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CORRALITO: la GRAN CRISIS de ARGENTINA - Value School

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Paridad fija

El peso se vinculó al dólar en un sistema de convertibilidad, que agotó las reservas.

Déficit fiscal y deuda externa: Incremento insostenible de la deuda y del déficit.

Crisis internacionales

Impacto de la Crisis del Tequila (1994), crisis asiática (1997) y devaluación de Brasil (1998).

Dependencia de importaciones

Aumento de costos de bienes importados por la devaluación.

Inestabilidad política

Repetidos golpes de Estado y falta de continuidad en el gobierno

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Devaluación de la moneda

Pérdida del poder adquisitivo y aumento del costo de vida.

Aumento de la pobreza

Cerca del 60% de la población en pobreza en 2002.

Desempleo y cierre de empresas

Altas tasas de desempleo y quiebra de negocios.

Inflación sostenida

Incremento constante de precios por el encarecimiento de bienes.

Desconfianza en el sistema financiero

Retiro masivo de ahorros y fuga de capitales.

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Fin de la convertibilidad

Se rompió la paridad fija de 1:1 peso-dólar en 2002.

Devaluación del peso

Incremento del tipo de cambio a 1,4 pesos por dólar, seguido de una devaluación mayor.

Alza de tasas de interés

Aumento de tasas hasta un 50% para frenar la inflación y retener depósitos.

Restricción del crédito

Dificultad de acceso a préstamos para empresas y consumidores.

Círculo de recesión

Aumento de tasas, inflación y recesión autoperpetuada.

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¿Qué es un corralito? Te lo explicamos en un minuto

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Ingresó en 1956, convirtiéndose en uno de los países con más acuerdos de financiamiento. A lo largo de las décadas, Argentina ha firmado más de veinte acuerdos con el FMI, incluyendo tanto Acuerdos Stand-By como de Facilidad Extendida.

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Entre 1991 y 2001, Argentina firmó cinco acuerdos de financiamiento con el FMI: dos acuerdos de facilidades ampliadas (1992 y 1998) y tres acuerdos stand-by (1991, 1996, y 2000). Estos acuerdos reflejan la dependencia del país del FMI para sostener políticas económicas en tiempos de crisis, incluyendo el apoyo a la estabilidad de la convertibilidad del peso argentino.

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En julio de 1991, el FMI aprobó un acuerdo Stand-By por 780 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG). Este acuerdo se firmó en respuesta a la alta inflación y la desconfianza en la economía argentina. El gobierno implementó la Ley de Convertibilidad, que fijaba el peso argentino al dólar a una tasa de 1:1. Esta medida buscaba frenar la hiperinflación, pero a su vez aumentó la dependencia del financiamiento externo para mantener el tipo de cambio fijo.

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En marzo de 1992, Argentina suscribió un acuerdo de facilidad ampliada por 4,020 millones de DEG, que tuvo un enfoque a largo plazo y con menos restricciones para desembolsos futuros. Este acuerdo apoyó la implementación de reformas estructurales, como la privatización de empresas estatales y la liberalización del comercio. Si bien la economía creció y la inflación se redujo, la dependencia de la deuda externa y los riesgos de shocks externos empezaron a acumularse.

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En abril de 1996, Argentina firmó otro acuerdo Stand-By con el FMI por 720 millones de DEG, en un contexto de necesidad de consolidación fiscal tras la crisis mexicana de 1995. Este acuerdo buscaba reducir el déficit fiscal a través de políticas de ajuste fiscal y reformas estructurales, incluyendo cambios en la seguridad social y el mercado laboral. A pesar de la estabilidad inicial, la dependencia del financiamiento externo creció debido a la acumulación de deuda en dólares.

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Acuerdo de 1998 - Facilidad Ampliada (Precautorio)

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Acuerdo de 1998 - Facilidad Ampliada (Precautorio)

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En febrero de 1998, Argentina firmó un acuerdo de facilidad ampliada por 2,080 millones de DEG, pero esta vez como un acuerdo precautorio, es decir, sin desembolsos inmediatos. El objetivo era asegurar la estabilidad macroeconómica sin recurrir al financiamiento directo, dado que Argentina aún tenía acceso a los mercados internacionales. Sin embargo, los riesgos externos, como la devaluación del real brasileño, afectaron la competitividad argentina y generaron señales de vulnerabilidad económica.

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En marzo de 2000, el FMI firmó un acuerdo Stand-By con Argentina por 5,400 millones de DEG, que luego se amplió en enero de 2001 a 10,600 millones de DEG. Este acuerdo fue complementado con financiamiento adicional, alcanzando un total de 39,000 millones de dólares, conocido como "blindaje". El objetivo era estabilizar la economía argentina, que enfrentaba una grave recesión. A pesar del aumento de los recursos, la economía continuó siendo vulnerable, y el ajuste fiscal y la falta de crecimiento empeoraron la situación social y fiscal.

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A pesar de los esfuerzos del FMI y del gobierno argentino por evitar una crisis, la acumulación de deuda externa, los déficits fiscales y la falta de flexibilidad cambiaria hicieron insostenible la situación económica. En diciembre de 2001, Argentina abandonó el régimen de convertibilidad y se declaró en default de su deuda soberana. La crisis financiera y social resultante marcó el fin de la relación de Argentina con el FMI en ese período.

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Análisis de Noticias Recientes FMI-Argentina 

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Análisis de Noticias Recientes FMI-Argentina 

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El ministro de Economía de Argentina, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, asisten a una conferencia de prensa tras un acuerdo con el FMI sobre la deuda del país.

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Cambios en la Política Económica de Argentina bajo Milei 

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Cambios en la Política Económica de Argentina bajo Milei 

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Desde diciembre de 2023, el FMI respaldó el plan de estabilización económica de Javier Milei, enfocado en mejorar el régimen cambiario y estabilizar las finanzas públicas. Estas primeras medidas del Ministro de Economía, Luis Caputo, sentaron una base para el crecimiento liderado por el sector privado.

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Acuerdo sobre la Séptima Revisión y Ayuda Financiera del FMI

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Acuerdo sobre la Séptima Revisión y Ayuda Financiera del FMI

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En enero de 2024, Argentina y el FMI acordaron una séptima revisión del acuerdo que permitió un desembolso de 4.700 millones de dólares, priorizando la consolidación fiscal y el fortalecimiento de reservas. En febrero, el FMI aprobó formalmente el desembolso, destacando la necesidad de consistencia fiscal y monetaria.

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Avances y Logros en la Octava Revisión y la Situación Social en Argentina

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Avances y Logros en la Octava Revisión y la Situación Social en Argentina

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Recientemente, el FMI redujo los intereses para países con alta deuda, como Argentina, generando un alivio de 3.200 millones de dólares. Esta medida, continuada por la administración de Milei, fue vista como un logro de diplomacia económica y un esfuerzo por reducir los costos de endeudamiento.

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Medidas de Alivio de Deuda y Diplomacia Económica

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Medidas de Alivio de Deuda y Diplomacia Económica

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En la octava revisión del acuerdo en mayo de 2024, el FMI reconoció avances, como un superávit fiscal y reducción de inflación. Sin embargo, también resaltó los retos sociales de Argentina, donde más del 50% de la población vive en pobreza, señalando la necesidad de un enfoque inclusivo en el ajuste económico.

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¿Por qué el FMI no ha sido un aliado para el desarrollo de Argentina?

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¿Por qué el FMI no ha sido un aliado para el desarrollo de Argentina?

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El FMI ha perpetuado un ciclo de endeudamiento y dependencia en Argentina, imponiendo políticas de ajuste y liberalización económica que beneficiaron a los sectores financieros, pero perjudicaron a la mayoría de la población. A lo largo de las décadas, los acuerdos con el FMI, como los de los gobiernos de Alfonsín, Menem, De la Rúa y Macri, contribuyeron al sobreendeudamiento y las crisis económicas, como la de 2001. Aunque con Kirchner se logró reducir la deuda y recuperar algo de soberanía económica, la relación con el FMI ha limitado el desarrollo sostenible del país, favoreciendo la estabilidad financiera y el pago de la deuda sobre el crecimiento económico autónomo y sostenible.

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Evolución de la Balanza de Bienes y Balanza de Servicios

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Evolución de la Balanza de Bienes y Balanza de Servicios

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Balanza de bienes: Muestra signos positivos hacia finales de 2023 y principios de 2024, gracias a políticas que favorecieron las exportaciones y controlaron las importaciones.

Balanza de servicios: Continúa enfrentando déficits significativos que requieren estrategias para fomentar ingresos por turismo y optimizar el gasto en servicios externos.

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Evolución de los Top 3 Mercados de Importación de Argentina

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Evolución de los Top 3 Mercados de Importación de Argentina

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Importaciones desde Mercosur:

Relación con Brasil: Brasil lidera las importaciones dentro del Mercosur, con 17,349 millones USD en 2023, superando a otros países del bloque como Paraguay, Uruguay y Venezuela. Esto responde a la intensa actividad comercial bilateral, especialmente en sectores estratégicos como la industria.

Importaciones desde China:

Patrón comercial: Argentina exporta principalmente productos primarios de bajo valor agregado, como soja y cereales, mientras que importa de China bienes de capital y manufacturas de alto valor agregado, lo que contribuye a la balanza comercial desfavorable para Argentina.

Importaciones desde la Unión Europea:

Distribución de importaciones: El 76,8% de las importaciones de la UE provino de Alemania, Italia, España, Francia e Irlanda, siendo Alemania el principal proveedor con un 31,0% del total adquirido.

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Evolución de los Top 3 Principales Mercados de Exportación de Argentina

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Evolución de los Top 3 Principales Mercados de Exportación de Argentina

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Exportaciones hacia Mercosur:

Caída a 15,073 millones USD en 2023 debido a condiciones climáticas adversas que afectaron la producción agrícola, especialmente soja.

Exportaciones hacia la Unión Europea:

Reducción histórica de la participación de Argentina en las exportaciones del Mercosur hacia la UE a un 13%.

Exportaciones hacia el USMCA:

Distribución de ventas: 70,9% hacia EE. UU., 19,7% hacia México, 9,5% hacia Canadá.

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Evolución de los Principales Productos de Importación y Exportación

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Evolución de los Principales Productos de Importación y Exportación

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Principales Productos de exportación:

1. Soja y derivados.

2. Maíz.

3. Oro y petróleo.

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Top3 principales servicios que exporta Argentina

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Top3 principales servicios que exporta Argentina

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Servicios empresariales: Incluye investigación y desarrollo, consultoría en gestión, y servicios técnicos (como arquitectura e ingeniería). Estos han mostrado un crecimiento constante hasta estabilizarse en 2022.

Viajes: El turismo internacional, tras la caída de la pandemia, mostró una recuperación hasta 2023, alcanzando niveles cercanos a los previos a la crisis. Sin embargo, en 2024 se observa una contracción debido a la devaluación del peso y la pérdida de poder adquisitivo.

Telecomunicaciones, informática e información: Este sector ha sido el más estable, englobando desarrollo de software, soporte técnico y distribución de contenido digital.

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Manufactura: La industria más atractiva para la IED en Argentina, beneficiada por la disponibilidad de recursos y mano de obra calificada, aunque en 2023 experimentó una disminución debido a la inflación y otros factores económicos.

Explotación de minas y canteras: Foco en el litio, uno de los sectores con mayor crecimiento, impulsado por la demanda global en energía limpia y vehículos eléctricos.

Comercio mayorista y minorista: Esta industria, que incluye la reparación de vehículos, se ha mantenido relativamente estable, con algunas variaciones debido a la situación económica local.

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Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial.

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Evolución del Top 3 de países inversores en Argentina

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Evolución del Top 3 de países inversores en Argentina

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En los últimos tres años, Estados Unidos, España y los Países Bajos se han consolidado como los principales inversores en Argentina. La siguiente gráfica muestra la evolución de las inversiones provenientes de estos países y destaca sus aspectos más relevantes.

Estados Unidos: Principal inversor, enfocado en sectores estratégicos como manufactura, finanzas y tecnología. A pesar de la recesión que ha reducido el PIB de Argentina en un 3.4% en el primer semestre de 2024, mantiene un interés a largo plazo, impulsado por el potencial de la minería y las telecomunicaciones.

España: Segundo mayor inversor, con un enfoque en energía y servicios financieros. A pesar de la alta inflación y la depreciación del peso, las empresas españolas siguen apostando por el sector energético, beneficiándose de recursos naturales clave y el desarrollo de energías renovables.

Países Bajos: Inversión enfocada en tecnología y energía renovable. A pesar de los riesgos internos, apuestan por sectores sostenibles y proyectos de tecnología agrícola, aprovechando la riqueza natural de Argentina.

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¿Vale la pena para un extranjero invertir en Argentina?

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¿Vale la pena para un extranjero invertir en Argentina?

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No, actualmente la inversión en Argentina es de alto riesgo.

Argentina enfrenta una economía inestable, con una inflación cercana al 120% y una caída del PIB del 3.4% en el primer semestre de 2024 (BBC Mundo, 2024). Las políticas restrictivas complican las inversiones extranjeras y erosionan su valor. Aun así, sectores como la minería y las energías renovables son atractivos a largo plazo.

Para inversores tolerantes al riesgo, hay oportunidades estratégicas, pero la inestabilidad y políticas frágiles limitan su atractivo. Se recomienda precaución y un enfoque a largo plazo.