основных средств, от корректировки стоимости рыночных ценных бумаг, от процентов по предоставленным займам и т.п. При таком подходе временные затраты часто перекрывают ценность повышенной точности расчетов.

Этап 4. Коэффициентный анализ движения денежных средств

Коэффициенты пригодятся для оценки эффективности ЧДП, причем как по общей величине, так и по отдельным составляющим. В таблице приводятся расчетные формулы и краткие пояснения для семи показателей. Для исходных данных мы показали номера строк бухгалтерской отчетности, в которых их можно отыскать.

Таблица 1. Коэффициенты для анализа ЧДП

- эффективности ЧДП

Сколько рублей ЧДП приходится на каждый рубль оттока. Это своего рода рентабельность для денег, которая отражает чистую отдачу от суммарных платежей предприятия

- достаточности ЧДП

Насколько суммарные притоки достаточны для покрытия оттоков. Чем выше значение, тем больше денег оседает внутри предприятия

- реинвестирования ЧДП

Какая часть ЧДП идет на прямые и портфельные инвестиции. Под прямыми здесь подразумеваются основные средства и нематериальные активы. Под портфельными - долгосрочные ценные бумаги и предоставленные займы.

Недостаток: ничего не говорит об эффективности инвестиционных вложений

- рентабельности использования денег в краткосрочных финансовых вложениях

≥ среднерыночной ставки процента по аналогичным вложениям,

↑

Насколько эффективны вложения денег в портфельные инвестиции. Недопустимо нулевое или крайне низкое значение показателей. В таком случае можно говорить о выводе средств из бизнеса, который хоть и оформлен легально, но обедняет денежный поток предприятия

- рентабельности использования денег в долгосрочных финансовых вложениях

- денежного содержания чистой прибыли

В какой части чистая прибыль подкреплена деньгами. Равенства между ЧДП и ЧП обычно не бывает. Коэффициент показывает степень расхождения между ними, а причины отыскиваются с помощью косвенного анализа движения денег

- денежного обслуживания обязательств

Какая доля обязательств единовременно погасится за счет чистого потока от операционной деятельности. Характеризует одновременно платежеспособность и долговую нагрузку предприятия

Условные обозначения:

ОДП - отрицательный денежный поток (4120 + 4220 + 4320);

ПДП - положительный денежный поток (4110 + 4210 + 4310);

Двыпл. - выплаты дивидендов собственникам (4322);

∆РИ - прирост реальных инвестиций за период (∆1110, 1120, 1130, 1140, 1150 1160, ∆1190);

∆ДФВ - прирост долгосрочных финансовых вложений (∆1170);

%получ. КФВ / ДФВ - проценты, полученные по кратко- / долгосрочным финансовым вложениям (облигации, финансовые векселя и т.п.) (4214);

Дполуч. КФВ / ДФВ - дивиденды, полученные по кратко- / долгосрочным финансовым вложениям (4214);

КФВср. - средние за период краткосрочные финансовые вложения (1240);

ДФВср. - средние за период долгосрочные финансовые вложения (1170);

ЧДПТО - чистый денежный поток от текущих операций (4100);

ЧП - чистая прибыль (2400);

Оср. - средние за период обязательства (1400, 1500)

Анализ движения денежных средств: пример

Применим перечисленные этапы на практике. Проанализируем с их помощью денежные потоки ПАО "Роснефть". За основу возьмем годовую бухгалтерскую отчетность за 2019 год. Исходные данные и расчетные значения представим в таблицах.

Таблица 2. Вертикальный анализ денежных потоков ПАО "Роснефть"

По ЧДП в разрезе операций за 2019 год вертикальный анализ провести невозможно. Наблюдается как раз та ситуация, о который писали выше: смешение положительных и отрицательных значений. Значит, считать удельные веса - бессмысленно. Абсолютные же значения ЧДП говорят о сложившейся закономерности: наибольший вклад в пополнение остатка денежных средств предприятия обеспечивает не операционная, а инвестиционная деятельность.

Зато при любом раскладе вертикальный анализ реализуется отдельно для притоков и оттоков. Это вторая и третья части таблицы. По ним мы подготовили график.

Рисунок 4. Динамика денежных притоков и оттоков в ПАО "Роснефть"

Здесь у ПАО "Роснефть" все традиционно: наибольшие притоки и оттоки формируются текущей деятельностью. В среднем соотношение по ним составило 55,3% для притоков и 57,6% для оттоков от суммарных величин. Далее по значимости идут финансовые операции. Это прямое свидетельство, что организация активна с точки зрения расчетов с учредителями и привлечения/возврата заемных средств.
Таблица 3. Горизонтальный анализ денежных потоков ПАО "Роснефть"
Если говорить о структуре в целом, то она достаточно стабильна. Изменение удельных весов не превышало 10%. Однако в 2019 год инвестиционная деятельность явно сократилась.

Горизонтальный анализ проведем только по притокам и оттокам. Причина - та же, по которой не вышло рассчитать удельные веса для ЧДП за 2019 г., а именно отрицательные величины ЧДП по текущим и финансовым операциям.

Сразу становится очевидной серьезная проблема в части денег у ПАО "Роснефть". Это существенное уменьшение притоков на 14,2% за анализируемый период. Наибольшее падение наблюдалось у инвестиционных операций. Однако гораздо хуже, что наряду с ними ужимаются объемы денег, которые генерирует текущая деятельность. Ведь именно она - основа стабильного функционирования предприятия.

Оттоки тоже сократились, но на почти в два раза меньше. И это еще один отрицательный момент, причем особенно для текущих операций. Получилось, что на каждый рубль падения оттока там пришлось 6,5 руб. уменьшения притока (770 ÷ 119).

По финансовым операциям произошло увеличение. Однако соотношение темпов прироста таково, что в целом складывается негативный сценарий, ведь на 1 руб. дополнительно полученных денег пришлось увеличение оттока в 4,8 руб. (486 ÷ 101).

"Золотое правило" в его изначальном виде не применить из-за невозможности рассчитать темп роста для ЧДП. Однако поступим так: заменим ЧДП на суммарный положительный денежный поток. При этом для большей сопоставимости цифр внутри неравенства в расчет включим не только выручку, а вообще все доходы предприятия. Их найдем в отчете о финансовых результатах. Это сумма по его строкам: 2110, 2310, 2320, 2340.

Получится следующее неравенство.

Единственная часть соотношения, которая выполняется, - первая. Активы приросли в среднем на 5,3%. По остальным составляющим видим негативный сценарий:

эффективность использования активов явно снизилась. Об этом говорит падение выручки;

уменьшение денежных притоков на 14,2% превысило сокращение доходов от обычной деятельности. Значит, задержка в оплате от покупателей и заказчиков стала еще значительнее. Подтверждением этого является рост дебиторской задолженности на треть (33,5%) за 2019 год.

Теперь разберемся с причинами, которые обусловили подобную динамику движения денег в ПАО "Роснефть". В этом поможет факторный анализ. Сначала проведем его прямым способом. Причем сделаем это в разбивке по видам операций. Для большей наглядности применим графический способ.

Получится три диаграммы, на которые мы вынесли лишь самые значимые факторы. Те, которые влияли несущественно, объединены в столбиках "Прочие...".

Рисунок 5. Влияние факторов на ЧДП от текущих операций

Рисунок 6. Влияние факторов на ЧДП от инвестиционных операций

Рисунок 7. Влияние факторов на ЧДП от финансовых операций

Факторы положительного действия на графиках - это поступления, отрицательного влияния - платежи. Когда первые увеличиваются, то ЧДП растет. Когда уменьшаются, то сокращается. Для вторых - все с точностью наоборот.

Расчет влияния факторов делался очень просто. Это изменение каждого параметра за период. Подобный подход работает только для формул, в которых результат и факторы связаны через алгебраическую сумму. Именно так обстоит дело с зависимостями для прямого метода.
Таблица 4. Косвенный метод в анализе денежных потоков ПАО "Роснефть"
Дополним проведенный прямой анализ косвенным. Он ответит на вопрос: за счет чего финансовый результат не стыкуется с ЧДП. Результаты расчета - в таблице 4.

Основные причины, по которым в ПАО "Роснефть" при положительном финансовом результате сложился отрицательный ЧДП - это:

Завершим анализ расчетом коэффициентов. Их значения - в таблице 5.

Отметим: данных одной лишь бухгалтерской отчетности недостаточно, чтобы вычислить показатели рентабельности использования денег. Требуется аналитика для процентов и дивидендов в разрезе по долго- и краткосрочным финансовым вложениям. Ее у нас нет. Поэтому рассчитаем один общий коэффициент для всех финансовых вложений.

Таблица 4. Коэффициентный анализ денежных потоков ПАО "Роснефть"

2019 год для ПАО "Роснефть" оказался крайне неудачным с позиции управления деньгами. В минусе как общий ЧДП, так и по текущим операциям. Поэтому ни о какой эффективности, денежном содержании чистой прибыли и обслуживании обязательств за счет чистого потока от операционной деятельности нет и речи. Все эти коэффициенты вышли отрицательными.

Значение показателя реинвестирования ЧДП, которое в 2019 году превысило 1, объясняется особенностями расчета и в данном случае мало отражает реальность. Дело в том, что в одном коэффициенте совместились отрицательный денежный поток и отрицательная величина изменения инвестиций. Деление одного на другое и дало плюс на выходе.

Рентабельность финансовых вложений в том же году составляла всего около 5%, если судить по соотношению их среднегодовой величины, а также полученных процентов и дивидендов.

2018 год был лучше по всем параметрам. Но даже в этот относительно благополучный период чистая прибыль была обеспечена деньгами всего на 11%, а чистый поток от текущих операций позволял погасить лишь 1% совокупных обязательств.

Таким образом, анализ движения денежных средств позволяет за счет стандартных и просто реализуемых подходов вскрыть серьезные упущения в деятельности предприятия.

# data[].attributes.attachment_link.keywords[]
анализ доходов организации

# data[].attributes.attachment_link.keywords[]
максимизация прибыли

# data[].attributes.attachment_link.keywords[]
стратегия развития

# data[].attributes.attachment_link.keywords[]
управление предприятием

# data[].attributes.attachment_link.authors[].name
Ольга Воробьева

# data[].attributes.attachment_link.title
Анализ движения денежных средств компании

# data[].attributes.attachment_link.description
Анализ движения денежных средств дает ответ на разные вопросы. Например: "Какой из видов деятельности генерирует поток денег, а какой лишь забирает?", "Почему при наличии прибыли денежного ресурса постоянно не хватает?", "Насколько эффективен и достаточен чистый денежный поток предприятия?". В статье рассказываем про методику проведения такого анализа и приводим пример.

# data[].attributes.attachment_link.title
Отчет о движении денежных средств

# data[].attributes.headline
Рост объема поло

# data[].attributes.body
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут:

– путем привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

– дополнительной эмиссии акций;

– привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

– продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

– продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

– сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

– отказа от финансового инвестирования;

– снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

– увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

– ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

– осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

– активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

– досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (соответственно, низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.

# data[].attributes.headline
Прямой метод расчета, основанный на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:– позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;– дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;– устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия результатов расчета денежных потоков, полученных прямым и косвенным методом, относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия (ЧДПо) прямым методом, имеет следующий вид:ЧДПо = РП + ППо – Зтм – ЗПо.п – ЗПау – НБб – НПв.ф – ПВо,где РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции; ППо – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности; Зтм – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение товарно-материальных ценностей – сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков; ЗПо.п – сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу; ЗПау – сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу; НПб – сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет; НПв.ф – сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды; ПВо – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.Результаты проведенных расчетов отражаются в табл. 2.2.В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительнее выглядит прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.Косвенный метод расчета чистого денежного потока, основанный на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде, имеет следующий вид:ЧДПо = ЧП + АОС+ АНА ± ДЗ ± Зтмц ± КЗ ± Р,где ЧП – сумма чистой прибыли предприятия; АОС – сумма амортизации основных средств; АНА – сумма амортизации нематериальных активов; ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности; Зтмц – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов; КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности; Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

# data[].attributes.subject
Прямой метод расчета, основанный на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:– позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;– дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;– устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия результатов расчета денежных потоков, полученных прямым и косвенным методом, относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия (ЧДПо) прямым методом, имеет следующий вид:ЧДПо = РП + ППо – Зтм – ЗПо.п – ЗПау – НБб – НПв.ф – ПВо,где РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции; ППо – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности; Зтм – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение товарно-материальных ценностей – сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков; ЗПо.п – сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу; ЗПау – сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу; НПб – сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет; НПв.ф – сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды; ПВо – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.Результаты проведенных расчетов отражаются в табл. 2.2.В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительнее выглядит прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.Косвенный метод расчета чистого денежного потока, основанный на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде, имеет следующий вид:ЧДПо = ЧП + АОС+ АНА ± ДЗ ± Зтмц ± КЗ ± Р,где ЧП – сумма чистой прибыли предприятия; АОС – сумма амортизации основных средств; АНА – сумма амортизации нематериальных активов; ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности; Зтмц – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов; КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности; Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

# data[].attributes.headline
По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:– валовой – характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;– чистый – определяет разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:ЧДП = ПДП – ОДП,где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:– избыточный – характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;– дефицитный – определяет такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежных потоков:– настоящий – характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;– будущий – определяет денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие «будущий денежный поток» может использоваться и как номинальная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе предстоящих интервалов будущего периода), которая применяется для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:– регулярный – характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Этот вид имеют большинство денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов, и т.п.;– дискретный – определяет поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса, покупкой лицензии франчайзинга, поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные, и, наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:– регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – носит характер аннуитета;– регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами

# data[].attributes.subject
По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:– валовой – характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;– чистый – определяет разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:ЧДП = ПДП – ОДП,где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:– избыточный – характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;– дефицитный – определяет такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежных потоков:– настоящий – характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;– будущий – определяет денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие «будущий денежный поток» может использоваться и как номинальная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе предстоящих интервалов будущего периода), которая применяется для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:– регулярный – характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Этот вид имеют большинство денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов, и т.п.;– дискретный – определяет поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса, покупкой лицензии франчайзинга, поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные, и, наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:– регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – носит характер аннуитета;– регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами

# data[].attributes.headline
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

# data[].attributes.subject
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

# data[].attributes.body
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

– денежный поток по предприятию в целом – наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

– денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия – результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

– денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) – определяет предприятие как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

– денежный поток по отдельным хозяйственным операциям – рассматривается как первичный объект самостоятельного управления.

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

– денежный поток по операционной деятельности – характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

– денежный поток по инвестиционной деятельности – характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

– денежный поток по финансовой деятельности – характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Характеристика основных денежных потоков по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия в рамках его совокупного денежного потока представлена в табл. 2.1.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

1) положительный – характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

2) отрицательный – определяет совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. В системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

# data[].attributes.headline
Анализ денежных потоков

# data[].attributes.subject
Анализ денежных потоков